一度被称为“机(jī)构投资者风向标(biāo)”的(de)股(gǔ)票ETF市场，迎来(lái)重大变局(jú)，个人投资者不(bù)仅在新发基金中占据主(zhǔ)流，存(cún)量产品也(yě)超过了机构(gòu)投资者(zhě)占比(bǐ)。

　　多(duō)位业(yè)内(nèi)人士(shì)对(duì)此表示，在(zài)基(jī)金行业ETF投教工作成效(xiào)显(xiǎn)著，ETF交易工(gōng)具优势被投资(zī)者逐渐(jiàn)认知，以及投资热点轮动加快、主题和行业(yè)ETF跟踪效率较高等背景(jǐng)下，国内资本市场正在经历股(gǔ)民(mín)转(zhuǎn)基民，由“投个股”到“投ETF”的(de)转变。长期来(lái)看，个(gè)人在(zài)股票ETF占比抬升，有利于投资者分散风险，提高市场交(jiāo)易活跃度，长远可(kě)提高A股市场稳定(dìng)性(xìng)。

　　新发权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人(rén)投资者成为“主力军”

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)13日，今年新成立的37只(zhǐ)股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一(yī)周披(pī)露(lù)的(de)个人投资者平(píng)均(jūn)占比83.9％，个人投资者(zhě)俨然成为新(xīn)发权益ETF的(de)主力(lì)军(jūn)。

　　而从全市场数据看(kàn)，2022年个人投资者比例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百分(fēn)点，但仍然在股票ETF市场占(zhàn)比超(chāo)过了机构资金(jīn)。

　　针对个(gè)人(rén)投(tóu)资(zī)者占比的(de)变化，华泰(tài)柏(bǎi)瑞指数投资部(bù)总(zǒng)监助理、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模(mó)主要集中(zhōng)在几大宽基ETF，一般都是机构投(tóu)资者做配置去买ETF。2019年(nián)以后，行业(yè)ETF如雨后春笋般出(chū)现，叠加全行(xíng)业(yè)指数相关业务同仁在ETF投教工(gōng)作上的共同努(nǔ)力，ETF作为(wèi)交易工(gōng)具(jù)的优势，越来越被普通个人(rén)投(tóu)资者(zhě)认知，从(cóng)而使个人股票占比的大幅(fú)提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高的现象，国(guó)泰基金也分析，今年以来A股(gǔ)市场持续(xù)回暖(nuǎn)，投资者情绪(xù)比较积极(jí)，新发(fā)产品募资环境比较好，也越来越受到个人投(tóu)资者的(de)青睐。此外，ETF投资者大部分由(yóu)股(gǔ)民转(zhuǎn)化而来，这些个人(rén)投资者也认识到(dào)ETF持有一(yī)篮子(zi)股票，胜率大概(gài)率更(gèng)高，相对于个股来说，也能更好地分散风险(xiǎn)。

　我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意　基煜(yù)研究(jiū)也补充道，个(gè)人投资者“买新不买旧”的理(lǐ)念扎根(gēn)较深，更倾向于交易(yì)新(xīn)上市的(de)ETF，而机构投资者(zhě)对于时间成(chéng)本(běn)的(de)把控(kòng)较严格，在(zài)看准投资机会后，更倾(qīng)向于去申购老产品(pǐn)。

　　近五年个人占比呈攀升势头(tóu)

　　个人增持宽基ETF，机(jī)构增持(chí)行(xíng)业(yè)或主题ETF

　　从近(jìn)五年数据(jù)看，个人(rén)在股票ETF占比也呈现明显的震荡攀(pān)升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均(jūn)占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过(guò)了机构资金，股(gǔ)票ETF作为(wèi)“机构投资者风向(xiàng)标”成为(wèi)过去式。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了机构占(zhàn)比。

　　分结(jié)构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人(rén)占(zhàn)比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投(tóu)资(zī)者占比较高的行业或主题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高(gāo)点回(huí)落(luò)只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内(nèi)ETF整(zhěng)体仍在(zài)扩张态势中，个(gè)人投资者在行业或主题(tí)ETF产品中占比下降，但绝对份额也(yě)是(shì)在增(zēng)长的，这(zhè)一数(shù)据更代(dài)表了机构投资者对行业(yè)或主题ETF的认可度(dù)也(yě)在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在(zài)下沉(chén)调研的(de)过程(chéng)中，我(wǒ)们发现大部分投资者(zhě)都会将较为低风险的宽(kuān)基ETF，比(bǐ)如沪深(shēn)300ETF等产品作为尝试。潜(qián)移默化中，宽基ETF扮演了资(zī)产组(zǔ)合(hé)配(pèi)置中的(de)一个重要的台阶。

　　国泰基金(jīn)也(yě)补充(chōng)道，由于近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投(tóu)资者把握比较均衡的投资机(jī)会，受(shòu)到资金关注。早(zǎo)在2018年和2022年，市场震荡下(xià)行(xíng)，投资者(zhě)的(de)风险偏(piān)好有所降低(dī)，宽基ETF会(huì)比较受欢迎；而在市(shì)场上行时，行业和主题异(yì)彩纷呈，机会又多上涨空间又大，风险偏好也随之上(shàng)升，所以行(xíng)业和主(zhǔ)题(tí)ETF占比则(zé)会提升。

　　基煜研究也表(biǎo)示(shì)，近五我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意年市场成交(jiāo)热情的提升带来了A股市场(chǎng)的大幅发(fā)展(zhǎn)，个(gè)人投资(zī)者入市(shì)规模激(jī)增，而在经历了(le)多(duō)种(zhǒng)行情风格(gé)的锤炼(liàn)后，尤其是操作难(nán)度较(jiào)高(gāo)的2022年之后(hòu)，投资者们对于跑赢基准的难度有了更(gèng)清晰的认知，而ETF能(néng)够有(yǒu)效的跟上基准的步伐；另(lìng)一方面，近几年投资热点轮(lún)动较快，新的投资领(lǐng)域带(dài)来了大量的学习(xí)成本，而ETF的投资(zī)门槛较低，运作透明度较高，因而逐(zhú)步获(huò)得(dé)个人投资者的认可。

　　具(jù)体来看(kàn)，基煜研究(jiū)分析，一是随着A股市场愈(yù)发成熟(shú)、有效性(xìng)提(tí)升，个人投(tóu)资者对于β收益(yì)的(de)认(rèn)知将越来越(yuè)深入，近几年可以看到更多投资者会(huì)基(jī)于大势选择宽基投资工具；另一方面，2019年(nián)至(zhì)2021年，市场(chǎng)的投资主(zhǔ)线(xiàn)较为清(qīng)晰，如消费、新能源、医药等，因此行业主题基金ETF更容易(yì)受(shòu)到追捧。

　　提(tí)升交易活(huó)跃度

　　长远可(kě)提高(gāo)A股市场的(de)稳定性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市(shì)场的交投活跃(yuè)度也呈现明显的提升(shēng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场总成(chéng)交额12.67万亿(yì)元，同比增(zēng)长43％；年(nián)平均换(huàn)手率也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多(duō)位业内人士表(biǎo)示，长期(qī)来看，股票ETF市场个人(rén)占比超过机构，有利(lì)于股民转为基民(mín)，为投资者分散(sàn)风险，提(tí)升交易活(huó)跃(yuè)度，长远可提高A股(gǔ)市场的(de)稳定性(xìng)。

　　国泰(tài)基金表示，ETF的个人投(tóu)资者大都由股民(mín)转(zhuǎn)化而来，个(gè)人(rén)投资者(zhě)发现(xiàn)ETF快捷(jié)、透明、成(chéng)本(běn)低廉且(qiě)相比个股可以更(gèng)好(hǎo)地平滑风险，也能够(gòu)获得交(jiāo)易的(de)参(cān)与感，于是(shì)更多选择通过ETF来参与市场。相比个(gè)股来说，ETF的风险更分散(sàn)波动也更小，因(yīn)此(cǐ)个人投资者选择ETF而非股票(piào)，长远来看可(kě)提高A股市(shì)场的(de)稳定性。

　　“个人(rén)投资(zī)者在(zài)ETF投资上可能交易频率(lǜ)更高，也更(gèng)容易(yì)受到市场(chǎng)消息(xī)的影响，这对于(yú)我们基金管理人(rén)的持续运营和投资者陪(péi)伴都(dōu)提出(chū)了更高的(de)要求。”国(guó)泰基金相关人士称(chēng)。

　　“更高的(de)个(gè)人占比可能会带(dài)来更活跃的交易，并带来更有吸引力(lì)的市场。”李(lǐ)沐阳也称。

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