中国金融行(xíng)业加速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过(guò)得如(rú)何(hé)？

　　近日，外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)2022年(nián)的(de)“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资(zī)控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均(jūn)出(chū)现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证券2022年(nián)业绩(jì)突飞(fēi)猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券(quàn)同期获(huò)批的野村东方国际证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达(dá)到(dào)2.25亿元，业绩分(fēn)化(huà)加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金融(róng)巨头均在国内拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家(jiā)外(wài)资控股券商面临的“一参一控(kòng)”问题如(rú)何解决，仍是业内关(guān)注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热(rè)词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来(lái)看，依托于各(gè)自(zì)股东资源(yuán)禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来(lái)看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商半数(shù)亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说，除了(le)面临行业“二(èr)八(bā)分化(huà)”的(de)激烈态势，来自“洋(yáng)券(quàn)商(shāng)”们(men)的市场竞(jìng)争也同样带(dài)来压(yā)力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商2022年年报(bào)/财务数(shù)据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小年”，受制(zhì)于市场行(xíng)情、成立(lì)时(shí)间、牌(pái)照资(zī)质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业(yè)收入(rù)2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由盈(yíng)转亏(kuī)。野村东方国际证券则延续自成立(lì)以来的亏(kuī)损状态(tài)：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上年同(tóng)期的8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅(fú)度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持而成为外资控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万元，上年(nián)同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证(zhèng)券和(hé)星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年(nián)底(dǐ)、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展业时(shí)间不长(zhǎng)。星展证(zhèng)券2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因(yīn)而言，2022年受市场(chǎng)影(yǐng)响，证券行业营业收(shōu)入(rù)普遍下(xià)降，外资控股券商也难以幸免。且(qiě)新公司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支(zhī)出过高，在展业初(chū)期容易导致(zhì)亏损的产(chǎn)生。

　　与国(guó)内大型券(quàn)商(shāng)相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄(báo)”的情况，自营业(yè)务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩的主(zhǔ)要还是(shì)经纪、投行等传统(tǒng)业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中(zhōng)表(biǎo)示，其(qí)当年投(tóu)行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支出则有(yǒu)增无减，业务(wù)及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩(jì)出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中国市(shì)场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)实现盈利(lì)，分别为摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券和(hé)瑞银证券均实(shí)现了营收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年(nián)的(de)“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行(xíng)业中游(yóu)水平，而这只是摩根大(dà)通证券展业的第(dì)三个(gè)完整会计(jì)年度。

　　公开(kāi)信息显(xiǎn)示(shì)，摩根大(dà)通(tōng)证券于(yú)2019年(nián)3月获得证(zhèng)监会批(pī)复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资(zī)股东所持股权(quán)，成为(wèi)摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手续费净(jìng)收入5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经纪业(yè)务团(tuán)队成立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务开展和(hé)运作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩(mó)根大(dà)通证券充(chōng)分利用(yòng)全球化(huà)的平台优势，整合(hé)集团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得(dé)QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资者，目(mù)标客群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)在2022年也取得了较好的业绩表现：当期(qī)实现营(yíng)业收(shōu)入11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间(jiān)最早的一批合资券商(shāng)之(zhī)一，早在2007年(nián)就已在国内(nèi)展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两(liǎng)家内(nèi)资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞(ruì)银证券共有(yǒu)正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业(yè)务进(jìn)步明显，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)在2022年完成了创业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全(quán)球存(cún)托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的(de)是，今年3月(yuè)，百年大行瑞(ruì)士信贷(dài)被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布(bù)达成合(hé)并协议，瑞(ruì)士联(lián)邦财政部、瑞士国(guó)家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示(shì)，对(duì)瑞信的收购交易(yì)预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并(bìng)对(duì)两家外资(zī)控股券(quàn)商(s联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量hāng)在中(zhōng)国展业情况，也将(jiāng)造成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带(dài)强调事项(xiàng)段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与(yǔ)瑞银集团股份(fèn)公司之间达成协议和(hé)合并计划，截止报(bào)告(gào)日(rì)，上述协议和合(hé)并计(jì)划的(de)完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞(ruì)信集团股份(fèn)有(yǒu)限(xiàn)公司下属(shǔ)控股子公司(sī)，未(wèi)来的(de)运营(yíng)和财务业绩(jì)受到上(shàng)述(shù)合并可能(néng)产生的影响亦不(bù)明确，该(gāi)事项表明(míng)存(cún)在可(kě)能导致对公(gōng)司持续(xù)经营能力产(chǎn)生(shēng)重大疑虑的(de)重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量前身为成立(lì)于2008年的瑞信方(fāng)正(zhèng)证券，系证监会修订(dìng)《外商参股证(zhèng)券公司设立(lì)规(guī)则(zé)》后首家获批的合资证券(quàn)公(gōng)司。2020年(nián)4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券(quàn)增资2.89亿(yì)元获得(dé)控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名(míng)为(wèi)瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转(zhuǎn)让瑞信证券(quàn)49％股权(quán)。在该笔(bǐ)交易完(wán)成(chéng)后，瑞信(xìn)将(jiāng)全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股权管理规(guī)定(dìng)》，证券公(gōng)司股东以(yǐ)及股(gǔ)东(dōng)的控股股东、实际控制人参(cān)股证券公(gōng)司(sī)的数(shù)量不(bù)得超过2家，其中控制证券公司的数量不(bù)得超(chāo)过1家。在面临“一(yī)参一(yī)控(kòng)”的限(xiàn)制下，瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面(miàn)临“一去一留(liú)”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年(nián)的(de)“打法(fǎ)”不(bù)难发现，依托于各自资(zī)源禀赋深入(rù)财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推(tuī)进(jìn)的基础上，新增了特色投资咨询(xún)服(fú)务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手段的增(zēng)加及优(yōu)化，为客户(hù)提供(gōng)多维度(dù)、一(yī)站式(shì)的综合性(xìng)金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富管理业务将定位于(yú)“中国高端财富人(rén)群(qún)”，从产品配(pèi)置、人员建(jiàn)设(shè)、中后(hòu)台(tái)支持以及集团跨境(jìng)合作四个(gè)方面入手，打(dǎ)造以(yǐ)产品为(wèi)中心的业务(wù)核(hé)心竞(jìng)争力，持续为中国投资者提(tí)供具有野村集团特(tè)色的高(gāo)质量财富(fù)管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务(wù)转让协(xié)议》，受让(ràng)北京(jīng)高(gāo)华的所有(yǒu)业务(wù)。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核(hé)发新(xīn)增证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华(huá)完成业务迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高盛高华(huá)表(biǎo)示，其(qí)将持续以(yǐ)资产配置(zhì)为核(hé)心进行(xíng)新(xīn)产品和服(fú)务的研发工作，进(jìn)一步赋能(néng)部门(mén)为在岸客户提供财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)综合解决方案，丰富(fù)客户(hù)产品种类选择(zé)，开展境内私人财(cái)富(fù)管理平台未来战略规划，并进一步(bù)拓展(zhǎn)境内(nèi)产品平台(tái)。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛高(gāo)华将持续推进私募股权(quán)基(jī)金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方金融产(chǎn)品并推进跨境投资新(xīn)产品的研发，为客户提供直接对接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资(zī)股东(dōng)打造私(sī)人(rén)财富(fù)管理业务，这在具备外资银行股东背景的券商中较(jiào)为(wèi)多(duō)见。例如，汇丰前海证券(quàn)表(biǎo)示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富管(guǎn)理部，负责公司高(gāo)净值(zhí)个人客户综合财富管理业务的运作。私人(rén)财富管(guǎn)理部以汇(huì)丰前海证券为平台，依托(tuō)汇丰环(huán)球私人银行，致力为高净值(zhí)和超高(gāo)净值客户及其(qí)家族提(tí)供专业、多(duō)元及定制化的资产配(pèi)置(zhì)服务，为客户(hù)实现其投资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯(xùn)业务，与(yǔ)4家国内头部信托(tuō)公(gōng)司(sī)达(dá)成战略(lüè)合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启深圳分公司(sī)财富管理业务，依托国家(jiā)对(duì)粤港澳大湾区的新政举措，致力(lì)于(yú)发展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其财富管(guǎn)理部秉持着为客(kè)户(hù)进行全(quán)方位资产配置和满(mǎn)足客户(hù)全生命(mìng)周期(qī)财富(fù)管理的理(lǐ)念，进(jìn)一(yī)步(bù)完善(shàn)投资解(jiě)决方案和财(cái)富(fù)规划(huà)方面(miàn)的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支(zhī)产(chǎn)品为(wèi)客户(hù)在同一策略下提(tí)供差异化(huà)选择及多元化的(de)投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开放的力度(dù)不(bù)断(duàn)加大，各外(wài)资金融机构加速了在(zài)境内设立控股券商的(de)进(jìn)程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司(sī)注册(cè)地为北京市，注(zhù)册资本(běn)为(wèi)人民(mín)币10.5亿(yì)元，业务范围包括证(zhèng)券经纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是(shì)首家新(xīn)设(shè)的外商独资(zī)证券公(gōng)司。就监(jiān)管批复信息来看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全(quán)资设立(lì)，出资额10.5亿元人(rén)民(mín)币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国内的外(wài)资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根(gēn)大(dà)通证券（中国(guó)）、高盛高华证券(quàn)、渣(zhā)打证券均为外商独资(zī)券商。从数量上来看，外资控股券商已成为市场(chǎng)上不容忽视的“新势(shì)力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前还有(yǒu)数家外资券(quàn)商的设立申(shēn)请静待审(shěn)批(pī)。截至(zhì)5月5日，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商(shāng)的设立申请仍处于证监会审批阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券已获第一次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易会满等先后在京会见美国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本大(dà)和(hé)证券、英国(guó)汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安(ān)联保险(xiǎn)、意(yì)大利联合圣保罗银(yín)行、美国景顺和高盛(shèng)等国(guó)际(jì)金融(róng)机构负(fù)责人。

　　来访的国际金融(róng)机构负责人普遍表示(shì)，此次(cì)来华亲(qīn)身感受到中国(guó)经济的(de)强大韧性、潜力和(hé)活(huó)力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国资本(běn)市(shì)场发展(zhǎn)前景。近年来(lái)中国资本市场对外开放稳步推进，为国际(jì)金融机构和全球投资者带来了(le)实实在在的(de)机遇。各金融机构高(gāo)度重(zhòng)视中国市(shì)场，将(jiāng)继续(xù)与中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华业务和投资(zī)，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来(lái)自(zì)外(wài)资(zī)券商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷(fēn)感受到了挑(tiāo)战和机遇(yù)。例如，华西(xī)证券即在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，外资(zī)机构来华(huá)展业便(biàn)利度不断提升，经营范围和监管要求实(shí)现(xiàn)国民待(dài)遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等(děng)加速布局(jú)，全(quán)力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证券市(shì)场，对本土证券(quàn)公(gōng)司(sī)既带来了国际金融机构全(quán)面参(cān)与中国(guó)资本市场竞争所形成的冲击，也带(dài)来(lái)了通过与(yǔ)国际金融(róng)机构直接(jiē)合(hé)作促进业(yè)务发展、提升管(guǎn)理(lǐ)水平的机遇(yù)。

　　西部(bù)证券也(yě)表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务(wù)多(duō)元化发展趋(qū)势初步形成，金融科技对行业(yè)发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲击将(jiāng)逐渐显现(xiàn)，证券行业竞(jìng)争新格(gé)局正加速演变。

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