为了让自己的限售股解禁后(hòu)能(néng)获得(dé)好的回报(bào)，上市公司董事长雇人拉抬自家的股票价格，然(rán)后高位出货。

　　最(zuì)近，中国证监会网站披露了一则行政处(chù)罚决定书(shū)，引(yǐn)发(fā)市(shì)场(chǎng)关注。时为(wèi)新美星董(dǒng)事长何德平和其配偶黄(huáng)秀芳提供资金，委(wěi)托(tuō)蒋维对新美星进行“市(shì)值(zhí)管理”，维持、抬高公司(sī)股价，以(yǐ)便(biàn)后续(xù)自己减持获利。蒋维跟毛(máo)明土、李传武合谋，控制35个证(zhèng)券账户(hù)，利用资(zī)金优势(shì)、持股优势，连续集中(zhōng)交易新美(měi)星，影响公(gōng)司股(gǔ)价(jià)，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监会对此(cǐ)操纵证券市场(chǎng)行为，罚没合计9567.12万元(yuán)；还对何德平信(xìn)息披露(lù)违法违规，给予(yǔ)警(jǐng)告，并处以40万(wàn)元罚(fá)款。

　　我(wǒ)们一起来看看(kàn)，究竟是怎么回事。

　　董事长雇人拉抬自家(jiā)股票

　　多人合谋操纵(zòng)股价

　　根(gēn)据证监会行政处(chù)罚决(jué)定书披露(lù)的(de)信(xìn)息(xī)，新美星董事长、法定代表(biǎo)人、实际控制人何德平和他(tā)的妻子黄秀芳当时(shí)向时任独墅湖文化(huà)传播有限公司董事长蒋维，提(tí)供(gōng)保证金(jīn)约3200万元，这些钱部分来自(zì)他们所(suǒ)掌控的上海(hǎi)海得泽广(guǎng)投资管理中心（普通(tōng)合伙）（简称海(hǎi)得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提供资金的目(mù)的是，委托蒋维对“新美星(xīng)”进(jìn)行“市值管理(lǐ)”，维(wéi)持(c2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历hí)、抬高(gāo)“新(xīn)美星(xīng)”股价，以便何德平所持“新美(měi)星”限售(shòu)股于(yú)2019年4月26日解禁后能够获得好(hǎo)的回(huí)报。

　　蒋维在收(shōu)到(dào)保证金后，即开(kāi)始利用控制的证(zhèng)券账户并联合其(qí)他市场资(zī)金在二级市场(chǎng)买入并交易“新美星”，且(qiě)在(zài)后续操作中(zhōng)向黄秀芳反馈其操(cāo)作情况(kuàng)。

　　据了解，这场操纵股价，蒋(jiǎng)维还找(zhǎo)了两个帮手共同合(hé)谋。他经人介绍认识并联合毛明土、李传武共同操纵“新美星”；毛(máo)明(míng)土、李传武(wǔ)控制各自筹(chóu)得(dé)的(de)证券账户(hù)、资金开(kāi)始与蒋维共同(tóng)交易“新美星”；在此期间，主(zhǔ)要由蒋维(wéi)与毛明土(tǔ)联系(xì)，传递、沟(gōu)通各自操盘情况，以利于两方交易决策，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根据监(jiān)管披露的信息，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日(rì)，蒋(jiǎng)维联合(hé)毛明土、李传武控制(zhì)“俞某华”等35个(gè)证券账户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月26日(rì)，“新美星”股价(jià)上涨33.11％，偏离同期(qī)创业(yè)板综指26.09个百分(fēn)点(diǎn)，偏离(lí)同期行业指数25.95个百分点(diǎn)。账(zhàng)户(hù)组累计(jì)买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对(duì)应卖出(chū)4669.04万股，卖出成交金额(é)6.30亿元(yuán)。

　　经测算，在此期间(jiān)，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武合谋(móu)，利用资(zī)金优势、持股(gǔ)优势，连续集中交(jiāo)易“新(xīn)美(měi)星”，影响股票交易(yì)价格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操纵(zòng)35个账户拉(lā)抬(tái)股价、集(jí)中出货

　　违法获利近(jìn)4800万元

　　我(wǒ)们具(jù)体来看看，蒋(jiǎng)维联合毛明(míng)土、李传武，控制(zhì)35个(gè)证券账户（简(jiǎn)称账户组），是怎么拉高“新美星”股(gǔ)价，然后出货(huò)，违(wéi)法获利的。

　　总体来看，2018年9月(yuè)26日至2019年6月(yuè)26日(rì)，账(zhàng)户(hù)组连续集中交易“新美星”，申买(mǎi)量(liàng)占市(shì)场申买量比例超20％的交易日有19天，峰值达到(dào)42.61％；申卖量占市场申(shēn)卖(mài)量比例超(chāo)20％的交易日(rì)有11天，峰值达到37.66％。账(zhàng)户组持股总数占(zhàn)总股(gǔ)本比例自(zì)2019年3月(yuè)5日开始超过5％，持续(xù)至2019年4月8日，2019年3月29日持(chí)流(liú)通股达(dá)到峰值(zhí)，占(zhàn)流通股本的比例(lì)24.74％，持股占总(zǒng)股本的比例8.13％。账(zhàng)户(hù)组具备资金优(yōu)势和持股优(yōu)势(shì)。

　　具体来说，第一(yī)阶段，2018年(nián)9月(yuè)26日开始，账户组持(chí)续大(dà)量买入(rù)“新美星(xīng)”，当(dāng)日申买排名第一，竞(jìng)价买(mǎi)入成交(jiāo)排名第一，至2019年2月(yuè)28日期末持股(gǔ)量(liàng)为期初持股量(liàng)38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新美(měi)星(xīng)”股价累(lèi)计上涨12.57％，偏离(lí)同(tóng)期(qī)创业板(bǎn)综(zōng)指3.33个百分点，偏离(lí)同期(qī)行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二(èr)阶(jiē)段，2019年3月1日至2019年(nián)4月3日，账户组集中拉抬“新(xīn)美星”，期末持股量较期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户组有两段典型的拉(lā)抬期间：2019年3月1日至(zhì)3月6日，以不低于卖一价(jià)或市(shì)价申买3,729,100股，占账户组同期(qī)申买量68.11％，对应成交股数(shù)（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日，以不低于(yú)卖(mài)一价或市价申买2,950,300股(gǔ)，占账户组同期申买量41.33％，对应成(chéng)交(jiāo)股数(shù)（不(bù)含对倒）为2,803,665股，占(zhàn)同期(qī)市(shì)场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月(yuè)3日期间，“新美星”股价累(lèi)计上涨36.46％，偏离同期创业(yè)板综指21.32个百分(fēn)点，偏离同期行业指数22.28个(gè)百分(fēn)点。

　　第三阶段，2019年4月4日至(zhì)6月26日(rì)，账户组集中卖出“新美星(xīng)”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏(piān)离同期创业板综指1.55个百(bǎi)分点，偏(piān)离同期行业指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外，操纵期间，涉案账户(hù)组还多次实施盘中拉抬和对倒，并(bìng)反向卖出获利的行为(wèi)。经测算，扣除佣金和(hé)相关(guān)税费，账户组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩(biàn)称(chēng)是委(wěi)托理财、而非操纵股价

　　证监(jiān)会(huì)不予采纳，罚没(méi)近亿元(yuán)

　　关(guān)于操纵股价(jià)，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)及其代理人提出多点申诉意见，请(qǐng)求不予处罚：

　　第一，没有操(cāo)纵动机。

　　第二(èr)，在案(àn)证(zhèng)据不足以证明(míng)蒋(jiǎng)维受何德平或(huò)黄秀芳(fāng)委(wěi)托，联合他人(rén)操(cāo)纵股价(jià)，一是“市值管理(lǐ)”不等同于“操纵(zòng)证券市场”；二是(shì)黄(huáng)秀芳与蒋维系委托理(lǐ)财关系，而非操纵股价；三是(shì)蒋维没有将其与毛明(míng)土、李传(chuán)武等(děng)人讨(tǎo)论交(jiāo)易新美星的情况(kuàng)告知(zhī)黄秀芳(fāng)或(huò)何德平，涉案(àn)股东名册并非(fēi)黄秀芳向蒋维提供(gōng)，蒋维也没有向黄秀(xiù)芳反馈过股东(dōng)名册；四是蒋维没有与(yǔ)毛明土、李传(chuán)武(wǔ)就(jiù)各自账户(hù)交易新美星的盈亏(kuī)分配进行约定；五(wǔ)是蒋维账(zhàng)户组利益(yì)与何德平、黄秀芳利益(yì)并不一致，何德平、黄(huáng)秀芳不能控制蒋维账户组(zǔ)，蒋维获(huò)得黄秀芳资金后(hòu)部分用于偿还债务，部分用于非(fēi)法活动，属于欺诈或诈(zhà)骗。

　　第三，黄秀芳(fāng)不(bù)应对毛明土账户组(zǔ)、李传武账(zhàng)户(hù)组交(jiāo)易行为(wèi)承担责任(rèn)。

　　第四，部(bù)分账户(hù)不受(shòu)蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武控(kòng)制。

　　第五(wǔ)，不认可黄秀芳2020年(nián)11月25日询问笔(bǐ)录的合法性及真实(shí)性。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋维提供款项不知情、未参与，且何德平与黄秀芳系独立(lì)法律主体，即(jí)便夫妻或(huò)一致行动人中(zhōng)一(yī)方存在(zài)不当行为，不应推定或认定(dìng)另(lìng)一方承担(dān)责任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武，及(jí)他们的代理人(rén)也就是否(fǒu)合(hé)谋、部分(fēn)账户的控制关系、委托理(lǐ)财关(guān)系等(děng)提出了申诉意见。

　　对此，证监会回应，经复(fù)核，对当事人及其代理人的主要陈述意见不予采(cǎi)纳。

　　证监会表示(shì)，本案为(wèi)多个主体参与(yǔ)、多个环节(jié)实(shí)施、环环(huán)相扣、锁链式的上(shàng)下(xià)游(yóu)衔接、合作(zuò)，共同完成的操纵行为(wèi)。在案证据可以证明，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提供资金作为保证金，委托其通过二级(jí)市场交易(yì)影(yǐng)响新美星股价，蒋维会向(xiàng)黄秀芳(fāng)反馈交易(yì)情况；何德(dé)平知悉并(bìng)参与了本案行(xíng)为；上述行为的实质是操纵股价，并非合法理财。在(zài)案证据可(kě)以证(zhèng)明，蒋维、毛明土、李传武有共(gòng)同影响“新(xīn)美星(xīng)”股价(jià)的意图和目标，共同商议、谋划操盘、拉抬股价，并且(qiě)采取(qǔ)了联合影(yǐng)响股(gǔ)价的行动，属于共同操纵行(xíng)为。

　　关于违法期(qī)间和责任承担，证(zhèng)监会表示，由于2018年9月26日至(zhì)2019年(nián)2月(yuè)14日期间(jiān)蒋维控制的账(zhàng)户交易“新美(měi)星”客观(guān)上为(wèi)后续的合谋操(cāo)纵起到一(yī)定程度锁仓(cāng)的作(zuò)用(yòng)，并且根据蒋维笔录，毛明(míng)土知(zhī)道蒋(jiǎng)维和上市(shì)公司的合作，知道蒋维已(yǐ)经有一定底仓，才愿(yuàn)意买入“新美星”，因此(cǐ)毛明土和李传武的违法期间与蒋维(wéi)、黄秀芳、何德平一致。在此基础上(shàng)，在认定及处(chù)罚(fá)时将合谋各(gè)方视为一个整体，不区别(bié)对待各方账户组(zǔ)。

　　证监会认为(wèi)，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传(chuán)武上述行为违反了2005年《证券法(fǎ)》第七十七条(tiáo)第一(yī)项规定，构成2005年《证券法》第(dì)二(èr)百零三条所述的操纵证券市场行(xíng)为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会(huì)决定(dìng)：就(jiù)操纵(zòng)证(zhèng)券(quàn)市场行为，对何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)没收违法(fǎ)所得4783.56万元，并处(chù)以4783.56万元罚款，其中，对何(hé)德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元(yuán)，对毛明(míng)土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露(lù)违法

　　被予(yǔ)以警告并罚款

　　另外(wài)，关(guān)于何德平信息(xī)披(pī)露(lù)违法的(de)相关情况(kuàng)，行(xíng)政处罚(fá)决定(dìng)书披露，在新美(měi)星(xīng)2016年(nián)4月(yuè)上市(shì)前(qián)，海得泽广代何德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳夫妇持有公(gōng)司(sī)80万股股(gǔ)份(fèn)，占新美星上市时(shí)总股本的1％。上市后，该部分股票继续由海得(dé)泽(zé)广(guǎng)代持，海(hǎi)得泽(zé)广自2017年12月19日开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日(rì)减持完(wán)毕。

　　关于(yú)何德(dé)平信息披露(lù)违法(fǎ)，何德(dé)平(píng)、黄秀芳及(jí)其代理(lǐ)人提出：第(dì)一，海得(dé)泽广与何德平(píng)、黄秀芳二人不存(cún)在代持，涉案股份(fèn)系海得泽(zé)广为兰某代持，股份减持决策由海(hǎi)得(dé)泽广和兰某作出，海得泽广将减持所得(dé)汇入黄秀芳指定账户的原因系兰某向黄秀芳归还借款本息。第(dì)二，涉案股份(fèn)仅为1％，不具(jù)有重大性，不对投资者决(jué)策产(chǎn)生(shēng)重(zhòng)大影响，情节轻(qīng)微。第三，即便认定代持成立，何德平对(duì)借款、还(hái)款等事(shì)项，不(bù)参与(yǔ)、不知情，没有主(zhǔ)观过错，不应受(shòu)到处罚。综上(shàng)，请求不予(yǔ)处(chù)罚。

　　对此(cǐ)，证(zhèng)监会回应，根(gēn)据(jù)黄秀芳、兰某等询(xún)问(wèn)笔(bǐ)录、海得泽广交(jiāo)易流(liú)水(shuǐ)、资(zī)金流(liú)水及相关银(yín)行(xíng)账户流水(shuǐ)，结合何德平、黄秀芳的(de)配偶关系，代持资(zī)金和减持所得系家庭共同财产，可以认(rèn)定海(hǎi)得泽广代何德(dé)平、黄秀(xiù)芳(fāng)持有新(xīn)美(měi)星(xīng)股(gǔ)票(piào)。当(dāng)事人所提相(xiāng)关理由(yóu)不具有事(shì)实和法律依据(jù)，不(bù)予采纳。

　　证监会表示(shì)，何德(dé)平作为上市(shì)公司实(shí)际控制(zhì)人，未如实告知上市公司上述(shù)持股情况，导(dǎo)致新美星在相关公告中均(jūn)未披露相(xiāng)关(guān)情(qíng)况，导(dǎo)致(zhì)新美星(xīng)违反2005年(nián)《证(zhèng)券(quàn)法》第六十三条规定，何德(dé)平的行为构成(chéng)2005年《证券法》第一百(bǎi)九十三(sān)条第三款规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会(huì)决定：就信息披露违法(fǎ)行为(wèi)，对何(hé)德平给予警告，并(bìng)处以(yǐ)40万元罚款。

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