编(biān)者按

　　本周，2023年一季(jì)报(bào)公(gōng)募基金(jīn)披(pī)露落(luò)幕，基(jī)金(jīn)经理的(de)调仓路(lù)线被完(wán)整曝光。首季行情变化以春节(jié)为轴，节后市场热点从复苏线(xiàn)逐渐发散(sàn)到(dào)中特估、人工智(zhì)能、机(jī)械制(zhì)造等多个领域，尤其是AI的(de)里程碑式突破带火了(le)科技一众赛道，这让(ràng)一(yī)季度公募仓位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在(zài)国内的公募基金中，科技成长阵(zhèn)营中的旗手之(zhī)一冯明远(yuǎn)，目前在管的产品从(cóng)10只缩减(jiǎn)到6只，虽(suī)然开年迄今业绩较(jiào)为(wèi)一般，但是(shì)在管规模仍维持在230亿元的水平线上。从第一季(jì)度的调仓来看，在(zài)他的成(chéng)名作信澳新能源产业最(zuì)新季报中(zhōng)，保留了上一季(jì)度的(de)七只重仓(cāng)，同(tóng)时用(yòng)中(zhōng)伟股份(fèn)、华(huá)阳集团和祥鑫科技替换(huàn)了(le)比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科(kē)技，可(kě)以看出其坚守新能源的大框架，在细(xì)分赛(sài)道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他(tā)仅仅调换了两处标的，用金域医学和(hé)蓝晓科技替换了(le)药(yào)明(míng)康德和(hé)瑞丰新材，特别是合成树脂板块(kuài)的蓝晓科技成为年(nián)内(nèi)大(dà)黑马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时他保持(chí)了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙(lóng)头的持续青睐，茅台持股量与上季持(chí)平稳居(jū)首位。而中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵他也一(yī)如(rú)既往地表示，会在优(yōu)质的(de)股(gǔ)票(piào)里(lǐ)寻找(zhǎo)价值，去翻(fān)更多(duō)的石(shí)头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙头(tóu)是多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名(míng)作景(jǐng)顺长城新兴成长中，前三大(dà)重仓就依次(cì)是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来(lái)看，消(xiāo)费和新能(néng)源在公募(mù)基金组(zǔ)合配置中的(de)压舱(cāng)石地位依然稳固，同时(shí)中特估(gū)、芯片、软件、机(jī)械制造成进攻热点，公(gōng)募在经历去(qù)年的整体业绩低谷后(hòu)，今年竭力(lì)寻求组合的α。值得(dé)关注(zhù)的是(shì)，公募名(míng)将们对因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的(de)发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易(yì)占(zhàn)比已经超过了40％。交易占比创新高代(dài)表了主线行情确立，但我(wǒ)们认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高(gāo)端(duān)白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤(kūn)目前在(zài)管(guǎn)两只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新(xīn)公布的两只A股基金一季报，在管理(lǐ)时间更长的易方达蓝筹(chóu)精(jīng)选混合中，3月(yuè)31日时前五大重(zhòng)仓(cāng)的占比均(jūn)超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其中除去腾(téng)讯外全部为白酒，不过除去(qù)加仓茅(máo)台外(wài)，张坤减持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河(hé)股份。相似(shì)的(de)一幕(mù)也出现在他管(guǎn)理的易(yì)方达优(yōu)质企业三年上。

　　该基金(jīn)的一(yī)季(jì)报显示，仅是前五大的重仓次序有(yǒu)所不同(tóng)，而实际上腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除(chú)去加仓茅台外，张(zhāng)坤也是小幅减(jiǎn)持了另外三大白(bái)酒标的(de)。再看(kàn)另外(wài)的半壁重仓股，港(gǎng)交所、美(měi)团、伊利、招行均是持续上榜的(de)老面孔，惟一(yī)的(de)变化是他用中国海(hǎi)洋石油替换了上一(yī)季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季(jì)报(bào)中也对调仓思路有所阐述(shù)：“基金在一(yī)季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了(le)消费(fèi)等行业的配置，降(jiàng)低(dī)了金融等(děng)行业的配置。个(gè)股方面，我们仍然持有商业(yè)模式出(chū)色、行业格(gé)局清晰、竞争力强的优(yōu)质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基金的明(míng)星基金经理李晓星(xīng)，在和张萍合(hé)管(guǎn)的银(yín)华盛世最新季报十大重(zhòng)仓中(zhōng)，持有7只白(bái)酒股(gǔ)。对比上一季度仅有三大白酒龙头和(hé)古(gǔ)井贡(gòng)酒来看(kàn)，这一季(jì)其(qí)新(xīn)进重(zhòng)仓了山西(xī)汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能(néng)是想利用次高端和地产酒来增加组(zǔ)合(hé)的(de)进攻弹性(xìng)。同时，其重(zhòng)仓(cāng)的(de)另三只非白酒标(biāo)的为爱(ài)美(měi)客(kè)、安井食品、海大(dà)集团，而这三者在上一季(jì)度就(jiù)是(shì)前十中(zhōng)的(de)标的。

　　对此(cǐ)，李晓(xiǎo)星(xīng)在季报中强(qiáng)调：“复(fù)苏仍然是主线，进入二季度(dù)，改善弹性会加大。方(fāng)向上，最看好餐饮(yǐn)相关链条，白酒(jiǔ)、啤(pí)酒(jiǔ)、速冻、烘培(péi)、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定的(de)；其次，看好线下(xià)场景(jǐng)恢复后，需求相对刚性的(de)医美以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱少(shǎo)醒(xǐng)这一季将“喝酒(jiǔ)吃(chī)药”的主(zhǔ)打(dǎ)思(sī)路体现得淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅台依然是(shì)他(tā)的最爱，不过他对于(yú)另一重仓五粮液(yè)有所(suǒ)减持；医(yī)药方(fāng)面(miàn)，他对(duì)重(zhòng)仓表现得是有所取舍：首先(xiān)，他(tā)选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升至(zhì)十大(dà)重(zhòng)仓股的第五位(wèi)；其次，他选择小(xiǎo)幅(fú)减持了创新药龙头迈(mài)瑞医疗(liáo)；此外(wài)，他用(yòng)金(jīn)域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新(xīn)进重(zhòng)仓(cāng)的前者年内(nèi)目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年(nián)作(zuò)为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时(shí)代，公司(sī)主营回归本(běn)源后依然亮点众多，作为(wèi)第(dì)三(sān)方医学检(jiǎn)验及病理诊断(duàn)服务商(shāng)，金域(yù)医学近日率(lǜ)先推出国内首个国家药品监督管理局(jú)（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基化检(jiǎn)测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭(dā)新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打产业链上游(yóu)的施(shī)成(chéng)外(wài)，本周(zhōu)一众新能源高(gāo)手中的顶流(liú)冯明远所管产品一季报全(quán)部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品(pǐn)维持年(nián)内小幅正收(shōu)益。当前冯明(míng)远在管(guǎn)基金中，任(rèn)职管理最长的就是代表作(zuò)新能源产(chǎn)业股票。从被调出的三只产品看，其中斯莱克的主营与(yǔ)新(xīn)能源产业链(liàn)关系不大(dà)。

　　而在新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓的三只标的中，占(zhàn)比相对最高(gāo)的就是非传(chuán)统新能源(yuán)产业赛道龙头中伟(wěi)股份(fèn)，这家主营(yíng)锂电(diàn)池正极体研发的公司，主要产品是三元前驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近(jìn)期发布的(de)年度(dù)业(yè)绩快报来看，公司的主营与净利润均(jūn)实现50％以上的逆势增(zēng)长(zhǎng)。而(ér)据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优选中还(hái)出现了一只(zhǐ)新的重仓股银邦(bāng)股份，这也是一(yī)家高(gāo)科(kē)技(jì)公(gōng)司，主营业(yè)务中有(yǒu)分布(bù)式(shì)光伏(fú)发电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示：“本基金的(de)投资主要聚焦在新能源、科(kē)技、高端制(zhì)造(zào)等新兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细分板块的整体(tǐ)走势(shì)与市(shì)场趋同，导致本基(jī)金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。对于二(èr)季度，展望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门概念的创新，以及(jí)半导体和(hé)制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面效(xiào)应。我们(men)会继续(xù)在新能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资(zī)机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明(míng)远(yuǎn)，2020年股基状元陆(lù)彬则(zé)是在新能源大(dà)潮(cháo)中快速(sù)走红(hóng)的(de)类型。天天基金网(wǎng)显示，早在去年(nián)底时他就已经是“双二(èr)百”的基金(jīn)经(jīng)理了(le)，而他在管的7只基金今年同时(shí)段几乎全线飘红，特别是动(dòng)态策(cè)略混合年内(nèi)涨幅(fú)超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇(huì)丰晋(jìn)信低碳先(xiān)锋股票为例，最新的基(jī)金一季报显示(shì)，其(qí)重仓的新能源(yuán)产(chǎn)业链(liàn)中股票依然为上季的7只，它们分别是宁(níng)德时(shí)代(dài)、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友(yǒu)钴(gǔ)业，虽然上(shàng)述(shù)标(biāo)的年初(chū)至今表现一般。但他此前曾公开表示，看(kàn)到了(le)新能源类(lèi)似(shì)2019年的投资(zī)机会。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他表(biǎo)示：“从中长期维度看，新能源产业还具备较长的生命周期，不少细分板块还能维持(chí)较长时间的(de)高速增长，而经过市场的调(diào)整，我们看到行业中(zhōng)的优质公司(sī)对应2025年的盈利中枢在当前市值的(de)投资价值。或许(xǔ)，新能(néng)源(yuán)行(xíng)业的终局如大部分(fēn)制(zhì)造业一样(yàng)是一(yī)个竞争(zhēng)充分、利润极度压(yā)缩(suō)的市(shì)场(chǎng)，但在发展过程中(zhōng)不少公司一定有一段(duàn)精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年业(yè)绩(jì)开局(jú)不顺，最新(xīn)数据显示目前在(zài)管产品年内回撤全部超(chāo)过(guò)了10％，以他的代表作之一的(de)广发小(xiǎo)盘成长来看，基金一(yī)季报表(biǎo)明他的重仓行业配置思路依(yī)然首选新能源。

　　对比分析其(qí)基金相(xiāng)关(guān)产品的2022年(nián)四(sì)季报和一季(jì)报(bào)，《红周刊》发现他(tā)所(suǒ)持有的是完全一致(zhì)的10只股票(piào)，虽然第一(yī)大(dà)重仓股依然(rán)是半(bàn)导体(tǐ)公司圣邦(bāng)股份(fèn)，但是(shì)整体新(xīn)能源的地(dì)位似乎进(jìn)一(yī)步稳(wěn)固，比(bǐ)如(rú)晶澳科(kē)技从第(dì)三升至第二(èr)位(wèi)，隆基绿能从第(dì)六升至第四(sì)位。同(tóng)时极(jí)为罕见(jiàn)的情况(kuàng)是，如果按照保留小数两位来统计(jì)，竟(jìng)然所有10只标的股持仓(cāng)量与上一(yī)季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行大幅(fú)度的调整，依然围绕已经建立全球比较优(yōu)势(shì)的高端(duān)制造(zào)产业链(liàn)布局。我们对重点持(chí)仓的(de)光伏(fú)、储能、新能源车方(fāng)向保(bǎo)持相(xiāng)对(duì)乐(lè)观，投资中相信(xìn)基本面优秀和(hé)增量价值积累的公司。经过调整，行业(yè)估值水平已在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业(yè)链的变化在市(shì)场定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可(kě)加仓中(zhōng)国移(yí)动(dòng)

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资(zī)管(guǎn)的姜诚是近几年出镜相(xiāng)对较(jiào)多(duō)的基金经理(lǐ)，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年(nián)年初(chū)以来，在他所管理的(de)8只基金(jīn)中(zhōng)，除去刚满两个(gè)月的中泰(tài)元和价(jià)值精(jīng)选(xuǎn)不纳入统计外(wài)，其余7只(zhǐ)基金均实(shí)现(xiàn)了正收益(yì)，特别是兴(xīng)诚价值(zhí)一(yī)年持有的收益率接近了(le)14％，同时还(hái)有两只基(jī)金净值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为(wèi)例，对比基金(jīn)四季(jì)报(bào)和今年一季度可以看出，姜(jiāng)诚实际(jì)上只是微调(diào)了一个席位，而新(xīn)调进来的中国铁建恰好就是中字头中的典型(xíng)代表(biǎo)公司，该股从年初至(zhì)今(jīn)上涨超过了40％。由此(cǐ)，该(gāi)基金所重仓的中字头公司(sī)达到了(le)四家(jiā)。而从相关标的的(de)年内涨跌幅来看(kàn)，表现最好的是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅(jǐn)谈到(dào)了坚守的价(jià)值投(tóu)资，同时也谈到了(le)今年大热的AI：“在(zài)海量(liàng)信息中(zhōng)，我们(men)需要重点关(guān)注长期因(yīn)素，淡化短期(qī)因素。人(rén)工(gōng)智能的发展是一(yī)个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到(dào)它(tā)带来的投(tóu)资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价格买尽可能好(hǎo)的资产是我们的(de)投资目标。好资产的标(biāo)准是活得久、站得牢、竞(jìng)争优势(shì)维持得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在好(hǎo)的公(gōng)司治理加持下能够把长(zhǎng)期(qī)利(lì)润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风(fēng)格同(tóng)为公(gōng)募中(zhōng)少数的深度价值。天天(tiān)基(jī)金网(wǎng)显示，2023年年初以来(lái)，他所管理的基(jī)金全线飘红，6只(zhǐ)产品年(nián)内(nèi)净值(zhí)增(zēng)长(zhǎng)率全部(bù)超过了(le)10％。以他(tā)任(rèn)职回(huí)报最高的景顺长城(chéng)能源基建为例，能够清晰(xī)地看到其偏(piān)爱高(gāo)估息和低估值类股票(piào)的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当季(jì)加仓(cāng)中国移动大约15万股，从而使该股从上一季(jì)的第三重仓升至第二重仓，不过中国电信(xìn)却退(tuì)出了前一季(jì)的(de)前十。同时他加(jiā)仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华(huá)能水电(diàn)，新近重(zhòng)仓了铜(tóng)陵有(yǒu)中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵色和(hé)神火(huǒ)股(gǔ)份，表明了其(qí)对这一类资(zī)源股格(gé)外垂青。此(cǐ)外，他对于(yú)小众的(de)中南传(chuán)媒(méi)和凤凰(huáng)传媒依然持(chí)续青(qīng)睐(lài)。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示(shì)基金仓位基本稳定，主(zhǔ)要(yào)增加了有(yǒu)色行业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期(qī)，中(zhōng)国企业处于落后位(wèi)置，无论是AI核心模型的研发、新型商业模式的迭代(dài)以及(jí)底层芯片制造，我们都希望国内企(qǐ)业能在不远的将来(lái)迎(yíng)头赶上。近期而言尽管我们认(rèn)为AI非常(cháng)重(zhòng)要，但当前(qián)A股市场基本上(shàng)是基于(yú)美股映射在炒作相关题材，对(duì)于这样的行情，需要对其可持续性(xìng)保(bǎo)持审(shěn)慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年的公募状元，目前其(qí)担(dān)任基金经理也接近(jìn)了13年。当前，其在管的产品为4只，它们(men)分(fēn)别是核心竞争力、核心(xīn)招景混合、核心(xīn)中景一年、核心优选一年，从今年(nián)的(de)表现来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大(dà)，但(dàn)也整齐划一地实现了(le)正收益。

　　以(yǐ)任职回(huí)报翻四倍的核心竞(jìng)争力为(wèi)例，第一季度他(tā)在前十中(zhōng)调仓了(le)四个席位，其中新进的公司(sī)半数为中字(zì)头，它们(men)就是(shì)中国海油和中国移动，与它们携手进入的还有(yǒu)安徽合力和紫金矿(kuàng)业(yè)。而(ér)这样的调整立竿见影，除去两只中字(zì)头外(wài)，后(hòu)两者年(nián)内的涨幅也是超过(guò)了30％。此(cǐ)外，当季(jì)被其(qí)提拔(bá)为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中的总结与“中特(tè)估”基本吻合：“基金坚持(chí)自下而上，看(kàn)重公(gōng)司(sī)基(jī)本面，注重公司的(de)核心竞争力、高品质(zhì)、长期发展，以合理或(huò)偏低(dī)的估值水平买入(rù)持有。在经(jīng)济复(fù)苏和(hé)企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)修复的(de)预期下，我们较(jiào)为看好今年的权益市(shì)场(chǎng)，特别是前(qián)期调整(zhěng)较为充分，估值较为低估的(de)多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同(tóng)期成名(míng)的郑巍山今(jīn)年业绩优异，特别是(shì)其去(qù)年3月接手的银河智联主题净值快(kuài)速拉升，截(jié)至本周四的年(nián)内涨幅已经超过45％，这一水平(píng)甚至超过了他的成名(míng)作银河(hé)创(chuàng)新成(chéng)长。从郑巍在管基金的当季重(zhòng)仓行(xíng)业风(fēng)格来看，除去银河和(hé)美生活还有较强(qiáng)的新能(néng)源属性(xìng)外，其余(yú)产品几乎一边倒地(dì)偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题(tí)为例分析，最(zuì)新的(de)十大(dà)重仓股除去(qù)用友网络和(hé)海康(kāng)威视外，年(nián)内最新的(de)涨幅全部超(chāo)过了30％，特(tè)别是(shì)海光信息、中科曙(shǔ)光(guāng)、卓易(yì)信息、大华股份均已(yǐ)实(shí)现了涨幅(fú)翻番，而这四只(zhǐ)标的均是第一(yī)季度新近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山(shān)所(suǒ)保留(liú)的上一季重(zhòng)仓(cāng)股仅有金(jīn)山办公和国网通信。对比(bǐ)来看(kàn)被调(diào)出的标的，中国长城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍(shāo)逊一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本(běn)基金严(yán)格执行基金合同的配(pèi)置范(fàn)围，切合主题，主要围绕智慧智(zhì)联、信息技术等(děng)的概念(niàn)范畴展(zhǎn)开(kāi)。一季度智联主题继续增加了软件服务(wù)、信息技术的(de)配置(zhì)比例。围(wéi)绕(rào)数字经济和新(xīn)的(de)信息技术(shù)应(yīng)用展开投资。二季度(dù)，将会继(jì)续围绕信(xìn)息技术(shù)、数字经济的范(fàn)畴(chóu)展开投(tóu)资。”

　　当(dāng)年与这两(liǎng)位一(yī)度遭遇非议人物(wù)同期(qī)成名的还有华安胡宜斌，作为当年公司力(lì)捧的三位基金经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后来所管产品几经浮沉(chén)，好在今年卷土重来。天(tiān)天基(jī)金网数据显(xiǎn)示，年内他所管(guǎn)理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最好的还(hái)是(shì)他的成名作华安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具(jù)体聚焦(jiāo)该基(jī)金，我们发(fā)现(xiàn)他(tā)所保留的上(shàng)一个季度重仓股只有王府井和华大(dà)九(jiǔ)天，而将(jiāng)剩余的八个席位全部更换。从最新(xīn)的标的(de)来看，这(zhè)其中就有近期大(dà)火的芯(xīn)片新贵寒(hán)武纪。从新进重仓标的年(nián)内表现(xiàn)来(lái)看，其中中文在(zài)线(xiàn)的年(nián)内涨幅已经超过了(le)180％，值得买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等标的(de)年内(nèi)涨幅(fú)也是超过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔(tī)除(chú)的锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安等(děng)公司(sī)，目(mù)前年内至今仍然体现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅(fú)调(diào)仓原(yuán)因(yīn)，他表(biǎo)示：“当下我国仍(réng)处经(jīng)济结构转型时期，我们(men)相(xiāng)信(xìn)未(wèi)来科技创新和消(xiāo)费(fèi)升级仍将成(chéng)为经济总(zǒng)量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端(duān)技术突破、新(xīn)材料、新(xīn)能源、新消费等领域仍将诞(dàn)生大(dà)量(liàng)投资机(jī)会，在策略上(shàng)，我(wǒ)们已将挖掘(jué)、发现和配置基金合同主题范围内(nèi)的(de)科技创新和受益于国民经济持续增长的消(xiāo)费及原材料放(fàng)在(zài)前所未(wèi)有(yǒu)高度。”

　　而当年(nián)一并成(chéng)名的万家(jiā)基(jī)金名(míng)将黄兴亮(liàng)，2023年(nián)一季度(dù)同样强势回归。天天(tiān)基金网数据显示，他目前在管的(de)基金年内除去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了10％。特别是万家科(kē)技创新(xīn)迄今的年内(nèi)涨幅超过了(le)25％，具(jù)体(tǐ)来分析(xī)他的成名作万(wàn)家行业优选。

　　基金(jīn)一季报(bào)显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是(shì)做出了一处调整，也就是用中微公司替代了(le)四(sì)季度末的兆易创新。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅(fú)已经超过90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过70％的金山办(bàn)公交(jiāo)相辉映。对于当季度(dù)的调仓，黄(huáng)兴(xīng)亮表(biǎo)示：“本基金增持了(le)机(jī)器视(shì)觉(jué)和(hé)医疗器械行业(yè)的部分个股，相应地略微降低了半导体(tǐ)行业的持(chí)仓(cāng)。截至(zhì)季度末，基(jī)金持仓仍以计算机软件和半导体行业为(wèi)主，总体(tǐ)风格(gé)偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒(héng)立(lì)液压

　　陈良栋布局消费电子(zi)“半壁江山(shān)”

　　从基金一季(jì)报来看，这些相(xiāng)对低调(diào)的领域也(yě)开(kāi)始越发受(shòu)到明星(xīng)基(jī)金经理们(men)的追捧，比如融通基金的明星基金(jīn)经理邹曦(xī)，这(zhè)位任职已经逼近15年半(bàn)的老将善(shàn)战周期(qī)，目(mù)前在(zài)公司(sī)仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年开始(shǐ)管理(lǐ)、迄今任职回报(bào)超过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上(shàng)一季(jì)度没有单一标的持仓(cāng)比例超限后，这一季度头三(sān)大重(zhòng)仓(cāng)股竟然全部超(chāo)过(guò)10％的(de)比(bǐ)例上(shàng)限(xiàn)，它们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考(kǎo)虑后面重仓中(zhōng)的(de)汇川技术和安徽(huī)合力(lì)，虽然去年下半年以来重仓中就没有了三一(yī)重工(gōng)，但实际上(shàng)在(zài)当季的(de)重仓行业(yè)中，机(jī)械制造(zào)是仅次于(yú)房地产的第(dì)二(èr)行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他(tā)在(zài)季报中(zhōng)就表(biǎo)示：“本(běn)季度增加了工程机械、家居、顺周期装(zhuāng)备(bèi)、医药等行业的配置(zhì)。目前组合配置偏(piān)向周期价值，同时保持了科技、消费板块(kuài)的适度配置。组合结构(gòu)主(zhǔ)要围绕国内经(jīng)济稳增(zēng)长的(de)主线展开，相(xiāng)关配置集中在(zài)优质房地产股、地产(chǎn)产(chǎn)业链，以(yǐ)及顺(shùn)周期装备等板块。”此外，虽然未(wèi)进重仓股前(qián)十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例(lì)如兰石(shí)重装中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵(zhuāng)年报的十(shí)大流(liú)通股股东中，富国天(tiān)惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金(jīn)的明星基(jī)金经理(lǐ)陈良栋，其在(zài)圈内(nèi)以善战高端制造板块(kuài)闻名，目(mù)前他(tā)在公司所管理的产品数达到(dào)了(le)6只(zhǐ)，尤其是他参与(yǔ)管理的长城科创板两年定开业绩(jì)亮眼，最新年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管(guǎn)理时间最(zuì)长的长(zhǎng)城(chéng)新兴产业(yè)为(wèi)例，可(kě)以看(kàn)到一(yī)季度与众(zhòng)不同的(de)一点是，消费(fèi)电子赛道股票在其中(zhōng)占据明显的数(shù)量优势。具体说来，虽然在(zài)基金十大重仓中不(bù)见耳熟能详的(de)龙(lóng)头立讯精密(mì)，但大体包(bāo)括华测导(dǎo)航、东山精密、电连技(jì)术、和(hé)而泰、科(kē)大(dà)讯(xùn)飞(fēi)都能(néng)被划入到消费(fèi)电子的大范畴(chóu)中，也(yě)就是说(shuō)其占据了十大(dà)重仓中的半边(biān)天。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预期今年下半年或明年，消费电子会有一(yī)个触(chù)底回(huí)升的(de)过程。如果叠加(jiā)在(zài)汽车产业链上的布局，我(wǒ)判断(duàn)可能对收入利(lì)润拉动(dòng)更大。消费电子的复苏可能只是一个(gè)周期(qī)的因素。”而(ér)种种因素(sù)显示，目前(qián)该(gāi)板块(kuài)去库存可能(néng)也进入到尾声阶(jiē)段，接下来苹(píng)果(guǒ)新品推(tuī)出(chū)或是(shì)行业(yè)复苏(sū)契机。

　　而在(zài)高端制造这一(yī)领域中，还有不可忽视的一环就是军工装(zhuāng)备。同时作为成长(zhǎng)股三(sān)大(dà)主阵营“新(xīn)半军”中的重(zhòng)要一级，军(jūn)工虽然很难有持(chí)续性的表(biǎo)现，但(dàn)也(yě)隔三差五(wǔ)会有亮眼的输出，而华夏(xià)的少壮派基金经(jīng)理万方方，是圈内少数同时管理两(liǎng)只军工主(zhǔ)题(tí)的基金经理(lǐ)。

　　以万(wàn)方方管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的军工安全混合为例，实际上一季度他仅在十大重仓股中做出了一处调(diào)整，也就是用昊华(huá)科技替代了上一(yī)季(jì)的新雷(léi)能。从整(zhěng)体10只标的(de)所属细(xì)分来看(kàn)，明显中(zhōng)航系乃至航空航天赛道占(zhàn)据优势。而这一思(sī)路在他(tā)管理的高端(duān)装(zhuāng)备(bèi)龙头乃至全(quán)市场基金(jīn)中都体现得颇(pǒ)为明显。进一(yī)步对(duì)照(zhào)两只军(jūn)工(gōng)主题(tí)产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公(gōng)司有八家，惟二的区别是(shì)高端(duān)装备龙头(tóu)中用复旦微电(diàn)和西部(bù)超导替代了(le)前者中的钢研高(gāo)纳和(hé)昊华(huá)科技。

　　他在季(jì)报中的阐述思(sī)路清(qīng)晰：“着重探究未来两年(nián)确定性的(de)产业趋势和高增长(zhǎng)的(de)细分赛道，组合构(gòu)建从(cóng)2023年全(quán)年维度(dù)在高确定(dìng)性(xìng)的航(háng)空发动机赛道、景气度弹性(xìng)潜(qián)力较高的航天导弹产业链、航空装备平(píng)台型企业(yè)以及技术禀(bǐng)赋(fù)和壁垒高筑(zhù)的新材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发(fā)于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及个(gè)股仅为举例分析，不(bù)做买卖推荐。）

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