北京时间(jiān)5月(yuè)7日(rì)，备受关注的(de)巴菲(fēi)特股东大(dà)会在奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭(dā)档芒格(gé)在(zài)5个半小(xiǎo)时的提(tí)问环节(jié)中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云(yún)集了来自全球(qiú)各地(dì)的投(tóu)资者。“来自中(zhōng)国的(de)投资者是最多的，据说达到(dào)1万(wàn)人。”5月6日，前海开(kāi)源(yuán)基金首席基金学家杨德龙如此(cǐ)分享自己在股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大会上，巴菲特都(dōu)会(huì)谈到(dào)中(zhōng)国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中(zhōng)美(měi)两国(guó)都(dōu)具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景(jǐng)。中国将会成为更好的国(guó)家，美(měi)国也(yě)可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也(yě)曾多次公开表(biǎo)示十分(fēn)看(kàn)好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕(rào)中国公司进行过(guò)投资部署，不过投资对象均为中国公(gōng)司(sī)的H股。根据(jù)公开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资中(zhōng)国石油（0083尺是多少厘米，3尺3是多少厘米57.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日(rì)期刊）年度股东大会上，作(zuò)为董事长的芒格(gé)也曾(céng)表(biǎo)示，“投资人去投资中国是没有问(wèn)题的。相较于投资美国而言，投资中国可以让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而(ér)这(zhè)即便有(yǒu)一(yī)些不确定因(yīn)素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪些股票可能会得(dé)到他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲特提出(chū)的“净资(zī)产收益率不低于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加上其(qí)投资(zī)特点(diǎn)，对A股5167家上市公司进(jìn)行了梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴菲(fēi)特(tè)投资逻(luó)辑(jí)的18只股(gǔ)票。

　　18只股票3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米中，消费仍(réng)占据三分之一(yī)，其中酒企表现尤(yóu)为出色；而从(cóng)近3年的净(jìng)资产收益率来(lái)看，医(yī)疗行业无(wú)疑是“最大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时(shí)代财经(jīng)首先考虑(lǜ)净资产收益率指标，且出于(yú)对公(gōng)司的价(jià)值判断(duàn)而(ér)不(bù)是价格判断(duàn)，选择的是加(jiā)权平均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收(shōu)益率来看，排名(míng)第一的分别为博(bó)拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药(yào)生物(wù)行业(yè)公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动(dòng)市(shì)盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行业算术平均(jūn)值进行(xíng)对比，又(yòu)从(cóng)100家公司中挑选出了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代(dài)财(cái)经通过(guò)巴菲特的(de)持仓变动发现(xiàn)，巴(bā)菲特(tè)一如既往偏爱快消(xiāo)领域，同(tóng)时也在(zài)重(zhòng)金押注(zhù)能源领域，如(rú)西方石油、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银(yín)行股，包(bāo)括2006年入手(shǒu)的合众银行和(hé)2010年入手的纽(niǔ)约梅(méi)隆银(yín)行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季(jì)度清仓持(chí)有33年的百年(nián)老行(xíng)——富国银行。但巴(bā)菲(fēi)特对金融(róng)领域的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对海(hǎi)天味业(yè)等这类之前商品信誉受过不良影响的公司(sī)进行了剔(tī)除。最终(zhōng)，“淘”出(chū)了18家(jiā)相对符(fú)合巴菲特标准的(de)公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代财经(jīng)制图

　　如上表所示，这(zhè)18家公司涉及(jí)吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其(qí)中(zhōng)饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三(sān)分之一。而在近(jìn)五(wǔ)年内，酒企表现出色(sè)，净利(lì)润复合(hé)年增长(zhǎng)率均在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润复(fù)合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜(qián)力大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙(lóng)头股五年(nián)ROE超20％且净资(zī)产(chǎn)收益率为正，达到(dào)巴菲特关注的最低标(biāo)准(zhǔn)，如贵(guì)州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目前这些(xiē)企业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动市盈率，所以(yǐ)或还需要(yào)等(děng)待入场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公司中(zhōng)，家用电器行业公(gōng)司上榜不少。其中，有专做厨卫(wèi)电器(qì)的(de)浙江美(měi)大（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起(qǐ)酒企，上述(shù)三家(jiā)企业的5年净利润复合年增长率表现(xiàn)略显逊色(sè)，分别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之(zhī)差来看，差(chà)距最大(dà)的是(shì)主(zhǔ)营集(jí)成(chéng)电路设(shè)计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后(hòu)是专(zhuān)攻数(shù)字(zì)营(yíng)销(xiāo)的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差(chà)距(jù)最小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新(xīn)市(shì)盈率为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区(qū)间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日(rì)，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是(shì)酒企(qǐ)，分别是重(zhòng)庆(qìng)啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出(chū)相对符合巴菲特(tè)投资逻辑(jí)的22只股(gǔ)票，承(chéng)德露(lù)露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述(shù)两家(jiā)公(gōng)司自2018年以(yǐ)来，股(gǔ)价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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