今(jīn)年1月，美(měi)国政府(fǔ)债务余额又一(yī)次触及法定上限，这(zhè)标志着美国再(zài)度陷入债务违约的风险之中。

　　美(měi)国(guó)财政部长耶(yé)伦已经多次警告称，如果国会不尽早采取行动暂(zàn)停或提高债务上限，美国政(zhèng)府(fǔ)最早可(kě)能6月1日出现债务违约——而这将对全球经济和金(jīn)融产生“灾难性(xìng)影响”。

　　美(měi)国面临债(zhài)务(wù)违约(yuē)风险、两党(dǎng)就提高(gāo)债务上(shàng)限进行争(zhēng)斗，这些画(huà)面在(zài)近些年似(shì)乎频(pín)频上演。那么(me)，引(yǐn)发这一危机的根本——美国债务和债务上(shàng)限究竟是怎么回事(shì)？美(měi)国债(zhài)务为何不断滚雪球般扩大？美国(guó)又(yòu)为何(hé)要人为地给债务设(shè)定上限(xiàn)？

　　美(měi)国债务为(wèi)何不断逼近上限？

　　要讨论债(zhài)务上限，我们需(xū)要先了解美国政府的债务从何而(ér)来，以(yǐ)及其(qí)为何频(pín)频逼(bī)近(jìn)上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美(měi)国政府在(zài)绝大部分时期都处于财政赤(chì)字状态(tài)，即(jí)政府支(zhī)出(chū)在多数总统任期内都(dōu)高于其(qí)财(cái)政收入。因(yīn)此(cǐ)，美国政府举债成了(le)惯例，而政府债务规模(mó)也一直随着政府(fǔ)赤字(zì)的规模而(ér)增长。

　　美国政(zhèng)府债务在近(jìn)年(nián)疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债务(wù)规模更(gèng)是大幅增长(zhǎng)。这一方面是由于新冠疫情以(yǐ)及阿(ā)富(fù)汗、伊(yī)拉(lā)克(kè)战争使(shǐ)得美国政府(fǔ)背负了(le)庞大支出压力，另一方面(miàn)，还因(yīn)为美国人口(kǒu)老龄化导致政府医疗支(zhī)出不断上升(shēng)，拜登政(zhèng)府推出的(de)大规模(mó)基建(jiàn)政策导(dǎo)致财政支出大增等。

　　与此同时(shí)，美(měi)国政府的税收收入并没(méi)有跟(gēn)上(shàng)支出的步伐，尤其是在小布什政府(fǔ)和特朗普政府批(pī)准了(le)减税政(zhèng)策之后，税收压力(lì)更是(shì)与(yǔ)日俱(jù)增。

　　在收(shōu)入和支出此消(xiāo)彼(bǐ)长的双重压力下，美国的赤字规模近(jìn)年来如滚雪球一(yī)般扩大，债务规模也就因此不(bù)断攀升，在近年来频频逼(bī)近债务上限也就不足(zú)为奇了。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的比(bǐ)重(zhòng)

　　美国(guó)债务(wù)为(wèi)何会(huì)有上限？

　　而美国政(zhèng)府债务(wù)上限的出现(xiàn)，则最早可以追溯到上世纪(jì)初(chū)的第一次世界(jiè)大战(zhàn)。

　　在(zài)一战之(zhī)前，美(měi)国并没有明确的“债务上限”，那时(shí)候只要(yào)白宫要发(fā)债借钱，美国国会基(jī)本照单全批(pī)。

　　但在1917年，由于一战使得(dé)美国政府(fǔ)开支愈繁，债务规模越来越大，引发部分(fēn)美国议员提出的反对（也有一些议(yì)员是为(wèi)了反(fǎn)对(duì)美国参(cān)战(zhàn)），美(měi)国(guó)国会便通过(guò)《第(dì)二自由债券法(fǎ)案》，首次对联(lián)邦债务(wù)进行限额规(guī)定，以此来限制(zhì)政府发债的(de)规模。

　　1939年(nián)，由于预(yù)计美(měi)国(guó)将加入(rù)第二次世界大(dà)战，美国国(guó)会通过《公共债(zhài)务法案》，实质上正式确立(lì)了(le)对(duì)美国政府债(zhài)务总额的限制。随(suí)后(hòu)，美国(guó)国会又(yòu)对其进行了(le)修订，以更改(gǎi)上限金额。从此，提高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)就或多或少地成为了国会的惯例(lì)。

　　在历史(shǐ)上，美国债务上(shàng)限(xiàn)总共提高(gāo)了100多次。尤(yóu)其是自1960年以来，美国两党已经提高了78次(cì)债(zhài)务上限(xiàn)，平均每9个月(yuè)就会提高一次(cì)——其中共(gòng)和党总(zǒng)统执(zhí)政期间曾提高49次，民(mín)主(zhǔ)党总(zǒng)统执政期间(jiān)共提高(gāo)29次。

　　进入(rù)21世(shì)纪以来，美国债务上限的上调幅度进一(yī)步加大，在(zài)最近几届总统任期内更是如此：在(zài)奥巴马任期内，美(měi)国最新债(zhài)务上限为18万亿美(měi)元(yuán)（2015年(nián)），到了特朗(lǎng)普任内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠(guān)疫(yì)情期间，美国国会暂停了债务(wù)上限(xiàn)，以(yǐ)暂时取消美国政府(fǔ)的支出(chū)限制(zhì)，这导致美国政府债务(wù)疯狂飙升至(zhì)27万亿美元(yuán)。

　　美国近几届政府(fǔ)大幅上调债(zhài)务上限(xiàn)

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债(zhài)务上限，美国债务上限已(yǐ)经提(tí)高(gāo)至现在的31.4万亿美(měi)元，相较于1917年(nián)最初的债务(wù)上限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能(néng)取消债务上限(xiàn)？

　　本质上来(lái)说，“债(zhài)务上(shàng)限”是美(měi)国(guó)国会为联邦(bāng)政府设定的举债的(de)最高额度，一旦触及这条“红线(xiàn)”，意味着美国财政(zhèng)部借(jiè)款授权(quán)用尽，除非(fēi)国会调高债务上限(xiàn)，否则白宫无(wú)权继续举(jǔ)债(zhài)。

　　那么，也许(xǔ)有人会疑惑，美(měi)国政府(fǔ)为什么要(yào)“自(zì)我限(xiàn)制”，不能直接取消掉(diào)债务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国政府造成限制，使(shǐ)其(qí)不能随心(xīn)所以的举债(zhài)，但从理论上来(lái)说，这一限制(zhì)也(yě)同时对其美国政府的债务信用提供了保证。

　　这(zhè)是(shì)因为，美国(guó)作为(wèi)手握美(měi)元霸(bà)权的超级大国，本(běn)身并不受到发(fā)行美(měi)钞的(de)外在约束。如果美(měi)国政府开(kāi)支无度、过度举债，将会导致美元贬(biǎn)值(zhí)、通胀失控(kòng)，那(nà)么其债权信(xìn)用将受到损害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此紫菜是不是海鲜，只(zhǐ)有通过“债务上限”这一(yī)内(nèi)控举措，才(cái)能维持美(měi)国(guó)政府的(de)偿付信用(yòng)，保证美紫菜是不是海鲜(měi)元霸权地位。换句话来说，“债务上(shàng)限”理(lǐ)论上也相当于(yú)是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本(běn)是(shì)美国债券的最大海外“债主”

　　为什(shén)么(me)这次债(zhài)务上限难以提高了？

　　那么，在过去(qù)被频频(pín)上调的美国债务上限，为什么在现在会(huì)陷入无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府(fǔ)想(xiǎng)要提(tí)高美(měi)国债务(wù)上限，往往需要美国国会两(liǎng)院的通过。在此前的历史中，提高债务上限在国会中绝大多(duō)数时候(hòu)类似于一(yī)个“走过场”的周期性任务，两党并不会对(duì)此进行过(guò)于激烈的博弈。

　　但近年来，随(suí)着美国党(dǎng)派分(fēn)歧不(bù)断扩大，债务上限问题逐步沦为两党的政治武器，被在野党用作(zuò)了与执政(zhèng)党讨价(jià)还(hái)价的砝码。尤其是在当下美国(guó)两党分(fēn)别(bié)占据(jù)两院(yuàn)多数席位的(de)分裂背景下，这一斗(dòu)争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占据参(cān)议院多(duō)数，而(ér)共和党占据众议院多数。拜(bài)登(dēng)要想提高债务上限，就需要和国会共(gòng)和党人达成一致。

　　然(rán)而，共(gòng)和党人正试图(tú)利用债务上限的最后期限，向拜登总统施压，要求他先(xiān)同意削减开支，再谈提高债(zhài)务(wù)上限。而民主(zhǔ)党人坚持不愿让(ràng)步，认为应无条(tiáo)件提高债务上(shàng)限(xiàn)，这就导致了当下的(de)僵局。

　　拜登已经预定(dìng)于美东时间周二（5月16日）再度与国会(huì)领导(dǎo)人会面，讨论提高美国(guó)债务上(shàng)限的计(jì)划。

　　但(dàn)值得注(zhù)意的是，如果拜登和(hé)国会(huì)领袖们在周二仍无法取得突(tū)破性(xìng)进展(zhǎn)，这场危机恐怕(pà)真就要无限逼(bī)近债务违约的“X日(rì)”了(le)——因为拜登(dēng)已经计划于本(běn)周三前往日本参加G7领导人(rén)峰会(huì)，并(bìng)将在周末访问(wèn)巴布(bù)亚新几内(nèi)亚，并(bìng)举行美(měi)国-大(dà)洋洲国家峰会(huì)，这(zhè)意味(wèi)着接下来(lái)留给拜登和(hé)两党领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十多(duō)年前(qián)，美国也曾(céng)上演过(guò)类似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾(céng)面(miàn)临(lín)类似(shì)严峻的违(wéi)约(yuē)风险：时任美(měi)国总统奥(ào)巴(bā)马和(hé)众议院(yuàn)共(gòng)和党人在谈判最后一刻，才就(jiù)债(zhài)务上限达成协议(yì)，勉强(qiáng)避免了(le)一场(chǎng)债务(wù)违约(yuē)灾难。奥巴马及民主党在最后关头妥(tuǒ)协，同意在(zài)十年内削减9000亿美元的财(cái)政支出。

　　但在当(dāng)时，即便没有真正(z紫菜是不是海鲜hèng)违约(yuē)而仅仅是(shì)逼近违约，这(zhè)一紧张局势也引(yǐn)发了(le)全球资本市场剧烈(liè)波动，美股一度(dù)大跌，并直接导致标准普(pǔ)尔首次下调美国的(de)主权(quán)信用(yòng)评级。这使(shǐ)得美国面临(lín)更(gèng)高的借贷(dài)成本——美国第二年(nián)的借(jiè)贷成(chéng)本(běn)上(shàng)升了13亿(yì)美元，并在(zài)之后数(shù)年(nián)继续上涨，基本上抵消了当时(shí)两(liǎng)党谈(tán)判中的一些成本削减(jiǎn)措施。

　　对一(yī)些(xiē)经(jīng)济学(xué)家来说，上述(shù)的市(shì)场动荡也(yě)只是短(duǎn)期影响(xiǎng)。而更重要的是，从长期来看，财政支出削减(jiǎn)意味着(zhe)美(měi)国多年的(de)预算紧(jǐn)缩，这可(kě)能(néng)会(huì)产生更严重(zhòng)的长(zhǎng)期影响——比如(rú)拖(tuō)累美国(guó)的经济复苏。

　　美(měi)国左翼智库经(jīng)济政策(cè)研(yán)究(jiū)所首席(xí)经济(jì)学(xué)家(jiā)乔希·比文斯在回顾2011年债务危(wēi)机(jī)时表示：

　　“在实施(shī)这些(xiē)削减措(cuò)施(shī)时(shí)，我们仍处(chù)于(yú)相当(dāng)低迷的经济中，并且正处于从大(dà)衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏持续的时间远远超过了应有的时间……在接下来的(de)六七年里，美(měi)国政府没有提供真正有价值的公共产品和(hé)服务，因为它(tā)们(men)（财政支出）被(bèi)大幅削(xuē)减。”

　　而如(rú)今这(zhè)场(chǎng)债(zhài)务上限危机，也(yě)被(bèi)许多人看作2011 年债务上(shàng)限危机的翻版：美(měi)国国会面临类(lèi)似的分(fēn)裂局面(miàn)，美国经济也正处于类(lèi)似的(de)衰退环境之中(zhōng)。即便美国两(liǎng)党能够(gòu)重演2011年的戏(xì)码，在最后关(guān)头提高债(zhài)务(wù)上限，由此带来的短期市场动荡和(hé)长(zhǎng)期经济损害，恐(kǒng)怕也将(jiāng)再次重演。

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