金融界4月28日(rì)消息 为(wèi)规范开展内地与香港利率互换市场互联互通合(hé)作相关(guān)业务，保护境内外投资(zī)者合法(fǎ)权益，维(wéi)护利率互换(huàn)市(shì)场秩序，中国(guó)人(rén)民银行制定(dìng)了《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》，现予(yǔ)以(yǐ)公(gōng)布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民银行有(yǒu)关部门(mén)负(fù)责人表示，未来中(zhōng)国人(rén)民银行将根据市场发(fā)展情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化(huà)交易清算安排，为境外投(tóu)资者(zhě)提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管当(dāng)局(jú)将(jiāng)结合各方面情况(kuàng)，在风(fēng)险可控(kòng)、对等互利(lì)的原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互(hù)换通”。

　　以下(xià)为中国(guó)人(rén)民银行有关部门(mén)负(fù)责人就《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市场(chǎng)互(hù)联互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》答记者问(wèn)

　　一(yī)、符合(hé)中国人民银行(xíng)要(yào)求(qiú)的境(jìng)外(wài)投资者包括哪(nǎ)些(xiē)？

　　答：符合《中国人民(mín)银行关于境外央行(xíng)、国(guó)际金融组织(zhī)、主(zhǔ)权(quán)财富基金(jīn)运(yùn)用人(rén)民币投资银行间(jiān)市场有关事宜的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于进一步做好(hǎo)境外机(jī)构投资者投(tóu)资银行间债券市(shì)场有关事宜(yí)的公告》（中国人民银行公(gōn在职教育是什么意思，补充在职是什么意思g)告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债券市(shì)场互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号(hào)）等(děng)文件要求、完成银行间债券市场准入备案的境外投资者等，可根据(jù)《内地与香港利率互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》（以下(xià)简称(chēng)《办法》）相关规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二(èr)、“北向(xiàng)互换通”境内外投资(zī)者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投资者开展“北向互(hù)换通”交易前可以与交(jiāo)易对手方签署(shǔ)经中国人民银(yín)行认可的衍(yǎn)生品(pǐn)主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生(shēng)品执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生(shēng)品协(xié)议。境内投资者应当将是否(fǒu)签署(shǔ)协议、签署(shǔ)协议(yì)类型等事项向中国(guó)外汇交易中心备案。目前(qián)，中国银行间市(shì)场交易商协会正在研究制定“互换通”衍(yǎn)生(shēng)品协议，待其正式发(fā)布后也可供境(jìng)内外(wài)投资者选择(zé)签(qiān)署。

　　三(sān)、“北向互(hù)换通”境外投资者的投资范围是(shì)什么？

　　答：“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”境外投资者现阶(jiē)段可在银行间(jiān)市场开展符合集中清算要求的人民币利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可的境外(wài)电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台、境内电子交易(yì)平台包括哪些？境(jìng)外投资(zī)者的对手方、交易模式有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的(de)境外电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场(chǎng)需求加入其他受认可的(de)电子交易平台，受认可的境内电(diàn)子(zi)交(jiāo)易(yì)平台为中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心(xīn)。

　　为便(biàn)利境外投资者开(kāi)展人民(mín)币利率互换(huàn)交易，“北向互换通”参照“债(zhài)券通”相(xiāng)关(guān)安排，由(yóu)境内投资者(zhě)（即(jí)“互换通”报(bào)价商）与境外投资者进行交易，“互换通”报价商名单(dān)可在中国外汇(huì)交(jiāo)易中心网站上查(chá)询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境内电子(zi)交易平台达(dá)成，交(jiāo)易一(yī)经达成即(jí)视为交易已确认。境(jìng)外投资者可通(tōng)过中国人(rén)民银行(xíng)认可的境(jìng)外电子交易平(píng)台(tái)与(yǔ)境(jìng)内电子交易平台的连接，向境内电子(zi)交易平(píng)台发送交(jiāo)易指令(lìng)，与(yǔ)“互换通”报价商达成(chéng)交(jiāo)易。

　　五、中(zhōng)国人民(mín)银行认可的境内清算机构和香港证监(jiān)会认可的(de)境外清算机(jī)构包括哪些机(jī)构？

　　答(dá)：目前(qián)，中国人民银行(xíng)认可的境(jìng)内(nèi)清算机构为银行间市场(chǎng)清算所股份(fèn)有限公司（以下简称上海清算所），香港(gǎng)证监会认可的境外清算机构为香(xiāng)港交(jiāo)易(yì)所旗下香港场(chǎng)外结算有限公司（以(yǐ)下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集中(zhōng)清算的主要流程是(shì)？

　　答：境外投资者(zhě)需要申(shēn)请获得场(chǎng)外结算(suàn)公司清算会员资格或作为清算客户委托场外结算(suàn)公(gōng)司综合清算会员代理清算，并与场(chǎng)外(wài)结算公司综合清算会员签订客户(hù)清(qīng)算(suàn)协议。交易达成后，境内外清算机构(gòu)对交易进行风控检查，对于符合集中(zhōng)清算要求的交易(yì)及时纳入集中清算。境外机构(gòu)通(tōng)过场外结算(suàn)公(gōng)司或其综合清算会员完(wán)成保证金(jīn)及资金结算。

　　七、“互(hù)换通”下(xià)，境内外清算机(jī)构如何进行(xíng)衍(yǎn)生品交易的合约(yuē)替代？

　　答：合约替(tì)代是指清(qīng)算机构作(zuò)为(wèi)中央对手方针对已成交的交易充当(dāng)买方(fāng)的卖方和卖(mài)方的买方的一种法律(lǜ)安排，并据此与(yǔ)买(mǎi)方和卖方建立两个(gè)新合约，以清偿买卖(mài)双方之间的初始(shǐ)债(zhài)务。“北向(xiàng)互换(huàn)通”业务中，境外与境内参与者达成的(de)交易在经(jīng)过上海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公(gōng)司的集中清算审核后，上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司于当日将交易进行(xíng)合约替代，进入集中清算，生(shēng)成(chéng)为三(sān)个独立的新合约，分别为境外(wài)参(cān)与者与场外(wài)结(jié)算公司、场外结算公司与上海(hǎi)清算所、上海清算所与境(jìng)内参与者之间的合(hé)约。境外(wài)与境内参与者(zhě)之间将不再存在合同关(guān)系。对于未纳入集中清(qīng)算的交易(yì)，依(yī)照成交双方(fāng)约(yuē)定(dìng)的处置(zhì)方式进(jìn)行处置(zhì)。

　　八、“互(hù)换(huàn)通”业务场(chǎng)景(jǐng)下(xià)的跨境资金流动如何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场景下，上海清算所与场(chǎng)外结算公司之间的跨境资(zī)金(jīn)结算主要通过人民币跨境支付系统办理。同时，场外(wài)结算公(gōng)司可(kě)在境内银行开立人(rén)民币基本存款账户和(hé)人民(mín)币“互(hù)换通”结算专用存款账户（NRA账户），作(zuò)为极(jí)端情(qíng)况(kuàng)下应急结算(suàn)安排。NRA账(zhàng)户收支(zhī)范围包括：“互(hù)换通”交易结(jié)算资金(jīn)、因“互换通”交易结算需要在应急情况下所融入(rù)资金的(de)本息和费用以(yǐ)及符合中国(guó)人民(mín)银(yín)行规定的其他收(shōu)入支出(chū)等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务风控方案的一部分(fēn)，上(shàng)海(hǎi)清算所与(yǔ)场外(wài)结算公(gōng)司将(jiāng)针对双方清算所之(zhī)间的风险敞口建(jiàn)立“互换通”资(zī)源池(chí)安排。双方向“互(hù)换(huàn)通”资源(yuán)池(chí)缴(jiǎo)纳担保品，该(gāi)资源池独立于每一中央对手方从各自清算参与者(zhě)收取和追缴的保证金、清算基金之外，不用于任何会员(yuán)机(jī)构的违约损失分摊。上海清算(suàn)所向(xiàng)资源(yuán)池缴纳的资(zī)金(jīn)存放(fàng)在以场外结算公司名义(yì)于境外开立的“互(hù)换通”专用账户，场外结(jié)算公司向资源池缴纳的资金存放在(zài)以(yǐ)上(shàng)海(hǎi)清算所名义于境内(nèi)开(kāi)立的“互换通”专(zhuān)用人(rén)民币/外币(bì)账(zhàng)户，相关账户内资(zī)金(jīn)可豁(huō)免跨境债权债务登(dēng)记(jì)及额度管理(lǐ)要(yào)求(qiú)。场外结算公司与上海清算所每日(rì)基于(yú)双方清算所(suǒ)之间的风险敞口计算“互换通(tōng)”资(zī)源池要求，并通(tōng)过境内(nèi)外存管银行办理人民(mín)币或外币资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机构应当及时履行报送义务。上海清算(suàn)所和境内(nèi)资源池存管银行应当向人民(mín)币跨境收(shōu)付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支信息；被撤销(xiāo)的交易如涉(shè)及双边结(jié)算补偿金的，相关境内结算(suàn)银(yín)行应当进行跨境人民币(bì)收支信息报送。上海清算所、境内投资者(zhě)等(děng)相关主体(tǐ)应当(dāng)按照规定履行国际收支统计(jì)申报义务，原则上“互换通”交易和资源(yuán)池业务由上(shàng)海清算所(suǒ)集中进(jìn)行(xíng)国际收支统计申报(bào)，补偿(cháng)金等不经由上海清(qīng)算所清算的交易或资金收付，由境(jìng)内(nèi)投资者等相(xiāng)关主体进行国际(jì)收支统计申报。

　　九、如何(hé)理解“北向互换通”实(shí)行额(é)度管理？

　　答(dá)：为确(què)保市(shì)场(chǎng)平(píng)稳运行(xíng)，“北向互换通”充分考虑境外投资者投资银行间债券市场(chǎng)的(de)情况，初期全市场每(měi)日交易净(jìng)限额为200亿(yì)元人民币（即(jí)全部境外投资者通过“北向互换通”开展(zhǎn)利率互(hù)换交易(yì)在轧差后的在职教育是什么意思，补充在职是什么意思名义本(běn)金净额每日不(bù)超过(guò)200亿元人(rén)民币），清算限额为(wèi)40亿元人民币（即(jí)上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司(sī)之间净头寸对(duì)应的“互换通”资源池(chí)风(fēng)险(xiǎn)敞口上限为40亿元人民(mín)币）。未来，可根据市(shì)场发展情况适时调整(zhěng)额(é)度(dù)，并对外公布。

　　十、香港结算(suàn)行应(yīng)当遵守的人民(mín)币(bì)购售业务相关(guān)规(guī)定(dìng)具(jù)体(tǐ)包(bāo)括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关于(yú)人民币(bì)购售业务的相关(guān)文件主(zhǔ)要包括(kuò)：《中国人民银行关(guān)于明确跨境人民币业务相关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于调整人民币购售业务管(guǎn)理的通(tōng)知(zhī)》（银发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于拓(tuò)宽人(rén)民币购售业务(wù)范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国(guó)人民银行(xíng)办(bàn)公厅关(guān)于加强境外金融机构进入银行间外汇市场开展人民币购(gòu)售业务宏(hóng)观审慎管理有(yǒu)关事项(xiàng)的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善(shàn)人民币(bì)购售业务管(guǎn)理有关问(wèn)题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购(gòu)售业务(wù)境外(wài)参加行和境外(wài)清(qīng)算(suà在职教育是什么意思，补充在职是什么意思n)行进入银行间外汇市场(chǎng)有关事项的公告(gào)》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境内银行(xíng)间外汇市(shì)场平盘头寸时，沿用现有境外清算(suàn)行和境外参(cān)加行的(de)业务模式、产品种类和信息报送(sòng)等相(xiāng)关安排。根据(jù)《办(bàn)法》和(hé)人民(mín)币购售(shòu)业务管理规定，香港结算行在境内银行(xíng)间(jiān)外(wài)汇市场平盘头寸时，应当确保与其相关的(de)境(jìng)外(wài)投资者在本机构的资金(jīn)兑换是基于“北(běi)向互换通”的真实(shí)合(hé)理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用外汇参与交易(yì)的，其交易到期或不再(zài)继续参与的，原则(zé)上应当通过香(xiāng)港结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇(huì)的境外投资者(zhě)通过“北向互换(huàn)通”投(tóu)资内地银行间金融衍生品市场，使用外汇的境外投(tóu)资者可(kě)在香港结算行办理外(wài)汇(huì)资金(jīn)兑换(huàn)，香港结算行由此(cǐ)所产(chǎn)生的(de)头寸可到境内银(yín)行间外汇市场平盘。初期(qī)，境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)可(kě)选(xuǎn)择一家香港结算行(xíng)办理业(yè)务。香港结(jié)算行(xíng)为(wèi)境外投(tóu)资者办理外(wài)汇资金兑换时，应(yīng)当做好(hǎo)真实性(xìng)审核相关工作，确(què)保所兑(duì)换的资金(jīn)用于“北向互(hù)换通(tōng)”交易(yì)。其交易到期所得(dé)的(de)人民币资(zī)金，可继续(xù)投资，如(rú)用(yòng)于非(fēi)“北向互换通”投资用途(tú)，应(yīng)当(dāng)通过香港结算行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交易报告有哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答：境内外(wài)投资者和相(xiāng)关金融(róng)市场(chǎng)基础设施应当向中国人民银行认可(kě)的交易报告库报告“北向互换通”交易(yì)相关(guān)数据(jù)。中国外汇(huì)交易中(zhōng)心(xīn)是中国人民银行认可的“北向互换通”数据(jù)的交(jiāo)易报告库，在中国外(wài)汇交易中心达(dá)成的(de)“北(běi)向(xiàng)互换通”交易(yì)，境内外投资(zī)者无需另行(xíng)报告。此(cǐ)外，中(zhōng)国人民(mín)银行和相(xiāng)关监(jiān)管部门可以(yǐ)根据需要(yào)向基础(chǔ)设施调取与(yǔ)境外投资(zī)者投(tóu)资活(huó)动(dòng)相关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发(fā)布后，还(hái)会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境内(nèi)电子(zi)交易平(píng)台、境内外清算机构将制订(dìng)配套的业务规则(zé)等文件并(bìng)对外发(fā)布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行将根据市(shì)场发(fā)展情况，适时增(zēng)加投资品(pǐn)种，调整交易(yì)和清算额度，优化(huà)交易清算(suàn)安排，为境外(wài)投资者(zhě)提供更加(jiā)便利高(gāo)效的风险(xiǎn)管理工具。另(lìng)外，两(liǎng)地(dì)监管当局将(jiāng)结合各方面情况，在风险可控(kòng)、对等(děng)互利的原则(zé)下，适时(shí)研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

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