一度被称为“机构投(tóu)资(zī)者风(fēng)向标”的股票(piào)ETF市场，迎来重大变局，个人投资者不(bù)仅在新发基金(jīn)中占据主流，存量产品也超过了机构(gòu)投资(zī)者(zhě)占比。

　　多位业内人士(shì)对(duì)此表(biǎo)示，在基金行业ETF投(tóu)教工作成效显著，ETF交易工具优势被投资(zī)者(zhě)逐渐认知，以及投资(zī)热点轮(lún)动加快(kuài)、主题和行业ETF跟踪效率较高等背景(jǐng)下，国内(nèi)资本市场(chǎng)正在经历股民转(zhuǎn)基民，由“投个(gè)股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期来(lái)看，个人在股票ETF占比(bǐ)抬升，有利于投资者(zhě)分散风(fēng)险，提(tí)高(gāo)市(shì)场交易活(huó)跃度(dù)，长远可(kě)提高A股市场稳(wěn)定性。

　　新发权益ETF个(gè)人占比84％<敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思/p>

　　个人投资者(zhě)成为“主力(lì)军(jūn)”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月13日，今年新成立的37只股(gǔ)票ETF（统计(jì)股票(piào)ETF和(hé)跨境(jìng)ETF）上市前一周披(pī)露的个人投资者平均占比83.9％，个(gè)人投资者俨(yǎn)然成为(wèi)新发权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全市场数据(jù)看，2022年个(gè)人投资者(zhě)比例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百分点，但(dàn)仍然在股票ETF市场占比超过了机(jī)构资金(jīn)。

　　针对个(gè)人投资者占比的变化，华(huá)泰柏瑞指数投(tóu)资(zī)部总监助理、基金经理李沐阳表示(shì)，2018年以(yǐ)前，权益类(lèi)ETF的规模主要集(jí)中(zhōng)在几大宽基ETF，一般(bān)都是机构投资者(zhě)做配置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如雨后(hòu)春笋般出现，叠加全行(xíng)业指(zhǐ)数相关业务同仁(rén)在(zài)ETF投(tóu)教工作上的(de)共同努力，ETF作(zuò)为交(jiāo)易工具的优势，越来(lái)越被(bèi)普(pǔ)通个(gè)人投资者认知，从而使个人股票占比的(de)大幅(fú)提升。

　　具(jù)体(tǐ)到(dào)今年新发(fā)ETF个(gè)人占(zhàn)比较高的现(xiàn)象，国(guó)泰基金也分析，今年以(yǐ)来(lái)A股市(shì)场持续回暖，投(tóu)资者(zhě)情绪比(bǐ)较(jiào)积极(jí)，新发产品募资环境(jìng)比较好，也越来越受(shòu)到个人投(tóu)资(zī)者的(de)青睐。此外，ETF投资者(zhě)大部分(fēn)由(yóu)股民转化而来，这(zhè)些个人投资者也认识到ETF持(chí)有一篮子(zi)股(gǔ)票，胜率(lǜ)大概(gài)率更高，相对(duì)于个股来说，也能更(gèng)好地分散(sàn)风险。

　　基煜研究也补充道(dào)，个人投资者“买新不买旧”的理念扎根较深，更倾向于交易(yì)新(xīn)上市(shì)的ETF，而机构投资者对于时间成本的把(bǎ)控较严格，在看准投资(zī)机(jī)会后(hòu)，更(gèng)倾向于去申购(gòu)老(lǎo)产品。

　　近五年个人(rén)占比(bǐ)呈攀升势头

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机(jī)构增持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占比也呈现(xiàn)明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在(zài)股票ETF产品(pǐn)中平(píng)均占比为38％，2019年(nián)-2020年(nián)个人持有(yǒu)比例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年(nián)一度(dù)占比达到54.52％的(de)高点，超(chāo)过了机构资(zī)金(jīn)，股票(piào)ETF作(zuò)为“机(jī)构投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人(rén)占比又回(huí)落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过了机构(gòu)占(zhàn)比。

　　分(fēn)结构来看，在宽基ETF中，个人(rén)占比(bǐ)从(cóng)38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升(shēng)1.5个百分(fēn)点；而个人投资者(zhě)占(zhàn)比较高的(de)行业或主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的(de)高点回落只55.23％，下(xià)降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于国内(nèi)ETF整体仍(réng)在扩张态(tài)势(shì)中，个(gè)人(rén)投资者在行业或主题ETF产品中占比下降，但绝对份额也是(shì)在(zài)增长的，这一(yī)数据更代表了机构投资者对行业或主题(tí)ETF的认可度也(yě)在不断抬升(shēng)。

　　“我个人认为是ETF投教工作(zuò)在(zài)发(fā)挥作用。”李沐阳(yáng)表示(shì)，在下(xià)沉调研的(de)过程中，我们发(fā)现大(dà)部分投(tóu)资(zī)者都会将较(jiào)为低风(fēng)险的宽基(jī)ETF，比如沪深3敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思00ETF等产品作(zuò)为尝试。潜移(yí)默化中，宽基ETF扮演了资产(chǎn)组合配置中的一个重要的台阶。

　　国泰基金也(yě)补充道，由于近(jìn)年来行业轮动加快，而宽基(jī)ETF可(kě)以(yǐ)帮助投(tóu)资(zī)者(zhě)把握(wò)比较均衡的投资机会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡(dàng)下行，投资者的(de)风险偏好有所(suǒ)降低，宽基ETF会比较受欢迎；而(ér)在市场上行时(shí)，行(xíng)业和主题异彩纷呈(chéng)，机(jī)会又(yòu)多上涨空间(jiān)又大(dà)，风险(xiǎn)偏(piān)好也随之(zhī)上升，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也(yě)表示，近五年市场成交热(rè)情的提升带来了A股(gǔ)市场的(de)大(dà)幅发(fā)展，个人投资者入市规模激(jī)增，而在经(jīng)历了多种(zhǒng)行(xíng)情风格的锤炼后，尤其是操作难度较高的(de)2022年之后，投资者们(men)对(duì)于跑赢基(jī)准的难度(dù)有了更(gèng)清晰(xī)的(de)认知，而ETF能够有(yǒu)效的跟上基(jī)准的步伐；另一方面(miàn)，近几年投资热(rè)点(diǎn)轮(lún)动(dòng)较快(kuài)，新(xīn)的(de)投资领域带来了(le)大量(liàng)的(de)学(xué)习成本，而ETF的投资门(mén)槛(kǎn)较低(dī)，运作透(tòu)明度较高，因而逐步获得个人投资者的认可(kě)。

　　具体来看，基煜研究分析，一是随(suí)着(zhe)A股市场愈发成熟(shú)、有效(xiào)性提升，个人投资(zī)者对(duì)于β收(shōu)益的(de)认知(zhī)将越(yuè)来越(yuè)深入(rù)，近(jìn)几年可以看到更多(duō)投资者会基于(yú)大势(shì)选择宽基投资(zī)工具(jù)；另一方面(miàn)，2019年至(zhì)2021年，市场的投资主线较为清晰，如消费(fèi)、新能源(yuán)、医药等，因(yīn)此行业主题基金ETF更(gèng)容易受到(dào)追捧。

　　提升交易活跃(yuè)度(dù)

　　长远可提(tí)高A股市场的(de)稳定(dìng)性

　　随(suí)着个人占比(bǐ)的抬升，股票ETF市场的交(jiāo)投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市(shì)场总成交额(é)12.67万亿(yì)元，同比增长43％；年平均换(huàn)手(shǒu)率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士表示(shì)，长期来看(kàn)，股票(piào)ETF市场个(gè)人占(zhàn)比超过机构(gòu)，有利于(yú)股民转为基民(mín)，为(wèi)投资者分(fēn)散风险(xiǎn)，提升交(jiāo)易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大都由股民转化而来(lái)，个(gè)人投资者发(fā)现ETF快(kuài)捷(jié)、透明、成本低廉且相比个股可以(yǐ)更好地平(píng)滑风险(xiǎn)，也能(néng)够获得交易的(de)参与感，于是更多选择通过ETF来参(cān)与市场。相比个股(gǔ)来说，ETF的风(fēng)险更分(fēn)散波动也更小，因此(cǐ)个人(rén)投资者选择ETF而非股票，长远来看可提(tí)高A股(gǔ)市场的稳定性(xìng)。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资上可能交易频率更(gèng)高，也更容(róng)易受到(dào)市(shì)场消息的(de)影响，这对于我们(men)基金管理人(rén)的持续运营和投资者陪(péi)伴(bàn)都提出了更高的要求。”国泰基(jī)金(jīn)相关人士称。

　　“更高的个(gè)人占比(bǐ)可(kě)能会带来更(gèng)活跃的交易，并带来更有(yǒu)吸引力的市场。”李沐阳也称。

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