金融(róng)界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一(yī)个周期(qī)轮回(huí)的白(bái)糖期货正在迎(yíng)来(lái)疯狂时刻。五(wǔ)一假期之前(qián)的最后一个(gè)交易日，在郑州商品(pǐn)交易所交易的(de)白糖(táng)主(zhǔ)力期货合约收(shōu)盘(pán)成功站上(shàng)7000元/吨关(guān)口。

　　让(ràng)人遗憾的(de)是，如此(cǐ)关键的(de)信息湮(yān)没在五(wǔ)一假(jiǎ)期的兴(xīng)奋与快乐之(zhī)中(zhōng)，并未引起市场关注(zhù)。直(zhí)至昨(zuó)日（5月22日），白(bái)糖主力(lì)合约收盘站上(shàng)7100/吨关(guān)口(kǒu)，市场资(zī)金虎躯一震(zhèn)，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约(yuē)盘中(zhōng)继(jì)续狂(kuáng)飙(biāo)，盘中(zhōng)一(yī)度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上(shàng)一次白糖主力期货合(hé)约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时(shí)的白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约正(zhèng)在上演最(zuì)后(hòu)的末日(rì)疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元(yuán)/吨(dūn)、7100一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月(yuè)29日），白糖(táng)主力(lì)合约盘中(zhōng)就创下(xià)7314元(yuán)/吨的周(zhōu)期高点，随(suí)即白糖期货开始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势(shì)。

　　真的(de)注意(yì)的是(shì)，从白(bái)糖(táng)主力合约价(jià)格(gé)看，2006年(nián)初、2011中、2016年(nián)末、2023年(nián)春大约六年一次(cì)的(de)白糖周期十分准时，从未缺席过。而(ér)形(xíng)成(chéng)这种(zhǒng)周(zhōu)期(qī)的(de)原因与白糖期(qī)货的种植周期有关，一(yī)般甘蔗(zhè)的每三年一个种(zhǒng)植周期，这从(cóng)根本(běn)决定了白糖(táng)周(zhōu)期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期(qī)已(yǐ)经渐入(rù)高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日(rì)，白(bái)糖现货市场(chǎng)价(jià)格报6962元(yuán)/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖(táng)价格已(yǐ)经创下(xià)2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖供给(gěi)方面，减产是大概(gài)率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会(huì)发布的全(quán)国(guó)食(shí)糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚在生(shēng)产外(wài)，其(qí)他省(shěng)(区(qū))糖厂已(yǐ)全部收榨(zhà)。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年(nián)白糖生产(chǎn)季(jì)逐步进入尾(wěi)声，除(chú)云南地区(qū)外(wài)，广西(xī)等主(zhǔ)产区(qū)陆续收榨。由于广西前期受不利天气(qì)影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高(gāo)于预期，22/23榨(zhà)季(jì)国内糖产量(liàng)延续下(xià)滑趋(qū)势。

　　据农(nóng)业农村部(bù)预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白(bái)糖产量约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑国(guó)内(nèi)白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短(duǎn)时(shí)间增(zēng)产(chǎn)对(duì)白(bái)糖来(lái)说并不现实(shí)，由(yóu)于(yú)国内糖(táng)料作(zuò)物种(zhǒng)植面(miàn)积增长有限，国(guó)内糖料作物产量(liàng)也(yě)增长缓慢且有限，我国食糖产量(liàng)整体保持(chí)平(píng)稳(wěn)，年产量在1000万吨左右(yòu)。目前国内(nèi)食糖消费量(liàng)每(měi)年在1500万吨左右，缺口部分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国(guó)际市(shì)场供需情况(kuàng)也不(bù)容乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联合国粮食及农业组织（粮农组(zǔ)织）发布(bù)的报告(gào)显示，4月(yuè)国际食品价格指数出现1年以来的首次(cì)回(huí)升，食(shí)糖、肉类及大米的(de)世界报价上涨。粮农(nóng)组(zǔ)织食(shí)糖价(jià)格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和地区包括(kuò)巴西(xī)、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯(sī)、巴(bā)基斯坦和一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好澳大利亚等，其中前十位食糖产量约占(zhàn)全球总产量的76%；前四大出口国分别是巴西(xī)、泰(tài)国、澳大利亚(yà)和印度(dù)，整体贸易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是作为全(quán)球主(zhǔ)要产糖国(guó)之一，印(yìn)度正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实施的出口限制，世界各地的糖价(jià)可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风(fēng)而(ér)动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮(liáng)糖(táng)业、南宁(níng)糖业双双(shuāng)涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收(shōu)盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今年以来，中(zhōng)粮糖(táng)业(yè)累计上涨(zhǎng)幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖(táng)主力合(hé)约是否会重蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战极限，市场将会给出答案(àn)。

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