财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违(wéi)的(de)反弹，据(jù)上(shàng)海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池(chí)级碳酸(suān)锂涨5000元/吨(dūn)，均价(jià)报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日后价(jià)格连续两日上涨。暖意也(yě)提(tí)前传导到A股(gǔ)，锂矿股本(běn)周三表现强(qiáng)势(shì)，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅(yǎ)化集团和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反(fǎn)弹(dàn)的(de)原因之一是上海车展有望带(dài)动(dòng)购车(chē)需(xū)求预期的(de)提振。乘联(lián)会秘书长(zhǎng)崔(cuī)东树(shù)表示，上(shàng)海车(chē)展(zhǎn)将让(ràng)消费者感受到(dào)汽车(chē)消费的火热，提升消(xiāo)费信心，也提振士气。国泰君安表示(shì)，此前车(chē)企(qǐ)大(dà)幅降价导(dǎo)致消费者对电动车的观望心态有(yǒu)望(wàng)逐渐改善，市场开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士(shì)提到，目前磷酸铁锂电池的价(jià)格(gé)已(yǐ)经逐渐(jiàn)稳定(dìng)，且在谈价策略上以(yǐ)企稳为主，不太可(kě)能进行(xíng)降价。但未来，止跌信(xìn)号(hào)能否持续稳定，受(shòu)多方因素影响。有产业人士分(fēn)析称，乐(lè)观(guān)来看，国(guó)内动力电池厂(chǎng)商清库(kù)存工作或到5月完结(jié)，届(jiè)时电(diàn)池厂商(shāng)库存水(shuǐ)平有望(wàng)逐步恢复(fù)至健(jiàn)康水平，并带动上游材料采(cǎi)购(gòu)，进而对碳酸(suān)锂(lǐ)价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一(yī)些电池龙头企业5月份(fèn)的排产预计(jì)将环(huán)比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中小企(qǐ)业由于前期(qī)基(jī)数较低，环比增(zēng)幅更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能在(zài)4月(yuè)26日(rì)的业绩说明会上表示，5月份开始(shǐ)会全面恢复生(shēng)产，排(pái)产相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此(cǐ)次(cì)碳(tàn)酸锂价格属于阶段性(xìng)反弹(dàn)还(hái)是底部反(fǎn)转(zhuǎn)，目(mù)前仍难以判断。“一方(fāng)面需(xū)要观察下(xià)游库存状况(kuàng)，另一(yī)方面(miàn)还需(xū)要看终(zhōng)端需(xū)求(qiú)是否(fǒu)真正回暖，”华南(nán)一家(jiā)主流锂盐厂(chǎng)商(shāng)内部人(rén)士此前对(duì)财联(lián)社记(jì)者表示。该(gāi)人士(shì)表示，电池厂商实(shí)际上(shàng)从去(qù)年四季度(dù)开始便(biàn)启动大规模(mó)去(qù)库存(cún)举措，这一举措在一季度(dù)实际上(shàng)已经有所(suǒ)反映。

　　不(bù)过进入4月中(zhōng)旬以(yǐ)后(hòu)，相关电(diàn)池厂商提到(dào)，目前库存(cún)已恢复至健康水平(píng)，此前(qián)暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸(suān)铁(tiě)锂电(diàn)池库存，有业内人士(shì)直(zhí)言(yán)，相关(guān)库(kù)存(cún)基本(běn)出清，后(hòu)续(xù)将(jiāng)根(gēn)据公司规划，逐步(bù)进行(xíng)补货。作(zuò)为锂电产业的风向标，宁德时代一季度(dù)报告显示(shì)，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看(kàn)，宁德(dé)时代的库存已经退回到2022年第一季度的(de)水平。材料价格(gé)和库存水平，两项关(guān)键的指标也构(gòu)成(chéng)锂电产业走向的(de)关(guān)键(jiàn)，随(suí)价格企稳以(yǐ)及库存(cún)水平恢复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激(jī)辩未(wèi)来(lái)锂盐(yán)价格走向 最(zuì)乐观(guān)者(zhě)预判涨(zhǎng)回25万(wàn)元/吨(dūn) 最(zuì)悲观者全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在(zài)不到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也(yě)引起了市场(chǎng)热议。就在26日召(zhào)开的(de)中国汽车动(dòng)力电(diàn)池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会(huì)常务(wù)副(fù)会长付炳(bǐng)锋指出，国(guó)内动力电池行(xíng)业仍(réng)然存(cún)在一些问题，包括电池产业链分工(gōng)，价(jià)值链分配问题。“原材料短期大幅下降(jiàng)也(yě)不是(shì)正常的现象，”他直(zhí)言。在他看来，原材(cái)料适当涨价是正(zhèng)常(cháng)现象，行业要以之前大幅涨价为教(jiào)训，保(bǎo)证价值链的合理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士(shì)和分(fēn)析(xī)师近期对锂盐价(jià)格未来走势进行(xíng)预判并(bìng)阐述具体(tǐ)逻(luó)辑，汇(huì)总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为(wèi)信号(hào)，一系列的(de)数(shù)据验证(zhèng)锂(lǐ)电产业(yè)拐干腊肉特别硬怎么处理，腊肉太干太硬变软小妙招(guǎi)点或已经到来。分析人士指出，此前锂(lǐ)电产业进入(rù)调整阵痛(tòng)期，主要(yào)在于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而在需(xū)求表现(xiàn)上提前(qián)透支碳酸(suān)锂的未来增(zēng)长空间。进而导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中游电池厂商集体进入清库存(cún)阶段。从(cóng)上游材料(liào)价格(gé)变(biàn)化(huà)来看，近期碳酸(suān)锂价(jià)格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极(jí)片粉等系列材料价格也出现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另一关键(jiàn)指标，中(zhōng)游电(diàn)池厂商(shāng)的库存也(yě)已经逐步恢复至健(jiàn)康水平。据(jù)高工锂电了解，目(mù)前(qián)中游电池厂商(shāng)库(kù)存水位回退，此前部分电池厂商(shāng)暂停(tíng)的生产线(xiàn)已经重启生产(chǎn)。在(zài)采购方面，电池(chí)厂商(shāng)和下(xià)游车企已陆续(xù)重(zhòng)启(qǐ)订单，带动产业需求回暖。从终端(duān)新能源汽车市场(chǎng)表现上看，年初的市(shì)场恐(kǒng)慌情绪主(zhǔ)要来自车(chē)市的(de)需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新能源汽车销量数据来看，其月销(xiāo)量逐步攀升并且回(huí)暖速度超过往(wǎng)年。随着二(èr)三(sān)季度到来，车市逐(zhú)渐转入(rù)销售旺季，也将进一步带动锂电产业中上(shàng)游(yóu)的(de)订单需求。加(jiā)上5月份临近，企业重新开(kāi)启月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需求订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格(gé)可能会(huì)有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业(yè)内人士表(biǎo)示，因为经(jīng)历本(běn)轮碳酸(suān)锂价(jià)格的暴(bào)涨暴(bào)跌，电池(chí)厂(chǎng)商对于碳酸锂真实的供(gōng)给情(qíng)况(kuàng)干腊肉特别硬怎么处理，腊肉太干太硬变软小妙招更加清晰，市场(chǎng)预(yù)期回调下，电池(chí)厂(chǎng)商在价(jià)格谈判(pàn)上会更(gèng)加谨慎。同(tóng)时电(diàn)池(chí)厂商一(yī)体化(huà)带来的碳酸锂供应稳定，也(yě)将削(xuē)弱上游锂矿(kuàng)厂商的议(yì)价权。电池(chí)回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等(děng)企业(yè)持续(xù)推进电池回(huí)收布局，来自(zì)终端材(cái)料回收的产能也(yě)在稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国(guó)内回收的(de)废旧电池(chí)的总量将(jiāng)达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都已完(wán)善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖(hú)提锂项目均进展顺(shùn)利，将(jiāng)进一步释放碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂(zá)的产(chǎn)业调整(zhěng)过(guò)程(chéng)之后(hòu)，整个(gè)锂电产业的运作模式(shì)正从“大开大合”的波浪式(shì)变得(dé)更(gèng)为平(píng)滑。从(cóng)原材(cái)料(liào)到电池(chí)，再到下游车企，产业链各(gè)个环节的价格以(yǐ)及(jí)供需变(biàn)化也将变得更加平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空(kōng)方则认(rèn)为，当前(qián)上游库存水(shuǐ)平依旧处于(yú)高位(wèi)，虽然需求端稍有好转，但(dàn)是并不足以带(dài)动价格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是一(yī)个下(xià)游获利(lì)、上游承压的简单故事(shì)

　　过(guò)去一(yī)段时(shí)间，碳酸锂(lǐ)和电池材料(liào)的价(jià)格下跌过快，但(dàn)这并不为业(yè)内人士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价格跌去近(jìn)7成，最直接受到冲(chōng)击(jī)的当属锂矿企业(yè)。根据(jù)藏格矿业一季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的(de)2461吨，削减至(zhì)今年一季度的(de)1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于(yú)市(shì)场行情(qíng)策动，上游锂矿(kuàng)企业不断压低(dī)碳(tàn)酸(suān)锂出(chū)货(huò)价格，部分锂矿企业已(yǐ)经出现主动减产的(de)情况。

　　江特电机4月24日(rì)公告(gào)，一季(jì)度营业(yè)收入7亿元(yuán)，同比(bǐ)减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则(zé)命运分(fēn)化，大公司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业(yè)有机会在(zài)价格(gé)下(xià)降周期(qī)中获得更多市场(chǎng)份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大(dà)量中小企业，尤(yóu)其是最近两年追高入局(jú)的(de)新公司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着(zhe)锂价的(de)东(dōng)风，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪(dí)。业(yè)内人士表示，这一轮价(jià)格下降长(zhǎng)期利好中国最(zuì)大(dà)的两个锂(lǐ)盐供应商(shāng)天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业(yè)。它(tā)们去年的(de)净(jìng)利润都超过200亿元(yuán)，比中国最大的新(xīn)能源车(chē)企比亚迪还(hái)多，其中(zhōng)天齐锂业(yè)净利润增长超过(guò)10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能承受价格下跌(diē)和(hé)可(kě)能(néng)的未(wèi)来亏损。这两(liǎng)家公司(sī)也有行业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业(yè)等公司入股(gǔ)的海(hǎi)外锂矿资源(yuán)开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是(shì)全(quán)球最低(dī)水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这两家公(gōng)司(sī)能以低于(yú)5万元/吨的价(jià)格采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥有海(hǎi)外矿产的分销权或开采权，交易价(jià)格(gé)也需(xū)要(yào)通过长(zhǎng)协确定，按市价定期(qī)调整。但能获得上游更低成本的资源，让这两家大企业(yè)更能容忍低价，并能在上游因降价减产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂(lǐ)价(jià)超预期(qī)下跌牵动着万亿(yì)新能源车市场(chǎng)。不过(guò)锂价下降带来的连锁反应，并不是(shì)一(yī)个下游获利，上游承压的简单故事。作(zuò)为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德(dé)时代理论上会(huì)受(shòu)益，但锂价(jià)的超预期下(xià)跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格(gé)绑(bǎng)定一些车企(qǐ)的三年长单。另(lìng)一层影响是，宁德(dé)时代今年5月计划投产的宜(yí)春(chūn)锂矿很(hěn)有(yǒu)可能一开采就亏(kuī)损。

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