中国金融(róng)行业加(jiā)速对外开放(fàng)，外资券商们的(de)2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近日，外资控(kòng)股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商中，仅有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈利，另(lìng)外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞(fēi)猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证(zhèng)券同期获批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业(yè)绩分(fēn)化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际(jì)金(jīn)融(róng)巨头(tóu)均在(zài)国(guó)内(nèi)拥有(yǒu)外资控股券(quàn)商牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题(tí)如何解(jiě)决，仍(réng)是(shì)业内关(guān)注重(zhòng)点。

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热词。而透(tòu)视各家(jiā)外资券商在(zài)2022年的(de)“打法”来看，依托于(yú)各自股东资(zī)源禀赋、深入财(cái)富(fù)管理(lǐ)成(chéng)为其在中国展业的首要方向。

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　　9家外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)半数亏损

　　对于(yú)国(guó)内各家证券公司来说，除了面临(lín)行业“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市(shì)场(chǎng)竞争也同(tóng)样带(dài)来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成(chéng)立时间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续(xù)自成立(lì)以(yǐ)来的亏损状态：2022年实(shí)现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增(zēng)持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩(jì)较上年出现明显进(jìn)步，但(dàn)仍然录得(dé)亏损：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和(hé)星展证券均(jūn)于2020年获得(dé)证监会批(pī)文，分(fēn)别于(yú)2020年(nián)底、2021年初完成(chéng)工(gōng)商登(dēng)记，正式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一(yī)步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原(yuán)因(yīn)而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业(yè)营业(yè)收入普遍下(xià)降(jiàng)，外(wài)资控股券商也难以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业(yè)务(wù)费用、员工薪酬等(děng)支出过高，在展业初期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大(dà)型(xíng)券商相比，外资控(kòng)股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况(kuàng)，自(zì)营业(yè)务影(yǐng)响有限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩的(de)主要还(hái)是经纪、投行等传统(tǒng)业务(wù)。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，其当年投行业务手续费(fèi)及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业(yè)务及(jí)管理费(fèi)从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多”，导致(zhì)业(yè)绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外来(lái)的和尚”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外资控股券商(shāng)实现(xiàn)盈(yíng)利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)和(hé)瑞银(yín)证(zhèng)券均实现了(le)营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员(yuán)工(gōng)210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但其业(yè)绩已(yǐ)跻身行业中游水(shuǐ)平，而(ér)这只是摩根(gēn)大通证券展业的第三个(gè)完(wán)整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大(dà)通(tōng)证券于2019年3月获得证监会批(pī)复，成立合(hé)资(zī)证券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集(jí)团(tuán)、珠海(hǎi)迈(mài)兰(lán)德(dé)等5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内(nèi)资股东所持股权(quán)，成为摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券表示，其证券(quàn)经纪业务团队成立已(yǐ)逾(yú)三(sān)年，2022年业务开展和运作取得进一(yī)步进(jìn)展(zhǎn)，新(xīn)客户开发(fā)稳步推(tuī)进。摩(mó)根大(dà)通证券充分利用全球化(huà)的平台优势，整合集(jí)团资源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资(zī)者以及新取得QFII牌照的合(hé)格境外机(jī)构投资者，目标客群机构投资(zī)者队(duì)伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除(chú)摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好的业(yè)绩表(biǎo)现：当期(qī)实现营(yíng)业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进(jìn)入(rù)中国时间(jiān)最早的一批合(hé)资(zī)券商(shāng)之一(yī)，早(zǎo)在2007年就已在国内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士(shì)银行受让(ràng)两家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正(zhèng)式(shì)员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银(yín)证券2022年(nián)投行业务进步明显，当期实(shí)现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)418％。瑞银证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其在2022年完成了创业板注(zhù)册制改革(gé)后的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极筹备并参与了沪(hù)深交易所互(hù)联互通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞(ruì)银(yín)收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士(shì)国(guó)家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报(bào)时表示，对瑞信的收购(gòu)交易预计在(zài)6月(yuè)底前完成(chéng)。不(bù)言而喻(yù)的是，集团层面的合并对两家外资(zī)控股券商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信(xìn)证券出具(jù)了带强调事项段的无保留意见审(shěn)计报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与(yǔ)瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司之间(jiān)达成协议和合并计划，截止报告日，上述(shù)协议和(hé)合并(bìng)计划的完成日(rì)尚(shàng)不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未来的运营和财务业绩受到(dào)上述合并可能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司持续经营能力产生(shēng)重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证监(jiān)会(huì)修(xiū)订《外商参股证券公(gōng)司设立规则》后首家获(huò)批的(de)合资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞(ruì)信方(fāng)正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿元(yuán)的对(duì)价转(zhuǎn)让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合(hé)并，使得瑞(ruì)银证券(quàn)和(hé)瑞信证券将(jiāng)受同一股东(dōng)控制。

　　根据初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间《证券(quàn)公司股权(quán)管(guǎn)理规定(dìng)》，证券公司股东以(yǐ)及(jí)股东的控股股东、实际控制人参股证(zhèng)券(quàn)公司的数量(liàng)不得超过2家，其中控制证券公(gōng)司(sī)的数量不得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去(qù)一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几(jǐ)年(nián)里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋(fù)深入财富(fù)管理成为(wèi)其(qí)在中(zhōng)国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方(fāng)国际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年其财(cái)富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资(zī)产管理账户）”等业务持续推(tuī)进(jìn)的基础上(shàng)，新增了特色投(tóu)资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询(xún)）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业(yè)务(wù)联动等多种业务模式，通过服(fú)务手段的增加及优化，为客户(hù)提供多维度、一站式(shì)的综合性金(jīn)融(róng)解(jiě)决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财(cái)富管理业务将定(dìng)位于“中(zhōng)国(guó)高端(duān)财(cái)富人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后台支持(chí)以及集(jí)团(tuán)跨(kuà)境合作四个方面入手，打造以产(chǎn)品(pǐn)为中心(xīn)的业务核心竞争力，持(chí)续为中(zhōng)国(guó)投资(zī)者提供具有野村集团特色的高质量(liàng)财富(fù)管理服务(wù)。

　　在(zài)完成高(gāo)盛集(jí)团全(quán)资持(chí)股备案后，高盛高(gāo)华在(zài)2021年底(dǐ)与北京高(gāo)华(huá)签订《业(yè)务转让(ràng)协(xié)议》，受让北京高(gāo)华(huá)的(de)所有业务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核(hé)发新增证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营及代销金融产品业务的(de)业(yè)务许可。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华与北(běi)京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以资产配置为(wèi)核心进行新产品(pǐn)和服(fú)务的(de)研发工作，进一步赋能部门(mén)为在岸客户提供财富(fù)管理(lǐ)综合解决方案，丰富(fù)客户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财富管理平(píng)台(tái)未来战略(lüè)规划，并(bìng)进一步拓展境内(nèi)产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续(xù)推进私(sī)募股(gǔ)权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作，持续代销(xiāo)第三(sān)方金融产品并推进跨境(jìng)投资新产品的研发，为客户提供(gōng)直接对接境外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私人(rén)财(cái)富管理业务初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间(wù)，这在具备外资银行股东背景的券(quàn)商中较(jiào)为(wèi)多见。例如，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财(cái)富(fù)管理部(bù)，负责公司高净值个人客户综合财富管理业务的运作。私(sī)人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为高(gāo)净值(zhí)和超高净值客户及其(qí)家族提供专业、多元及定制化的资产配置服(fú)务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯业(yè)务，与4家国内头(tóu)部信托公司达成(chéng)战略合作。同时(shí)，瑞银(yín)证券在(zài)2022年重启深(shēn)圳分公(gōng)司(sī)财富管理业务，依托国(guó)家对(duì)粤港澳大湾区的新(xīn)政举措(cuò)，致(zhì)力于(yú)发(fā)展财富管理(lǐ)大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉持着(zhe)为(wèi)客户进行全方(fāng)位资(zī)产配(pèi)置和(hé)满足客户全生命周期(qī)财富管理的理念，进一(yī)步(bù)完善(shàn)投资解决方(fāng)案和财(cái)富规(guī)划(huà)方面(miàn)的业(yè)务，一方面积极扩充现有(yǒu)架上策略，精(jīng)选上架多支(zhī)产品(pǐn)为客户在同一策(cè)略下提供(gōng)差异化选择及(jí)多元化的(de)投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断(duàn)扩(kuò)大

　　随着中国资(zī)本市场对外开放的力度不断加大，各外资金融(róng)机构(gòu)加速了在境内设(shè)立(lì)控股券(quàn)商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公(gōng)司注册地(dì)为北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包(bāo)括(kuò)证券(quàn)经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从事资(zī)产证券(quàn)化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商独资证券(quàn)公司。就监(jiān)管批复信息(xī)来看，渣打证(zhèng)券由渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港）有限(xiàn)公(gōng)司(sī)全资设(shè)立(lì)，出资(zī)额(é)10.5亿元人民(mín)币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前(qián)国内的外资控(kòng)股券商数量已达到10家。其(qí)中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券(quàn)（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣(zhā)打(dǎ)证券均为外商独资券(quàn)商。从数量上来看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上不容忽(hū)视的(de)“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外(wài)，目前还有数(shù)家外(wài)资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证(zhèng)券、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴证(zhèng)券、青岛(dǎo)意才证券(quàn)等多家外(wài)资(zī)券商(shāng)的设立申(shēn)请仍处于(yú)证监会(huì)审批阶段。其(qí)中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证监(jiān)会主席(xí)易会(huì)满(mǎn)等先后在京会见美(měi)国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联(lián)保(bǎo)险、意大(dà)利(lì)联(lián)合圣保(bǎo)罗银行、美(měi)国(guó)景顺和(hé)高(gāo)盛等国际金融机构负责(zé)人。

　　来访(fǎng)的(de)国际金融机构负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感(gǎn)受(shòu)到(dào)中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力(lì)和(hé)活(huó)力(lì)，坚定看好中国经济和中(zhōng)国(guó)资本市场发(fā)展(zhǎn)前景。近(jìn)年来中国资本市场对外开(kāi)放(fàng)稳步推进，为国际(jì)金(jīn)融机构(gòu)和全球投(tóu)资者带来了实实在在的机遇。各金融机构(gòu)高度(dù)重视中(zhōng)国市场，将继续与中国深化合(hé)作(zuò)，积极拓(tuò)展在华业务和投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商(shāng)的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年(nián)年报中表示，外资机构(gòu)来华(huá)展(zhǎn)业便利度不断(duàn)提(tí)升(shēng)，经营范围(wéi)和监(jiān)管要求实(shí)现国(guó)民待遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土(tǔ)证券公司既带来(lái)了国际金融(róng)机(jī)构全面参与(yǔ)中国资(zī)本市场竞争所形成的冲击，也(yě)带来了(le)通过与国际金融(róng)机构直接合作促进业(yè)务发展(zhǎn)、提升管理(lǐ)水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券行业集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势更趋明显，业务多元化发(fā)展(zhǎn)趋势初(chū)步形(xíng)成，金(jīn)融科(kē)技对行(xíng)业发展理念(niàn)的(de)变革和重塑不断深化，外(wài)资券初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行(xíng)业竞争新(xīn)格局正加速演变。

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