个人养老金业务试点落地半年，你参与了吗？

　　自(zì)去(qù)年11月27日(rì)开始，个人养老金开(kāi)始(shǐ)进入为期一年的试点(diǎn)，在全国选取了36个试点城市和(hé)地区进行推进。据人力资源(yuán)和社会保(bǎo)障部数据显示，截至今年3月末，个人养老金(jīn)开户数量达到3324万，市场空间初步打开(kāi)。

　　作为个人养(yǎng)老金业务的(de)代销主(zhǔ)渠(qú)道之(zhī)一，证券公司凭借其(qí)与权(quán)益(yì)产品(pǐn)的紧密联系和与投资者(zhě)的深(shēn)度(dù)了(le)解，在(zài)养老(lǎo)基金销(xiāo)售方面已(yǐ)有多方实(shí)践(jiàn)。时值个(gè)人养老金业务试点(diǎn)推行半(bàn)年之(zhī)际，中国基金(jīn)报记者深入多家券商，了解个人养老金代销(xiāo)中(zhōng)的“苦与乐”。中国欠别国钱吗p>

　　发挥财富管理优势

　　券(quàn)商深耕个人养老金市(shì)场(chǎng)

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点半年(nián)以来，个人养老金业务正在获得更多证券公司的重视。

　　早在去年11月个人(rén)养老金试点落地，14家券(quàn)商获得代销(xiāo)资格(gé)。截(jié)至(zhì)今年3月31日(rì)，证监会更新名录中个(gè)人(rén)养老金(jīn)基金数(shù)量增加至143只，券(quàn)商数量(liàng)扩容(róng)至(zhì)18家，平安证券、安信(xìn)证券及中信(xìn)证券(quàn)（山东）、中信证券华南新增获批。

　　作为公募基金最主要的代销(xiāo)方之(zhī)一，证券公司在个人养老金业务试点的(de)铺(pù)开和推广中持续(xù)发力，个人养(yǎng)老金业务也(yě)成(chéng)为大型券商们财富管理(lǐ)转型的重要抓(zhuā)手。通过精(jīng)心布(bù)局产(chǎn)品及渠道，与基金投顾(gù)服务结合，试点(diǎn)券(quàn)商充分发挥(huī)财富管理优(yōu)势，做“精”养老基(jī)金销售(shòu)。

　　产(chǎn)品布局：要全(quán)更要(yào)精

　　投顾大有可为(wèi)

　　目前，个人养老金可投资(zī)的(de)产品主要有四类：银(yín)行理财、储蓄存款、养老(lǎo)保险、公(gōng)募基(jī)金。据人社部个人养老金(jīn)产品名(míng)录显示，当(dāng)前上线个人(rén)养老金产品共(gòng)有652只，其中储蓄(xù)类产品、理财(cái)类产(chǎn)品(pǐn)、基金(jīn)类产品、保险类产品(pǐn)分别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公(gōng)司代销个人(rén)养老金产品(pǐn)资格(gé)受到明显限制，仅部(bù)分具备(bèi)保险(xiǎn)兼业代理牌(pái)照的证券公司可销售(shòu)养(yǎng)老保险，大多数(shù)试点券商将(jiāng)视(shì)线聚(jù)焦于公(gōng)募基金上(shàng)进行重点(diǎn)开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，其(qí)顺(shùn)利(lì)获得首批个人养老(lǎo)金基(jī)金销售资(zī)格，完成全(quán)部40家基金管(guǎn)理公司共计126只个人养老金基金产品的上线(xiàn)，基本实现个人养老金公募(mù)基金(jīn)产品全覆盖(gài)。

　　中信建投个人养老金(jīn)业务负责人向中国基(jī)金(jīn)报记者介绍称，中(zhōng)信建投已引(yǐn)进(jìn)华(huá)夏基金等(děng)发(fā)行养老基金管理人的(de)137只Y份额产品，后续将(jiāng)不断(duàn)完善产(chǎn)品(pǐn)池(chí)。东方证券亦表示(shì)，目前已(yǐ)基本实现(xiàn)了养老公募基金的全覆盖。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责人指出(chū)，从(cóng)客户服务办理的角(jiǎo)度看，大部分客户更愿意在产(chǎn)品(pǐn)货架(jià)丰富的机构办理个人养(yǎng)老金业(yè)务。因此在服务体(tǐ)系的基(jī)础架构(gòu)上，风格(gé)多(duō)样、风险(xiǎn)收益多元的产品货架能够带给客户更(gèng)好的服(fú)务(wù)办理体(tǐ)验，产品布局的“全面”是个人养老金(jīn)业务的(de)基础(chǔ)。

　　与(yǔ)此同时(shí)，从客户投资选择的角度讲，大(dà)部分客(kè)户对(duì)于金融产品(pǐn)的特征和策略的认(rèn)知、对自身(shēn)投资能力、投(tóu)资意愿(yuàn)、投资目的的认知较为模糊。帮助客户做好(hǎo)“养(yǎng)老规划”、协助客户筛(shāi)选“合适(shì)的产品”，就成为(wèi)服务机构的“核心竞争力(lì)”。在全面引入个人养老金可投资(zī)的产品类型的(de)基础(chǔ)上，各家机构(gòu)需要深入、充分、严谨(jǐn)地研究(jiū)每(měi)类产品(pǐn)的(de)特(tè)性；结(jié)合存量客户的个(gè)性(xìng)化画像和客户特(tè)点，为客户提供切实可(kě)行的产品评估体系(xì)和(hé)养老规(guī)划方(fāng)案。

　　实(shí)际上，对于个人(rén)投(tóu)资者来说，当前阶段认可并开通个人养老金账户的理(lǐ)由，一是来自开户渠道的多重福利(lì)动员，二是个人养老金带来的(de)个(gè)税抵扣优(yōu)惠。但不可(kě)否认的(de)是，虽然开(kāi)户数量众多，但缴(jiǎo)存比率仍不(bù)理想。

　　由于个(gè)人养(yǎng)老金退休后才能取出，这每(měi)年12000元自然是需要(yào)在账户(hù)内充(chōng)分利用长期投资，但如(rú)何投(tóu)资(zī)也令不少投资者(zhě)犯(fàn)难(nán)：买什(shén)么、买多少，在哪买、怎么(me)买，选择越多(duō)，困难越多。现有养老产(chǎn)品的选择已令(lìng)投资者目(mù)不暇接，如何让投资者选择到适(shì)合自己的产品，证(zhèng)券(quàn)公司的投顾力量大有可为。

　　“中信建(jiàn中国欠别国钱吗)投(tóu)拥有近万名高(gāo)素(sù)质的投(tóu)资(zī)顾问，帮助客户甄选适合自身(shēn)的养老(lǎo)产品(pǐn)，做(zuò)好养老规划(huà)和资产配(pèi)置(zhì)，做(zuò)到(dào)客户(hù)的(de)‘好医生’。”前(qián)述负责人称，中信(xìn)建投采取线上(shàng)线下相结合的(de)方(fāng)式，注(zhù)重交流和体验(yàn)，为客(kè)户提供有温度(dù)的(de)专业(yè)服务。

　　国泰君(jūn)安在推广个人(rén)养老金(jīn)业务时(shí)曾介绍，其结(jié)合个人养老金基金特点，细化形成(chéng)“甄选100个人(rén)养老金基金评价标准”，综合基(jī)金公司治理水平、投研能力、业绩评价、风险管理、声誉(yù)口碑量化评(píng)价，优选值(zhí)得信赖的养老金基(jī)金；选(xuǎn)出“综合优选”、“养老专家(jiā)”、“投研大(dà)咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等特色养老金基金产品清单(dān)，满(mǎn)足养老金客户个性化养老(lǎo)需求。

　　渠(qú)道：打造“一站式(shì)”养老(lǎo)

　　拓展“上门服务”企业(yè)员工

　　不(bù)得不承(chéng)认的是，虽然证券公(gōng)司(sī)营业(yè)网点数(shù)量在“金融圈”内并不算少，但(dàn)远(yuǎn)难以与大(dà)型商业银行的优势相(xiāng)匹敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报(bào)发布会上，该行高管透露，截至(zhì)2022年(nián)末(mò)，该行已经累(lèi)计开立个人养老金账户229.16万户，位列全行业第三位，市(shì)场(chǎng)占有率超10％，仅次于建(jiàn)设银行和工商银行。相比之下，鲜有(yǒu)券商愿意公布投资者通过其渠道开通个人养老(lǎo)金账户的情况。

　　产品方面，国家社会保险公共服务平台上仅可(kě)查(chá)询商业银行个人养老金业务开办情(qíng)况。其中显示(shì)，23家(jiā)获准开办(bàn)个人养老金业务的银行(xíng)中，有22家开设(shè)了资金账户(hù)和储蓄(xù)交(jiāo)易业(yè)务，8家同时(shí)开展了基金交易业务、保(bǎo)险交易业务(wù)和理(lǐ)财交(jiāo)易业务。

　　与(yǔ)大型(xíng)商业银行所拥有(yǒu)的产品和渠道优势相(xiāng)比，证券(quàn)公司(sī)个人养老金业(yè)务的规模相对有限(xiàn)，仍处于积极开拓(tuò)阶(jiē)段。

　　不过，虽然(rán)网点数量难以比拼，但券商(shāng)发力个(gè)人(rén)养老金业务，自有其独特“打法”。记者注(zhù)意到(dào)，多(duō)家券商在推广个人养老(lǎo)金业务(wù)时，将“一站式(shì)”服务作为宣传重点。

　　例如，国泰君安此前表示，其个人养老金业务从引导客户形成科学养老理(lǐ)财观念(niàn)的长远视角出(chū)发，为(wèi)客户提供从产品策(cè)略、到产(chǎn)品优选、再(zài)到组合(hé)配置(zhì)的(de)全周期专业资(zī)配(pèi)服(fú)务(wù)和一站式(shì)的产品选(xuǎn)择。中信证(zhèng)券亦推出个(gè)人养老金投资一站式解决方案“信养计划”，为客户(hù)提供含账户管(guǎn)理、资产配置、服务陪伴于一体的个人养老金(jīn)投(tóu)资(zī)综(zōng)合服务。

　　除(chú)了(le)“引(yǐn)进来”并全(quán)方位服务(wù)投资者(zhě)外，“走(zǒu)出去”也(yě)是部分券商开(kāi)拓(tuò)个(gè)人养(yǎng)老金业务的解决方案。东(dōng)方证券副(fù)总裁(cái)徐(xú)海(hǎi)宁向记者介绍，东方证券(quàn)基于(yú)对个人养老金目(mù)标客群的深入研究，将开发大中型企业作为个(gè)人(rén)养(yǎng)老金客户(hù)拓(tuò)展的重点方向(xiàng)，制定了“上(shàng)海深(shēn)度、全国(guó)广(guǎng)度”的推广计(jì)划。

　　具体而言，东方证(zhèng)券协(xié)同系统内成员(yuán)公司(sī)开展走进(jìn)企业推广个人养老金活动，为企业单位员工提供个(gè)人养老金上门服务，免去客(kè)户(hù)前往(wǎng)营(yíng)业厅办理业(yè)务路上花费的(de)时间，提(tí)高(gāo)服务效率，节(jié)约客户时间。展(zhǎn)业初期组织了超过100场的(de)个人养老金走进企(qǐ)业服务活动，覆盖企业员工近(jìn)万(wàn)人。

　　个人养老金制度试点半年

　　持(chí)有体验成产品胜(shèng)负手

　　中国基金报记者曹雯(wén)璟

　　去年11月下旬，券(quàn)商代销个人(rén)养老金业(yè)务“开闸”，多家获资质的机构(gòu)正式(shì)展业，逐鹿个人养老金市场。如今(jīn)，个人养老金制度实施已有半年(nián)，相(xiāng)关产(chǎn)品的(de)收益率和回(huí)撤情(qíng)况、产品能否(fǒu)真正满足养老诉求等问题(tí)，持续成为市场关注焦(jiāo)点。

　　多位券商业内人士表示(shì)，由于(yú)资金“只进(jìn)不出”，认购的产品又是为了满足养老需求(qiú)，投资者(zhě)更希望能实现低波动、低回撤。如何做(zuò)到从中长期保值增值同时又让客户体验良(liáng)好是个人养老产品成败的关键。

　　提供更匹配的养老产(chǎn)品

　　同时服务上寻求创新突破(pò)

　　眼下，个人(rén)养(yǎng)老金业务已然成为(wèi)券商财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型的核心方向之一(yī)。通(tōng)过不(bù)断完善客户服务体系(xì)，满足客户(hù)多层(céng)次金融需求，促(cù)进财富管理(lǐ)业务(wù)高质量(liàng)发展，券商在业(yè)务内涵上正(zhèng)不(bù)断挖(wā)潜。

　　多名券(quàn)商业内人士表示(shì)，在(zài)客(kè)户(hù)分类服务方面，会根据国家政策(cè)选择(zé)社保关系(xì)在(zài)先行城市（地区）、能享受(shòu)税(shuì)优(yōu)且(qiě)对(duì)税优敏感、对(duì)理财有初步认知的客户(hù)进行第一阶段的重点服务，对其他(tā)客户会(huì)随着试点扩(kuò)大和(hé)客户画像(xiàng)的覆盖进行后续服务(wù)。

　　东(dōng)方证券副总裁徐海宁表示(shì)，证券公司(sī)可重点关注企(qǐ)事(shì)业(yè)单位员工，特别(bié)是大中(zhōng)型城市具有一定经营规模的企业(yè)员(yuán)工，他们能(néng)够享受个税抵扣的(de)优势，具备一定投资意识和财务认知；这(zhè)类人(rén)群对(duì)未(wèi)来(lái)退休有一定的(de)规划和想法。

　　同(tóng)时，由于个人养老金是一(yī)个增量市(shì)场，对(duì)证券(quàn)公司而言，针对潜在客群可以全(quán)市场覆(fù)盖。证券公司可以通过投研优势和专业投顾(gù)队伍(wǔ)，创造更(gèng)多养老投(tóu)资(zī)场景(jǐng)，跟踪了解客户的(de)风(fēng)险偏(piān)好，结合稳健(jiàn)、平衡、积极等不(bù)同风险类型的养老基金，帮助客户(hù)建立个人养老金投资计划。此(cǐ)外，证券(quàn)公司可(kě)以(yǐ)通(tōng)过加(jiā)强顾问服务(wù)，帮助客户有效(xiào)应(yīng)对投资组合净值的波(bō)动(dòng)，引导客户持续参与(yǔ)养老金投资，提(tí)升客户(hù)养(yǎng)老投资的获(huò)得感、体验感(gǎn)。

　　银河证券(quàn)相关业(yè)务负(fù)责人(rén)表示，会针(zhēn)对(duì)不(bù)同风(fēng)险承受能力、不同(tóng)年龄(líng)结构和不(bù)同资金体量制定个性化养老策(cè)略。比如对每年享税(shuì)优的(de)1.2万个人养老金，为居民（无需开户）提供(gōng)符合监管部门要求的金融(róng)机(jī)构和金融产品清单、通俗易懂(dǒng)的“养老看隔(gé)壁”理财案例、养老讲(jiǎng)堂等信息(xī)和交易服(fú)务；对1.2万(wàn)之(zhī)外(wài)的资金，提(tí)供更丰(fēng)富的(de)“安养计划plus”养老金融(róng)服务，包括养老计算器、个性化(huà)的补(bǔ)充养老解决方(fāng)案、定期的养老方(fāng)案跟踪报告以及养老直(zhí)播(bō)服务，做好“老百姓身边(biān)的养老专家”。

　　在服务创(chuàng)新方面(miàn)，徐海(hǎi)宁认为，证券公司(sī)需要(yào)有长远(yuǎn)眼光，打(dǎ)造增量市场，承担起构建养老金第三(sān)支柱的(de)重要使命(mìng)。

　　第一，在获(huò)客及投教方(fāng)面，应加大资源投入，通(tōng)过教育和陪伴，提高(gāo)客户对个人养(yǎng)老金的认知。走进(jìn)企事业单位，通过上门服务的方式触(chù)达(dá)企业和客户，举办专题讲(jiǎng)座、在(zài)线研讨会和投资教育活动，帮(bāng)助客户了解个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)的重要性、投资(zī)策略(lüè)和长期规划，激发客(kè)户对个人养老金产品的兴趣和(hé)参与(yǔ)度。

　　第二，在App服务功能(néng)优化方面，建(jiàn)立内容丰富的一(yī)站式(shì)个人养老(lǎo)金(jīn)专(zhuān)区，既包括产品购买、定投、持仓查(chá)询等基础功(gōng)能(néng)，提供丰富(fù)的养老资(zī)讯和实用养老工具（如节税计算(suàn)器），加强与客户的深(shēn)度互(hù)动。

　　第三，在金融科技应(yīng)用方面(miàn)，引入智能科技和(hé)人工(gōng)智能技(jì)术，通过(guò)数据分析(xī)和算(suàn)法模型，根据客(kè)户的风险承受能(néng)力、资产状况和目标(biāo)退(tuì)休(xiū)年(nián)限(xiàn)，定制化(huà)推荐养(yǎng)老金产品(pǐn)组(zǔ)合，并提供实时投资组合跟踪和(hé)风险管理工具，帮助(zhù)客中国欠别国钱吗户更好地(dì)实现养老(lǎo)投资保值(zhí)增值。

　　中(zhōng)信建投个人(rén)养老金相关(guān)业务负责人则(zé)表示，可以通过(guò)“人+科技”，在大数据智能客户分析(xī)系(xì)统的基础上，可以(yǐ)针对不(bù)同养老(lǎo)诉求的(de)客户达(dá)成“千人千面”的个性化服务，人是“1”，科技（线上与线下(xià)结合）是后面的“0”，二者有机结合，为(wèi)不同生命(mìng)周期和年龄(líng)阶段的客户提供专业的(de)、一对一的(de)养老配置服务。

　　运(yùn)行半年七成收益告负

　　客户体验成产品胜负(fù)手

　　个(gè)人养老(lǎo)金制度实(shí)施(shī)已有半(bàn)年，产品收(shōu)益和回(huí)撤率大不大？产品能不能满足真正的养老诉求？这些(xiē)问(wèn)题都是(shì)投资者的重要(yào)关注点。

　　记者(zhě)注(zhù)意到(dào)，目(mù)前养(yǎng)老目(mù)标基金(jīn)的整体(tǐ)收益(yì)水平并不乐观。Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，全市场149只公募养老基金产(chǎn)品，近(jìn)七成(chéng)收(shōu)益(yì)告负。其中，业绩垫底(dǐ)的一只个人养(yǎng)老目标(biāo)基金(jīn)自成立以来(lái)回报为-7.27％，此(cǐ)外(wài)，还有超20只产品收益在-3％左右(yòu)。

　　而业绩(jì)表现较好的有(yǒu)平安(ān)稳健(jiàn)养老一年Y、中(zhōng)欧预(yù)见养老(lǎo)2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以(yǐ)来回(huí)报均(jūn)为3.15％，紧随其后的是兴全安泰(tài)稳健养老一年持有Y，自成(chéng)立以来回报(bào)为(wèi)2％，另(lìng)有富国、万家、华宝(bǎo)、景(jǐng)顺长城、南方、华夏等旗下超10只养老目(mù)标基金(jīn)收益在1％以上。

　　多位券(quàn)商业内人士表示，由于资(zī)金(jīn)“只(zhǐ)进不出”，认购的(de)产品又是(shì)为了满足养老(lǎo)需求(qiú)，投资者更希望能实现低波动、低(dī)回撤。如何做到从中(zhōng)长期(qī)保值增(zēng)值同时又让客户体验良好是个人养老产品成败(bài)的核心。

　　“养老属性的(de)产品应力争为客户保值增值，否则(zé)将违背(bèi)客户通过投资达到‘养老目的’的初衷。”银河证券相关业(yè)务负(fù)责人介绍，目前个人养(yǎng)老(lǎo)金可投资的(de)4类产品风险收(shōu)益特(tè)点明显，有的(de)类(lèi)别更(gèng)侧重本金安全、有的类别更侧重资产增值(zhí)；但同时，每个(gè)类别(bié)很(hěn)难(nán)做到在保证其特点达到(dào)的(de)同时又规避掉该(gāi)类产品的风(fēng)险或(huò)缺陷。“从不同客群情况来看，低波低(dī)回撤对于离退休时点较近的投资(zī)者比较合适，性价比高的(de)中波动(dòng)中回(huí)撤(chè)、高波动高回(huí)撤特征产品对于还(hái)有(yǒu)20-30年才退休的投资者也是可(kě)以选择的，拉长周期看也能满足客户(hù)养(yǎng)老(lǎo)类资金的保值增(zēng)值(zhí)效(xiào)果。”

　　为(wèi)达(dá)到上(shàng)述两(liǎng)个目的(de)，前(qián)提(tí)是有(yǒu)一(yī)套完(wán)整、自洽、适用、有效且动态适(shì)配的产品评价体系，通过该体系的评(píng)价，能较(jiào)为清晰地区分出产品的“性价比”（如风险收益比(bǐ)等）、能公平、公正地对同(tóng)类或者同策略产品进行综合评(píng)判。如此，才能真正将好的产品、合适的(de)产品推荐给合适的客户群体。

　　“养老(lǎo)组合基金分为(wèi)目标风险(xiǎn)型和目标日期型两大类，投资者可以根(gēn)据自身投(tóu)资目标和(hé)风(fēng)险(xiǎn)承受能力选择具体的(de)产品。比如低风险偏好的客户可选(xuǎn)择(zé)目标日(rì)期型中的稳(wěn)健(jiàn)类产(chǎn)品，通(tōng)过严格控制股(gǔ)票资产仓位降低产品波动，带给客户相对(duì)稳(wěn)健的收益。”徐(xú)海(hǎi)宁(níng)表(biǎo)示(shì)，目前我国城镇职工养(yǎng)老(lǎo)金替(tì)代率尚(shàng)有不(bù)足(zú)，根据(jù)国(guó)际经(jīng)验，如果退休后的养老金替代率大于70％，即可维持退休前(qián)的生活水(shuǐ)平，养老金(jīn)投(tóu)资的增值功能也是一个(gè)重要(yào)考量。由于个人养老(lǎo)金取用需要(yào)达到(dào)年龄(líng)等条件，投资资金具有长期(qī)性(xìng)，可以达到(dào)几十(shí)年，能(néng)够承受一定(dìng)的(de)短期波动，对(duì)于追求长期投资(zī)收益的(de)客户，可以配置一定高比(bǐ)例资(zī)金在权益(yì)型资产上，实现养老投资(zī)的保值(zhí)增值目标。

　　中信建投(tóu)个人养老金相(xiāng)关业(yè)务负(fù)责人也认为，个人养(yǎng)老(lǎo)金产品具有(yǒu)一定的普惠金(jīn)融属(shǔ)性，需要关注老(lǎo)百姓长期保(bǎo)值增值的养老需求。站(zhàn)在资产角度(dù)，想(xiǎng)要实现长期资金的稳健投资回报，资产配置不可或缺(quē)。通过(guò)投资不(bù)同品种、不同收益特征、低相关性的金融资产，有助于(yú)实现风险分散(sàn)、降低总体波动，从而(ér)更好地满足投资者的养老投资(zī)目标。

　　推动个人养老金业务高质量发展

　　道阻且长

　　在个人养老金业(yè)务积极(jí)发展的同(tóng)时，与渠道网点和客户众多的(de)银行等机构相比(bǐ)，券商如何突破(pò)自身瓶颈，实现差异化(huà)的发(fā)展，可以说是“道阻且(qiě)长”。

　　银河证券相关业务负责人表示，银行、券商、基(jī)金(jīn)独(dú)立(lì)销售机构都可参与到为客(kè)户提供个人养老基金(jīn)服务，几类机构优势(shì)互补，严格意义上说(shuō)是竞合(hé)而非竞争更(gèng)非“相杀”关系，每类机构或者每家机(jī)构可以根据(jù)自己的资源禀赋，充分发挥自身优势，服务好有养(yǎng)老投资(zī)需求的(de)投资者。

　　“在(zài)政策上，未来还有(yǒu)以下三方面诉(sù)求：一是增强(qiáng)基础设施建设，能(néng)在服务(wù)时效性上与银(yín)行拉平(píng)，提供7×24小时的(de)开户、下单服务；二是增加产品销(xiāo)售范围，在养老(lǎo)品类上更(gèng)加丰富，除特殊(shū)产(chǎn)品外，增(zēng)加可为(wèi)客户提供的(de)养老产(chǎn)品（如养老理财）；三是(shì)明确(què)养老(lǎo)规划业务合(hé)规(guī)性(xìng)，为(wèi)不同的客(kè)户提供基于客户需求和画像的养老(lǎo)规(guī)划方案(àn)。”上述负(fù)责人提到。

　　中信(xìn)建投(tóu)个(gè)人养老金相关(guān)业(yè)务负责人提(tí)出，当前的政(zhèng)策要求下(xià)，客户如(rú)果想在券商端参与(yǔ)个人(rén)养老金投(tóu)资(zī)，需要分别在银行端、个税(shuì)端进行一系(xì)列前(qián)序操(cāo)作(zuò)步骤，对于尚不熟悉业(yè)务流程的投资者来(lái)讲，体验(yàn)不太友(yǒu)好。

　　“此外(wài)，由于政策对代销个人(rén)养老金产品的管(guǎn)理要求(qiú)，券商暂时(shí)无法(fǎ)上线(xiàn)储蓄类、理财类、保险类(lèi)产(chǎn)品，可供(gōng)投(tóu)资者选(xuǎn)择的产(chǎn)品种类较(jiào)为单一，难以进一(yī)步为(wèi)投(tóu)资(zī)者提供更丰富的个人养老金(jīn)配置(zhì)方(fāng)案(àn)。未(wèi)来期(qī)待能够从政(zhèng)策(cè)端进(jìn)一步简(jiǎn)化投资者(zhě)的办理流程，提升客户体验(yàn)；给予(yǔ)券商在(zài)多(duō)样化个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)品(pǐn)种的引入和研发(fā)上的(de)政策支持，丰富客户多元化的投(tóu)资选择。”该负责人称。

　　开户热投资(zī)冷(lěng)

　　券(quàn)商发力(lì)个人养老(lǎo)第(dì)二曲(qū)线

　　中国基金(jīn)报记(jì)者 莫(mò)琳

　　随着个(gè)人(rén)所得税退税的开始，不(bù)少人(rén)发现自己的退(tuì)税(shuì)比去年多了(le)不少，仔细询问之下(xià)才发现，是因为(wèi)去年(nián)底开通了个人养老金业(yè)务，并入(rù)了金。这一消息大大刺激了不少本来不想开户(hù)的年(nián)轻人。

　　根据人社部披露的数据，截至今(jīn)年(nián)3月底(dǐ)，个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)参加人数(shù)达3324万人。与(yǔ)3月初的2817万人相比(bǐ)，短短(duǎn)的一个月的(de)时间里(lǐ)，增加了(le)500万(wàn)户，开户速度明显提升。

　　虽(suī)然开(kāi)户(hù)数快速攀升，但是个人养老金(jīn)累计缴(jiǎo)费(fèi)约200亿(yì)元，人(rén)均缴费低于1000元。此外，据(jù)中(zhōng)国保险资(zī)管业(yè)协会执行副(fù)会长兼(jiān)秘书长曹德云(yún)透露，在截至2023年3月开立个人养老金账户的三千多(duō)万人中，仅900多(duō)万人完(wán)成了资金储存。

　　从记者(zhě)走访的结(jié)果来(lái)看，个人养老金(jīn)产品的收益率远低于预期(qī)，是大(dà)多人不愿(yuàn)意入金的(de)主(zhǔ)要原因(yīn)。而选择(zé)开户的原因主要是为了“薅羊毛”（金融机构(gòu)出台了不少吸引客(kè)户开(kāi)户(hù)的优惠政策）。

　　如何解决(jué)“开户热投资冷”的问题？银河证券相关业务负责人认为，这是一个专业(yè)活，既需要了解客户(hù)的(de)经济状况、风(fēng)险偏好和养(yǎng)老规划(huà)，也需要(yào)业务人员及其所在机(jī)构(gòu)有比较专(zhuān)业且综合(hé)的服务能力。

　　也有(yǒu)部分(fēn)投(tóu)资者认为，个人(rén)养(yǎng)老金产品(pǐn)每年封顶12000元，难(nán)以(yǐ)充分(fēn)满(mǎn)足个人(rén)或家(jiā)庭养老的全面需求，还(hái)需要结合其他商业(yè)产品等综合考虑；大(dà)多数(shù)产(chǎn)品流动性(xìng)差，难以预防到(dào)退休前的应急资金需(xū)求。

　　从产品(pǐn)端(duān)改善“开户热投资冷(lěng)”

　　虽然近(jìn)半年(nián)来(lái)，个人(rén)养老金产品(pǐn)正在(zài)逐(zhú)渐丰富，但是“开户热(rè)投资(zī)冷”的现象没有随之(zhī)发生(shēng)改变(biàn)。

　　中国(guó)保险资管业(yè)协会执行副会长兼秘书(shū)长曹(cáo)德云(yún)在近期(qī)举办的2023清华五道口全球金融(róng)论坛上表(biǎo)示(shì)，目前个人养老(lǎo)金试点效果呈(chéng)“两低三(sān)不”漏斗状，即建立账户人(rén)数(shù)占基本(běn)养老保(bǎo)险(xiǎn)参保人数比例低(dī)、已缴费人数占(zhàn)建(jiàn)立账(zhàng)户人(rén)数比例低；产品供应(yīng)不(bù)均衡、选购渠道(dào)不畅、民众(zhòng)参保(bǎo)意(yì)愿不强。

　　针(zhēn)对产品供应不均衡的(de)问题(tí)，国家金融监督管理总(zǒng)局出手，率先(xiān)增(zēng)加养(yǎng)老保险(xiǎn)产品(pǐn)的(de)供(gōng)给。近日，国家金融监督管(guǎn)理总局已向业内就关(guān)于促进专属商业(yè)养老保险发展有关事项征求意见(jiàn)。根据征求意见(jiàn)稿，专属商业养老(lǎo)保险拟由试点(diǎn)业务(wù)转为常(cháng)态化业务。

　　业内人士表(biǎo)示，随着专(zhuān)属商业(yè)养老保险(xiǎn)转为常态化(huà)业务，参与(yǔ)该项业务的险企数量(liàng)将增加不少。此外，专属(shǔ)商(shāng)业养老保险(xiǎn)是对接个(gè)人养(yǎng)老金制(zhì)度的主要保险产品，这(zhè)意味着个(gè)人养老金(jīn)保(bǎo)险产品(pǐn)名单也(yě)将扩容。

　　据(jù)了解，专属商业养老(lǎo)保险采(cǎi)取“保(bǎo)证+浮动”的收益模式，提供稳健型(xíng)、进(jìn)取(qǔ)型(xíng)两种风格账户供客户选择。据各家保险公司(sī)披露的专属商业养老(lǎo)保险(xiǎn)产(chǎn)品2022年结算利率，稳(wěn)健账户结算(suàn)利率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结算利(lì)率约4.5％至5.7％，普遍高于现有(yǒu)的个人养老(lǎo)保险的收益率。

　　在(zài)增加产品供给的同时，多家金融(róng)机构呼吁从产品(pǐn)设计端解决“开户热投资冷”的问题。

　　在银(yín)河证(zhèng)券(quàn)相关业务(wù)负责人看(kàn)来，“老龄(líng)风险”与其他(tā)投资风险相比，有(yǒu)其更(gèng)加突出的特点，包括(kuò)为退休(xiū)人(rén)群提供稳定(dìng)安全有保障且(qiě)抗通胀的收入补充来(lái)源、对冲长寿(shòu)风险、为(wèi)高龄人群(qún)储备失(shī)能(néng)养护(hù)和医疗应急资产(chǎn)、为(wèi)退休(xiū)人群(qún)规划遗(yí)产、将养老投资与养老保障/养老生活无缝(fèng)对接(jiē)等(děng)。

　　养(yǎng)老金融产品的设计初心(xīn)，必须切(qiè)实从客户需(xū)求出发；养老金(jīn)融产品的设计理(lǐ)念，必须(xū)紧密围绕承担(dān)、减少或(huò)转移上(shàng)述(shù)“老(lǎo)龄风险”主旨；养(yǎng)老(lǎo)金融产品的设计成果，应该更多的让利于民、普惠百姓(xìng)，运用好专业(yè)的金融(róng)工具、做艰难(nán)但长(zhǎng)期正确的事(shì)。

　　因此(cǐ)，能否设计出充(chōng)分利用资本(běn)市场具有良好(hǎo)增(zēng)值能力资(zī)产的养老产品取决(jué)于发行人（或(huò)管(guǎn)理人）的产品设计能力和资产(chǎn)管理能力(lì)。“证券(quàn)公司作为财富管理服务提(tí)供商，可以与(yǔ)产品(pǐn)发行人（或管(guǎn)理人）合作，根据(jù)客(kè)户需求设计出在(zài)养(yǎng)老功能(néng)方面更有竞争力的产品”，上述(shù)负责(zé)人表示。

　　中信建投(tóu)也(yě)希望能(néng)参(cān)与到具体(tǐ)的产(chǎn)品设计之中。其个人(rén)养老业务负责(zé)人(rén)建议，参考部(bù)分发达国家的经验，未来除了股、债配(pèi)置，或在未(wèi)来可以考(kǎo)虑增加底层可投标(biāo)的类型，如REITS、衍(yǎn)生品(pǐn)、雪球等另类资产，丰(fēng)富(fù)投资者的可选标的，更好(hǎo)地分散投资风险。

　　励正集团中国区总裁张雨萌建议，应该(gāi)避免(miǎn)“开(kāi)空账”。也就(jiù)是(shì)说(shuō)，参与(yǔ)者可以(yǐ)直接(jiē)在(zài)开户的时候做投资选择。这样在开(kāi)户的时(shí)候就(jiù)可以(yǐ)形(xíng)成闭(bì)环体验。

　　针对参与(yǔ)个人养老金可(kě)能面(miàn)临的流动性问题，长城人寿保(bǎo)险股(gǔ)份有限公司总经理王玉(yù)改近日表示，保险公司可以通过“保(bǎo)单质(zhì)押贷款”等多种(zhǒng)金融工具来解决客户对短期(qī)资(zī)金的需(xū)求。

　　券商(shāng)发力个人补充养老金融(róng)方案

　　此(cǐ)外，针(zhēn)对1.2万难(nán)以满足个人或(huò)家庭(tíng)养老的全面需求，多(duō)家券(quàn)商还发力个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)账户以外的个(gè)人补充养老金融方案，例如银河证券的“安(ān)养计划(huà)plus”、中信证(zhèng)券的(de)“信养(yǎng)计划”等。

　　银河证(zhèng)券产品中心副总经理鹿宁告诉记(jì)者，目前，银(yín)河(hé)证券(quàn)已(yǐ)根(gēn)据在职群体养老(lǎo)规划的长期性、稳健性、安全性等(děng)特点，已退休人群养老需(xū)求的流动性(xìng)、安(ān)全性、稳健性(xìng)等特点，设计出多层次、多元化、个性化的养(yǎng)老配置方案(àn)，积极履行养老保障社会责任(rèn)，力争为(wèi)居民(mín)提(tí)供持续卓越的(de)养老规划与满足不同养老需(xū)求的(de)资产配置服务。

　　中信证券的“信(xìn)养(yǎng)计划”则基于个(gè)人养老场(chǎng)景，引入更丰富的养老型年金、增(zēng)额(é)终身(shēn)寿等不同品(pǐn)类(lèi)产(chǎn)品，覆(fù)盖(gài)养老收(shōu)益性资(zī)产(chǎn)和保障性资产，满(mǎn)足(zú)客(kè)户多样(yàng)化、多层级的养(yǎng)老资产(chǎn)配(pèi)置需(xū)求。

　　针对三(sān)大支柱养老金业(yè)务中的企业年金业务，银河(hé)证(zhèng)券(quàn)还上线(xiàn)了自研的年金(jīn)综合评价系统。该系统可以通(tōng)过客户提供的“脱敏”后年金组(zǔ)合净值与持股比(bǐ)例等(děng)数(shù)据(jù)，结合(hé)公(gōng)募基金(jīn)、股市债市数据，展示(shì)客户委托年金(jīn)组合(hé)的评(píng)价结果(guǒ)。此外，也可以利(lì)用年金机制间接服(fú)务背后的企(qǐ)业员工和机构事业单位职工。

　　截至目前，银河证券(quàn)基金研究中心已为部分省市(shì)提供职业年金的(de)组合(hé)评价与管理(lǐ)咨询(xún)服务，也计划结合机构条线业务规(guī)划为央企(qǐ)与国企提供(gōng)企业年金组合评(píng)价等综合金融(róng)服务。

　　银河证券副(fù)总裁罗黎明告诉(sù)记者(zhě)，公司(sī)自主开发建设部署(shǔ)的年(nián)金综合(hé)评(píng)价系统及研(yán)究咨询服(fú)务(wù)，具有养老属性(xìng)的综合金融服务体系均是公司积极(jí)响应国家(jiā)养老发(fā)展战(zhàn)略而(ér)推出的(de)新服(fú)务，体现了(le)在第二、三支(zhī)柱(zhù)上的积极(jí)筹划。

　　“我们高度重(zhòng)视三大(dà)支柱养老金业务，目前公(gōng)司已初步建立了个(gè)人养老金及个人养(yǎng)老金融服(fú)务体系，充(chōng)分(fēn)利用金融产(chǎn)品代理销(xiāo)售牌照和保险兼业(yè)代理牌照，为百姓提(tí)供更加有温度、有态度的个人(rén)养老金(jīn)融服务。”罗黎明说道。

　　记者观(guān)察(chá)｜“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓(nóng)厚

　　中国(guó)基金报记者赵(zhào)心怡

　　“现在个人养(yǎng)老金账户开通(tōng)过程非常‘丝(sī)滑’，并且有不少开户人在我们介绍(shào)之前都已有所了(le)解(jiě)，感觉这(zhè)项制度的普(pǔ)及度和(hé)客(kè)户认识(shí)程(chéng)度在不断提升。”某大型银行的(de)客(kè)户经理林(lín)漪（化名）向记者表(biǎo)示。

　　“但也有(yǒu)很多人只是开了账户并没有存钱，或存了钱(qián)没(méi)有开(kāi)始投(tóu)资，主要(yào)因(yīn)为(wèi)不知道如何选择(zé)产品或者有(yǒu)其他顾(gù)虑(lǜ)。”林漪还告诉记者，“这种情况下我们(men)就会再用PPT或者是纸(zhǐ)质资料向客户进行详细(xì)介(jiè)绍和(hé)对(duì)比分析。”

　　去年(nián)11月(yuè)，个人养老金(jīn)制(zhì)度正式(shì)落地，在北京(jīng)、上海、青岛等36个先行城市（地区）启动实施。距离个人(rén)养老金制度落地已经过去半年，民众(zhòng)接受度和业务进展情(qíng)况(kuàng)如何？从业人(rén)员在具(jù)体(tǐ)实操过(guò)程中又遇到了哪些困难？不同年龄(líng)段(duàn)的群体会怎样理解(jiě)这项制(zhì)度？

　　近日，本(běn)报(bào)记者(zhě)实地探访上(shàng)海地区几家银(yín)行网点和(hé)券商营业部，了解个人养老金制(zhì)度近半年的落地情(qíng)况。

　　年轻人更关注税收(shōu)优(yōu)惠

　　中老年人更在意退休后多一份保(bǎo)障

　　根据人社部和(hé)国家社会保险公共(gòng)服务平台数据可知，个人养老(lǎo)金制度经过半(bàn)年时(shí)间的发展，在(zài)产品种类、数量和参与人数方面都有所(suǒ)增加。

　　某券商营业部财富管(guǎn)理相(xiāng)关岗(gǎng)位(wèi)的(de)黄宁（化(huà)名）告诉记者(zhě)：“很多客户都对(duì)个人养老金业务(wù)热情(qíng)高涨，有(yǒu)直接到营业部咨询的，还(hái)有很多是打电话过来问。”

　　黄(huáng)宁还(hái)观察到(dào)，“70后”“80后”普(pǔ)遍对个人(rén)养老金业务(wù)的热情(qíng)和关注度比“90后”更高(gāo)，并且(qiě)除了(le)个人咨询和开(kāi)户外，还有(yǒu)不(bù)少(shǎo)企(qǐ)业员工(gōng)、学校(xiào)教师、退伍军人等通过(guò)企业和(hé)单位(wèi)组织来(lái)了解、参(cān)与个人养老(lǎo)金投资(zī)。

　　记者了解了身边两位不同年龄段(duàn)、均(jūn)已购买个人养老金产品(pǐn)的朋(péng)友后发现(xiàn)，两人所关注(zhù)的问(wèn)题(tí)“焦点”的确有所不同。

　　一位在上海地区金融(róng)机构工作的“80后”告诉记者(zhě)，自(zì)从(cóng)工(gōng)作以(yǐ)来，她每年都将收(shōu)入的一部分拿来(lái)强制储(chǔ)蓄(xù)，有了个人养老(lǎo)金制度后，就分(fēn)一部分在(zài)个人(rén)养老金账(zhàng)户(hù)中，这部分强(qiáng)制储蓄的(de)钱即使存长期(qī)也(yě)不会影响她未来(lái)的生(shēng)活(huó)质量，并(bìng)且(qiě)放(fàng)进个(gè)人养老(lǎo)金账户是(shì)在基本养老(lǎo)保险之外(wài)多一份积累。

　　而另一(yī)位工作不久的(de)“90后”表示，他(tā)现阶段(duàn)最在意的(de)就是(shì)买个(gè)人养老金可以享受(shòu)税收优惠(huì)，直(zhí)接考虑(lǜ)到退(tuì)休后(hòu)的生活质(zhì)量还有点遥(yáo)远(yuǎn)。

　　针对上述两种不(bù)同的(de)想(xiǎng)法，黄宁也向记者坦言，他(tā)们在日常介绍个人养老金业务的过程中确实会考虑(lǜ)到(dào)不同年龄群体的不同需求和想法，进而更好地“对症下药”，比(bǐ)如给(gěi)刚工作不久(jiǔ)的年轻人着重介绍“退休后多一份保(bǎo)障(zhàng)”推广效(xiào)果就(jiù)不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人(rén)养老金(jīn)业务取得进展的同时，还(hái)有(yǒu)不少已经了解(jiě)个人(rén)养老金业(yè)务(wù)的(de)民众(zhòng)仍在“观望”。从现有数据可知，截至2023年3月底，虽然(rán)有(yǒu)3000多万人开(kāi)通了个(gè)人养老(lǎo)金账户，但(dàn)完成资金(jīn)存(cún)储的(de)只有900多(duō)万人。

　　林漪在银行端个人养老(lǎo)金业(yè)务的开展中感受(shòu)到，一些客户开了(le)户但没存储的主要顾虑是锁定时(shí)间太长，担心之后(hòu)如果要大(dà)笔(bǐ)用钱时会很“棘手(shǒu)”；另外(wài)一些客户(hù)则(zé)是认为在个人养老金(jīn)产品并非(fēi)专门设计且收益优势不明显，目前个人养老金可以(yǐ)购买的养(yǎng)老储蓄、银行养老理财、养老保险产品、养老目标基金四类产品，即(jí)使不(bù)通过个人养老金账户也可以直接(jiē)买，且收益差(chà)距不大(dà)。

　　黄(huáng)宁则从券商从业人员的角(jiǎo)度谈(tán)到了推广(guǎng)个人养老金业务(wù)过程中的(de)“困境”。他表示(shì)：“券商端个人(rén)养老金只(zhǐ)支持代销公募(mù)基金，无法代销存款、银行(xíng)理(lǐ)财、商业养老保(bǎo)险(xiǎn)，有(yǒu)些客(kè)户风险承(chéng)受能力较低，想寻求更低风险等级(jí)的产品，纯公(gōng)募基(jī)金难以达(dá)到资产配置的(de)需求。”

　　此(cǐ)外(wài)，还有一(yī)部分年轻人向记者直言，对于离退休(xiū)还较遥(yáo)远的群体来说，养老需求当然(rán)也需要(yào)考虑，但眼下的生活和经(jīng)济(jì)状况(kuàng)才(cái)是更(gèng)重要的。

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