30年“不(没带罩子让捏了一节课感受bù)败”的可转债信仰，突(tū)然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可转债，*ST搜特的(de)可转债搜特转债今(jīn)天又是(shì)暴跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债(zhài)历史上从未有过如此低价可转债，与此同时，各类低价转(zhuǎn)债接(jiē)连雪崩。分析认为，资金开始担心退市(shì)和违约风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市(shì)场今天也(yě)继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点(diǎn)跳(tiào)水之后，市场(chǎng)持续回(huí)落，上证(zhèng)指数今天又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要指(zhǐ)数和(hé)多(duō)数板块下(xià)跌(diē)，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创(chuàng)业板指数和科(kē)创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额(é)8481亿(yì)元(yuán)，与前一日(rì)有所缩量。

　　行业板块方(fāng)面，此前最牛的传媒(méi)娱(yú)乐领跌(diē)，大跌超4％，互(hù)联网、建筑、有色(sè)等也跌超(chāo)3％；纺(fǎng)织服(fú)装、电(diàn)力(lì)、旅游等(děng)行业逆(nì)势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北上(shàng)资金却是逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转债(zhài)面临退市(shì)

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过的可转(zhuǎn)债退市历(lì)史，在今年5月一(yī)下被打破，先(xiān)是(shì)*ST蓝盾宣告公(gōng)司和蓝盾(dùn)转债被告知要退市，打破了30年(nián)来(lái)的可(kě)转债没有出现正(zhèng)股和转债退市的(de)历史。接着没几(jǐ)天，*ST搜特锁定面值退(tuì)市，搜特转债(zhài)持续暴跌(diē)，第2只打破历史来(lái)得太(tài)快。蓝盾(dùn)转债已停牌，而搜特(tè)转(zhuǎn)债(zhài)还在交易。

　　退(tuì)市危机之下，搜特转债今日再度(dù)暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜特转债已(yǐ)经(jīng)暴跌19.75％。持(chí)续上演(yǎn)断崖式暴跌，面值100元的转债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新收(shōu)盘(pán)价0.56元(yuán)，触发面值(zhí)退(tuì)市已(yǐ)没什么悬念。

　　接连的退市(shì)情形(xíng)，以(yǐ)及(jí)可能面临(lín)的违(wéi)约。彻底带崩了整个低(dī)价(jià)转债，过(guò)去(qù)的双低策略似乎也不(bù)再奏效(xiào)。思(sī)创转债暴跌11％，而正股思创(chuàng)医惠只跌了2％，塞力转债暴(bào)跌(diē)8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今(jīn)又(yòu)涌现大批价格跌破100元的低价转债，而(ér)一年前市场还在关注“消灭(miè)”100元以下(xià)可转债，一(yī)度没有转债价格低(dī)于(yú)100元。如今是多只(zhǐ)接(jiē)连闪崩(bēng)断(duàn)崖下跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市(shì)场近(jìn)期波动剧烈

　　上证指数周二在券(quàn)商(shāng)、银(yín)行等金融股带(dài)动(dòng)之下，一(yī)度冲上3400点，而(ér)后快速(sù)跳(tiào)水。然后持续(xù)下行(xíng)，今日又(yòu)跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻红后，市(shì)场持续走(zǒu)低。

　　有分析表示，近期市(shì)场波(bō)动(dòng)加(jiā)剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近(jìn)日(rì)策略点评表示，4月新(xīn)增社(shè)融、新(xīn)增信贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一致预期，一季度冲量明显+票据利(lì)率下(xià)行，数据走弱在方向上不超预期，但(dàn)幅度较预(yù)期更大。

　　三(sān)点指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比走(zǒu)高，冷(lěng)热不匀再现(xiàn)，居民中长贷在1Q脉冲式(shì)修(xiū)复过后(hòu)明显走(zǒu)弱，单(dān)月(yuè)新增(zēng)创历史新低(dī)，与地(dì)产(chǎn)销售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基数效应外，主因C端新增存(cún)款转负；3）私人(rén)部(bù)门中长贷仍在(zài)修复→全A非金(jīn)融企(qǐ)业盈利全(quán)年或拾级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财(cái)报数据反映(yìng)的(de)制造业库(kù)存及产能周期(qī)位置看，弹(dàn)性或有限(xiàn)。金融数据再次印证复苏成色需巩固，或提升政策(cè)加(jiā)码(mǎ)“恢复和扩大(dà)需求”的可能。

　　前(qián)海开源基(jī)金近日也表(biǎo)示，后续来(lái)看市场回落空间有限：

　　第(dì)一没带罩子让捏了一节课感受、4月出口(kǒu)仍超预(yù)期(qī)，外(wài)需仍有韧性。4月出口同比增(zēng)长(zhǎng)8.5％，好于市场预期(qī)，除基数效应(yīng)外，欧美的韧性与东盟相对强劲的(de)需求均支撑了外需，内需(xū)同(tóng)样在修复下市场分子端(duān)边际(jì)向好。

　　第(dì)二、国内外流动性仍然偏好。国内看，4月政治局(jú)会议仍然强(qiáng)调(diào)稳增长，应对弱复(fù)苏下(xià)流动性大概率仍然维持没带罩子让捏了一节课感受(chí)宽松，同样仍(réng)可能有增量政策(cè)出台，对市(shì)场均是(shì)呵护而非压力；海外看，5月(yuè)FOMC会议(yì)后(hòu)市场基本已(yǐ)定价美联储(chǔ)本轮(lún)加息已至顶点，仍然(rán)存(cún)在区域银(yín)行风险隐患同时通胀仍在下行下，后续海外流动性难更紧，外资对国内(nèi)市场的流(liú)出压力不大。

　　总体来(lái)看，权重板块内部的分化，热门板块交易性(xìng)的波动是指数调(diào)整主因，但在内需(xū)修复、外需韧性，且(qiě)国(guó)内政策(cè)呵护延续、外(wài)资流出压(yā)力(lì)不大下市(shì)场无大风险(xiǎn)，震荡修复延(yán)续。

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