5月12日(rì)晚(wǎn)间，根据美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露(lù)，国内千(qiān)亿(yì)私募景(jǐng)林资产递(dì)交(jiāo)了截(jié)至(zhì)2023年3月31日的第一季度持仓(cāng)报(bào)告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理超(chāo)千亿元人民币的对冲基金(jīn)机构(gòu)，亦是内地(dì)少有的进(jìn)行(xíng)大手(shǒu)笔(bǐ)持有美股的买方机构(gòu)之一(yī)，景林的动向受到了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报(bào)告期内，景林资产(chǎn)整(zhěng)体持仓规模小(xiǎo)幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合人民币120.2亿(yì)元(yuán)，相较(jiào)于2022年四季度(dù)的16.29亿(yì)美元规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示(shì)，截(jié)止(zhǐ)2023年一季度末，景(jǐng)林资产在美股市场持(chí)有34家上市公司的股(gǔ)票。其中，前十大持仓(cāng)标的在总(zǒng)市值中的(de)占(zhàn)比下降到(dào)77.89％，上季(jì)度这一(yī)数据(jù)为82.33％。

　　一季(jì)度，景(jǐng)林共建仓(cāng)5只(zhǐ)股票，分别为(wèi)英伟达、谷歌(gē)、爱(ài)奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和(hé)减持方面，景林(lín)资产一季度前五大卖出标(biāo)的包括：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯(xīn)科技、拼(pīn)多多。

　　景林资产美(měi)股持仓前十大重(zhòng)仓股分别为：拼多多、新东方(fāng)、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达(dá)、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科(kē)。

　　景林美股头(tóu)号重(zhòng)仓(cāng)股依旧(jiù)是(shì)拼(pīn)多多(duō)，与上(shàng)季度对(duì)比，景林资产减仓了133.85万股，较上季(jì)度持(chí)仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼(pīn)多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季(jì)度增持123.39万股(gǔ)，四(sì)季度则增持233.75万股，一次比一次猛(měng)。拼多多(duō)也不负众望，从(cóng)股价表现(xiàn)看，拼多多去年二、三、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势头在(zài)今年2月初便戛然(rán)而止(zhǐ)了(le)，景林(lín)资产在(zài)此前“越跌越买(mǎi)”的策(cè)略奏效(xiào)后，或许在股价“掉头”之际进(jìn)行(xíng)了止盈操作。？？？

　　妥否的意思是什么，妥否的用法rong>此外，一季(jì)度景林(lín)新建仓的英伟达(dá)，空降前十大重仓股(gǔ)第七位，一口气买入32.53万股，一季度(dù)末持仓市值(zhí)为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年以(yǐ)来英伟达累计上(shàng)涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资产在美股的操(cāo)作(zuò)中，最为亮眼的当属重点加(jiā)仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截至今年(nián)一(yī)季度末，景林资产持有新东方(fāng)430万股，环(huán)比去年底(dǐ)加(jiā)仓368.8万股，期末持股市(shì)值超(chāo)1.6亿美元(yuán)，一跃(yuè)成为景林资产的第(dì)二大重仓股。与此同时，景林资(zī)产一(yī)季度还建仓了好(hǎo)未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教育个股股(gǔ)价均(jūn)处于震荡态势，并无太多(duō)亮眼表(biǎo)现。

　　景林资(zī)产认为(wèi)，从全行业(yè)来看，不同年龄层的(de)用户对(duì)“教育(yù)”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包括(kuò)开拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减(jiǎn)政策推行之后，目前行业政(zhèng)策环境趋(qū)于稳(wěn)定，但过程中(zhōng)很多公司退(tuì)出离开，使得行业竞(jìng)争格局趋缓，对于(yú)存(cún)量公司(sī)有利(lì)。

　　“从行业龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司本身(shēn)来(lái)说(shuō)，凭借(jiè)多年积累的口碑和公信力(lì)，品牌的护(hù)城河依然很深。个别头部企业在K9学科之(zhī)外的教育(yù)领域(yù)业(yè)务基础(chǔ)扎实，原有的留学等业(yè)务恢复增长，同时素质教(jiào)育、直播电商业务等新业务成为新的增长驱动(dòng)力(lì)。且公司的利润和现(xiàn)金流稳(wěn)中转好，同(tóng)时账上资(zī)金充足，当(dāng)时的(de)估值(zhí)下有足够的安全边际。在(zài)过(guò)去几(jǐ)个季度(dù)的(de)财报中，我们看(kàn)到了相关的积极(jí)信(xìn)号。”景林资(zī)产表示(shì)。

　　值得一提(tí)的(de)是，高毅资产对于(yú)教(jiào)育领域也颇为看好，但是标的选(xuǎn)择似乎与景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员会(huì)公开资料显示，截至今(jīn)年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年(nián)底减仓超(chāo)10万(wàn)股，减仓(cāng)比例接近三成。而一季度高毅资产(chǎn)大举买入近(jìn)156万股好(hǎo)未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰市场投(tóu)机之(zhī)风

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游戏(xì)板块成(chéng)为资金(jīn)炒作AI的(de)重(zhòng)点方向，中特估支线也(yě)由(yóu)暗转明，晋(jìn)升市场第(dì)二大主线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特(tè)估仅热闹了一两天，随后(hòu)便开始持续下(xià)跌(diē)，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高(gāo)位(wèi)股(gǔ)接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为客(kè)观数据信息罗列，不构(gòu)成任何投资(zī)建议）

　　此前连续(xù)24个交(jiāo)易(yì)日成交额超万(wàn)亿元阶段纪录，在本周遭(zāo)遇终结。周三(sān)时，市(shì)场成交(jiāo)量尚且保(bǎo)持在(zài)1.2万亿水平，周四便陡然跌破(pò)万亿，5月(yuè)11日和5月12日成(chéng)交额连续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿(yì)元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市(shì)场的急剧降(jiàng)温(wēn)，市场观(guān)点认(rèn)为，主要原因是5月11日晚间发布(bù)的金融数据大幅低于预期。

　　据国(guó)盛证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿元，但是考虑到(dào)去年4月基数(shù)的异(yì)常，因而与往年相比(bǐ)，今年(nián)4月信(xìn)贷则是明显跌(diē)落(luò)，而今(jīn)年4月信贷(dài)低(dī)于2021年同期7512亿(yì)元。居民(mín)贷款回落再度成为信贷(dài)回落(luò)的主要原因。而企(qǐ)业中长期贷(dài)款继续保持同比多增，4月同比多增(zēng)4017亿元(yuán)至6669亿元。信(xìn)贷下(xià)滑(huá)带动社(shè)融(róng)增速回落(luò)，4月(yuè)新增社(shè)融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大(dà)证券(quàn)的点评称，4月下(xià)旬(xún)票妥否的意思是什么，妥否的用法据(jù)利(lì)率先下(xià)后(hòu)上，并不意(yì)味着贷款好(hǎo)转(zhuǎn)了，主要因为(wèi)今年国股行NIM和营收(shōu)压力很大，一直在压降票据等(děng)低(dī)效资产，对(duì)分(fēn)行收票额度(dù)控制很严(yán)。4月前两旬(xún)已(yǐ)经收了(le)很多票，后面(miàn)改用其他(tā)贷款来冲。5月上旬票据已经(jīng)快要接近零利(lì)率了，信贷(dài)再度出现深度负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过于陡峭(qiào)化产生的后果，5月(yuè)份(fèn)的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之(zhī)下，市场要想好起来，必然要让(ràng)大家看到宽信用的信号出现(xiàn)，而这(zhè)可能还需要一定的时间。

　　当前(qián)市场存量(liàng)资金(jīn)博(bó)弈的背景不改，而(ér)两大(dà)主线人工智能和中特估，今年已然累(lèi)计不小的涨幅。中特估这边，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人工(gōng)智(zhì)能这边，在未有(yǒu)增量资金(jīn)进场的情况之下，再(zài)想(xiǎng)继(jì)续向上(shàng)，压(yā)力(lì)不小。

　　本周大跌之(zhī)后(hòu)，但斌(bīn)更是罕(hǎn)见的在(zài)深夜抒(shū)发感(gǎn)想。大谈(tán)公募基金(jīn)经(jīng)理的难处(chù)，在业绩和投资信仰之间无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛(shèng)，认(rèn)为当下市(shì)场交易机制(zhì)应(yīng)要有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅(jǐn)只是但总一个(gè)人(rén)的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但(dàn)很多(duō)投资(zī)者都是“买在3000点，套(tào)在(zài)3400点”。公募(mù)基金(jīn)经理更是有苦难言，市场(chǎng)上大热的(de)人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本(běn)不符(fú)合他们(men)的机(jī)构(gòu)审美。直(zhí)白(bái)点说，市场根(gēn)本就是绕着公募持仓(cāng)在涨。

　　大(dà)家都(dōu)是有(yǒu)苦难言.......

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