3月份(fèn)，全(quán)国(guó)居(jū)民(mín)消(xiāo)费价格指数（CPI）同比上涨0.7％、环比下降0.3％，低于市场预期，同时信贷(dài)投放保持较快增(zēng)长。货币信贷(dài)较快增长(zhǎng)与物(wù)价(jià)回落并存，引发了(le)中国(guó)经(jīng)济是否进入通缩的议(yì)论。

　　讨论经济是否进入通缩，首先(xiān)要厘清概念。国际(jì)上通常认为，通(tōng)货紧缩是指总(zǒng)体(tǐ)物价水平在(zài)一段时间内持(chí)续下降，同时伴随着货币供应(yīng)量持续(xù)下降和经济衰(shuāi)退。研究显示，典型的通(tōng)缩有(yǒu)三个主(zhǔ)要(yào)特点：一是总体(tǐ)物(wù)价(jià)紧缩而非局部物价(jià)紧缩，二是物价连续(xù)一段时间负(fù)增长，三是伴随货币(bì)供(gōng)应量(liàng)持续下降(jiàng)和经(jīng)济衰退(tuì)。

　　结合一季度经济(jì)运(yùn)行(xíng)表现，当前中国经济显然并不符合通缩的典型特征，因此，所谓(wèi)中国经(jīng)济通缩是个伪命(mìng)题(tí)。

　　从(cóing)物价来看，2022年(nián)我国加强重要民生(shēng)商(shāng)品(pǐn)和大宗商品保供稳价，物价总水平持续平稳(wěn)运行，“全球胀”与“中国稳”形成鲜(xiān)明(míng)反(fǎn)差。 今年一(yī)季度，我国CPI同(tóng)比(bǐ)上涨1.3％。分月度看，1月份，受春节效应和(hé)疫(yì)情防控政策优化调(diào)整等因素影响，CPI同比(bǐ)上(shàng)涨2.1％，环比上涨(zhǎng)0.8％；春节过(guò)后(hòu)，消费需(xū)求季(jì)节性回(huí)落，加(jiā)之市场供应充足(zú)，2月份、3月(yuè)份CPI同比涨幅分别回(huí)落至1％和0.7％，环比分别下降0.5％和0.3％。3月份，扣除食品和能源价格(gé)的(de)核心(xīn)CPI同(tóng)比(bǐ)上涨0.7％，涨幅比(bǐ)上月扩大0.1个百分点。由此可见，今(jīn)年以(yǐ)来物价月度涨幅虽在收(shōu)窄(zhǎi)，但仍然为正，核心CPI保持基本稳定(dìng)，物(wù)价(jià)总水平并(bìng)未出现持续而全面的下降(jiàng)。

　　从货币(bì)供应量来看，2月末，广义货(huò)币(bì)（M2）余(yú)额同比增长12.9％，增(zēng)速(sù)创7年来新高；3月末M2同比增长12.7％，保持(chí)较快(kuài)增速。从(cóng)经济增(zēng)长来看(kàn)，一(yī)季度我国经济开(kāi)局良好，GDP同比增(zēng)长4.5％，生产需求企稳(wěn)回升，经济(jì)循环加快畅通，市场(chǎng)预期明显改善。二季度经济增速可能(néng)比一季度明显加快，全(quán)年经(jīng)济(jì)增长有望(wàng)呈现逐步(bù)回升态(tài)势。近(jìn)期，多个(gè)国(guó)际(jì)机(jī)构纷纷上调(diào)对中国经(jīng)济增(zēng)速的预期。

　　总的来看，我国物价仍在温和上(shàng)涨(zhǎng)，M2和社(shè)融增长相对较快，经济运行(xíng)持续好转，与(yǔ)通缩(suō)有明显区别。 随着金融(róng)支持效果进(jìn)一步(bù)显现(xiàn)，消(xiāo)费(fèi)需求有(yǒu)望进(jìn)一(yī)步回暖，下(xià)半年(nián)物价涨幅可能(néng)逐(zhú)步(bù)回归(guī)至(zhì)往(wǎng)年均值(zhí)水平，全年CPI呈“U”型走势。中长期看(kàn)，我国经(jīng)济总供求(qiú)基本平衡，货币条件(jiàn)合(hé)理适度，居民(mín)预期稳定，不存在长(zhǎng)期通缩或通胀的基(jī)础。

　　也要看到，当前经济尚处于复苏阶段(duàn)，总需求(qiú)不足仍是经(jīng)济运行面临的突出矛盾(dùn)。从这一角度(dù)来看，对通缩(suō)的(de)担(dān)忧情绪(xù)一(yī)定(dìng)程度上反(fǎn)映了人们对(duì)i经济复苏动力和强度的关切(qiè)，需引起(qǐ)高度重(zhòng)视。当务之急，要继续科学(xué)精准实施宏观政策，把实施(shī)扩大(idà)内(nèi)需战(zhàn)略同深化供给侧结构性改革(gé)有机结合(hé)起来，在稳(wěn)定就(jiù)业(yè)和提高居民收入上(shàng)下更大功夫，提振市场信心(xīn)和发展预(yù)期，推(tuī)动经(jīng)济(jì)运行持续好转。

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