金融界5月11日消息 央行(xíng)今日发布2023年(nián)4月份金融(róng)数据。4月末，广义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百(bǎi)分(fēn)点，比上年同期(qī)高1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年4月(yuè)社会融资规模(mó)增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实(shí)体经济(jì)发放的人(rén)民(mín)币贷款增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿元；对实体(tǐ)经济发放的外币贷款折合人民币减少319亿元，同比(bǐ)少(shǎo)减441亿(yì)元(yuán)。

　　此外(wài)，4月(yuè)份人民(mín)币存款减少4609亿元，同比多减5524亿(yì)元。其中，住户(hù)存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财政(zhèng)性(xìng)存款(kuǎn)增(zēng)加(jiā)5028亿元，非银行业金融机构存款(kuǎn)增加(jiā)2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思比下(xià)降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿美元(yuán)，同比(bǐ)少减192亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　申(shēn)万宏源(yuán)速评认为，M2同比回落，主因居民存款13个(gè)月以(yǐ)来同比首次(cì)转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度同样处于“N型”第(dì)二(èr)步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心(xīn)在于居民(mín)贷(dài)款13个月以来首次转负(fù)。4月居(jū)民存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信证券点(diǎn)评如(rú)下：在经历了一季度的(de)爆发式增(zēng)长后，信贷在4月(yuè)明(míng)显回落。从结构(gòu)上来(lái)看，居民部门(mén)再次“缩表”，不过(guò)企(qǐ)业(yè)中长期贷(dài)款有较强韧(rèn)性。信贷回落可能(néng)是(shì)因为一季度(dù)透支了部分银行信贷额度(dù)和(hé)企业信贷需(xū)求，而且(qiě)4月地产销售(shòu)也边际走弱。社融增速与上月持平，非标融资持续好(hǎo)转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源(yuán)申万宏源认为，M2同比回(huí)落主因居民存款13个月以(yǐ)来(lái)同比首次转为减(jiǎn)少，但更可(kě)能重回表(biǎo)外资(zī)产，而非用(yòng)于消费，消费在二季度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在(zài)于居民贷(dài)款13个月以来(lái)首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)负(fù)。4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比(bǐ)0.2个(gè)百分(fēn)点。4月M1同比回(huí)升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款的流(liú)出(chū)而非企业(yè)活期存款大幅改善，和地(dì)产(chǎn)销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存(cún)款大幅(fú)减少(shǎo)的(de)问题，中信(xìn)证(zhèng)券认为是季节性(xìng)波(bō)动。因为(wèi)银行倾向于让理财产品在季末到期，使资金回流(liú)成存(cún)款，以应对考核，然后在下季初发行新的理(lǐ)财产品承(chéng)接。因(yīn)此(cǐ)居民(mín)存(cún)款在季末季初(chū)常出(chū)现(xiàn)波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上(shàng)月提高0.2个百分(fēn)点，或许反映(yìng)了企业经营(yíng)活(huó)跃度(dù)有所提升(shēng)。

　　招商宏(hóng)观与(yǔ)中信证(zhèng)券看(kàn)法较为一致，招(zhāo)商宏(hóng)观表(biǎo)示居民存款减(jiǎn)少符合(hé)季(jì)节性规律。在本月数据中，居民(mín)端出现了新(xīn)增刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思存款(kuǎn)，新(xīn)增贷款同时收缩的情况。从历史(shǐ)规律(lǜ)来看，4月及7月一般(bān)是(shì)居民存款减少的(de)时点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿居民(mín)存款(kuǎn)的减少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似居民加速偿还(hái)房贷等结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的(de)去向问题，申万宏源分析认为4月居(jū)民存款减少更(gèng)可(kě)能去(qù)向表外资产，而非消费(fèi)领域。

　　对(duì)于(yú)4月(yuè)的信贷(dài)结构问(wèn)题，招商宏(hóng)观表示在放缓的信贷投(tóu)放中，结构特征依然(rán)明显。企业中长(zhǎng)期贷(dài)款贡(gòng)献了新增信贷(dài)的绝大部分，居民端中长期信贷出现收缩(suō)。这种结构特征反映(yìng)了居民(mín)端在前期(qī)购房(fáng)需求脉冲式释放后信心仍然(rán)不(bù)足的情(qíng)况。如果没(méi)有进一步(bù)的政策支(zhī)撑，不排(pái)除(chú)居民端新增信(xìn)贷量会持(chí)续维(wéi)持在低位。

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