金融界4月28日消息 为规范开展内地与香港利率互(hù)换(huàn)市场互联互通合作相关业务，保护境内(nèi)外投(tóu)资者合法权益，维(wéi)护利率互换市场秩序，中(zhōng)国人(rén)民(mín)银(yín)行(xíng)制定了《内《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗(nèi)地与香港(gǎng)利率互换(huàn)市场互联互通合(hé)作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》，现予以公(gōng)布，自(zì)2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人民银(yín)行有(yǒu)关部门负责(zé)人表示，未来中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行将根据市(shì)场(chǎng)发展情况，适时增加投(tóu)资品(pǐn)种，调整(zhěng)交易和清(qīng)算额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供(gōng)更加便利高效(xiào)的(de)风(fēng)险管理(lǐ)工(gōng)具。另外，两(liǎng)地监管当局将结合各方面情况，在风(fēng)险可控、对等互利的(de)原则下，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民银行有关(guān)部门负责人(rén)就《内地与香(xiāng)港利率互(hù)换市(shì)场互联互通合作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》答记者问(wèn)

　　一、符(fú)合中(zhōng)国人民银行要求(qiú)的境外投资者包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些？

　　答(dá)：符合《中国人(rén)民银行(xíng)关于境(jìng)外(wài)央行、国(guó)际金融组织(zhī)、主权(quán)财富基(jī)金运用(yòng)人民币投资银行间市场有关(guān)事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行关于进一(yī)步做好境(jìng)外机(jī)构投资者投资银行间债券市场有关事(shì)宜的公告》（中国人(rén)民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券(quàn)市场互联互通合作(zuò)管理暂行办(bàn)法》（中(zhōng)国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完成银行间(jiān)债(zhài)券(quàn)市场(chǎng)准入备案(àn)的境外投(tóu)资者等，可(kě)根据《内地与香港利(lì)率互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作管理暂(zàn)行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内(nèi)外投资者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投资者开展“北(běi)向(xiàng)互换通”交易前可以与交易对手(shǒu)方签署经中国人民银行认可的衍生品主(zhǔ)协(xié)议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协(xié)议以及中(zhōng)央清(qīng)算(suàn)衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品协议。境内投(tóu)资者(zhě)应当将(jiāng)是否签署协议、签(qiān)署(shǔ)协议类(lèi)型等事(shì)项向中国外汇交(jiāo)易中心备(bèi)案。目前，中(zhōng)国(guó)银行(xíng)间市场交易商协会(huì)正在研究(jiū)制定“互换(huàn)通”衍生(shēng)品协议，待(dài)其正式(shì)发布后也可供境内外投资(zī)者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范围是什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境外投(tóu)资者(zhě)现(xiàn)阶段(duàn)可在银行间市场(chǎng)开展符(fú)合集中清算要求的人民(mín)币(bì)利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可(kě)的境(jìng)外电子(zi)交(jiāo)易平台、境内电子交易(yì)平台(tái)包括哪些？境(jìng)外投(tóu)资者的对手方、交易(yì)模(mó)式有哪些要求？

　　答(dá)：目前(qián)“北向(xiàng)互换(huàn)通”下受(shòu)认可的(de)境外电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求加入其(qí)他受认(rèn)可的电子交易平台，受认可的境(jìng)内电子(zi)交易平台为中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为便利境(jìng)外投资(zī)者开(kāi)展人民币利率互换交(jiāo)易，“北向互换通”参照“债券(quàn)通”相关安排，由境内投资者（即“互(hù)换通(tōng)”报(bào)价商(shāng)）与境外投资者进行交易，“互换通”报(bào)价商名单可在中国外汇交易(yì)中(zhōng)心网(wǎng)站上查询。

　　“北向互(hù)换通(tōng)”交易在境内电(diàn)子(zi)交易平台达成(chéng)，交易一经达(dá)成即视为交易已确认。境外(wài)投(tóu)资者(zhě)可通过(guò)中国人民(mín)银行认可的境(jìng)外(wài)电子交易平台与境内电子(zi)交易(yì)平(píng)台(tái)的连接，向(xiàng)境内(nèi)电子交易(yì)平台发送交易指(zhǐ)令，与“互换通(tōng)”报价商(shāng)达成交(jiāo)易。

　　五(wǔ)、中国人民(mín)银(yín)行认(rèn)可的(de)境内(nèi)清算机构和(hé)香港(gǎng)证监会认可的境外(wài)清(qīng)算机(jī)构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银行(xíng)认可的境(jìng)内清算机构为银行(xíng)间市场清算所股份有限公司（以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称上海清算所(suǒ)），香港证(zhèng)监会认可的境外清(qīng)算机构为(wèi)香港(gǎng)交易所(suǒ)旗下(xià)香港(gǎng)场外结算有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集中(zhōng)清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投(tóu)资者需要(yào)申请(qǐng)获(huò)得场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)清(qīng)算会员资格或作为清算(suàn)客户委托场(chǎng)外结算(suàn)公司综合清算会员代(dài)理清算，并与场外结算(suàn)公司综合(hé)清算会员签订客(kè)户清算协议。交易达成(chéng)后，境内外清算(suàn)机(jī)构对交易进行风控检(jiǎn)查，对(duì)于符(fú)合集(jí)中(zhōng)清算要(yào)求(qiú)的交易及时(shí)纳入集(jí)中(zhōng)清算。境(jìng)外机构(gòu)通过(guò)场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司或其综合清算(suàn)会员完成保证金(jīn)及资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内(nèi)外(wài)清(qīng)算机构如何进行衍生品交易(yì)的合约替(tì)代？

　　答：合(hé)约替代是指清算机构作(zuò)为中央对手方针(zhēn)对已成交的(de)交(jiāo)易充当买方(fāng)的卖方和卖方的买方(fāng)的一种法律安排，并(bìng)据此与买方和卖方建立(lì)两个新合约，以清(qīng)偿买卖双方之间的初始债务。“北向互换通”业务中(zhōng)，境外与(yǔ)境内参(cān)与者达成的交易在经过上海清(qīng)算所与场外结(jié)算公司的集中清算审核后(hòu)，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公司于当(dāng)日将交(jiāo)易进行合约替代，进入(rù)集中清算，生(shēng)成为三(sān)个独立的新合约，分别(bié)为境外参与(yǔ)者与场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司、场外(wài)结算公司与上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)、上海清算所与(yǔ)境(jìng)内(nèi)参与者之间的(de)合约。境外与境内参与者之间将不再存在(zài)合同关系。对于未纳入集中清(qīng)算的交易，依(yī)照成交双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下的(de)跨境资金(jīn)流(liú)动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务(wù)场(chǎng)景下，上《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗海清算所与场外结(jié)算公司之间的跨境资(zī)金结算主(zhǔ)要通过人民币跨境支(zhī)付系统办理。同时，场外结算公司(sī)可在(zài)境内银行开立人民币基本存款账户(hù)和《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗人民币“互(hù)换(huàn)通”结算(suàn)专用存款账户（NRA账户），作(zuò)为极端情况下(xià)应急结算安(ān)排。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互(hù)换(huàn)通”交易结算资金(jīn)、因“互(hù)换通”交易结算需要(yào)在(zài)应急情况下所融入资(zī)金的本(běn)息和(hé)费用(yòng)以(yǐ)及符合(hé)中国人民银行(xíng)规定的(de)其他收入支(zhī)出(chū)等。

　　此外，作为“互(hù)换(huàn)通”业务风控方(fāng)案的一部分，上海清算所与场外结算(suàn)公司将针对(duì)双方(fāng)清算所之间的风险敞(chǎng)口建立“互换通”资源池安排。双方(fāng)向“互换通”资(zī)源池缴纳(nà)担保品，该资源池独立于每(měi)一中(zhōng)央对手方从各自(zì)清算参与者收取和(hé)追缴的保证金、清算(suàn)基金之(zhī)外，不用于任(rèn)何会员机构的违约损失分摊(tān)。上(shàng)海清算所向资源池缴纳(nà)的资金(jīn)存放在以场外结算公司名义于(yú)境外开立的“互换通”专用账户，场外(wài)结(jié)算公司向资源池缴纳的资金(jīn)存放在以上(shàng)海清算所名义于(yú)境内开(kāi)立的“互换通”专(zhuān)用人民币/外币账户，相关账户内资金可豁免跨(kuà)境债(zhài)权债务登记及额度管理要(yào)求。场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司与上海(hǎi)清(qīng)算所每日基于双(shuāng)方清算所之间的风险敞口计算“互换(huàn)通”资源池(chí)要(yào)求，并通过境内外(wài)存(cún)管(guǎn)银行办理人民(mín)币或(huò)外币(bì)资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责(zé)任的机构(gòu)应当及时(shí)履行(xíng)报送(sòng)义务。上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所和境内资源(yuán)池(chí)存管银行(xíng)应当向人(rén)民币跨境收付(fù)信(xìn)息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销(xiāo)的(de)交(jiāo)易如涉(shè)及双边结(jié)算补偿(cháng)金的，相关境(jìng)内结(jié)算银(yín)行应当进行跨境人(rén)民(mín)币收支(zhī)信息报送。上海清算所、境(jìng)内(nèi)投(tóu)资者等(děng)相(xiāng)关主体应当按照规定履行国际收支统计申报义务，原则上“互换通”交(jiāo)易(yì)和资源池业务由上海清算所集中进行(xíng)国际(jì)收支统计申报，补(bǔ)偿(cháng)金等(děng)不(bù)经(jīng)由上海清算所清算的(de)交易或资金收付，由境内投(tóu)资者等相(xiāng)关主体进行国际收支(zhī)统计(jì)申报。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换通”实行额度(dù)管理？

　　答(dá)：为确保市场平(píng)稳运行(xíng)，“北(běi)向互换通”充分考虑境(jìng)外投资者投(tóu)资银行间债券市场的情况(kuàng)，初期(qī)全市场(chǎng)每(měi)日交易净(jìng)限额为200亿元人民(mín)币（即全(quán)部境外投资者通(tōng)过(guò)“北向互换通”开展利(lì)率互换交易(yì)在(zài)轧差后的(de)名义本金(jīn)净(jìng)额每日不超(chāo)过(guò)200亿元(yuán)人民币），清算限额为40亿(yì)元人民币（即上海(hǎi)清算所与场外结算公司之间净头寸对应的“互(hù)换通”资源池(chí)风险(xiǎn)敞(chǎng)口上限为40亿元(yuán)人民币(bì)）。未来，可根(gēn)据市场(chǎng)发展情况(kuàng)适(shì)时调(diào)整额度，并对(duì)外(wài)公布。

　　十、香港(gǎng)结算(suàn)行应当遵守的人民币购售业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售(shòu)业务(wù)的(de)相关(guān)文件主要包括：《中(zhōng)国人民银行关于明确跨境人民币业务(wù)相关问题(tí)的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关于调整(zhěng)人民币(bì)购售业务管理的通知(zhī)》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于拓宽(kuān)人民(mín)币(bì)购售业(yè)务(wù)范(fàn)围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关(guān)于加强境(jìng)外金融机构进入银行间外汇(huì)市场开展人(rén)民币购(gòu)售业务宏观(guān)审慎管(guǎn)理有关事(shì)项的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)办(bàn)发(fā)〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于完善人民币购售业务(wù)管理(lǐ)有关问(wèn)题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购售业(yè)务境外参加行和境外清算(suàn)行进入银行间外汇(huì)市场(chǎng)有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境内银(yín)行间外汇市场平(píng)盘头寸(cùn)时(shí)，沿用(yòng)现有境外清(qīng)算行和境外参加行的(de)业(yè)务模式、产品种类和信(xìn)息(xī)报送(sòng)等相关安排。根据(jù)《办法》和人民币购售(shòu)业务管理规定，香(xiāng)港结算(suàn)行在境内(nèi)银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时(shí)，应当(dāng)确保与其(qí)相关的境(jìng)外投资者在(zài)本机构(gòu)的资(zī)金兑换是(shì)基于“北向互换通(tōng)”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其交易到期或不再继续参与(yǔ)的，原则上应当(dāng)通过香(xiāng)港结(jié)算行兑换回外(wài)汇(huì)”？

　　答：为方(fāng)便持有外(wài)汇的(de)境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者通(tōng)过“北向(xiàng)互换通”投资内地(dì)银行间金(jīn)融衍生品(pǐn)市(shì)场，使用外汇的(de)境外投资者可在香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行办(bàn)理外(wài)汇资金兑换，香港结算行(xíng)由此所(suǒ)产(chǎn)生的头寸可到境(jìng)内银行(xíng)间(jiān)外汇市(shì)场平盘。初期(qī)，境外投资者可选(xuǎn)择一(yī)家香港(gǎng)结算行(xíng)办理业务。香港结算(suàn)行(xíng)为境外投资(zī)者办理外汇资金兑换时，应当做好真实性审核相关(guān)工作，确保所兑(duì)换的资金用于“北向互换(huàn)通”交易。其(qí)交易(yì)到期(qī)所得的人民(mín)币资(zī)金，可(kě)继续投资，如用于非“北向(xiàng)互(hù)换通”投资(zī)用(yòng)途，应当通(tōng)过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告(gào)有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基(jī)础设(shè)施应当向中国人(rén)民(mín)银(yín)行认可的交易报告库报告“北向互换通”交(jiāo)易相关数据(jù)。中国(guó)外汇交易中心是中国人(rén)民银行认可的(de)“北(běi)向互(hù)换通”数据(jù)的交易报告库，在中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心达成的“北向互换通”交(jiāo)易，境内(nèi)外投资者无需另行报告(gào)。此(cǐ)外，中国人民银(yín)行(xíng)和(hé)相关监管(guǎn)部门可(kě)以根据(jù)需要向基础(chǔ)设施调(diào)取与境外投资者投(tóu)资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后(hòu)，还会(huì)发布(bù)相关配套业务(wù)细则吗？

　　答：配(pèi)合《办(bàn)法》发布，境内(nèi)电子交(jiāo)易平台、境内外清算机(jī)构将(jiāng)制(zhì)订配(pèi)套的业(yè)务规则等文(wén)件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互换通”未来(lái)有什(shén)么发(fā)展计划？

　　答：未来中国人民银(yín)行将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交易和(hé)清算额度，优(yōu)化交易清算安排(pái)，为境外投(tóu)资者提供更加(jiā)便(biàn)利高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将(jiāng)结(jié)合各方面(miàn)情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原则下(xià)，适时研(yán)究(jiū)扩(kuò)展至“南向互换通”。

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