作者：于博 蒋佳(jiā)榛没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间p>

　　事件(jiàn)描(miáo)述

　　2023年(nián)5月(yuè)11日，国家统计局公布了4月份的通胀数据(jù)：4月(yuè)份居民消费价格(gé)同(tóng)比上(shàng)涨0.1％，环(huán)比下降(jiàng)0.1％，工(gōng)业(yè)生产者出厂价格同比下降(jiàng)3.6％，环(huán)比下(xià)降0.5％。

　　核心观点(diǎn)

　　1、4月(yuè)CPI环比(bǐ)降幅收窄，同比涨幅(fú)回落至0.1％；其中，鲜菜、猪肉价格(gé)续降(jiàng)，出行(xíng)价(jià)格上涨(zhǎng)。

　　2、4月PPI环(huán)比下降0.5％，同比降(jiàng)幅扩大至-3.6％；其中(zhōng)，分项(xiàng)价(jià)格跌多(duō)涨少(shǎo)，黑金价格走(zǒu)弱(ruò)。

　　3、4月CPI同比(bǐ)离转负仅一(yī)步之遥(yáo)，是否到了需要担心通缩的时候？我们认(rèn)为(wèi)“通缩论”言过(guò)其实：一(yī)方面，今年初以来核心CPI有所反弹，意味(wèi)着通(tōng)缩压力(lì)正逐步缓解(jiě)；另(lìng)一(yī)方面，4月CPI环(huán)比(bǐ)降幅收窄、核(hé)心CPI环比(bǐ)回升，也指向当(dāng)前经济仍在温和修(xiū)复(fù)。下半(bàn)年随着(zhe)生猪价格筑底回升、消费需(xū)求逐步回(huí)暖，物价水平有望回(huí)归正常水(shuǐ)平，通缩和通胀(zhàng)均不构(gòu)成(chéng)当前主要矛盾。

　　目录

　　1、食品拉(lā)低(dī)通(tōng)胀，核(hé)心通胀持平

　　2、菜、肉(ròu)价格(gé)续降，出(chū)行价格上涨

　　3、PPI环(huán)比走弱，同比降(jiàng)幅扩(kuò)大

　　4、价格跌多(duō)涨少，黑(hēi)金(jīn)价格走弱

　　5、通缩言(yán)过其(qí)实(shí)，关注核(hé)心通胀

　　以下是正文

　　食品拉低通胀，核心通(tōng)胀持平

　　4月(yuè)CPI环比下(xià)降0.1％，降幅较上月收(shōu)窄0.2个pct，同比回落0.6个pct至0.1％，其中翘尾、新涨价分别影响0.3、-0.2个(gè)百分点。从(cóng)结构上看，食(shí)品(pǐn)项仍是主要拖(tuō)累，4月(yuè)食品价格环比(bǐ)下降(jiàng)1％、非食(shí)品价(jià)格则环比小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)0.1％。剔除没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间食品和能源后，4月核(hé)心CPI环比回(huí)升0.1个百分(fēn)点(diǎn)至0.1％、同比持平至(zhì)0.7％。

　　菜(cài)、肉价格(gé)续(xù)降，出行价格上(shàng)涨

　　食品方面，菜、肉价格续降，仍(réng)是主要拖(tuō)累。受(shòu)受生猪产(chǎn)能(néng)充足以及消费(fèi)淡季影响，猪肉价格环比续(xù)降3.8％，但降幅较上月收窄0.4个pct；鲜菜、鲜果大量(liàng)上市(shì)，带(dài)动价格分别环(huán)比下降6.1％、0.7％，降幅较上月收窄1.1、走阔1.1没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间个(gè)pct。非食品方面，小长假出(chū)行需求带动(dòng)旅游价格环比上涨4.6％，受车企(qǐ)降价促销以及国内油价下(xià)降影响(xiǎng)，交通工具及交(jiāo)通(tōng)工具用燃料价(jià)格环比(bǐ)分别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱，同比降(jiàng)幅扩大

　　受国内外市场需求表现偏弱及国际(jì)大宗商品(pǐn)价格波(bō)动影响，4月(yuè)PPI环比(bǐ)下降0.5％，同时受上年同期高基数(shù)的影响，同(tóng)比(bǐ)降幅(fú)扩大(dà)1.1个pct至-3.6％，其中翘尾(wěi)、新涨价分别影响-2.6、-1.0个百分点(diǎn)。国内生产(chǎn)资料、生活资料价格(gé)环比分别(bié)下降0.6％、0.3％。

　　价格跌多涨少，黑(hēi)金(jīn)价(jià)格走弱

　　分(fēn)行业看，国际原油(yóu)价格波(bō)动带动国内油(yóu)煤加工、化学原料及(jí)制品相关行业价格环比分别下降2.3％、1.1％；受国内需求表现不(bù)及(jí)预期影响，黑金采(cǎi)选(xuǎn)及冶炼、有色采选相关(guān)行业(yè)价格(gé)结束自去年底以来的强势表现，环比(bǐ)分别(bié)下降0.1％、1％、0.6％；煤炭采选在产能继(jì)持续(xù)释放、供给(gěi)相(xiāng)对充足的影(yǐng)响(xiǎng)下，价格环比续降4％。

　　通缩(suō)言过其实，关注核心(xīn)通胀

　　4月CPI同比降至(zhì)0.1％的历史较(jiào)低水平，离转负仅一步之遥，是否(fǒu)到了需要担心通缩的时候？我们认(rèn)为，应当理(lǐ)性(xìng)看待物价(jià)数据，“通缩(suō)论”言(yán)过其实(shí)：一方面，去(qù)年下半(bàn)年核心(xīn)CPI同比持(chí)续徘徊在(zài)0.6％的历史低位，但今年初以来有所反弹(dàn)，意味着(zhe)通缩压力正(zhèng)在逐步缓(huǎn)解；另一方面，4月CPI环比降(jiàng)幅收窄、核心CPI环比(bǐ)回(huí)升(shēng)，环(huán)比走势均(jūn)处于正常波动区间，也指向(xiàng)当前经济仍在温和修复。往前(qián)看，去年二、三季度受疫(yì)情影响(xiǎng)供给偏(piān)紧，CPI同比涨幅(fú)较高，高(gāo)基数或对今年后续(xù)CPI同比读数(shù)持续造成扰动。我(wǒ)们认为，应更多关注环(huán)比(bǐ)变动情况以及核心CPI的走势(shì)。而随着下半年生猪需求的回升，以及中央猪肉收储工(gōng)作的开展(zhǎn)，生(shēng)猪价格有望筑底回升，食品项对CPI的拖累将有所(suǒ)缓解，下(xià)半年物价水平(píng)有(yǒu)望逐步(bù)回归(guī)至(zhì)正常(cháng)水平、整体将(jiāng)保持温和上涨态(tài)势，通缩和通(tōng)胀均(jūn)不构(gòu)成当前经济的主要矛盾。

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