分析(xī)人(rén)士称，《暂行规定》施行(xíng)后，预(yù)计(jì)全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理(lǐ)人(rén)的产品体系(xì)结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基金监管暂行规定》（下称(chēng)《暂(zàn)行规定》）正式实施，从风险管理、人员及(jí)系统配置、投资(zī)比(bǐ)例、交易行为、规模控制(zhì)、申赎管理等多方面对重要(yào)货币(bì)市场基金的(de)基金(jīn)管理人提出了更为严格审(shěn)慎(shèn)的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货币基金的风(fēng)险管理能(néng)力(lì)和(hé)透明度，降低投资风(fēng)险。但是(shì)，可能会对(duì)部分追求高(gāo)收益的投资者造成一(yī)定影响。此外，预计全市场货币市场基金数(shù)量(liàng)上将(jiāng)有一(yī)定出清，对基金管理人的(de)产品体系(xì)结(jié)构布局、调整(zhěng)也(yě)提出(chū)了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，重要(yào)货币市场(chǎng)基金是指因基金资产(chǎn)规模较大或者投资者人数较多、与(yǔ)其他金融机构(gòu)或者金融产品(pǐn)关联性较强，如(rú)发(fā)生重大风(fēng)险(xiǎn)，可能对资本市场和金融体系(xì)产生重大不利影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评估范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市场基(jī)金满足下列任(rèn)一(yī)条件的，基金管理人(rén)应当在(zài)10个工作日内主动(dòng)向(xiàng)中(zhōng)国证监会报告(gào)：基金(jīn)资(zī)产(chǎn)净值连续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基(jī)金份额持有人数量连(lián)续20个(gè)交易日超过5000万个；中(zhōng)国证监(jiān)会认(rèn)定的符(fú)合重要货币市场基金(jīn)特(tè)征的其(qí)他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上共有天弘余额宝(bǎo)货币、易(yì)方达易理(lǐ)财(cái)货币A、建信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金规模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余额宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有人(rén)户数来看(kàn)，截至2022年(nián)末，天(tiān)弘余额(é)宝货币持有人达7.44亿户，居(jū)于首位(wèi)。

　　有业(yè)内人(rén)士对记(jì)者表示，《暂行规(guī)定》实施后，对于规模(mó)超过(guò)2000亿元或者(zhě)投资者数(shù)量大(dà)于5000万个(gè)的(de)货币市场基金，监管要(yào)求更加严(yán)格，基(jī)金管理人(rén)需要增强抗风险能(néng)力，并明确风险(xiǎn)防(fáng)控与处置机(jī)制。这将促使基金公司(sī)更(gèng)加(jiā)注(zhù)重风险管(guǎn)理(lǐ)和产品合规性(xìng)，提高(gāo)产品的(de)透明(míng)度和(hé)稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规(guī)定》与(yǔ)资(zī)管(guǎn)新规一脉相(xiāng)承，都是为了提升资管机构的风(fēng)险管理能(néng)力(lì)，实现风险分散化，防止风险过度集中、对金融(róng)安全产生(shēng)不利影响。在提升风控(kòng)水平(píng)的前(qián)提(tí)下，引导高(gāo)收(shōu)益产品打破刚兑(duì)，高安全产品收益(yì)率回落至(zhì)与其风险相(xiāng)匹(pǐ)配的合理水平。随着资管新规的(de)逐步落地，回归本(běn)源的主动类资管产品迎(yíng)来发展良(liáng)机，财富管理(lǐ)行业百花(huā)齐放。

　　明确附(fù)加(jiā)监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要货币市场基(jī)金的附加监管(guǎn)要求(qiú)，指出基金管理人应(yīng)当遵循长期稳(wěn)健的(de)经营(yíng)和投资理念，确保自身(shēn)投资研究、人员配备、系统运营、客(kè)户(hù)服务、风险管(guǎn)理与危机应(yīng)对等方(fāng)面的能(néng)力水平与重(zhòng)要(yào)货(huò)币市(shì)场基金管理规模相(xiāng)匹配，不(bù)得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值得(dé)注意的(de)是(shì)，重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金的基金经理不(bù)得少于(yú)2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级(jí)管理人员、基(jī)金(jīn)经理等(děng)相关人(rén)员的考核评价、薪酬激励等不(bù)得直接或(huò)者间接与(yǔ)重(zhòng)要货币市(shì)场基金的规(guī)模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标方(fāng)面，也(yě)需要满足多项要(yào)求(qiú)。例如，持(chí)有一家(jiā)公司发行(xíng)的(de)证券市值不(bù)得超过基金资产净(jìng)值的5％；投资于具有基金托管人资格的(de)同一商业银(yín)行(xíng)发行(xíng)的金融工具(当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗jù)占基金资产净(jìng)值的比例(lì)不(bù)得超过(guò)15％；主(zhǔ)动投资于流动性受限资(zī)产的规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合(hé)的平均(jūn)剩余(yú)期限不得超过90天；投资(zī)组合的杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基(jī)金交易(yì)行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申(shēn)购(gòu)申(shēn)请，避免出现接受(shòu)单一投资者申购(gòu)申请后导致其持有份(fèn)额超过基金总份(fèn)额(é)5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人(rén)、基(jī)金托(tuō)管人每月从(cóng)重要货币市场(chǎng)基金的管理费、托管费中计提(tí)的风险准备金比例不得低(dī)于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》是金融防风险的重要举措。部分货币市场基金规模较大、投资者数量(liàng)较多，具有“牵一(yī)发而动(dòng)全身”的(de)重要影响，当出现风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)时，可能会对金融(róng)市场的流动性安(ān)全产生冲(chōng)击。《暂(zàn)行规(guī)定》无论(lùn)是从考核机制，还是(shì)从投资(zī)比例、久期、可(kě)变现资(zī)产的限制，都是(shì)为了更高流(liú)动性考(kǎo)虑，重要货币市场基金(jīn)防范流动性风险(xiǎn)的(de)能力将进一步提升，将(jiāng)有效(xiào)防止(zhǐ)出现2016年部分货币市场基金类似的流动(dòng)性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要货币市场基金(jīn)的风险防控和监(jiān)督管理机(jī)制方面，《暂行规定》也做出(chū)了明确(què)的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管理人应(yīng)当综合评(píng)估重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)各(gè)类风险(xiǎn)的成因(yīn)、表现及影响，会同相(xiāng)关市场主体共同制定(dìng)合理有效(xiào)的风险应对预案。风险应对预案应当报中国证监会备案(àn)，中国证监(jiān)会对(duì)风险应对(duì)预案(àn)的(de)有效(xiào)性(xìng)、合理性、可行性(xìng)等进行评估(gū)。

　　重要货(huò)币市场基金发生重大风险的，由中国(guó)证监会牵(qiān)头(tóu)相(xiāng)关部门成(chéng)立风险处置(zhì)小组，督促基金管理人及相关市场(chǎng)主体依据风险(xiǎn)应对预案等对重要货币(bì)市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施(shī)对于投(tóu)资者有什(shén)么影响？

　　有业内(nèi)人(rén)士对记者表示，《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的风险(xiǎn)管理能(néng)力和透明度，降(jiàng)低(dī)投资风险(xiǎn)。但是(shì)，可能会对部分投资者造成一定影响，例(lì)如当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗可能会对(duì)一些追求(qiú)高收益的投资者造成一(yī)定冲击(jī)。此外，新(xīn)规可能会(huì)导(dǎo)致一些货币基金规模较小的产品退出(chū)市场，投资(zī)者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护低风险(xiǎn)偏好的(de)投资者。相对(duì)于其(qí)他(tā)资管产(chǎn)品(pǐn)，货币市(shì)场基(jī)金具有着投资者数量庞大，风险(xiǎn)偏好较低的特点。部分规模(mó)较大(dà)的(de)货(huò)币规模基(jī)金如出现风险事(shì)件(jiàn)，或将(jiāng)对社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了重要(yào)货币市场基金的资产安全要(yào)求(qiú)，有利于保护投(tóu)资者利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券(quàn)指出(chū)，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市场(chǎng)基金的规范化、标(biāo)准化(huà)、投资分(fēn)散化(huà)、安全化程度将(jiāng)有提升，未来是(shì)否在公布的重点货币基金名(míng)录内，可能是投资(zī)者选(xuǎn)择考量的潜(qián)在背书因素(sù)之(zhī)一。预计(jì)全市场货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金数量上将有一定出清(qīng)，对(duì)基金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

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