周一的股市震荡翻(fān)红，上周股(gǔ)市下跌期间净买入的“抄底资金”笑了。

　　上周(zhōu)五(wǔ)，资金借道股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）单日净买(mǎi)入39.5亿(yì)元；而(ér)上周5个交易日市(shì)场总体(tǐ)下跌期(qī)间，资金更(gèng)是净买入220亿元，股票(piào)ETF“越跌越买”的理性操作模(mó)式，在股市(shì)大幅下挫的时刻再度显现(xiàn)。

　　从(cóng)资(zī)金流向(xiàng)结构看，上证50、沪深300ETF等(děng)受到(dào)资金净流入(rù)，“中特估”长期投资(zī)价值被资金看好，而高位回调的科创(chuàng)50ETF、游(yóu)戏ETF也(yě)再(zài)度吸引资金追逐；净(jìng)流出方面，创业(yè)板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电力ETF等(děng)短期净流(liú)出，资金出现短期避险，但鉴(jiàn)于多数标的估值仍在低位，多(duō)家机构(gòu)仍看好长期配置价值。

　　净(jìng)流入资金近40亿元(yuán)

　　科创50、上证50净流(liú)入(rù)资金居前(qián)

　　上周五股市大(dà)跌，当日股(gǔ)票(piào)ETF总份额增长32.58亿份，以(yǐ)区间成交均价测算，当(dāng)日净流入资金39.5亿(yì)元；拉长时间到(dào)上周5个交易日，5天股市调整期间，资金更是净(jìng)买入220亿(yì)元(yuán)，展现了资(zī)金逆市布局的特点。

　　从资金(jīn)净买入排(pái)行看，截至(zhì)上(shàng)周五，科创50ETF、上证50ETF净流(liú)入资金居前(qián)，都超过11亿元。宽基指数中，华泰柏瑞、易方(fāng)达和嘉实基金(jīn)旗下沪深300ETF，富国(guó)上证指数ETF等产品(pǐn)，净流入资金也(yě)位居前列。

　　而从5月(yuè)15日收盘股市表现看(kàn)，科(kē)创50、上证(zhèng)50、沪深(shēn)300全部收红，上(shàng)证50指数涨幅还(hái)超(chāo)过1.7％，上周大跌期间的“抄底资金”，皆(jiē)斩获了不错的(de)回报(bào)。

　　瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织

　　行业或(huò)主题ETF中，近(jìn)期(qī)震荡(dàng)下行的半导体ETF成为资(zī)金净(jìng)买入的(de)榜首，单日净买入金额接(jiē)近5亿元，目前仍处于估值低位的医疗ETF、中概(gài)互联ETF等产品也位居净流(liú)入资金(jīn)前列(liè)，而在近日遭遇高位(wèi)回调的游戏ETF，也受(shòu)到资金的逆市(shì)买入，不(bù)过目前游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游(yóu)戏(xì)”的投资(zī)逻辑，在游戏板块行情(qíng)冲顶(dǐng)、收益翻倍(bèi)后，仍(réng)然有资金逆市净买入(rù)。

　　谈及资金(jīn)的上述(shù)流向情况，一位公募股(gǔ)票权益(yì)基金(jīn)经理表(biǎo)示，预(yù)计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但(dàn)耐用品复苏的空间受限(xiàn)、出口下行及地产销售恢复疲软将驱动市(shì)场展现出更多结(jié)构性机(jī)会(huì)。不过，在短期市(shì)场炒作热(rè)度(dù)回落，波动率偏高的(de)情况(kuàng)下，资金可能(néng)更青(qīng)睐(lài)用大(dà)盘宽基指数，比(bǐ)如科(kē)创50、上证50、沪深300指数等来跟踪市场，以获取整(zhěng)个市(shì)场(chǎng)的平均回报。

　　而在(zài)行业(yè)方面，沪上一家公募(mù)机构(gòu)分析，由(yóu)于近(jìn)日以游戏为代表的TMT板块有所调整，瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织主因是前期炒作有逐步退潮趋(qū)势，中期在市场炒作热度有(yǒu)所(suǒ)回(huí)落。但从(cóng)长期看，资(zī)金(jīn)还会长期关注(zhù)数字化对(duì)生产(chǎn)力的提升，因此，包括(kuò)计算机、互联(lián)网(wǎng)和传媒等调整下来(lái)的行(xíng)业，可能会继续受到了资金(jīn)的关注。

　　也有行(xíng)业机构认为，近期(qī)上证(zhèng)50、沪深300等权(quán)重指数ETF受到资金青睐，可(kě)能与看好“中特估”长期投(tóu)资价值有关。

　　民生(shēng)加银基(jī)金表(biǎo)示，伴随大金融(róng)、大基建等权重股(gǔ)高位调整，上周沪指下跌。前(qián)期部(bù)分板(bǎn)块短期上冲较快，导(dǎo)致博弈(yì)资金出现分歧，随着建(jiàn)筑(zhù)、银行、石(shí)化(huà)等(děng)PB逐步(bù)修复，权重(zhòng)板块内部出(chū)现分化，获(huò)利兑现需(xū)求(qiú)叠加经济数据不及预期，权重板块回(huí)调带动大盘(pán)指数回落。

　　不(bù)过，民生加银(yín)基金认为，从(cóng)长(zhǎng)远看，“中特(tè)估”或有望引领低(dī)估值(zhí)央企的价值(zhí)重估(gū)，有基(jī)本(běn)面(miàn)支撑(chēng)的低估值央(yāng)企或有望受益(yì)。

　　博时基金(jīn)权益投资一(yī)部基金经理吴鹏也认为，“中特(tè)估”投资的部分底层逻辑仍旧(jiù)是过去的A股市场对(duì)部分传统行业国央企(qǐ)的(de)严重低配和低估。而在这(zhè)种大(dà)幅低估和低配背景下，部(bù)分企业因为自(zì)身经营改(gǎi)善、高股息(xī)水平等(děng)特征，使(shǐ)得其(qí)估值修复成为(wèi)了可能。虽然经(jīng)过(guò)前期反弹，大金融整体估值仍旧处于(yú)低位，由于情(qíng)绪(xù)和资金仍(réng)旧是主导，短期表现(xiàn)存在剧烈波动可能(néng)；从中期看，整体(tǐ)大金融当前估值仍(réng)旧处于(yú)中低水平，部分个(gè)股(gǔ)尤其(qí)是基本面明显改(gǎi)善(shàn)的个股(gǔ)，仍(réng)旧有估值修复的空间(jiān)。

　　基建、非(fēi)银、电(diàn)力(lì)ETF净(jìng)流(liú)出

　　估值(zhí)水(shuǐ)平仍具吸引力

　　在上周下(xià)跌(diē)的(de)A股市(shì)场中，股票ETF整体(tǐ)呈现“越跌越买(mǎi)”趋势，净流入资金超出净流出资金。但也有部分短期涨(zhǎng)幅偏高(gāo)、短期行情(qíng)板块，以(yǐ)及部分海外(wài)指(zhǐ)数遭遇资金的净卖出。

　　从资金净(jìng)流出榜单看，今年涨幅超20％的基(jī)建50ETF单日净流出4.76亿(yì)元(yuán)，为单日之最。另外(wài)，证券(quàn)保(bǎo)险(xiǎn)ETF、电力ETF指(zhǐ)数基金、恒生(shēng)科技(jì)ETF等多只产品，单日净流出资金也(yě)超过2个亿。

　　宽基指(zhǐ)数中，今年(nián)来“越跌越买”的(de)创业板ETF、创业板50ETF，单日(rì)出现(xiàn)短暂净流出现象，华夏、南方(fāng)、富(fù)国旗下(xià)中证1000ETF产品，也在单(dān)日出现净(jìng)流出，而今年涨幅接近(jìn)20％的纳指ETF，也在股市调(diào)整(zhěng)中(zhōng)迎来“获利了结”资金，单日净流出1.67亿元(yuán)。

　　沪上一(yī)家公募机构评(píng)价(jià)，基建板块(kuài)受益于“一带一(yī)路”板(bǎn)块前期涨幅较大，有(yǒu)调整要求，可能(néng)会(huì)受到获利盘的短(duǎn)期卖出。不过，从长(zhǎng)期看(kàn)，经济(jì)复苏趋势确立后，“顺周期”板块的整体机会值(zhí)得(dé)关注。

　　民生加银基金评价净(jìng)流出的证(zhèng)券保(bǎo)险(xiǎn)板块称，一季报陆续披露(lù)，非银金(jīn)融业(yè)绩超预期，证券板块(kuài)市场(chǎng)交投活(huó)跃(yuè)度较(jiào)一季度显著(zhù)改(gǎi)善，差异化最低结(jié)算备付金(jīn)缴纳比例机制引入，证券公司保证金比例(lì)下(xià)调(diào)，经(jīng)济温(wēn)和复苏(sū)下行业(yè)景气度有望(wàng)持续修复。保险板(bǎn)块一季报净(jìng)利润超预期，部分险企凭借储(chǔ)蓄险(xiǎn)的产品力实(shí)现了(le)一定的增长，负债端V型反转(zhuǎn)趋势较明显，资产(chǎn)端或(huò)有望维持较高增速。

　　而针对电(diàn)力板块(kuài)，民(mín)生加(jiā)银基金认为(wèi)，2023年宏观经济运行总体回升有望将促(cù)进电力消费需求增长。受上年同期低(dī)基数等因素影响，预(yù)计今年(nián)二季(jì)度(dù)电力(lì)消费增速将有(yǒu)望(wàng)回升。在电力市场化(huà)改革(gé)的(de)持续推进下，电价趋(qū)势有望(wàng)稳中(zhōng)小幅(fú)上(shàng)涨，电力现(xiàn)货市场和辅(fǔ)助服务市场机制有(yǒu)望持续推(tuī)广，容(róng)量补(bǔ)偿电价等机制或有(yǒu)望出台。

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