近(jìn)日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆论地震。曝光(guāng)的网(wǎng)友称(chēng)，使用大家(jiā)广泛知晓的“强军(jūn)口号”来(lái)进行(xíng)调侃式的比喻(yù)，让其(qí)感到(dào)不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引(yǐn)发的风波中，《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者发现(xiàn)，随(suí)着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也(yě)成为了备受(shòu)资本(běn)青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众(zhòng)多资本(běn)8轮融资(zī)，并于(yú)2021腾讯入股(gǔ)后，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经(jīng)营范(fàn)围包括文(wén)化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆(bào)，让脱口秀演员(yuán)和(hé)脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部成为了(le)炙(zhì)手可热(rè)的行业，笑果(guǒ)文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开(kāi)信(xìn)息(xī)发(fā)现，笑(xiào)果文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入(rù)股笑果文化后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑(xiào)果文(wén)化(huà)得到游族(zú)网络天使轮投资。同年(nián)9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年(nián)5月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本(běn)、华人(rén)文化集(jí)团(tuán)、泽时投资的战略投(tóu)资，此轮未(wèi)披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略(lüè)投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和(hé)游(yóu)族网络对笑果文化(huà)最为(wèi)青睐(lài)，8轮融资中一共投了4次，游族(zú)网(wǎng)络更是笑(xiào)果(guǒ)文化的(de)天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化(huà)走向扩张的关键一子，今年4月，位于北(běi)京东城(chéng)区(qū)隆福寺的笑(xiào)果文化(huà)线下(xià)喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空(kōng)间。此(cǐ)外，近年(nián)来对外投(tóu)资(zī)也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现(xiàn)，笑果文(wén)化对外投资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家(jiā)已经注销。如今存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公司(sī)、上海(hǎi)青豆结冰文化传(chuán)播有限(xiàn)公司、上海笑(xiào)欢悦信(xìn)息技术有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑果文(wén)化此(cǐ)前(qián)控股的(de)笑果演艺股权也(yě)发(fā)生了变(biàn)更。2021年(nián)11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企(qǐ)业类型变更为有(yǒu)限责(zé)任公司（港澳(ào)台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此(cǐ)前曾有业内(nèi)人士猜测，笑果文化或(huò)许是在悄悄开启上市的前(qián)奏(zòu)。

　　作为普(pǔ)思资本的前高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参与了对(duì)笑果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表(biǎo)示，他也(yě)是刚从网上看到本(běn)次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发(fā)展阶段，表(biǎo)现形式丰富多(duō)样，而(ér)在该领域笑果(guǒ)文化做的很早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在(zài)年轻人圈(quān)子(zi)里很(hěn)火爆，出于这(zhè)些原因进(jìn)行了(l定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历e)投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一种针砭时(shí)弊、刺(cì)中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一(yī)边(biān)反思的感觉。对本次(cì)“翻车(chē)”事件(jiàn)，他(tā)个人认为，出(chū)于节(jié)目效果(guǒ)可能(néng)需要(yào)张狂和外向一些(xiē)，但(dàn)公众场合下脱口秀中的(de)开玩笑(xiào)也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放(fàng)军形(xíng)象等严肃(sù)话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩红线的(de)事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在(zài)风控方面，可能没有进行(xíng)非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)注意到，笑果(guǒ)文(wén)化的业务和腾(téng)讯关联颇深(shēn)，资料显示，目(mù)前(qián)大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山(shān)保税港区泽禧股权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公(gōng)司为第三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任吐槽团成员、策(cè)划人及编剧的李(lǐ)诞迅(xùn)速走红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾讯(xùn)视频(pín)出品，企鹅(é)影视和笑果文化联(lián)合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果(guǒ)文化相关人(rén)士去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨年》等以跟腾讯(xùn)合(hé)作的长视频(pín)节目(mù)，可(kě)以占到(dào)公(gōng)司百分之四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却(què)后劲不(bù)足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀(xiù)百年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国内的发展历程要(yào)短得多也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺频(pín)频占据收视榜与网络(luò)热(rè)议话题(tí)榜首，由此带(dài)来一波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷(juǎn)而来(lái)，资本也闻风而(ér)至。财联社创(chuàng)投通(tōng)数据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获得融(róng)资。其(qí)中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉(shān)中(zhōng)国、腾(téng)讯投(tóu)资投(tóu)了(le)罗永浩旗下的思维(wéi)造(zào)物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧(jù)，原(yuán)子创投、合(hé)一集(jí)团(tuán)投了(le)单立人。

　　值得注意的(de)是，资本对脱口(kǒu)秀行业也明(míng)显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化外(wài)，其他脱(tuō)口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资本(běn)对脱口秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无(wú)新的(de)脱口(kǒu)秀企业获得融(róng)资。

　　资(zī)本市场的反(fǎn)应与高(gāo)速(sù)增(zēng)长(zhǎng)的市(shì)场似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀(xiù)行业发展趋(qū)势分析与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全(quán)年商业演出(chū)场次(cì)1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合(hé)增速将保持(chí)20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在(zài)上升期(qī)，资本为(wèi)何却逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨(zī)询创始人高(gāo)承远对《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业(yè)虽然(rán)发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在(zài)资本市场(chǎng)并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天(tiān)然是(shì)确(què)定性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大(dà)的不(bù)确定性和(hé)不可(kě)复(fù)制(zhì)性。演(yǎn)员的(de)不确(què)定(dìng)性、创(chuàng)作的不(bù)确(què)定性、观众审美的不(bù)确定性，以及(jí)踩红线等重(zhòng)要舆(yú)情事件等，都可能让(ràng)经营面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行业未来(lái)想要可持续发展，就需要(yào)拥(yōng)抱监管，在合法合规的(de)底线之上(定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历shàng)，不断运(yùn)营(yíng)爆款(kuǎn)，激(jī)活创作，带动整(zhěng)个行业(yè)的(de)上线，这才(cái)是这个行业可持续、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板日报(bào)》记者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业作(zuò)为大文娱行业中的一员，和(hé)这(zhè)个行业中的(de)其余(yú)行(xíng)业(yè)一样（如影视剧作、游戏等等），都严(yán)重依(yī)赖IP本身而非平台，行业本身(shēn)的(de)“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本身是靠故(gù)事起(qǐ)家(jiā)的(de)，但(dàn)这个行业的“故(gù)事”却很难(nán)讲述，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇的(de)原因。

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