4月以来，棉(mián)纺织市场延续消费旺季强劲势头，下游纺企开工负荷高位，加之市(shì)场(chǎng)对新(xīn)年度减产担忧(yōu)加重，国内(nèi)棉价持续上涨。而国外金融市场(chǎng)风险隐忧(yōu)仍存，消(xiāo)费延续偏(piān)弱局面下，外棉(mián)价格承压运行(xíng)，导致国内外棉花(huā)价差不断(duàn)收(shōu)缩，最终至4月(yuè)底5月初结束了内外棉倒挂(guà)局面。

　　“内外(wài)棉价自2022年3月以来一直维(wéi)持倒挂的(de)格局，近(jìn)期随(suí)着国内棉价连续攀升，价差逐渐收窄、由负转正(zhèng)。内盘(pán)表现相对较强的原因(yīn)在(zài)于(yú)国内供需矛盾更为突出，春(chūn)节(jié)后国内需求持续修复，外贸(mào)订单表现也好于预期，叠(dié)加新疆天气不利棉花播种和出苗，减产预期推动(dòng)国内棉价不(bù)断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需(xū)趋于宽松(sōng)，上涨(zhǎng)空间受限。”申银万国期货棉花(huā)分析(xī)师李馨说。

　　周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人卓创资讯棉(mián)花分析师高(gāo)飞堂(táng)告(gào)诉(sù)记者， 4月以来，棉纺织市场(chǎng)受消费旺季拉(lā)动效果(guǒ)明显，大多纺(fǎng)企纱线(xiàn)产品库存低位，开(kāi)工负荷保持高位运行(xíng)。据监测(cè)，山东(dōng)主销区4月纺(fǎng)企开机(jī)负荷(hé)达到75％，较上月提高(gāo)8个百(bǎi)分点；纺(fǎng)企所接(jiē)订单(dān)排单(dān)时间达到10天，较上(shàng)月(yuè)增(zēng)加2天(tiān)，开工负荷及订(dìng)单排单(dān)时(shí)间达到近两年来最高水(shuǐ)平。同(tóng)时由于大(dà)部分(fēn)纺企纱(shā)线产品库存低(dī)位，产销压力较(jiào)小，促使部分(fēn)企业增加原棉储(chǔ)备库(kù)存，为棉花(huā)市场消费(fèi)提(tí)供了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货价格持续上涨(zhǎng)，但下游(yóu)纺企对(duì)高(gāo)价棉花的接(jiē)受(shòu)程度(dù)并不高，仍以刚需采购为(wèi)主。5月进(jìn)入淡季后(hòu)，下游订单明显减少，购销也(yě)较为冷清，棉价(jià)的上(shàng)涨(zhǎng)也(yě)并未有效传(chuán)导到下游(yóu)，棉(mián)纱、坯布(bù)价格近期均有所走弱。”李馨说。周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人

　　近(jìn)期(qī)郑棉在供应端利多的推动下(xià)强势上涨。中棉(mián)协调查报告显示，2023年(nián)全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降(jiàng)7.4％，降幅较上期扩大3.7个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。4月份以来，新(xīn)疆地区陆续出现低温(wēn)降雨降雪天(tiān)气，给棉花播种以及出苗带来了(le)不(bù)利影响，进(jìn)一(yī)步(bù)加(jiā)剧了(le)市场对(duì)于新年度产量(liàng)大降的担(dān)忧，也为减产炒作提(tí)供了助推(tuī)剂。5月(yuè)新疆气温快速(sù)回升(shēng)，郑(zhèng)棉一度回落(luò)，但(dàn)近日新疆地区迎(yíng)来强降雨，部分地区伴(bàn)随(suí)大风(fēng)和沙(shā)尘暴，可能会对棉苗(miáo)生(shēng)长产生不利影(yǐng)响，再度引发了市场(chǎng)对于天气的(de)关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花(huā)播种面积普遍(biàn)下降，根据我们(men)的调研结果推算(suàn)，2023年新疆棉花种(zhǒng)植面积总计或下降8.16％。同时，今年春播(bō)开启以来，南北疆气温普遍偏低，尤其(qí)是北疆(jiāng)因积温不(bù)足，播种时间推迟5—7日，加之(zhī)4月(yuè)中下旬及5月初部分地区出现大风沙、降雪(xuě)、冰雹等极端天气，导(dǎo)致部分棉田重播(bō)，预(yù)计(jì)新(xīn)年度棉(mián)苗(miáo)生(shēng)长进度较去(qù)年同期或推迟(chí)10—15日，将影响棉(mián)铃(líng)克重，或(huò)导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是行业人士(shì)对新年度供(gōng)应收紧预期增强，普遍提高现货售卖价格。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价(jià)格15554元/吨(dūn)，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供(gōng)应端方面(miàn)，在(zài)意向种植面积(jī)下降(jiàng)和播(bō)种期低温(wēn)天气的双重作用下，新年度棉花减产(chǎn)概(gài)率大大增(zēng)加(jiā)。需求(qiú)端，目前下游纺(fǎng)织企业的开机率维持高位(wèi)，而成品库存周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人(cún)仍(réng)位于历史(shǐ)偏低(dī)水平，整体(tǐ)表现尚可，需求端带来(lái)的负反(fǎn)馈并不明显。“不过接(jiē)下(xià)来5—7月是(shì)纺织行业淡季，下游需求存在(zài)走(zǒu)弱的预(yù)期，短期对国内棉(mián)价形成(chéng)一定(dìng)的压力(lì)。但中长(zhǎng)期内需持续复苏的(de)逻辑并未改变，中国(guó)已经(jīng)成为支(zhī)撑全球(qiú)棉花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀(zhàng)问题持续，使业者担(dān)忧持续加息(xī)的(de)紧缩政策，或降低居民对纺织(zhī)品(pǐn)服装的消费动(dòng)力，4月初USDA公(gōng)布数(shù)据显示(shì)，中(zhōng)国棉花消费为794.7万(wàn)吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而国外(wài)地(dì)区棉花消费量为(wèi)1604.1万(wàn)吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下(xià)旬公布的美棉(mián)周度净(jìng)签约量环比(bǐ)下降57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进一步使市场(chǎng)担忧(yōu)国外(wài)棉花(huā)市(shì)场阶段性需求下滑，外(wài)棉价格也随之(zhī)出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告(gào)首次公(gōng)布了对于(yú)2023/2024年度棉市的供需(xū)预(yù)测，将全球(qiú)棉花产量(liàng)小幅下调15万吨至2519万吨，同(tóng)时将全球(qiú)棉花消(xiāo)费量大幅(fú)调增144万吨(dūn)至2531万吨，最终使得期末库存较上年度去库(kù)8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全(quán)球(qiú)棉花(huā)消费将显著(zhù)复苏，全球棉市供需有望转强，支撑国际棉(mián)价(jià)重心上移。”李馨说。

　　事(shì)实上(shàng)，在国内经济(jì)向好预期下，棉纺织市(shì)场(chǎng)消费增长(zhǎng)明显，叠加极端(duān)天气(qì)对棉花正常出苗生长带(dài)来(lái)袭扰(rǎo)，供应预(yù)期(qī)收缩，促使(shǐ)棉企挺价出货意愿增强，国(guó)内(nèi)棉花价(jià)格随之(zhī)水(shuǐ)涨船高；而国外弱预期背(bèi)景下(xià)，消费下滑(huá)，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日(rì)价差为(wèi)18元(yuán)/吨(dūn)，实(shí)现(xiàn)自去年(nián)4月以来首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)正(zhèng)。截至(zhì)5月16日，国(guó)内外棉花价差延(yán)续正值。国内棉花(huā)价格回归(guī)至外棉(mián)价格(gé)上方(fāng)，或使纺企用棉成本增(zēng)加，后续(xù)与外棉市场的(de)竞争(zhēng)压力或增加。

　　对(duì)于后市，李馨认为(wèi)，下游(yóu)步入淡季后需求(qiú)支撑减弱，当前基本面缺乏实质性利好，天气对产(chǎn)量(liàng)的影响仍有待观察，郑(zhèng)棉短期预计宽幅振荡为主(zhǔ)。中(zhōng)长期看，国内棉花产量下滑是大概率事(shì)件，今年(nián)已有(yǒu)许多(duō)轧花厂在(zài)升级(jí)改造加工设备，对于产能持续扩(kuò)张的轧花厂来说，如果棉花产量面临(lín)减少，新棉抢收大(dà)概率(lǜ)会(huì)在今年(nián)重演(yǎn)，中长期棉价重(zhòng)心(xīn)有望继续抬升。

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