金融界4月28日消息(xī) 为规范开展(zhǎn)内地与(yǔ)香港利(lì)率(lǜ)互(hù)换市场互联(lián)互通合作相关业(yè)务，保(bǎo)护境内外投资者合法权(quán)益，维护(hù)利率(lǜ)互换市场秩序(xù)，中国人民银行制定了《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》，现予以(yǐ)公布(bù)，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银行有关部门负责人表示(shì)，未来中国人民银行(xíng)将(jiāng)根据(jù)市场发(fā)展情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整(zhěng)交易和清(qīng)算额度，优(yōu)化交易清算安排，为境(jìng)外(wài)投资者提(tí)供(gōng)更加便(biàn)利(lì)高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结合各方面(miàn)情况，在风险可(kě)控、对等(děng)互利的原则下，适时研究扩展至“南(nán)向互换(huàn)通”。

　　以下为中国人(rén)民银行有关部门负责人就《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互(hù)换市场互联互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符(fú)合中国人民(mín)银行要求的(de)境外(wài)投资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合(hé)《中国(guó)人民银行(xíng)关于(yú)境外(wài)央行、国际金融(róng)组织、主(zhǔ)权(quán)财富基金运用人民币投(tóu)资银行间(jiān)市场有关(guān)事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民(mín)银行(xíng)关于进(jìn)一步做好境外机构投资者投资银行间债券市场(chǎng)有关(guān)事宜(yí)的公告》（中(zhōng)国人民银(yín)行公(gōng)告〔2016〕第3号(hào)发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉）和《内地与香港债券市场(chǎng)互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文(wén)件要求、完成银行间债(zhài)券市场准入备案的境外投资者等(děng)，可根据《内地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》（以下(xià)简称《办法(fǎ)》）相关规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内(nèi)外投资者可以签署(shǔ)的协议范围是什么？

　　答：根(gēn)据(jù)《办法》，境内外(wài)投资者(zhě)开展“北(běi)向互换通”交(jiāo)易前(qián)可(kě)以与(yǔ)交易对手方(fāng)签署经中国人民(mín)银(yín)行(xíng)认可的衍生(shēng)品主协议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中(zhōng)央清算衍生品执(zhí)行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境内投资(zī)者(zhě)应(yīng)当(dāng)将是否签署(shǔ)协议、签署协议类(lèi)型等(děng)事项向中国(guó)外汇(huì)交易中心备案。目(mù)前，中国银行间(jiān)市(shì)场(chǎng)交易商协会正在研究制定(dìng)“互换通”衍生品协议，待其正(zhèng)式(shì)发(fā)布后也可供境内外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投资者(zhě)的投资范围(wéi)是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通(tōng)”境外投资(zī)者现阶段可在银行间市场(chǎng)开展符合(hé)集中清算要(yào)求的人民币利率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中认可(kě)的境外电子交易(yì)平(píng)台、境(jìng)内电子交易平台(tái)包括哪些？境外(wài)投(tóu)资者的对(duì)手方、交易模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换(huàn)通”下(xià)受认可(kě)的境外电子(zi)交易平台包(bāo)括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应(yīng)市场需求加入其他(tā)受认可的电子交易(yì)平(píng)台，受认可的境内(nèi)电子交易(yì)平台(tái)为中国(guó)外汇(huì)交(jiāo)易中心。

　　为便利境(jìng)外投(tóu)资者开(kāi)展人民币利率互换(huàn)交易，“北(běi)向互换通”参照“债券(quàn)通”相(xiāng)关安(ān)排，由境内投资(zī)者（即“互换(huàn)通(tōng)”报价商）与境外投资者进(jìn)行交易，“互换通(tōng)”报价商名单可在中国外汇(huì)交易中心网站上查询(xún)。

　　“北向互换通”交易在境内电子(zi)交易平台达成，交易一经达成即视为交易已(yǐ)确认。境(jìng)外投资者(zhě)可通过中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)认可的境外电子交易平(píng)台(tái)与境内(nèi)电子交易平台的连接，向(xiàng)境内电子交易(yì)平台发送(sòng)交易指(zhǐ)令，与(yǔ)“互换通(tōng)”报价商达(dá)成交易。

　　五、中国人(rén)民银行认(rèn)可的境内(nèi)清算机构(gòu)和(hé)香港证监会认可的(de)境外清算(suàn)机构包(bāo)括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国(guó)人民银行认(rèn)可(kě)的境内清算(suàn)机构(gòu)为银行间市场(chǎng)清算所股份有限公司（以下简称上(shàng)海清算所），香(xiāng)港证监会认可的境外清(qīng)算机构为香港交易所旗下香(xiāng)港场外结算有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)（以下(xià)简称场外结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资(zī)者开展集中清算的(de)主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场(chǎng)外结算公司清算会员资(zī)格或作为清算客户委托场外结(jié)算公司综合清(qīng)算(suàn)会(huì)员代理清算，并(bìng)与场外结算公司综合清算会(huì)员签订(dìng)客户清算协议。交易达成后，境内外(wài)清(qīng)算(suàn)机构对交易进行(xíng)风控检查，对于符合(hé)集中(zhōng)清算要求的交易及(jí)时纳入集中清算。境外机构通(tōng)过场外结算公司或其(qí)综合清算会员完成保证(zhèng)金及资(zī)金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清算(suàn)机构如(rú)何进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合(hé)约替(tì)代是指清算机构(gòu)作(zuò)为中央对手方针对已成交的交易(yì)充当买方的卖方和(hé)卖(mài)方(fāng)的买(mǎi)方(fāng)的一种(zhǒng)法律安排，并据此与买方和(hé)卖方(fāng)建(jiàn)立两个新合约，以清偿买卖双方之间的(de)初始债务。“北向互换通”业(yè)务(wù)中，境外与(yǔ)境内(nèi)参与者达成(chéng)的交(jiāo)易(yì)在经过上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算公(gōng)司的集中清算审核后，上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与场外(wài)结算公司于(yú)当日将(jiāng)交易进行合约(yuē)替(tì)代，进入集中清算(suàn)，生成为三个独立的新合约，分别为境外参与者与场(chǎng)外结算公(gōng)司、场外结算(suàn)公司与上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)、上海(hǎi)清算所与境(jìng)内参与者之间的合约。境外与境内(nèi)参(cān)与者之间将不再(zài)存在合(hé)同关系。对于未纳入集中清算的交易，依照成交(jiāo)双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流动如何(hé)管理？

　　答(dá)：在(zài)“互(hù)换通”业务场(chǎng)景(jǐng)下，上海清算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司之(zhī)间的跨(kuà)境(jìng)资(zī)金结算(suàn)主要通过人民币跨境支(zhī)付系统办理。同时，场外(wài)结算公司可在境内(nèi)银(yín)行开(kāi)立(lì)人民币基(jī)本(běn)存款账户和人民币“互换通”结算(suàn)专用存(cún)款账(zhàng)户(hù)（NRA账户），作为极端情况下应急(jí)结(jié)算安排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互换通”交易结算资(zī)金、因“互换(huàn)通”交易结算需要在(zài)应急情况下所融入资金的(de)本息和费用以及(jí)符(fú)合中国(guó)人民(mín)银行规定的其他收入支(zhī)出等。

　　此外(wài)，作为(wèi)“互换通”业务发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉风(fēng)控方案的一部分，上海清(qīng)算(suàn)所与场外结(jié)算公(gōng)司将针(zhēn)对双方清算(suàn)所之间的风险敞口建立“互换通”资(zī)源池安排。双方向“互换通”资源池(chí)缴纳担保品(pǐn)，该资源池独立于每一中央对手方从(cóng)各自清算参与者收取和追(zhuī)缴的保(bǎo)证金、清算基金之外(wài)，不用于任何会(huì)员机构(gòu)的(de)违约损失分摊。上海清算所向资源池(chí)缴纳的资金存(cún)放在(zài)以场外结算公(gōng)司名(míng)义于(yú)境外开立的“互换(huàn)通”专(zhuān)用(yòng)账户，场外结算公司向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以上(shàng)海清算所(suǒ)名义于境内(nèi)开立(lì)的“互换通”专用人民币/外币账(zhàng)户，相关账户内资(zī)金(jīn)可豁免(miǎn)跨境债权债务(wù)登(dēng)记及额度管理要(yào)求。场外结算公司与上海清算所每日基于双方清(qīng)算所(suǒ)之间的风险(xiǎn)敞口计算(suàn)“互换通(tōng)”资源池要求(qiú)，并(bìng)通过境内外存管(guǎn)银行办理人民币或外(wài)币资金的跨境(jìng)划(huà)转。

　　有(yǒu)汇报责任的机构(gòu)应当及时履行报送义务。上海清算(suàn)所和境内资源池存(cún)管银行(xíng)应当(dāng)向(xiàng)人民币跨境(jìng)收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民(mín)币收支信(xìn)息(xī)；被撤销的交易如涉(shè)及双边结算补偿金的，相(xiāng)关境(jìng)内结(jié)算银行应当进行跨境人民币收支(zhī)信(xìn)息报(bào)送(sòng)。上海清算所、境内投资者等相(xiāng)关主体(tǐ)应(yīng)当按照规定履行国际(jì)收(shōu)支统计申(shēn)报(bào)义务(wù)，原则上“互换通(tōng)”交易和(hé)资源(yuán)池业(yè)务由上海(hǎi)清算(suàn)所集中进行国际收支(zhī)统(tǒng)计申报，补偿金等(děng)不经(jīng)由上海(hǎi)清算所清算(suàn)的交易(yì)或资金收付，由境内投资(zī)者等相关主体进行国际收支统计申(shēn)报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换通(tōng)”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为(wèi)确(què)保市场平稳运行，“北向互换通”充分(fēn)考虑境外投资者投(tóu)资银行间债券市场的情况(kuàng)，初期全市场每日交易净(jìng)限额为200亿(yì)元(yuán)人民币(bì)（即全部境(jìng)外投资者通过(guò)“北向互换通(tōng)”开展利(lì)率(lǜ)互换交易在轧差后的名(míng)义本金净额每日不超过200亿元人民币(bì)），清算(suàn)限额(é)为40亿元人(rén)民币（即上海清算(suàn)所与场外(wài)结(jié)算公司(sī)之间(jiān)净(jìng)头寸对应的“互换通(tōng)”资源(yuán)池风险敞(chǎng)口上限为40亿元人(rén)民币）。未来，可根(gēn)据市场发展情(qíng)况适时(shí)调整额(é)度，并(bìng)对外公布。

　　十、香港结算行应当遵(zūn)守的人民币购售业务相关(guān)规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于人民币(bì)购售业务的相关(guān)文件主要包括：《中国(guó)人民银行关于明确(què)跨境(jìng)人民币业务相(xiāng)关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关于(yú)调整人民币购(gòu)售业(yè)务管(guǎn)理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于拓(tuò)宽人民币(bì)购(gòu)售业务范围的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人(rén)民银行(xíng)办公(gōng)厅关(guān)于(yú)加强境外金(jīn)融机构(gòu)进入银行间外汇市场(chǎng)开(kāi)展人民币(bì)购(gòu)售业务(wù)宏(hóng)观审慎管理有关(guān)事项的通(tōng)知》（银(yín)办发(fā)〔2016〕143号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于完善人民币(bì)购售业务(wù)管理有关(guān)问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币(bì)购售业务境外参加行和(hé)境外清算(suàn)行进入银(yín)行间外汇(huì)市场有(yǒu)关事(shì)项的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在(zài)境(jìng)内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时，沿用现(xiàn)有境(jìng)外清算行和境外参加行的业务模式、产品种类和信息报送等相关安排(pái)。根据《办法》和人民币购售业务(wù)管理规定，香港结算行(xíng)在境内银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，应当确保与(yǔ)其相关的境外投资者(zhě)在本机构(gòu)的资(zī)金(jīn)兑(duì)换是基(jī)于“北(běi)向互换通”的(de)真实合理需求。

　　十一、如(rú)何理解“使用外汇参与交易(yì)的，其交易到(dào)期或不(bù)再继续参与(yǔ)的，原则上应当通过香(xiāng)港结算(suàn)行兑(duì)换(huàn)回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇的境外投资(zī)者通过“北向互(hù)换(huàn)通”投资(zī)内地(dì)银行间金融衍生品(pǐn)市(shì)场(chǎng)，使用外汇的境外投资(zī)者(zhě)可在香港(gǎng)结算(suàn)行办理外汇资金兑(duì)换，香港结算行由此所产生(shēng)的头寸可到境内银行间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘。初(chū)期，境外(wài)投资(zī)者可选择一家香港结算行办理业务。香(xiāng)港结算行为(wèi)境外投资者办理外汇资金兑换(huàn)时(shí)，应当做好(hǎo)真实性(xìng)审核相关工作(zuò)，确保所兑换的资金(jīn)用于“北向互换(huàn)通(tōng)”交易。其(qí)交易到期所得的人民(mín)币资金，可继续投资，如用于(yú)非“北(běi)向互换通(tōng)”投资用途，应当通过香港结算行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报(bào)告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投资者和相关金融(róng)市场基础设施应当向中国人民银行认可的交(jiāo)易报告库(kù)报告“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”交易(yì)相关数(shù)据。中国(guó)外(wài)汇交(jiāo)易(yì)中心是中国人民银行(xíng)认可的“北向互换(huàn)通(tōng)”数据(jù)的交易报(bào)告库，在中国外(wài)汇交易(yì)中(zhōng)心达成的“北向(xiàng)互换通”交易(yì)，境内外投资者无需另行报告。此外，中国人民(mín)银行和相关监管部门(mén)可以(yǐ)根(gēn)据(jù)需(xū)要(yào)向(xiàng)基础设施调取与境外投资者(zhě)投(tóu)资(zī)活动(dòng)相关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布(bù)后(hòu)，还会(huì)发布相关配套业(yè)务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内电子交(jiāo)易平(píng)台、境内(nèi)外(wài)清算机构(gòu)将制订配套的(de)业务规(guī)则等(děng)文件并(bìng)对外发(fā)布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什么发展(zhǎn)计划(huà)？

　　答：未来中国人民银行将根据(jù)市场发展情况，适时(shí)增加投资品(pǐn)种，调(diào)整交易和清(qīng)算额度，优化交易清算安排，为(wèi)境(jìng)外投资(zī)者提供(gōng)更加(jiā)便利高效(xiào)的风险管理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将(jiāng)结合各方面(miàn)情况(kuàng)，在风(fēng)险可控、对等互利的(de)原则下，适时(shí)研究扩展至“南向互(hù)换通”。

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