5月迎(yíng)来(lái)开门红，A股成(chéng)交额连(lián)续(xù)20日保持在(zài)1万亿以上，市场对于人工智能(néng)、消费、新能(néng)源等板块看(kàn)法分(fēn)歧较(jiào)大，截至(zhì)5月(yuè)4日，已(yǐ)有多(duō)家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股(gǔ)出炉，传媒、银(yín)行关注度提升最大

　　截(jié)至(zhì)5月(yuè)4日(rì)，15家券商共(gòng)计(jì)推荐了154只金股，从(cóng)行(xíng)业(yè)来(lái)看(kàn)，机(jī)械设备行业板块暂时是(shì)5月机构(gòu)人气最高的(de)板块，占比接近1成，银(yín)行板块罕(hǎn)见出现(xiàn)多只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)，两(liǎng)者一定程度与中(zhōng)特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提(tí)升最为明(míng)显，计算机板(bǎn)块(kuài)关(guān)注度则快速下降，这也与4月(yuè)份行(xíng)情走势相互印证，传媒板块率先(xiān)突(tū)破，可能会成(chéng)为(wèi)AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此(cǐ)外，食品饮(yǐn)料、商贸零售(shòu)的(de)关(guān)注度(dù)也小(xiǎo)幅(fú)回暖(nuǎn)，可能与淄(zī)博烧烤和(hé)五一旅游市场的火爆有关(guān)。

　　从各家券商推荐(jiàn)的(de)金股标的(de)集中度来看，150多只金(jīn)股(gǔ)中，有22只金股同时(shí)被2家及以上的机构共同推荐(jiàn)。其中三只传媒股同(tóng)时获得3家以上机构推荐，分(fēn)别是(shì)三(sān)七(qī)互娱、腾讯(xùn)控股和、恺(kǎi)英网络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻辑(jí)也主(zhǔ)要是(shì)两(liǎng)点：1.底部复苏(sū)，2.版号(hào)放开(kāi)后(hòu)，新产品（游戏(xì)）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成(chéng)绩回(huí)顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子贡献(xiàn)其中绝大多数收益(yì)，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几(jǐ)期，主要与大盘行情(qíng)的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行(xíng)情的演(yǎn)绎体现(xiàn)在热门(mén)金股(gǔ)上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机构的金(jīn)股中仅(jǐn)宁德(dé)时代(dài)涨幅(fú)为正，腾(téng)讯控(kòng)股、泸州老窖则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小(xiǎo)商品(pǐn)城、精(jīng)测(cè)电子涨幅超过(guò)60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多数持保守看法

　　各(gè)大券商对五月份(fèn)的投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)做(zuò)了预判(pàn)，综合多(duō)家观(guān)点，券商们对五月(yuè)的(de)大盘的看法(fǎ)比较保守，建(jiàn)议多(duō)看少动，推荐较(jiào)多的行业是电气设备、消费、医药(yào)、军工，对地产股(gǔ)的(de)走势(shì)机构有(yǒu)分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港(gǎng)通、个股期权则因(yīn)有事(shì)件驱(qū)动所(suǒ)以(yǐ)有短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐述(shù)了(le)美国股票投(tóu)资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年(nián)5月到10月股票市场的相对(duì)弱势。这有(yǒu)悖于现代(dài)投(tóu)资理(lǐ)论(lùn)，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股(gǔ)市场(chǎng)中，我(wǒ)们也(yě)发(fā)现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年(nián)全A指(zhǐ)数(shù)在5月出(chū)现上涨，其他年份均现下跌(diē)。如果统计5、6两个(gè)月的市场(chǎng)表现，则四年均报下跌(diē)，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的微(wēi)刺激(包括重大项(xiàng)目的陆续(xù)推出和开工(gōng))不会停(tíng)止;同(tóng)时，管理层(céng)对信用(yòng)风险及资产价(jià)格风险的容忍(rěn)度正在降低(dī)，但在投资(zī)缺口重回下(xià)行(xíng)通道、通胀(zhàng)继续(xù)低(dī)位(wèi)徘徊(huái)的(de)经济周期格局下，只托(tuō)不举、定(dìng)点(diǎn)发力的(de)“微(wēi)刺激”难以扭转市(shì)场有底(dǐ)无高度的现状(zhuàng)。

　　申(shēn)万策略认为市(shì)场依(yī)然(rán)维持震荡格局，长期看二级(jí)市场(chǎng)估值体(tǐ)系国际(jì)化是趋(qū)势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会(huì)，可以做一把反弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少(shǎo)负债，要么增(zēng)加资本，减负(fù)债会带来经济收缩压力，增资本会带来股票供给压(yā)力，市场尚(shàng)未走(zǒu)出这(zhè)种被动局面的(de)影响。PMI数据显示经济(jì)下行(xíng)压力暂时有所(suǒ)缓和(hé)，但尚无(wú)法期望经济会出现持续或者大幅改善;资金利(lì)率的回落是衰退性(xìng)的，不意味着流动性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付(fù)打破预期(qī)影响仍(réng)难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供给担忧。总(zǒng)体上仍维持二季度(dù)投资策略闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一(yī)线白马(mǎ)等业绩增长确定(dìng)性高、估值不高，可以(yǐ)有相(xiāng)对收益。(关键词：医药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环境，一(yī)些积极因素正出现，将(jiāng)给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底(dǐ)限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面(miàn)，部分龙头成(chéng)长股业绩(jì)仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面，政策(cè)性、事(shì)件性亮(liàng)点望提振市(shì)场情(qíng)绪。从管理(lǐ)层(céng)的政策取向来看，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市(shì)场下跌(diē)后5月有(yǒu)些积极因素出(chū)现，建议备战回调后(hòu)的反弹(dàn)。

　　中信策(cè)略(lüè)分(fēn)析(xī)称，首(shǒu)先，A股盈利增速(sù)下(xià)行确立(lì)，并将继(jì)续;其次，前(qián)期小(xiǎo)批(pī)多次的微刺激下，市场对短期经(jīng)济预期偏乐观，而(ér)实(shí)际政策效果难以对冲(chōng)来自房地(dì)产闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰等领域带来的经济下行动能，基本面(miàn)预(yù)期很有可能下修;再次，改(gǎi)革和(hé)结构调整依(yī)然(rán)是(shì)政策主要目(mù)标(biāo)，政府不(bù)托(tuō)底，政策不全面放(fàng)松(sōng)的(de)情况(kuàng)下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重(zhòng)启对风(fēng)险偏好都有不利影(yǐng)响。监管(guǎn)部门的维稳措施亦(yì)难(nán)以改变基(jī)本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍(réng)将继续维持弱势(shì)下跌格局。

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