昨(zuó)夜，美国银(yín)行股持续暴(bào)跌，内(nèi)外盘商品期货(huò)全线下跌。

　　当地时间周二，美股三(sān)大指数集体(tǐ)低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第(dì)一共和银(yín)行股价重(zhòng)挫，盘中(zhōng)一度跌近30％，尾盘跌(diē)幅(fú)扩大至50％，续刷(shuā)历史新低。硅谷(gǔ)银行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区(qū)性银行(xíng)股再次大跌，导致美(měi)国(guó)国债价格飙升，短期市场(chǎng)利率大幅下跌，债券(quàn)交(jiāo)易(yì)员不再完全押注(zhù)美联储会再加(jiā)息25个基点。6月的美联储利率掉期合(hé)约目前(qián)反(fǎn)映出，央行(xíng)基准利率仅比(bǐ)当(dāng)前有效联邦基(jī)金利(lì)率高(gāo)出20个基点，这(zhè)暗示(shì)未来两次(cì)FOMC会议中有(yǒu)一(yī)次加息的可能性(xìng)约为80％。而本(běn)周(zhōu)早些时(shí)候(hòu)，交易(yì)员认为美联储在5月(yuè)份加息几(jǐ)乎是肯(kěn)定的，且6月份有可能进一步加息。除了大幅降低加(jiā)息的可能性外，掉期交易还显(xiǎn)示，市场对利率见顶(dǐng)后美(měi)联储降(jiàng)息的押注有所增加，他们预计到(dào)年底联邦基金利率预计在(zài)4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁矿石指数(shù)期货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅(fú)近4％，为去(qù)年12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶(tǒng)；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内(nèi)盘方(fāng)面，截(jié)至昨(zuó)日(rì)23时收盘，国内期货主力(lì)合(hé)约几乎全线下跌(diē)。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料(liào)油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅(fú)方(fāng)面(miàn)，菜粕(pò)涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今(jīn)晨(chén)收盘(pán)，WTI 5月原(yuán)油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦特6月(yuè)原油期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有(yǒu)色金(jīn)属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白宫发(fā)布声明称，美国(guó)总统(tǒng)拜登(dēng)将否决众议院议(yì)长、共和(hé)党(dǎng)领(lǐng)袖麦卡锡提出的(de)债务(wù)上限方案。白宫(gōng)称(chēng)：众议院(yuàn)共和党人必须在没有任何要求和(hé)条件的(de)情(qíng)况(kuàng)下打消违约的可(kě)能性，并(bìng)解决(jué)债务上限(xiàn)问题。

　　上周，麦卡锡公布(bù)了一项将债务上(shàng)限(xiàn)问题(tí)和(hé)削减支出(chū)捆绑的计划，要将(jiāng)债(zhài)务上限上(shàng)调1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万亿美元的(de)政府支出。

　　同在周二，美国财政(zhèng)部长耶伦警告称(chēng)，如果美国国会(huì)不提高政府的债务(wù)上限，由此产生(shēng)的(de)债(zhài)务违约将在美国引发一(yī)场“经济灾难”，使(shǐ)未来几年的(de)利率上升。

　　耶(yé)伦当(dāng)天表示，债务(wù)违约将导(dǎo)致失业率(lǜ)上升，同时使(shǐ)美国家(jiā)庭在抵押贷款(kuǎn)、汽车贷款(kuǎn)和信用卡上(shàng)的支出增加。耶伦称(chēng)，提(tí)高(gāo)或暂(zàn)停31.4万(wàn)亿(yì)美元的(de)债(zhài)务上限是国(guó)会(huì)的(de)一项“基本(běn)责(zé)任(rèn)”，如果违(wéi)约将产生一场经济和金融灾难，使借贷(dài)成(chéng)本永久(jiǔ)提高(gāo)，增加未来的投资成本。如果(guǒ)不(bù)提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限，美(měi)国(guó)企业(yè)将(jiāng)面(miàn)临信贷(dài)市(shì)场(chǎng)的恶化(huà)，政府(fǔ)将可能无法向军人家庭和依赖社(shè)会(huì)保障的老年(nián)人发(fā)放(fàng)款(kuǎn)项(xiàng)。

　　拜登(dēng)正式宣(xuān)布竞选连任美国总统

　　北京(jīng)时间4月25日傍晚(wǎn)，美国总统拜登正式宣布(bù)，他将参(cān)加2024年的连(lián)任(rèn)竞选(xuǎn)。法新(xīn)社称，拜登(dēng)将“以创纪录的80岁高龄(líng)”投入到一(yī)场新的激(jī)烈竞选中。

　　拜登在推特(tè)上写道：“每一代人都要(yào)经(jīng)历为了民(mín)主挺身而出的(de)时刻，为(wèi)了他(tā)们的(de)基(jī)本自由(yóu)挺身而出。我(wǒ)相信这(zhè)是我们的(de)时刻。这就是我(wǒ)竞选连任美国总统的原因。加入我(wǒ)们，让(ràng)我们完成这项任务。”拜登还附上了一(yī)段视频。

　　法新社分析称，目前(qián)拜(bài)登在民主党内部没有真正的挑战者，但(dàn)他的年龄可能受到“持续而激烈(liè)”的审视。拜登(dēng)已(yǐ)经80岁(suì)，到第二任期结(jié)束时，这(zhè)位资深民(mín)主党人(rén)将年满86岁。

　　美国全(quán)国(guó)广播公司（NBC）上周末发布(bù)的一项民(mín)调显示，70％的美国人包括51％的民主(zhǔ)党人，认为拜登不应该参选。不支(zhī)持他参选的人中，69％的人认为(wèi)年(nián)龄是一个主要或次(cì)要原因。

　　国(gu像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的ó)内期交所公布劳动节期(qī)间风(fēng)控工作(zuò)安排

　　昨日，国(guó)内(nèi)各家期(qī)货交易所公布劳动节期间(jiān)有关工作(zuò)安(ān)排(pái)，调(diào)整相关期(qī)货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度和交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平。

　　上期所通知称，自(zì)4月27日起第一(yī)个未出现单边(biān)市的交易日收盘结算时，铜(tóng)、铝(lǚ)、锌、铅(qiān)期货(huò)合(hé)约(yuē)的交易保证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度调整为(wèi)9％；不锈(xiù)钢、纸浆期货合(hé)约的交易保证金比例调整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期货合约的(de)交易(yì)保证金比例调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍(niè)、石油(yóu)沥青(qīng)期货(huò)合约(yuē)的交易(yì)保证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货合约(yuē)的交易保证金比例调(diào)整为16％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为14％。5月4日交易后，自(zì)第(dì)一个(gè)未出现单边市的交易日收盘结算时(shí)，黄金期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为7％；其他品种期(qī)货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例和涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度恢复至原有水平。

　　上(shàng)期(qī)能源(yuán)方面(miàn)，自(zì)4月27日起第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，国际铜期(qī)货合约的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)比例调(diào)整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％；低硫燃料(liào)油(yóu)期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为(wèi)12％。5月4日(rì)交易后，自第一个未出现(xiàn)单边(biān)市的交易日收盘结(jié)算(suàn)时(shí)，所有品种期货合(hé)约的交易保证金比例和涨跌(diē)停板幅度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　郑商所方面，自4月27日结(jié)算时(shí)起，菜粕、菜(cài)油(yóu)、玻璃、纯碱期货合约的交易保证金标准调整为10％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)9％，其中纯碱2305合(hé)约的(de)交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金标准仍(réng)为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿(niào)素、短纤期货合约的交易保(bǎo)证金标准调(diào)整为9％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为8％，其中PTA2305合约的(de)交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金标准仍为13％。5月(yuè)4日恢复交(jiāo)易后，自品种(zhǒng)持仓量最大(dà)的(de)合约未出(chū)现涨(zhǎng)跌(diē)停板单边(biān)市的(de)第一个交易日(rì)结算(suàn)时起，上述(shù)品种期货(huò)合约的交易保证金标准和涨跌停板幅度恢(huī)复至(zhì)调整前水(shuǐ)平。

　　大商所通知称，自(zì)4月27日(rì)结算时起，豆粕、豆(dòu)油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯(lǜ)乙烯(xī)期(qī)货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度调整为7％，交易保证金水平调整(z像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的hěng)为8％；棕(zōng)榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气(qì)期货(huò)合约(yuē)涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为8％，交易保证金水平调整为9％；其他(tā)期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水平维(wéi)持不变。5月4日恢复交(jiāo)易后，在各期货持仓量最大的(de)合约未(wèi)出(chū)现涨跌(diē)停板单边无连(lián)续报价的第(dì)一(yī)个(gè)交易日结算时起(qǐ)，黄(huáng)大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡(jī)蛋期(qī)货合约涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为(wèi)6％，套(tào)期保值(zhí)交易(yì)保(bǎo)证金水平调(diào)整为7％，投机交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平(píng)调整(zhěng)为(wèi)8％；豆粕、豆油、棕(zōng)榈油、聚(jù)乙(yǐ)烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇、苯(běn)乙烯和(hé)液化石油气期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交易保证金水平恢复至(zhì)节前(qián)标准；其他期货合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和(hé)交易保证(zhèng)金水平维持不变。

　　中金所公(gōng)告称(chēng)，自4月(yuè)27日结(jié)算时起(qǐ)，沪深300、上证(zhèng)50、中证500股(gǔ)指期货(huò)各合约的交易保证金标准分别调整(zhěng)为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品(pǐn)种持仓量最大的合约未出现单边市的(de)第一个交(jiāo)易(yì)日结(jié)算(suàn)时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合约的交易保证(zhèng)金标准调(diào)整为12％。沪深300、上证50、中证1000股(gǔ)指(zhǐ)期权各合约的(de)保证(zhèng)金调整系(xì)数根据相(xiāng)应(yīng)股指(zhǐ)期(qī)货(huò)的交易保证金标准进(jìn)行调整。

　　广(guǎng)期所公告称，自4月27日结算时起，工(gōng)业硅(guī)期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金标准调整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交(jiāo)易后，在工业硅(guī)品种(zhǒng)持(chí)仓量最大的合约未出现(xiàn)涨跌(diē)停(tíng)板单边(biān)无连续(xù)报价的第一个(gè)交易日结算(suàn)时(shí)起，工业硅期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易(yì)保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供(gōng)强(qiáng)需弱，生猪期价大跌

　　昨(zuó)日，生猪期现货(huò)价格(gé)走势(shì)背离，期货(huò)主力LH2307合约(yuē)收(shōu)盘至16345元/吨(dūn)，日内(nèi)跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上(shàng)涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货分析师(shī)孙一鸣表示(shì)，近期生猪(zhū)现货偏强的主要原(yuán)因有四点：一是短期二次育(yù)肥(féi)造(zào)成货源有所收紧；二是(shì)来自政策面的支撑；三是近期降雨(yǔ)导致(zhì)调运不便；四是“五一(y像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的ī)”假期需(xū)求支撑。不(bù)过(guò)，盘面主要以预期为主，昨(zuó)日盘面下跌的(de)主要逻辑(jí)依旧(jiù)在(zài)于产(chǎn)业(yè)基(jī)本面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬(xún)，多地猪价‘破7’，猪价阶段性(xìng)触底。中小养户惜售(shòu)推(tuī)涨情绪较浓，且南北部分区域二(èr)次育(yù)肥采购量增(zēng)加，政策消息稳市(shì)信号相对强烈(liè)，期现(xiàn)货价格同时上涨。然而，生猪期货(huò)2307、2309合约虽(suī)有(yǒu)乐(lè)观预期，但已(yǐ)注入升水，反弹(dàn)至养殖(zhí)成(chéng)本(běn)附近明显承(chéng)压。同时(shí)，套保(bǎo)资金介入。因此周二期(qī)货盘面减仓大跌。”华联(lián)期(qī)货生猪分析师(shī)蒋(jiǎng)琴说(shuō)。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能繁母猪存栏相当于正常保有(yǒu)量的105％，一季度猪(zhū)肉(ròu)产量1590万(wàn)吨(dūn)，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏以(yǐ)及(jí)生猪存栏依旧处于高位(wèi)，意味(wèi)着今年(nián)一(yī)季度去产能不及预(yù)期，供应偏(piān)宽松是事实(shí)。从目前的存栏以(yǐ)及屠宰企业库(kù)存来看(kàn)，今(jīn)年下(xià)半年市场不会出现生猪(zhū)货源紧张或猪肉紧(jǐn)张的状态，供应宽(kuān)松大(dà)概(gài)率延长至今(jīn)年下半年。

　　格林大(dà)华期货(huò)生猪分析师张晓君介绍(shào)，从月(yuè)度初生仔猪来看，农业(yè)部监测数据(jù)显示，去年9月到今年2月(yuè)全国新生仔猪数量各(gè)月环比增(zēng)幅逐月增加，至少对应(yīng)到(dào)今(jīn)年7月(yuè)生猪(zhū)出(chū)栏(lán)供(gōng)给相对(duì)充(chōng)足。从出栏体重来看，当前生猪出栏(lán)均(jūn)重仍(réng)接近(jìn)123公(gōng)斤，同比去年增(zēng)加约3％，预计二育猪(zhū)源仍将(jiāng)支撑出栏体重。

　　值得一提的(de)是，目(mù)前生猪养殖(zhí)逐步(bù)向(xiàng)规(guī)模(mó)化、集团化方向发展，而且规模化(huà)占比得(dé)到明显提升(shēng)。蒋琴表示(shì)，今(jīn)年猪(zhū)场中大猪存(cún)栏量(liàng)明(míng)显高于(yú)去年同(tóng)期，产(chǎn)能较为充裕。同时(shí)，2023年中(zhōng)央一号文件将“稳定生猪基础产能(néng)”目标细化为“强(qiáng)化以能繁母猪为主(zhǔ)的生猪产(chǎn)能(néng)调控”，将全(quán)国能繁母猪数量稳(wěn)定在4100万头的正常保有量，可见国家稳猪价(jià)的决心。

　　“此(cǐ)外，从冻品库存来看(kàn)，随(suí)着屠宰(zǎi)场持续入冻(dòng)，冻品库(kù)存持(chí)续攀升(shēng)。卓创(chuàng)资讯数(shù)据显示，截至(zhì)4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高于去年最(zuì)高点28.24％。当(dāng)前冻鲜(xiān)价差倒挂，冻品销售不畅，待(dài)冻鲜(xiān)价(jià)差(chà)恢复，冻品持(chí)续出(chū)库，目前冻品的高库存(cún)水平将抑制猪价上涨空间。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今年生猪消费总(zǒng)结为持续向好发展态势，政策(cè)引导及市场(chǎng)预(yù)期向好，加(jiā)上居民收(shōu)入增加、消费意愿增强(qiáng)等利好因素，都是猪肉消(xiāo)费的助力。但(dàn)是，实(shí)际需求却一直不温不(bù)火。目前看，今年(nián)生猪的需求大概率将回(huí)归(guī)到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣(míng)也表示，此(cǐ)次需求好转主要(yào)在于冻品入库以及二育支(zhī)撑，终端需求无实质性好转。目(mù)前“五一”备货(huò)基本收尾，从走量看并未出现明(míng)显提升(shēng)，随(suí)着二季度气温升(shēng)高，需求(qiú)逐(zhú)步降低，预计需求再次(cì)回归至低迷(mí)状态。4月底到5月预计集团企业出栏计划或(huò)继续增(zēng)加，市场整体处于供大(dà)于求状态，现(xiàn)货(huò)价格“五一”后或继续回落为主，盘面升水状态下短期(qī)缺(quē)乏上涨支(zhī)撑(chēng)。

　　在张晓君看(kàn)来，生猪整体供给(gěi)相对充足，限制(zhì)猪价大幅上涨。短(duǎn)期来看，“五(wǔ)一”小(xiǎo)长假前，终(zhōng)端备(bèi)货启(qǐ)动(dòng)，集团场(chǎng)缩量挺价，支撑猪(zhū)价短线反弹。然而，假期效应(yīng)过后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重(zhòng)回(huí)供(gōng)需基本面(miàn)。当(dāng)前距(jù)“五一”小长假仅(jǐn)剩(shèng)3个交易(yì)日，期货盘面资金已经(jīng)提前(qián)反映了市场情绪。建(jiàn)议(yì)投(tóu)资者控(kòng)制仓位，防范(fàn)假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认(rèn)为，综合(hé)来看，猪价(jià)颓势不改，大(dà)概率仍(réng)将(jiāng)保(bǎo)持低位盘整(zhěng)运行状(zhuàng)态。不(bù)过，市场(chǎng)预期二(èr)季度二次育肥缓慢入场(chǎng)，行情或好于一季度。按照官方能繁存栏(lán)数据(jù)推算，今年3到10月，生猪理论出栏量处(chù)于逐步增加(jiā)的阶段，并(bìng)于10月份达到(dào)理论(lùn)出(chū)栏峰值，11月生猪(zhū)理(lǐ)论(lùn)出(chū)栏(lán)量大概率环比(bǐ)下降。而11月(yuè)份正(zhèng)值猪肉消费旺(wàng)季，供减需增预期下，相对支撑当期生猪价(jià)格，故目前盘面11月(yuè)价格相对坚挺。不过在国家良好调控之(zhī)下，能(néng)繁母猪产(chǎn)能并未过度(dù)去化，生猪存(cún)出栏量保持稳定，猪(zhū)价不具备持(chí)续大(dà)幅上涨的基础条件。在国家政策端(duān)稳定猪价(jià)意愿强烈的(de)背景(jǐng)下，期价(jià)上行压力恐(kǒng)加大，追涨风险积聚，操作上，建议养(yǎng)殖(zhí)端锚(máo)定成本，择机卖出(chū)套保锁定利润为主。

　　棕榈油长期需(xū)求不容乐观

　　昨日(rì)，马(mǎ)来西亚BMD毛棕(zōng)榈油(yóu)期货盘中大幅下跌，连(lián)续第三个(gè)交易日下滑，并触及约一个月低(dī)点。

　　“近期棕榈油行情变化多(duō)集中(zhōng)在(zài)需(xū)求端的扰动，一方面，印度洗船事件为盘面带(dài)来了压力；另(lìng)一方(fāng)面，市场对于第二(èr)波新(xīn)冠疫(yì)情可能到来(lái)从而降低(dī)国(guó)内需(xū)求的担忧则进一步加(jiā)速了盘面下(xià)滑。”国联期货农产品事业部分析(xī)师(shī)姜颖告诉期货日报(bào)记者(zhě)，根据新加坡(pō)、日本等海外经验，第二(èr)波(bō)疫情的波及范围(wéi)预计很大(dà)概率将小于第一波，短期情绪释放后，棕榈油将回归(guī)基本(běn)面。从(cóng)相关因素的梳理来(lái)看(kàn)，目前处于短多长空的(de)局面。

　　据国海良时期货油脂分析师孙啸介绍(shào)，开斋节后(hòu)市(shì)场延续了产(chǎn)地未来供需转宽松的交易(yì)逻辑(jí)。马来西亚(yà)午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船(chuán)期现货(huò)报价分别为(wèi)995美元/吨、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整体相比上一个(gè)交易日均有(yǒu)20美元(yuán)/吨左右的下跌。巨大的back结构也显示出市场对(duì)东南(nán)亚地区棕榈油食用需求转入淡(dàn)季以及(jí)印尼可能放松DMO出口限制的担忧。产(chǎn)地供需偏宽松(sōng)的(de)预期(qī)在印尼GAPKI公布2月份产量后(hòu)得到强(qiáng)化(huà)。数据显示，印尼2月份棕榈油(yóu)产量高达425.2万吨，为历史(shǐ)同期最高水平，仅环比1月微(wēi)降0.9万吨(dūn)，降幅远低(dī)于平均(jūn)季节性(xìng)减量(liàng)。目前产地已步入增产季，在马(mǎ)来(lái)西亚(yà)摆脱(tuō)洪水扰动后(hòu)，产区未来整体(tǐ)产(chǎn)量可能非(fēi)常可观。

　　“3月份马来西亚出口大(dà)增，库(kù)存超预期下降至(zhì)167万吨，不(bù)过(guò)，4月(yuè)份(fèn)马来西亚出口骤降，斋月节备货结(jié)束、主要进(jìn)口国(guó)植物油供应充足(zú)，印度3月棕(zōng)榈油(yóu)库存仍有59万吨，植物油库(kù)存则(zé)继续增(zēng)高至345万(wàn)吨，充足的(de)库(kù)存和竞争油(yóu)脂(zhī)的影(yǐng)响或将冲(chōng)击印度对棕榈油进(jìn)口(kǒu)。”徽商期货(huò)油脂油料分析师郭(guō)文伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马(mǎ)来西亚(yà)4月1—25日棕榈(lǘ)油出(chū)口量为92.7万吨，环(huán)比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节性增(zēng)产周期，据SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日马来西亚(yà)棕榈油产量环比增加22.5％，产需结(jié)构呈宽松趋势。不(bù)过，4月(yuè)份处在复产初期，且(qiě)今年4月份工作日较少，产量预(yù)计(jì)在150万吨以下，4月底马来(lái)西亚棕榈油库存预(yù)计开始小幅度累库，且(qiě)随(suí)着(zhe)复产利多增强(qiáng)和(hé)出口前景不佳持(chí)续(xù)，后期马棕继续面临(lín)累库压力，棕榈油(yóu)行情或维(wéi)持承(chéng)压回调走势。

　　需(xū)求(qiú)方面，孙啸称，印度SEA数(shù)据显示(shì)，3月份印度食用油进(jìn)口113.56万(wàn)吨，处(chù)于(yú)季(jì)节性中(zhōng)性位置(zhì)，其中棕榈油(yóu)进口量高达72.8万(wàn)吨，占比突(tū)出。但是其(qí)国(guó)内(nèi)食用油峰(fēng)值库存问题仍未解决。截至3月末，其食用油总库(kù)存(cún)依旧在344.7万吨(dūn)，未见回落。根据目(mù)前(qián)已经(jīng)走负(fù)的国际豆棕差，预(yù)计4—6月国际棕榈油进口(kǒu)需(xū)求(qiú)大概率出现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内方(fāng)面，郭文伟表示(shì)，国内棕(zōng)榈油近月进口严重倒(dào)挂，远月有所修复，近(jìn)月进口偏低，远月买船有所增加。海关(guān)数(shù)据显示，3月进口39万吨(dūn)，国内棕榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万吨。目(mù)前国内棕榈油港口库(kù)存仍处在历史同期高(gāo)点，截至(zhì)4月25日，库存为85万吨，连续4周下降，随着气(qì)温升(shēng)高及棕榈油消(xiāo)费进一(yī)步好转，需求有望回升，国内棕榈油(yóu)继续呈现(xiàn)去(qù)库走势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘(pán)棕榈油(yóu)仍将随油脂(zhī)整体(tǐ)弱(ruò)势运(yùn)行，有下破可(kě)能。5月份东南(nán)亚天气值得关注(zhù)，目前(qián)已(yǐ)有少雨迹象(xiàng)，泰(tài)国最为(wèi)明(míng)显，印(yìn)尼(ní)次之。如果(guǒ)出(chū)现持续(xù)干燥(zào)天气，产区(qū)增(zēng)产节奏将被打破，届时，棕榈油有望(wàng)相对(duì)抗跌。

　　不过，在姜颖(yǐng)看(kàn)来，短期棕榈油尚存利多因素支撑。国内(nèi)贸(mào)易商进口利润(rùn)深度亏损(sǔn)，5月船期(qī)频现洗船，进口到港数量将(jiāng)明(míng)显减少。在此基础上(shàng)，随着天(tiān)气升温(wēn)，棕榈(lǘ)油(yóu)消费季节性回暖。第二轮(lún)疫(yì)情(qíng)虽可能有影响，但无法改变消费逐步恢(huī)复的大势，国内库存短期内仍可能(néng)加速去化。长期市场对于未(wèi)来供应充裕的预(yù)期基本一致。天气情况有所好转，马来(lái)西亚与印(yìn)尼步入(rù)增(zēng)产(chǎn)周期，供应(yīng)增加而(ér)出口需求较差(chà)，未来产地存在累库预期。与此同时，国(guó)际豆粽FOB价差处于历(lì)史极低负值(zhí)，棕榈(lǘ)油价格丧失(shī)竞(jìng)争优势，在豆油(yóu)、菜(cài)油未来存(cún)在集中供应压力的情况(kuàng)下，棕榈(lǘ)油(yóu)长期(qī)需求不容乐观。

　　“综合来看，短期(qī)利(lì)多因素对盘面有一定支撑(chēng)，价(jià)格(gé)或以区间调整为主。长期来(lái)看，棕榈油将逐渐(jiàn)演变为供强(qiáng)需(xū)弱(ruò)格局(jú)，叠(dié)加全球宏观经济环境偏弱，价格重(zhòng)心或逐步下移。”姜(jiāng)颖(yǐng)说(shuō)。

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