周(zhōu)一的(de)股市震荡翻(fān)红，上(shàng)周股市下跌期间净买(mǎi)入的“抄底(dǐ)资金”笑了。

　　上周五，资金借(jiè)道股票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）单(dān)日净买入39.5亿(yì)元；而上周5个交易日市场总体(tǐ)下(xià)跌期间，资金更(gèng)是(shì)净买入220亿元(yuán)，股票ETF“越跌越(yuè)买(mǎi)”的理性(xìng)操作模(mó)式，在股市(shì)大幅下挫的时刻再度显现(xiàn)。

　　从资金流向结构(gòu)看(kàn)，上证50、沪深300ETF等(děng)受到资金净流(liú)入(rù)，“中特估”长(zhǎng)期投资价(jià)值被资(zī)金看好，而高位回(huí)调的科创50ETF、游戏ETF也再(zài)度吸引资金追(zhuī)逐；净(jìng)流出(chū)方面，创业板(bǎn)、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非(fēi)银、电力ETF等短期净流出，资金出(chū)现短期避险，但鉴于多数标的估(gū)值仍在(zài)低位，多家(jiā)机构仍看好长期配置价值。

　　净流入资金近40亿元

　　科创50、上证50净流入资金(jīn)居前

　　上周(zhōu)五股市大跌，当日股票ETF总份(fèn)额增长32.58亿份(fèn)，以区间成交均价测算，当日净流入(rù)资金39.5亿(yì)元；拉长时间到上周5个交易日(rì)，5天(tiān)股市调整期(qī)间，资金更是净(jìng)买入220亿元，展现(xiàn)了(le)资(zī)金逆(nì)市布局的特点。

　　从资金(jīn)净买入排行(xíng)看，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金(jīn)居(jū)前，都超过11亿元(yuán)。宽基指数中，华泰柏瑞、易方达和嘉(jiā)实基金旗下(xià)沪深300ETF，富国(guó)上证指数ETF等产品，净流入资金也位居前列(liè)。

　　而(ér)从(cóng)5月(yuè)15日收盘股市表现看，科创50、上证50、沪深(shēn)300全部收红，上证50指数涨幅(fú)还超过1.7％，上周(zhōu)大跌(diē)期间的(de)“抄底资金”，皆(jiē)斩获了(le)不错的回(huí)报。

　　行业或主(zhǔ)题ETF中，近期(qī)震(zhèn)荡下行的半导(dǎo)体ETF成(chéng)为(wèi)资(zī)金净(jìng)买入的榜首，单日(rì)净(jìng)买入(rù)金额接近5亿(yì)元，目前仍处于估值低位的(de)医疗ETF、中概(gài)互联ETF等产品也位居净流(liú)入(rù)资金前列，而在近日(rì)遭遇高位回调的游戏ETF，也(yě)受到资(zī)金的逆市(shì)买入，不(bù)过目(mù)前(qián)游戏ETF今(jīn)年还(hái)有(yǒu)近80％涨幅(fú)，“AI+游戏(xì)”的投(tóu)资逻辑，在游戏(xì)板块行情冲顶、收益翻倍后(hòu)，仍然有(yǒu)资金逆(nì)市净买入。

　　谈及资金(jīn)的上述流向(xiàng)情况(kuàng)，一位(wèi)公募股(gǔ)票权益基(jī)金经理表(biǎo)示，预计复苏仍是中国经(jīng)济中长期的趋势，但(dàn)耐用品复(fù)苏的(de)空间受(shòu)限、出(chū)口下行(xíng)及地产销售恢复疲软将驱动市场展现出更多(duō)结构性机会。不过(guò)，在短期市场炒(chǎo)作热度回(huí)落，波动率偏高的情(qíng)况下(xià)，资金可能更青(qīng)睐用大盘宽基指数，比(bǐ)如科创50、上证50、沪(hù)深300指数等来跟踪市场，以获取整个市场的(de)平均回(huí)报。

　　而在行业方面，沪上一家公募机构分析，由于近日(rì)以游戏为代(dài)表(biǎo)的TMT板块(kuài)有所调整，主因是前期炒作有逐步退潮趋势，中期(qī)在市场炒作热度有所回落。但(dàn)从(cóng)长期看(kàn)，资金还会长期关注(zhù)数字化对生产力(lì)的提升(shēng)，免费的播放器有哪个，在哪里看最新电影免费因(yīn)此，包括计算机(jī)、互联(lián)网和(hé)传(chuán)媒等调整下(xià)来的(de)行业，可(kě)能会继续受(shòu)到了资(zī)金的关(guān)注。

　　也(yě)有行业机构认为，近期上证50、沪深(shēn)300等权重指数ETF受(shòu)到资金青睐，可能与(yǔ)看好“中特估”长期投资价值有关(guān)。

　　民(mín)生加银(yín)基金表示(shì)，伴随大金融、大基建等权重股高位调(diào)整，上周沪指下跌。前期(qī)部分板(bǎn)块短(duǎn)期上冲(chōng)较(jiào)快，导致博(bó)弈资(zī)金出现分歧，随(suí)着建筑(zhù)、银行(xíng)、石化等PB逐(zhú)步(bù)修复，权重板块内部出(chū)现(xiàn)分化，获利(lì)兑(duì)现需求叠加经济数据(jù)不及(jí)预期，权重板(bǎn)块回调带动大盘(pán)指数回落(luò)。

　　不过(guò)，民生加银基金认为，从长(zhǎng)远(yuǎn)看，“中(zhōng)特估”或(huò)有望(wàng)引(yǐn)领低估值(zhí)央(yāng)企(qǐ)的(de)价值(zhí)重估(gū)，有(yǒu)基(jī)本面支撑的低估值央企(qǐ)或有望受益(yì)。

　　博时基金权(quán)益(yì)投资(zī)一部(bù)基金(jīn)经理吴鹏也认(rèn)为，“中特估”投(tóu)资的(de)部分底(dǐ)层逻辑仍旧是过去的(de)A股市(shì)场对部分传统(tǒng)行业国央企的严重低配(pèi)和低估(gū)。而(ér)在(zài)这(zhè)种大幅(fú)低估和低配背景下，部(bù)分企(qǐ)业因为自身经营改(gǎi)善、高股息水平等特征，使得其(qí)估值修复成为(wèi)了可能。虽然(rán)经(jīng)过前期反(fǎn)弹，大金融整体估(gū)值仍旧(jiù)处于低(dī)位，由于情绪和资金仍旧是主导，短(duǎn)期(qī)表现存在(zài)剧烈波(bō)动可能；从(cóng)中(zhōng)期看(kàn)，整体大金融当前(qián)估值仍旧处于(yú)中低(dī)水(shuǐ)平，部(bù)分个股尤其是(shì)基(jī)本面明显改善(shàn)的个股，仍旧有估值修复的空间。

　　基建、非银、电力ETF净流出

　　估值水平仍(réng)具吸引(yǐn)力(lì)

　　在上周下跌的(de)A股市场中(zhōng)，股(gǔ)票ETF整(zhěng)体呈现(xiàn)“越跌越买”趋(qū)势，净流入资(zī)金(jīn)超出净流出(chū)资(zī)金。但也有(yǒu)部分短期涨(zhǎng)幅(fú)偏高、短期行情(qíng)板(bǎn)块(kuài)，以及部(bù)分(fēn)海外指(zhǐ)数遭遇(yù)资(zī)金的净卖出。

　　从资(zī)金(jīn)净流出榜单(dān)看，今年涨幅超20％的基建50ETF单(dān)日净流出4.76亿元，为单日之最。另(lìng)外，证券保(bǎo)险(xiǎn)ETF、电力(lì)ETF指数(shù)基金(jīn)、恒生科技ETF等多只产品，单日净流出资金也超(chāo)过2个亿。

　　宽(kuān)基指(zhǐ)数中，今(jīn)年(nián)来“越跌越(yuè)买”的创业板(bǎn)ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净流出现象，华(huá)夏(xià)、南方、富国旗下中(zhōng)证1000ETF产(chǎn)品，也在单日出现净流(liú)出，而今年涨幅接近(jìn)20％的纳指ETF，也在股市调整中迎来(lái)“获利了结(jié)”资金，单日净流出(chū)1.67亿元(yuán)。

　　沪上一家公募机构评(píng)价，基(jī)建板块受益(yì)于“一带一(yī)路”板块前期涨(zhǎng)幅较大，有调整要求，可能(néng)会受到获利盘的短期(qī)卖(mài)出。不过，从长(zhǎng)期看，经(jīng)济复苏趋势确立后，“顺周(zhōu)期”板块(kuài)的整体机会值得关注。免费的播放器有哪个，在哪里看最新电影免费

　　民(mín)生加银基金(jīn)评价净流出的证券保险板块称(chēng)，一季报陆续披露，非(fēi)银金融业绩超预期，证券(quàn)板块(kuài)市场交投(tóu)活跃度较一(yī)季度显(xiǎn)著改(gǎi)善(shàn)，差异化最低(dī)结算备付金缴纳比例机制引入(rù)，证(zhèng)券公(gōng)司保证金(jīn)比(bǐ)例下调(diào)，经济温和复苏下(xià)行(xíng)业景气度有(yǒu)望持续修复。保险板块一(yī)季报净(jìng)利润(rùn)超预期，部分(fēn)险企凭借储(chǔ)蓄(xù)险的产品力实现了一定(dìng)的增长(zhǎng)，负(fù)债端V型反转趋势(shì)较明(míng)显，资产端或有(yǒu)望维持较高增速。

　　而针(zhēn)对电力(lì)板块，民生(shēng)加(jiā)银基金认为，2023年宏(hóng)观经济(jì)运行总体回升(shēng)有(yǒu)望将促(cù)进电力消费需求增长。受上年同期(qī)低基(jī)数等因素(sù)影响，预计(jì)今年二季度电力消费增速(sù)将有望回(huí)升。在(zài)电力(lì)市场化改革的持续推进(jìn)下，电价趋(qū)势有(yǒu)望(wàng)稳中小幅(fú)上(shàng)涨(zhǎng)，电(diàn)力现货市场和辅助服务市(shì)场(chǎng)机制有望持续(xù)推广，容量(liàng)补偿电价等机制或有望出台。

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