本周铁矿石期货价格大幅下挫，截(jié)至21日下午收盘，大商所(suǒ)铁矿(kuàng)石期货主力合(hé)约跌近5％，报730.5元/吨。截(jié)至下午(wǔ)5点，新(xīn)加坡(pō)铁矿(kuàng)石指(zhǐ)数(shù)期货跌(diē)近6.9％，至(zhì)107.4美元/吨。

　　期(qī)货(huò)日报记(jì)者注意到(dào)，本周后几个交(jiāo)易日，铁矿石(shí)期货(huò)一(yī)直处于下(xià)跌的态势，本周进口铁矿石价格指数呈现(xiàn)振荡运行态势。

　　兰(lán)格钢铁(tiě)网(wǎng)监(jiān)测数据显示，截至(zhì)2023年(nián)4月21日，58％澳粉(fěn)指数107美元/吨，较上(shàng)周同期下(xià)跌3美元/吨；61.5％澳(ào)粉(fěn)指数110美元/吨，较上周同期(qī)下跌(diē)4美元/吨；62％澳块指数(shù)126美元/吨，较上周同期(qī)下跌4美(měi)元/吨。

　　对此，方正中期期货铁(tiě)矿石研究员梁海宽认为，铁矿(kuàng)石本周加速下行(xíng)，直接原因源于成(chéng)材表需继(jì)续走弱，二(èr)季度(dù)以(yǐ)来成材消(xiāo)费持续低迷(mí)，市场(chǎng)对“旺(wàng)季不旺”担忧进(jìn)一步发酵(jiào)。成材价格下降使得钢厂(chǎng)利润被进一步压(yā)缩，本周铁水产量(liàng)出现见顶回(huí)落，下游需求走(zǒu)弱开始(shǐ)对炉料端(duān)价格形(xíng)成负(fù)反馈，焦炭、焦(jiāo)煤价(jià)格(gé)跌幅更为(wèi)明显。当(dāng)前铁(tiě)矿(kuàng)的(de)5-9价(jià)差已扩(kuò)大至历史同期最高水平，铁(tiě)矿石现货价(jià)格受高铁(tiě)水产(chǎn)量的刚(gāng)性支撑相较坚挺，支撑(chēng)近月合约价格(gé)。而远月合约(yuē)开始(shǐ)计价(jià)终(zhōng)端(duān)需(xū)求走弱和(hé)铁矿石受自身(shēn)供需趋于宽松(sōng)的悲观预期(qī)影响，跌(diē)幅更为明显。

　　“3月中旬以(yǐ)来(lái)，由于(yú)需求复苏(sū)不畅(chàng)，成本中枢下移，叠(dié)加外围风险冲击，黑(hēi)色系期货整(zhěng)体走弱，品种间形(xíng)成(chéng)负反馈局面。从终(zhōng)端需求看，尽管地(dì)产销(xiāo)售明显好转，但传(chuán)导(dǎo)至投资端尚需时间，一季(jì)度房屋新开工同(tóng)比仍下滑19.2％。这也导(dǎo)致钢材需求复苏乏力，旺季(jì)期(qī)间螺纹钢表需(xū)基(jī)本和去(qù)年(nián)同期(qī)持平，整体较为疲(pí)弱，钢厂减产降(jiàng)库意愿增强，对原料需(xū)求构(gòu)成压力。”国投安信期货高级(jí)分析师(shī)何(hé)建辉说。

　　国泰君安期货铁矿(kuàng)石分析师马亮认为(wèi)，近期市(shì)场对于国内钢(gāng)厂(chǎng)减产担忧(yōu)的不断加(jiā)重导(dǎo)致(zhì)铁矿石出现连续(xù)下跌。

　　基本面(miàn)方面(miàn)，外矿短期(qī)到港压力不大，疏港依(yī)旧维持高(gāo)位，铁矿石(shí)库存总(zǒng)量矛(máo)盾不明显。港口库存本周止跌回升，重(zhòng)回(huí)13000万吨上(shàng)方，钢(gāng)厂厂(chǎng)内库存(cún)明显(xiǎn)低于(yú)历史平均水平，低库存(cún)有望成(chéng)为(wèi)常态，对补库不应(yīng)有过高期待坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法。海外主流铁矿石二(èr)季度将逐(zhú)步(bù)进入发运旺(wàng)季，力(lì)拓一(yī)季度铁(tiě)矿石发(fā)运创同期纪录，淡(dàn)水河(hé)谷一季度产量也同比增(zēng)加，到港压力(lì)将增(zēng)加(jiā)。“国产(chǎn)矿产量近期(qī)持(chí)续回(huí)升，铁矿石供应(yīng)将逐(zhú)步转向宽松。而铁水继续提产(chǎn)空(kōng)间有限，开始面临减产压力，铁矿(kuàng)石供需将(jiāng)逐步转向宽松，下半年这一趋势(shì)将(jiāng)更为清晰(xī)，远月(yuè)合约(yuē)的估值有中(zhōng)长期的下调(diào)压(yā)力。”梁海宽说。

　　不过，马亮(liàng)则认为，受澳洲(zhōu)飓风等因素影响，目前铁矿(kuàng)石发运依然偏低，港口库(kù)存(cún)维持下降(jiàng)态势，不过由于终(zhōng)端需(xū)求疲(pí)弱，政策调控力度增大，价格逐渐承压下行。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，上(shàng)海(hǎi)钢(gāng)联4月21日调研247家钢厂的数据显(xiǎn)示，247家(jiā)钢厂(chǎng)日均铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万(wàn)吨，同(tóng)比(bǐ)增加12.91万(wàn)吨。全(quán)国45个港口进口铁矿库(kù)存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日(rì)均疏港量320.18万吨增(zēng)0.95万吨(dūn)。全(quán)国钢厂进口铁矿石库存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前样本钢(gāng)厂的(de)进口矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万(wàn)吨(dūn)，库存(cún)消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水(shuǐ)产量止(zhǐ)增转(zhuǎn)降，拐点(diǎn)出现，铁矿石需求端支撑减弱(ruò)；港口库存(cún)止降转(zhuǎn)增(zēng)，钢(gāng)厂低库存按需(xū)补库为主。澳巴(bā)极端天气导致4月底5月初(chū)港(gǎng)口(kǒu)到货将有(yǒu)缩量。”中(zhōng)辉期货(huò)铁矿石研究员(yuán)李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量见(jiàn)顶，铁矿石供需(xū)总体(tǐ)将转向宽松(sōng)，价(jià)格(gé)中枢将面临下移。2309合(hé)约当前整体估值水平偏高，旺季(jì)后面临回(huí)调(diào)压(yā)力，维持(chí)逢高沽(gū)空的策略。

　　对于后市，兰格(gé)钢铁研究(jiū)中心王国(guó)清认为，近期(qī)市(shì)场振荡调整，钢厂(chǎng)采购(gòu)仍相(xiāng)对谨慎(shèn)，多(duō)以按需补库为主，整体交投氛围较为(wèi)冷清(qīng)。五一假期将至(zhì)，下(xià)周补库需求或有增加。综合(hé)来(lái)看，预计下周进口铁矿石(shí)价(jià)格指数将继续(xù)振荡(dàng)运行。

　　“随着钢厂(chǎng)减产检修范围(wéi)扩大(dà)，高(gāo)需求对(duì)铁矿石(shí)的(de)支撑转弱，近(jìn)期(qī)供(gōng)应端表现缩量，五一节前钢厂低库存补库对价格(gé)或(huò)形成(chéng)支撑。可逢高(gāo)布局空单。”李海蓉说。

　　对于黑(hēi)色板块的后市，何建辉认为，目(mù)前(qián)终端(duān)需求尚未有太大起色，市(shì)场情绪仍偏悲观(guān)，黑(hēi)色系(xì)整(zhěng)体依然承压(yā)。持续(xù)调整(zhěng)后压力得到基本释(shì)放，下(xià)行节奏将会(huì)放缓，波动有所加剧。拉长时间周期看，今年大基调是经济复(fù)苏，尽(jǐn)管节奏上较为(wèi)波折，供需边际上仍有改(gǎi)善，整体矛盾(dùn)并不是太突出，价格波动(dòng)幅度较前两年将有明显下降。这也意味着，以(yǐ)内需(xū)为主(zhǔ)的(de)黑色(sè)系下方仍有支撑，当前位置不宜过分坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法悲观。预计市场(chǎng)整(zhěng)体以区(qū)间振荡为主，节奏上(shàng)或先抑后扬，后期关键仍是需求复苏力度(dù)。

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