昨天深夜，美(měi)国(guó)债务上限谈判突然(rán)中止！

　　当(dāng)地时间周五(wǔ)上(shàng)午，美国共和党债务(wù)上限谈判代表格雷夫斯与白(bái)宫代表举行闭门(mén)会议，但稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊会(huì)议开(kāi)始后不久就(jiù)突然离开。格雷夫斯(sī)说：白宫谈判代表(biǎo)实在不(bù)可理喻(yù)，目前谈判处于“暂停”状态。格雷(léi)夫斯强调，他不知道(dào)双方是否会在周(zhōu)五或(huò)周末(mò)再次会面。

　　谈判遇(yù)阻(zǔ)的消息传(chuán)出后(hòu)，三大美股(gǔ)指集体转跌。

　　不过，美联(lián)储(chǔ)主席鲍威尔传(chuán)出了有(yǒu)望暂停(tíng)加息的鸽派信(xìn)号。鲍威尔称，银行业的(de)压力可能(néng)影响(xiǎng)联储(chǔ)的利率路径，若源于银行业危机(jī)的信贷环(huán)境(jìng)收紧(jǐn)导致经济放缓(huǎn)，美(měi)联储可能不必让利(lì)率升到(dào)原应(yīng)有的高位。

　　交易员目前预计，美联(lián)储(chǔ)6月份加(jiā)息25个基点的可能性(xìng)为22.4％，低于一天前(qián)的35.6％，与此同时，交易员预计美联储下月将利率维持在5％至5.25％区间的可能(néng)性为77.6％。与(yǔ)美联储主席鲍威尔的(de)讲话(huà)相比，交(jiāo)易员似乎(hū)更(gèng)受债务上限(xiàn)事态发(fā)展的影响(xiǎng)。

　　鲍威(wēi)尔讲话(huà)期(qī)间，美股跌幅收窄；美债价格跳涨、收益率跳水，对利率(lǜ)前(qián)景敏感的两(liǎng)年(nián)期(qī)美债收益率迅速(sù)远离他讲话前所创的两个月来高(gāo)位，一度较高位回落超过(guò)10个基点；美元指数刷(shuā)新(xīn)日低(dī)，加速跌离周四所创的3月末以来高位。鲍(bào)威尔讲话(huà)结束后，美(měi)债收益率逐步回(huí)升(shēng)，全天攀升收官，美股(gǔ)和美元的跌势(shì)未改。

　　最终，美股周五高开低走，受债务上限(xiàn)谈判暂(zàn)停(tíng)拖累三大股指盘中转跌，道(dào)指收跌约110点，纳指收(shōu)跌0.24％，标(biāo)普500指(zhǐ)数收跌0.15％。KBW银行指(zhǐ)数收(shōu)跌近(jìn)1％，热门(mén)中概股走(zǒu)势分化，蔚(wèi)来涨超(chāo)3％，理想、新东(dōng)方涨超1％，爱(ài)奇艺跌超5％，瑞(ruì)幸咖(kā)啡(fēi)、京东跌超2％。

　　商(shāng)品方面，有色金(jīn)属大多上(shàng)涨，伦锌(xīn)涨约(yuē)2％，伦铜、伦镍(niè)也(yě)反(fǎn)弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连(lián)涨三(sān)日(rì)。本周基本金属涨跌各异。伦镍(niè)跌超4％，在(zài)上周跌超9％后继续(xù)领(lǐng)跌，和(hé)跌近(jìn)3％的伦(lún)锌连跌两周。而伦锡和伦(lún)铝都涨超2％，扭转三周连跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收盘大(dà)致(zhì)持平一周前水平，都(dōu)止住四周连(lián)跌之(zhī)势。

　　纽约黄金期货反弹，COMEX 6月(yuè)黄金期(qī)货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司(sī)，本周(zhōu)累计下跌1.89％，创(chuàng)2月3日一(yī)周以来最大周跌(diē)幅，在连涨(zhǎng)两周后连(lián)跌两(liǎng)周。WTI 6月原(yuán)油期货收(shōu)跌0.43％，报71.55美元(yuán)/桶；布(bù)伦特7月原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本(běn)周美油累涨约2.2％，布油累涨(zhǎng)约(yuē)2.5％，均终结四周(zhōu)连(lián)跌。

　　北(běi)京时(shí)间(jiān)今(jīn)晨六点，有(yǒu)最新消息称，美国白(bái)宫(gōng)谈判代表已(yǐ)抵达会(huì)场，准备(bèi)继续进行债务上限谈(tán)判。

　　美(měi)国国会众议院议长麦卡锡(xī)表示，共和党人将于北京时间今天上午重返谈判桌(zhuō)，恢(huī)复债(zhài)务谈判。麦卡锡称，动用宪(xiàn)法第14修正(zhèng)案来绕开(kāi)债务上限解决不了(le)任何问题，将阻止拜登推动的(de)增加(jiā)政府开支行动。

　　值得注意的是，美(měi)国财政部现金余额截至5月18日进(jìn)一(yī)步(bù)降至(zhì)573亿美元。截至5月17日，美(měi)国财(cái)政(zhèng)部财政紧急措(cuò)施余额还剩下(xià)920亿美元。

　　鲍威(wēi)尔：美(měi)国通胀远远高于2％目标(biāo)，鉴(jiàn)于信贷压力可能无需(xū)继(jì)续加息(xī)

　　当地(dì)时间周(zhōu)五(wǔ)（北京时(shí)间今(jīn)天凌晨），美联储主席(xí)鲍威(wēi)尔出席名为(wèi)“货币政策观点”的小组讨论。市场(chǎng)关注他提供(gōng)的利率路径线索(suǒ)。

　　鲍威尔强调，“美国通胀远(yuǎn)远高(gāo)于我们(men)2％的目(mù)标”，若抗通胀失败，将(jiāng)造(zào)成漫(màn)长(zhǎng)的痛苦。他称，FOMC“强有力地(dì)致力于”让通(tōng)胀重(zhòng)返目标2％的承诺，物价(jià)稳(wěn)定(dìng)是经济(jì)保持强(qiáng)劲的根基。

　　但鲍威尔同时发表鸽(gē)派信号(hào)称，自己倾向于支持6月会(huì)议(yì)暂不加息(xī)，而(ér)且银行业(yè)危机导致的信贷条(tiáo)件收紧，可(kě)能意味着(zhe)美联储(chǔ)峰值利(lì)率(lǜ)将低于预期：“鉴于信贷压力可能对(duì)经济增长、就业和通胀造成(chéng)的负面影响，可能(néng)无需（继(jì)续(xù)）加息至那么高的水平(píng)就(jiù)能成功打(dǎ)压(yā)通胀。美联(lián)储在收(shōu)紧货币政策方面已取得长足进步(bù)，政策(cè)立场现在是(shì)对经济增长具有限(xiàn)制性的。做(zuò)太多与(yǔ)做太少的风险(xiǎn)正变得更加平(píng)衡。我们面临着迄今为止(zhǐ)收(shōu)紧政策(cè)的(de)效应滞后，以及(jí)近期银(yín)行(xíng)业压力导(dǎo)致的信(xìn)贷收紧程度等多(duō)重(zhòng)不确定性。有鉴于此，美(měi)联(lián)储(chǔ)有能力观察更(gèng)多数(shù)据(jù)和未来前景的演变，然(rán)后再决定(dìng)可能需要提高多少利率。”

　　同时，鲍威尔也强调季度经济预测的准确度通常存(cún)在挑战，他上述(shù)提(tí)到的(de)观点及其(qí)能实现的程度也都存在不确定性(xìng)，理由是“未(wèi)来前景(jǐng)面临(lín)着历史(shǐ)性(xìng)高企的不(bù)确定性”，因此(cǐ)：“FOMC尚未(wèi)就货币(bì)政策应进一步(bù)收紧(jǐn)多少而(ér)作出(chū)决定。”

　　有分析称(chēng)，这说(shuō)明(míng)银(yín)行业(yè)危(wēi)机后(hòu)，鲍威(wēi)尔(ěr)开始(shǐ)释放(fàng)“保持耐心”的(de)利率路(lù)径(jìng)信号(hào)。“新(xīn)美联储通(tōng)讯(xùn)社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银行业(yè)压(yā)力将影(yǐng)响货币决策(cè)。

　　产业供(gōng)需结(jié)构预期(qī)转弱，纯(chún)碱、玻璃连续下(xià)行

　　近期纯碱和(hé)玻璃期货持续走弱，昨日(rì)纯碱和玻璃期货继续深跌，盘(pán)中纯碱2306合约触及跌(diē)停。昨日(rì)盘后，郑商所发(fā)布公告(gào)，自2023年5月(yuè)23日(rì)当晚夜盘交(jiāo)易时(shí)起，纯碱期货(huò)2309合约的日(rì)内平今仓交易手续费标准调整为3.5元/手。

　　究其原(yuán)因，宝城(chéng)期(qī)货研究所负(fù)责人闾振兴表示，主要有三方面：一是(shì)产业供需结构预期转(zhuǎn)弱；二是宏观环境不乐(lè)观；三是(shì)交易者在对冲操作中将纯碱玻璃作(zuò)为空头配置。

　　玻(bō)璃、纯碱走势(shì)虽都偏弱，但南(nán)华研究院能化分析(xī)师李嘉豪认为，各自的原因并不相(xiāng)同(tóng)。纯碱周五跌幅较大的(de)主要原因在于远兴投产的消息(xī)面刺激，使得盘面(miàn)出现较大跌幅。除此之(zhī)外，本周检(jiǎn)修量(liàng)增加(jiā)，库存依(yī)旧累库(kù)，可见下游的持货意愿依旧较(jiào)差(chà)。纯碱上周到(dào)港5万吨，对供需关系也存在一定(dìng)的(de)影响。在(zài)现(xiàn)货松动、投产预期(qī)、库存累库的影响下(xià)，纯碱价格持续(xù)下滑(huá)。

　　“而(ér)对(duì)于玻璃，主要(yào)原因在于前期（3月和4月(yuè)）需求较旺(wàng)，下游补库(kù)至(zhì)环(huán)比高位。”他说(shuō)，短期价格松(sōng)动，中下游(yóu)的备货情绪出(chū)现(xiàn)一定的(de)谨(jǐn)慎(shèn)或者恐(kǒng)高的(de)情形，因(yīn)此产销出现了较为明显(xiǎn)的下滑(huá)。在现货松动、产销较弱的(de)局面下，玻(bō)璃的(de)价格跌幅较为明(míng)显。

　　从(cóng)产业供需结(jié)构看(kàn)，浙商期(qī)货分析(xī)师(shī)江文(wén)敏具体介绍，纯碱方面，近(jìn)期主(zhǔ)要市场交易点是远兴能源新增投产。昨日，远兴能源1号(hào)线(xiàn)正式点火，新(xīn)增天然碱产能(néng)150万吨，后续2号线原计划于6月点火(huǒ)投产(chǎn)，产能为(wèi)150万吨天(tiān)然碱，3A号线原计划于9月份出产品，产能为(wèi)100万(wàn)吨天(tiān)然碱，3B号线(xiàn)原计划于(yú)9月份(fèn)出产品，产能为100万(wàn)吨天(tiān)然碱(jiǎn)和40万吨小苏打。远兴能源的天然碱预(yù)计生产成本在1000元/吨以内。纯碱盘面在大量新增产能和低成本纯碱的叠加作用下持(chí)续走低，周(zhōu)五(wǔ)又逢远兴能源(yuán)点火的信(xìn)息落地，市场看空情绪高涨，推动盘面下跌。

　　闾振兴(xīng)还(hái)介绍，纯碱的供需(xū)结构在9月会发生变化，这是市(shì)场早(zǎo)已(yǐ)预期的，市场也已(yǐ)充分(fēn)计(jì)价，这一(yī)点(diǎn)从(cóng)9月合(hé)约(yuē)的深(shēn)贴(tiē)水可以得到验证。在(zài)这个供需转宽(kuān)松的预期下，产(chǎn)业(yè)链开始形成(chéng)负(fù)反馈，纯碱现货价格也出现崩塌，这一点从(cóng)近月合约的(de)跌幅(fú)和现货向期货回(huí)归的(de)方式收敛(liǎn)基(jī)差上可以得(dé)到(dào)验证。

　　而(ér)玻璃方面，江(jiāng)文敏表示，近期市(shì)场主要交易点是需求转(zhuǎn)弱，供应上升。因为玻璃深加工厂缺乏强(qiáng)有力的订单支撑，5月(yuè)中(zhōng)旬订单天数为16.4天，与4月(yuè)底相(xiāng)比减少0.1天。深加工(gōng)厂原片(piàn)库存天数5月中旬为21.5天，与(yǔ)4月(yuè)底(dǐ)相比减少1.73天。从历史数(shù)据来看，原(yuán)片库(kù)存偏(piān)高，补库意愿(yuàn)相比4月(yuè)降低。从玻璃产销数据来看(kàn)，5月沙(shā)河地(dì)区产销数(shù)据平均(jūn)为(wèi)65％，湖北地区产销数据平均为(wèi)73％，华东(dōng)地(dì)区产销数据平(píng)均为82％，相比于3月及(jí)4月的数据(jù)，5月份(fèn)产销数据大幅下滑。5月还要新增日熔量3050吨，6月将新增日熔量3150吨，8月减少(shǎo)日(rì)熔量400吨，9月新增日熔量1200吨(dūn)，10月减少(shǎo)日熔(róng)量1000吨。预(yù)计2023年9月份玻璃日熔(róng)量达到巅(diān)峰(fēng)，峰值(zhí)约170080吨。

　　“玻璃(lí)价(jià)格一直都比(bǐ)较(jiào)弱，主要是(shì)高库存和低需求逻辑。”闾振兴说，4月(yuè)中下旬(xún)玻璃价格在(zài)去库(kù)逻辑下出现过反弹，但(dàn)反弹后利润改善很多，加之(zhī)终端表(biǎo)现并不乐观，因(yīn)此又(yòu)出(chū)现大幅(fú)回落。

　　从宏观因素看(kàn)，闾(lǘ)振兴介绍，在欧(ōu)美经济(jì)衰退预期、国内经济复(fù)苏不及预期的(de)背景下，整个工业品价格承(chéng)压(yā)，纯碱此前强势的中观逻辑终敌不过(guò)疲(pí)弱的宏(hóng)观逻辑。从持仓上看，部(bù)分(fēn)市(shì)场资金在做强弱对冲(chōng)，而纯碱和玻璃正是(shì)空头配置，强化了(le)二者的弱势。

　　纯(chún)碱、玻(bō)璃弱势或稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊将持续(xù)

　　对于(yú)后市(shì)，李嘉豪(háo)表示(shì)，纯(chún)碱主(zhǔ)要关注检修是否能带(dài)来(lái)现(xiàn)货价(jià)格短期(qī)的企(qǐ)稳(wěn)，但中长期价格下跌至成(chéng)本(běn)线为大概(gài)率事件。“从商品(pǐn)格(gé)局(jú)看，纯碱(jiǎn)投产后必然走向过剩，而短期检修的兑现有(yǒu)限，因此检修仅为长期趋势下(xià)的扰(rǎo)动，商品从偏(piān)紧到过剩的周期(qī)中(zhōng)，价格趋势预(yù)计继续向下。”他(tā)说，对于(yú)玻璃，需要等(děng)待(dài)的则是中下游的(de)备(bèi)货(huò)意愿何时能(néng)够(gòu)起(qǐ)来：一是等待下(xià)游的原料(liào)库(kù)存(cún)消耗，二是对(duì)未来的需求是否存在旺季的预期(qī)。短期来看，下游以消耗前期库存为(wèi)主，需求缺乏弹性(xìng)，价格(gé)预(yù)期偏弱。后市(shì)关注在(zài)需(xū)求存在缺(quē)口的情形下，7月订单是否依旧具有连续性。

　　中(zhōng)期来看，闾振兴认为，除非(fēi)价格(gé)开始冲击成本，或是供(gōng)需上(shàng)有重(zhòng)大改变，否则纯碱和(hé)玻璃依然维(wéi)持弱势。“短期则还是要关注持(chí)仓(cāng)的变化，短线资金离场或(huò)使(shǐ)得低位波动加大。”他说，止跌(diē)可以关注两(liǎng)个指标：一是(shì)基差不再(zài)是以(yǐ)现货稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊下跌方式(shì)来修复；二是月供(gōng)需预期博弈相对明(míng)朗，基(jī)差(chà)企(qǐ)稳。

　　分品种看，江文(wén)敏表示，纯碱后市仍将(jiāng)维持弱势，可重点关注远(yuǎn)兴(xīng)能源的(de)后续投产进展(zhǎn)、碱(jiǎn)价(jià)降价幅度(dù)。若远兴能源后续投(tóu)产(chǎn)推迟，则盘(pán)面或(huò)将(jiāng)维稳振荡(dàng)；若联碱厂(chǎng)、氨碱厂大(dà)力挺价，则盘面也或将维稳。

　　玻(bō)璃方面，他认为，后市弱势也将继续保持，中长期(qī)则视终端需求变动来判(pàn)断(duàn)是否维持弱势，可重点(diǎn)关(guān)注(zhù)下游(yóu)深(shēn)加工订单情(qíng)况、地产施(shī)工端情(qíng)况。若后期地(dì)产(chǎn)施(shī)工端主体(tǐ)封顶数(shù)量较多(duō)，那么玻璃的需(xū)求量将抬(tái)升(shēng)，下(xià)游深(shēn)加(jiā)工订单数量也将因此抬(tái)升，盘面或(huò)维(wéi)稳。

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