用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶(jiē)段进(jìn)展明显不佳。

　　2023年一(yī)季(jì)度，用友(yǒu)网络净亏损3.97亿元，创公司(sī)2001年(nián)5月上市以来单(dān)季最大亏损(sǔn)；2022年净利润(rùn)2.19亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)69％，是(shì)2020年以来连续第三年净利下滑。与此对应(yīng)的是，2020年(nián)以来公司(sī)股(gǔ)价持续大(dà)跌。

　　这与(yǔ)用友网(wǎng)络3.0-I转型(xíng)阶段(duàn)营收、净利同(tóng)步大增、股(gǔ)价大涨(zhǎng)的(de)同向共振(zhèn)，大相迥异。

　　目前，用友网络股价为(wèi)21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市23年来(lái)单季(jì)最大亏(kuī)损(sǔn)

　　净利(lì)连续三(sān)年下滑

　　用友(yǒu)网络4月28日晚间发(fā)布2023年第一季度(dù)报告，一(yī)季(jì)度实现(xiàn)营业收入14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归属(shǔ)于上市公司股东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年(nián)5月上市(shì)以来单季最大亏损。

　　此(cǐ)前，用友(yǒu)网络发(fā)布的年报显示，2022年(nián)公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利(lì)润2.19亿(yì)元(yuán)，同比下降69％。这(zhè)是在(zài)2019年创下净利11.8亿元(yuán)的历史(shǐ)最高点之后，用(yòng)友网络连(lián)续(xù)第三年(nián)净利下滑。

　　从股(事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思gǔ)价来看，在(zài)2020年7月创下(xià)历史(shǐ)新高之后，用友(yǒu)网(wǎng)络股价就总体上呈下降趋势(shì)。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东(dōng)等投资者被套

　　在(zài)2022年股价大跌前，用友网络在股价相(xiāng)对高(gāo)点进行了定(dìng)增融资。此次定增吸引了不少机构参与，包括高毅、葛卫(wèi)东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露(lù)定(dìng)增结果(guǒ)，增发数(shù)量(liàng)约1.7亿(yì)股，每股价格为31.95元，定增募资约(yuē)53亿(yì)元。当(dāng)时，在定增市场颇为活跃的(de)私募大(dà)佬葛卫东，也参与了定增，投入(rù)资金约2亿元(yuán)。

　　但在定增结束之后(hòu)，用友网络发布的(de)2021年业绩明显不(bù)及(jí)市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络的2022年各季度业(yè)绩更是连续爆雷(léi)：一季报(bào)净利润(rùn)-3.932亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降2931.14％；半年报净利(lì)润-2.558亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)218.93％；三季(jì)报净(jìng)利润(rùn)-5.395亿元，同(tóng)比下降(jiàng)525％。

　　在此背景下，用友网(wǎng)络的股价从2022年2月37元的高点，最低(dī)跌(diē)至(zhì)2022年(nián)9月的16.28元，跌幅近六成(chéng)。而葛卫东的总持股数，也从2022年一季(jì)度(dù)的(de)7626万股，到2022年三季度末(mò)退出前十大股东，在此期间，其(qí)减持数量至少有4100万股。其定增投(tóu)资也(yě)惨遭被套。

　　2022年以来，用(yòng)友(yǒu)网络股价大跌。

　　云服务转型第二阶段道(dào)阻且长

　　在(zài)用友网络的(de)发(fā)展历(lì)史上，其1.0阶段是通过(guò)财务软(ruǎn)件服(fú)务企业的会计(jì)电算化，2.0阶段是(shì)通过ERP软(ruǎn)件(jiàn)服(fú)务企业的信息(xī)化(huà)，现在的3.0阶段是服务企业的数智化(huà)。

　　具(jù)体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服务业务(wù)，引(yǐn)领中国企业级(jí)服务市(shì)场。在此(cǐ)基础上(shàng)，公(gōng)司2020年进(jìn)入新(xīn)的战(zhàn)略发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标(biāo)是构建(jiàn)和运营全球领先的(de)企(qǐ)业云服务平台。

　　2015年，用友网络正式发布了完全基于互(hù)联网架构的(de)企业互联(lián)网(wǎng)开发平台。2017年以来(lái)，其云(yún)平台、财务云(yún)、人力云等云产品(pǐn)得到逐步发(fā)展，各领域云(yún)上线运营(yíng)、逐步(bù)融合。

　　从2017年开始，用(yòng)友BIP经历了第一个阶段的”用友(yǒu)云”面世、云平台(tái)及领域服务(wù)快速(sù)发展(zhǎn)，第二个阶段的统(tǒng)一底座(zuò)和(hé)服务(wù)融合。2022年8月，经过6年的(de)规模研(yán)发(fā)和持续(xù)迭代，用友(yǒu)的BIP 3正式发布，用友云进入新(xīn)的(de)发展阶段。

　　从公(gōng)司业务占比来看，用友(yǒu)网(wǎng)络云服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其(qí)云服务业务实现收入63.53亿元，同(tóng)比增(zēng)长19.4％，占总营收的(de)比(bǐ)重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为(wèi)公(gōng)司(sī)主要收(shōu)入来源并继续扩大收入(rù)占(zhàn)比。

　　但从高端(duān)市(shì)场份额来看，用(yòng)友却还是没有多大突破。《2021年中国工(gōng)业(yè)软件发展白皮书》显示(shì)，国产ERP软件整(zhěng)体市(shì)占率超过70％，其中用友市占率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占(zhàn)有率仅有25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日(rì)，在(zài)市场曝出华为(wèi)将(jiāng)在(zài)4月(yuè)启用自己研发的MetaERP软(ruǎn)件之(zhī)后，用友网络(luò)股价(jià)直接跌停。尽管华为(wèi)目前仅为自用，并(bìng)不(bù)一(yī)定(dìng)会(huì)面向外(wài)部市场(chǎng)提供高(gāo)端ERP软件，但股价的跌停，反应出市场对用友在(zài)高端ERP软件市(shì)场(chǎng)竞争力信心的严(yán)重(zhòng)不足，也反应了(le)其在(zài)高端市场(chǎng)的进展(zhǎn)不佳。

　　具体到财务和股价上，在用友(yǒu)网络(luò)3.0转(zhuǎn)型(xíng)第(dì)一阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净(jìng)利润也在同时逐年增长，且增(zēng)幅远高于营收增幅(fú)。对应(yīng)到股(gǔ)价上(shàng)，在(zài)此期间，用(yòng)友网络股价大(dà)涨约8倍。

　　但在用(yòng)友网(wǎng)络3.0转型的第二阶段，即2020年至(zhì)今，其(qí)营(yíng)收仅仅小幅增(zēng)长，几乎(hū)可(kě)以说是(shì)踏步不前，净利润却(què)大幅(fú)下(xià)跌，股价(jià)也因此大跌，公司市值严重缩水。

　　用(yòng)友网络董事长王(wáng)文(wén)京(jīng)在(zài)2022年(nián)曾表(biǎo)示，3.0阶段(duàn)，用(yòng)友的(de)市值(zhí)还是有(yǒu)很大的提升空间。但从目前的情况来(lái)看，用友3.0的(de)第二阶段，道(dào)阻且长。

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