今年(nián)A股(gǔ)市(shì)场最(zuì)为火(huǒ)热的“中(zhōng)特估(gū)”板块又将(jiāng)迎来(lái)重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国(guó)基金报(bào)记者(zhě)获悉，4月(yuè)末刚(gāng)刚获批的(de)3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月(yuè)9日(rì)，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗(qí)下(xià)的中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式(shì)发(fā)售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日(rì)，产品(pǐn)的首发(fā)募集(jí)上限(xiàn)均为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多位业内(nèi)人士用“乐观(guān)、理性”来形容(róng)。在他们看来，首先，中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主线，预计(jì)发行情况较(jiào)为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了发行上限(xiàn)，加上部(bù)分券商近期对于基金的发(fā)行导向(xiàng)转为保有量(liàng)考核(hé)，也不会过份(fèn)冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内人士(shì)表示(shì)，中(zhōng)证国新央企(qǐ)主题系(xì)列指数有助于(yú)资本市场从科技领域、能源产业等多维度服务央企，强(qiáng)化股东回报，帮(bāng)助投(tóu)资者走进(jìn)央(yāng)企(qǐ)、认(rèn)识央(yāng)企，支持(chí)央企利用(yòng)资本市场做(zuò)强(qiáng)做优做大(dà)，提升市(shì)场影(yǐng)响力、号召力，切(qiè)实促进央企上(shàng)市公司(sī)实现高(gāo)质量发(fā)展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣(xuān)”15日(rì)正式(shì)发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同(tóng)时对外发布基(jī)金(jīn)发售(shòu)公告。

　　公(gōng)告显示(shì)，3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期(qī)间正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网(wǎng)下(xià)现金、网下股票认购(gòu)期为5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍(shāo)有(yǒu)差异，招(zhāo)商及汇添(tiān)富旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计(jì)0.6％，广发中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购份(fèn)额(é)小于50 万份的，认(rèn)购(gòu)费为0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万(wàn)份(fèn)之间的，广发中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗下(xià)的中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份的，认购(gòu)费用(yòng)统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方(fāng)面，广发(fā)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由(yóu)工商(shāng)银行托(tuō)管，汇添富中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF由建设银行(xíng)托管，招商中证国新央企股东回报ETF兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口的(de)托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金(jīn)君(jūn)了解，上交所拟定于5月11日举办(bàn)“发现(xiàn)央企投资价值促进(jìn)央企估值回归(guī)”业务交流会暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣介(jiè)会。会议主旨为进一步探索(suǒ)建立中国(guó)特(tè)色估(gū)值(zhí)体系，引导央企投资(zī)价值发现，推动央企估(gū)值回归合理水平。上(shàng)交所、中国(guó)国新、指数公司、券(quàn)商、基金公司等相关领导将出(chū)席会议(yì)。

　　在多位业(yè)内人(rén)士看来，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上(shàng)交所此次会议或为产(chǎn)品发(fā)行预(yù)热。

　　不少行业人士也看好央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市(shì)场的行情主线，包括交易所、券商、基金工商各方对此也(yě)比较(jiào)重视，基金(jīn)公司肯(kěn)定(dìng)会重(zhòng)点发行(xíng)，但目前市场上(shàng)也存在不(bù)少央企主题基金，因(yīn)此预(yù)计此次(cì)央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位(wèi)基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所在券(quàn)商会参与其中一只央企股东回报ETF的发行(xíng)工作(zuò)，但并不(bù)会过度冲(chōng)刺(cì)首发(fā)规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产品本身就比较(jiào)好卖；其次(cì)，我(wǒ)们兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口(men)近(jìn)期已将(jiāng)考核(hé)侧重点(diǎn)放在产品保有量上(shàng)，同时(shí)降(jiàng)低基(jī)金首发(fā)的(de)考(kǎo)核权(quán)重。”上述券(quàn)商(shāng)人士称。

　　一位(wèi)基金公(gōng)司人士也预计(jì)，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发(fā)行大战不会在此次(cì)央企股东回报ETF上上演。“近期多(duō)家基金公司上报的中(zhōng)证(zhèng)国新央企ETF已经分为三批陆续(xù)推向市场，而(ér)不是九只同时获(huò)批发(fā)售(shòu)，就是(shì)为(wèi)了(le)避免发行大战(zhàn)的(de)出现。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度拼(pīn)基(jī)金首发，不过，目前市场(chǎng)上(shàng)非(fēi)常关注‘中(zhōng)特估’板块(kuài)，预(yù)计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局(jú)央(yāng)企主题产(chǎn)品

　　为投资者带来(lái)分享改革红利工具

　　“中特估(gū)”成为今(jīn)年以来资本市场的热门，基金公司也积极布局相(xiāng)关(guān)产品。

　　中国(guó)基金(jīn)报从Wind数据发(fā)现，今年(nián)以(yǐ)来全市(shì)场(chǎng)已有18家(jiā)基金公司陆续申报了21只(zhǐ)央国企主题基金，易方(fāng)达、汇(huì)添(tiān)富、南方、博时(shí)、招商(shāng)等各大公募(mù)巨(jù)头(tóu)都有(yǒu)参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基金等(děng)多家机构(gòu)，还各申报(bào)了主、被(bèi)动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方、银华(huá)还同时上报了跟(gēn)踪“中证国(guó)新央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了(le)中证(zhèng)国新央企现代能(néng)源ETF，据了解，上述中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会(huì)陆(lù)续进入发(fā)行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品的发行，意味着，个人和机构投资者拥(yōng)有配置央企(qǐ)特色指数(shù)、分(fēn)享改(gǎi)革(gé)红利的便(biàn)捷工具。

　　据(jù)业内人士表示，早(zǎo)在去年11月(yuè)，证监会主席易会满(mǎn)提出“探索建(jiàn)立具有(yǒu)中(zhōng)国特色的估值(zhí)体系(xì)，促进市场资源配置功(gōng)能更好发挥”。这一(yī)讲(jiǎng)话为A股市(shì)场(chǎng)未来发展和改革指明了(le)方向，成熟完善(shàn)的估值体系对于资本市(shì)场(chǎng)的价值(zhí)发现以及(jí)资源配置功能的(de)发挥有(yǒu)重要作(zuò)用，也是资本(běn)市(shì)场支持(chí)实体经济发展的重要基础。因此(cǐ)，看(kàn)准“中(zhōng)国特色估值体系”背(bèi)景(jǐng)之下，央(yāng)国(guó)企估值重塑的机遇，行业对这(zhè)一领域(yù)的产品积极布局。

　　“我们目(mù)前储备了不(bù)少央国企主题基金，就是看准这类企(qǐ)业的投资价值。”据一位基金公司人(rén)士表示，建立具有中国(guó)特色的估(gū)值体系，有助于提升市场对国有上市(shì)企业的关注度，对企业估值层面的(de)各类因(yīn)素做(zuò)进一步的研究和探讨，强(qiáng)化相(xiāng)关(guān)领域在(zài)新(xīn)环(huán)境下的资(zī)产价格预期(qī)。

　　此外，广(guǎng)发基金(jīn)罗(luó)国庆表(biǎo)示，从长期来看，央国(guó)企(qǐ)板块的投资逻(luó)辑是比(bǐ)较完备的：一是央(yāng)企(qǐ)是实现国(guó)家战(zhàn)略(lüè)发(fā)展(zhǎn)的“排头兵”，不(bù)断受到政策(cè)的支持与引导；二是(shì)央企作为资本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科技创(chuàng)新，研发占比(bǐ)逐(zhú)年提升(shēng)；四是(shì)央企仍是A股估值(zhí)洼地。未来在不断完(wán)善中国(guó)特色现(xiàn)代资本市场下，预(yù)计国资央企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富(fù)基(jī)金经理晏阳也表(biǎo)示，当前(qián)稳健的经(jīng)营业绩为央国企(qǐ)的(de)估值(zhí)重塑(sù)提供了市场认可的基础。从盈(yíng)利能力方面来看，近(jìn)年来央国企ROE出现明(míng)显企(qǐ)稳(wěn)回升，目前已超过其他类型(xíng)企业，高于(yú)A股平均水(shuǐ)平(píng)，体现出央国企较强的(de)“价值创造”能力。从(cóng)成长性来看，2022年三(sān)季度国(guó)资委旗下上市央(yāng)企(qǐ)营业总收入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部(bù)A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来(lái)，央国企上市公(gōng)司质量(liàng)的提(tí)升或将(jiāng)成(chéng)为央国企(qǐ)估值(zhí)重塑(sù)的核心动力。

　　招商基(jī)金量化投资(zī)部基金经理刘重杰(jié)也(yě)表示(shì)，从(cóng)公(gōng)司(sī)经营(yíng)的角(jiǎo)度看(kàn)，上市央、国企的盈利能力(lì)相比A股市场(chǎng)整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长期领先，具备较高的长期投资价值，或更符(fú)合(hé)机构投资者(zhě)、个(gè)人养(yǎng)老金等配置性的需(xū)求(qiú)。在中国特色估值体系的推进过(guò)程中(zhōng)，央(yāng)企股东回报指数具备较好的长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　关于央(yāng)企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪的央企股东回报(bào)指数是什么？

　　答(dá)：中证国新央(yāng)企股东回报指数，指(zhǐ)数由国(guó)新投资有(yǒu)限(xiàn)公司定制(zhì)，主要选取国务院国资委下属(shǔ)现 金分红(hóng)或(huò)回购(gòu)总额占总市(shì)值(zhí)比率(lǜ)较高的(de)50只上市公司证券作(zuò)为指数样本， 以(yǐ)反(fǎn)映央企股东(dōng)回报(bào)主题上市公(gōng)司(sī)证(zhèng)券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰(shì)、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械(xiè)设(shè)备(bèi)等，前十大成份股权重合计(jì)约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回(huí)报指数有哪些特色？

　　答(dá)：高(gāo)分红：央企股东回报指(zhǐ)数聚焦高分红(hóng)与高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估(gū)值：央企(qǐ)股东回报指数当前市盈率约为9倍，相(xiāng)对于主(zhǔ)流指(zhǐ)数表现出(chū)更低的估值水平，央(yāng)企估值(zhí)重塑(sù)潜力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数近五年ROE水平均稳定保持(chí)在8％以(yǐ)上，体(tǐ)现(xiàn)出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可(kě)选择网上现(xiàn)金认购、网下现(xiàn)金认购和(hé)网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF发行有限(xiàn)额(é)么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规模上限为20亿元，如果(guǒ)募集规模超(chāo)过20亿元，将(jiāng)采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品认购费(fèi)用(yòng)来看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万(wàn)之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为(wèi)1000元(yuán)。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续(xù)做市(shì)商如(rú)何(hé)安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多家(jiā)公司后续将安排做市商，保障充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目(mù)前看，这三家基金(jīn)公司都由“实力派”来担纲基金经理(lǐ)。其中广发(fā)央企回报(bào)ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆为广发(fā)基金指(zhǐ)数投(tóu)资部副总经(jīng)理(lǐ)，而汇添富央企回(huí)报ETF采取了双(shuāng)基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问(wèn)：央企(qǐ)股东回报指数历史表(biǎo)现怎(zěn)么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截(jié)至3月31日(rì)，央企股东(dōng)回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历(lì)史年化回报12.60％，超(chāo)越同(tóng)期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看(kàn)待央企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值优势明显，具备较高的(de)长期投(tóu)资价(jià)值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估(gū)值较低，重(zhòng)塑中(zhōng)国特色估值(zhí)体系(xì)背景下估值提升空间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红利(lì)属性更明(míng)显，追求分享(xiǎng)高质量发(fā)展成(chéng)果2、具备(bèi)一(yī)定抗通胀能(néng)力和(hé)抗风险(xiǎn)的(de)配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过(guò)一(yī)轮了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底(dǐ)，中(zhōng)证央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中(zhōng)证全(quán)指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证央企指数(shù)估(gū)值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平(píng)。无论横向对比(bǐ)还是(shì)纵向比较，央(yāng)企整体估值水平与其(qí)经济(jì)地(dì)位并不匹配，亟待改善(shàn)，在政(zhèng)策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿全(quán)年的(de)主线。从券商(shāng)机(jī)构的对外观(guān)点来(lái)看，多(duō)家券商明(míng)确(què)表示(shì)今年(nián)的投(tóu)资(zī)主线之一就是央国企价值重估(gū)。部分券(quàn)商的(de)观点如下：

　　国信(xìn)证券：继续把握国企价(jià)值重估这一投资主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河证券(quàn)：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济(jì)+国企改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企(qǐ)改革的投(tóu)资(zī)主线更为清晰(xī)；

　　光大(dà)证券：在新一轮国企改革和中国特色估值体系推动下(xià)，当前(qián)国企价值重估行情(qíng)有望持续并形成主(zhǔ)线行(xíng)情。

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