随(suí)着(zhe)公募(mù)基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基金经理调仓换股以及对后(hòu)市(shì)看法(fǎ)跃(yuè)然纸上。

　　银华基金李晓星在(zài)一季报中表示，看好半导(dǎo)体、电动(dòng)车、风(fēng)光电储(chǔ)、军工等领域投(tóu)资(zī)机(jī)会。他认(rèn)为(wèi)AI 产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行的(de)算力产(chǎn)业(yè)链(liàn)，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂(chuí)直类应用场景值得关注(zhù)。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远一季报(bào)中表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的创新，以(yǐ)及半(bàn)导体和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。会继(jì)续在新 能源、科技、高端(duān)制造等(děng)主(zhǔ)要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜诚、中信保诚基金王(wáng)睿等人也发布了一(yī)季报，均谈到(dào)了自己对(duì)AI领域(yù)的密切关注，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进(jìn)成为第一(yī)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　李(lǐ)晓星一季度大幅调入AI相关概(gài)念股(gǔ)

　　一季(jì)报(bào)数据显示，从银(yín)华(huá)基金(jīn)李晓星在(zài)管(guǎn)的10只基金(jīn)来看，整体基金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘(pán)精(jīng)选、银华(huá)盛世精选A、银(yín)华(huá)大盘定开、银华(huá)丰享一年持有(yǒu)、银华心选一年持有A 在今(jīn)年(nián)一季度小幅减仓，其(qí)中(zhōng)，减仓幅度最大的是银华心选一年持有(yǒu)A，较去年(nián)底下(xià)降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而(ér)银华(huá)心诚(chéng)A、银(yín)华(huá)心怡A、银华(huá)心佳两年(nián)持(chí)有期、银华(huá)心享一年持有、银华心兴三年持(chí)有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大(dà)的是(shì)银华心兴(xīng)三年持有A，较(jiào)去年(nián)底加仓了2.30个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下(xià)基金产(chǎn)品大(dà)幅(fú)提高了港股(gǔ)仓位，比如银(yín)华心佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升(shēng)到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以(yǐ)李晓星(xīng)代表作银(yín)华中(zhōng)小盘为例，前十大重仓股变动较大。今年一季(jì)度，立讯(xùn)精密、金山办公、用友网络、中(zhōng)科创达、中微公司、星环科技-U “新(xīn)进”前(qián)十(shí)大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截至(zhì)一(yī)季(jì)报，该基金持(chí)有立讯(xùn)精密826.3万股，持有市值约2.5亿(yì)元。一季度，该基金还(hái)增持了精测电子，较去年底增(zēng)加了16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿元(yuán)，新(xīn)晋成为第7大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。值得(dé)注意的是，上述“进新”个股(gǔ)大多数是AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技(jì)、德业股份(fèn)、晶科(kē)能源、海光信息、复旦微电(diàn)、锦浪(làng)科技则退出前(qián)十大。

　　减持(chí)方面，今年一季度，该基金减(jiǎn)持紫光(guāng)国微、华海清(qīng)科，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基(jī)金分(fēn)别持有紫光国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四(sì)大重仓(cāng)股。

　　在一季(jì)报(bào)中，李晓星再次(cì)用“千字小作(zuò)文”表达了(le)自(zì)己对市场的看法，基金君为大家做了些重点摘要(yào)。

　　李晓星在一季报(bào)中表示，对于今年国(guó)内的宏(hóng)观判断依(yī)然是经(jīng)济(jì)整(zhěng)体稳健复苏，产业结(jié)构调整继续升级(jí)，居(jū)民消费信心逐渐(jiàn)恢复(fù)；我们(men)判断由于(yú)国家自身实(shí)力的不断增强，国际伙伴跟我(wǒ)们的利益共同(tóng)点变多，国际形(xíng)势(shì)相对之前会趋(qū)暖，国(guó)际(jì)贸易会逐渐触底回(huí)升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能(néng)板(bǎn)块，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互联网之后(hòu)又一革命性的(de)技术，现(xiàn)象(xiàng)级应用推出后，国(guó)内外各巨头加(jiā)速入局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。投资机会上，“卖(mài)水人(rén)”硬件先行的(de)算力产(chǎn)业(yè)链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好(hǎo)国产替代方向，集(jí)中在半导(dǎo)体设备、材料(liào)、零部件环节，中长期(qī) 看，伴(bàn)随国产供(gōng)应商积极验证(zhèng)导入，国内晶圆产线(xiàn)建设(shè)将再(zài)度提(tí)速(sù)。在(zài)景气复(fù)苏方向，我们的看(kàn) 法(fǎ)边(biān)际转向积极，全球半导体下行周期接近尾声，经历了过(guò)去几个季(jì)度(dù)的(de)去库存(cún)，有(yǒu)望在今(jīn)年下 半年重启上行周期，向上(shàng)弹(dàn)性取决于下(xià)游需求(qiú)恢复的力度(dù)，数据中(zhōng)心有望率先回暖，其次(cì)是汽车(chē)、 消费电子，关注(zhù)相(xiāng)关左(zuǒ)侧布局机(jī)会。

　　新(xīn)能源板块是一(yī)季度被市场抛弃较多的板块，交易占(zhàn)比和(hé)估(gū)值已经处于历史偏低的(de)位置(zhì)。只是市场对(duì)于上涨的标的更多地关(guān)注利好，对(duì)于(yú)下跌的板块(kuài)更(gèng)多地关注利(lì)空。我们(men)总体认为现在市场(chǎng)对于(yú)新能(néng)源(yuán)板块的担忧讨论，更多是(shì)对于一个下跌(diē)板(bǎn)块的应激式(shì)反应(yīng)。在(zài)去(qù)年的中报中，我们曾经提到(dào)了新能(néng)源板块的一些风险点，这些风(fēng)险点在经过(guò)大半年的消化后，在这个估值分位以及(jí)股(gǔ)价位置下，我们(men)认为新能源板(bǎn)块的风险因素(sù)已经充分(fēn)释放(fàng)，目前(qián)这(zhè)个时(shí)间段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看(kàn)好(hǎo)电动车(chē)、风光(guāng)电储(chǔ)、军工等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重仓股

　　冯明(míng)远(yuǎn)继(jì)续(xù)加仓(cāng)新(xīn)能源相关个股

　　一季报数(shù)据显示，信达澳(ào)亚(yà)基(jī)金(jīn)冯明(míng)远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的股票(piào)仓位从去年底75.82％上升到(dào)今(jīn)年一季(jì)度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则不同(tóng)程度(dù)小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来(lái)看，以冯明远的代表作信澳新能源(yuán)产业为例，该(gāi)基金(jīn)一(yī)季度增持(chí)璞泰来，较(jiào)去(qù)年(nián)末加仓25.92％，目前持(chí)有股(gǔ)数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重仓股。

　　此外(wài)，还增持了科达利、中伟股(gǔ)份、宁(níng)德(dé)时代、东阳(yáng)光、华阳集(jí)团、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅度最大的是中伟股(gǔ)份，今年一季度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为(wèi)例第5大重(zhòng)仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科(kē)技为“新进”前十(shí)大个股，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退出前十大(dà)之列。

　　一季(jì)度，该基金对(duì)爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业进行不(bù)同程度(dù)减持，其(qí)中，减持(chí)幅(fú)度最大的是(shì)天齐锂业，今(jīn)年一(yī)季度较(jiào)去年底减持了(le)24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历了疫(yì)情复苏后的调整(zhěng)修复，经济(jì)先是(shì)在(zài)大家(jiā)“强(qiáng)复苏”的预期(qī) 中趋于明显的回暖，但(dàn)基于“强(qiáng)预期，弱现实”的担(dān)忧，随后又出(chū)现了显(xiǎn)著(zhù)的(de)回调，从而总(zǒng)体呈 现出震荡趋势。本基金的(de)投资主要聚焦在新能源、科(kē)技(jì)、高端(duān)制造(zào)等新兴产业领(lǐng)域(yù)，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的(de)净值也(yě)出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门(mén)概(gài)念的创新，以及半导(dǎo)体(tǐ) 和制(zhì)造(zào)业正经历触(chù)底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会继续在(zài)新 能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工(gōng)智能

　　今日(rì)，中信保诚基金香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年旗下(xià)多(duō)位基(jī)金经理(lǐ)也发布了一季报。其(qí)中(zhōng)，中信保诚基金(jīn)权益投资部总监(jiān)王睿在(zài)一季报中表示(shì)，宏观经济目前处在一个温和复苏的通道，在海外加息(xī)进(jìn)入尾声后，社会流动性将相对(duì)宽松(sōng)，宏观及货(huò)币环境有(yǒu)利于(yú)权益市场行情(qíng)的(de)开展，二季(jì)度指(zhǐ)数仍有(yǒu)可能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持了部分短期达到目标价的相关品种，并根(gēn)据收(shōu)益率预期的变(biàn)化(huà)调整了一部分(fēn)科(kē)技(jì)持仓。具体来看，以其代表作中信保诚创新成长为例，该基金在一季度(dù)增持了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升科(kē)技、中航光电等(děng)个股，人福医药“新进”前(qián)十大。

　　王(wáng)睿在一季报中表(biǎo)示，对于(yú)人工智能这一非常(cháng)宏大的(de)命题，他目(mù)前持(chí)谨(jǐn)慎乐观的态度。首先(xiān)我们相信这是(shì)一项(xiàng)会对目前的生产(chǎn)和生活(huó)方式(shì)带来(lái)重大变化的技术变革，值得我们投入非常(cháng)多的精力去跟(gēn)踪和研究。但另一方面，我们目前还无(wú)法(fǎ)相对(duì)准确(què)的(de)评(píng)估这项技术革命(mìng)给具体公司和行业(yè)格局(jú)带来的影响，也(yě)不能(néng)给出大部分(fēn)公司一(yī)个相(xiāng)对(duì)清晰的定(dìng)价，因此我们一季度暂时还(hái)没(méi)有(yǒu)明显增(zēng)加相(xiāng)关的持仓。后续我(wǒ)们会紧密跟踪(zōng)。一(yī)季度(dù)我(wǒ)们持仓较多的电动车和光伏表(biǎo)现不佳，受到(dào)了一些短期因素的干扰，投资者(zhě)的(de)信心出现了波(bō)动。投资(zī)者(zhě)预期(qī)变化(huà)导致(zhì)部(bù)分个(gè)股出现了较大回(huí)调(diào)，目前(qián)行业整(zhěng)体估值水平处于(yú)历(lì)史较低位置(zhì)，而(ér)这两个行业未(wèi)来的发展方向(xiàng)还是相对比(bǐ)较确(què)定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年strong>

　　今日，中(zhōng)泰资管基金(jīn)经理姜诚(chéng)也发布了一(yī)季报在一季(jì)报(bào)中，姜诚表示，一季度的市场走势(shì)再次佐(zuǒ)证了(le)一个道理，即(jí)市场(chǎng)是难以预测(cè)的。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现最好的是AI相关(guān)板(bǎn)块，AI或许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要的事件之一(yī)，但(dàn)要搞清(qīng)楚它对投资有哪(nǎ)些影响却(què)很难。利润在(zài)产业链不同环节之间(jiān)将如(rú)何分配？ 市(shì)场当前认为(wèi)的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它(tā)的“智能”水平达到(dào)了什么程度(dù)以及渗透率将多快(kuài)提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不(bù)明(míng)就里的难(nán)题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　价值(zhí)投(tóu)资的基(jī)本原(yuán)理告诉我们，价值会随(suí)着时间增长，而非(fēi)随着利润波(bō)动。所以(yǐ)在海(hǎi)量(liàng)信息中，我(wǒ)们需要(yào)重点关注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人(rén)工智能的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来(lái)的投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价(jià)格买尽(jǐn)可(kě)能好的资产(chǎn)，是(shì)我们(men)的投资目标。好资(zī)产的(de)标准是活(huó)得久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净(jìng)资产收益率高，以(yǐ)及在好的(de)公司(sī)治理加持下能够把长期利(lì)润转化为(wèi)诱人分(fēn)红(hóng)。所以，我们会一如既往，不(bù)去(qù)猜测(cè)和(hé)追逐市(shì)场热(rè)点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜诚代表作(zuò)中泰(tài)星元价值优选A代表(biǎo)作为例，该基金在一季度减持了中(zhōng)国(guó)建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升(shēng)、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银(yín)行(xíng)、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去(qù)的一个季度(dù)，姜(jiāng)诚表示，自己(jǐ)的组合没有大的变化，是因为长期观点没有(yǒu)大(dà)的变化。对中国(guó)经济的长期乐(lè)观，结合当前(qián)市场(chǎng)提供的较低估(gū)值水平，让我们可以在(zài)热(rè)点不断切换的市场(chǎng)中保持平(píng)和(hé)。但投资是一项(xiàng)苦差事(shì)，需要随(suí)时准备证伪自己的(de)观点，需要保持学习，永远没有躺(tǎng)平的一天(tiān)。