金融(róng)界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆(jiē)供(gōng)需(xū)！

　　日前(qián)，六(liù)年一个周期(qī)轮回的白糖期货正(zhèng)在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之前的(de)最(zuì)后一(yī)个交易日，在郑(zhèng)州商品交易所交易的白糖主力期货合约收(shōu)盘(pán)成功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人(rén)遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一(yī)假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关(guān)注。直至(zhì)昨日(rì)（5月22日），白糖(táng)主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯一震(zhèn)，恍(huǎng)然醒悟(wù)。

　　5月23日，白(bái)糖主力合(hé)约盘(pán)中继(jì)续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元/吨的(de)高(gāo)点。

　　六年(nián)一次的白糖周期

　　而(ér)上一次(cì)白(bái)糖主力(lì)期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主力合约正在上(shàng)演最后的末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖(táng)主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位(wèi)，收盘(pán)大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日(rì)），白糖主力合约盘中(zhōng)就(jiù)创下7314元/吨的(de)周期高点(diǎn)，随即(jí)白糖期货开始一(yī)路狂跌，直(zhí)至2019年年(nián)初才勉(miǎn)强止住颓势(shì)。

　　真的注(zhù)意(yì)的是，从白糖主(zhǔ)力合(hé)约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准时，从未(wèi)缺(quē)席过(guò)。而形成这种周期的原因与白糖(táng)期货的种植周期有关，一般甘蔗的(de)每三(sān)年一个种植周期(qī)，这从根本决定了白(bái)糖周期(qī)到来(lái)。

　　此轮(lún)白糖(táng)周期已经渐入高(gāo)潮

　　目(mù)前(qián)，此(cǐ)轮(lún)白糖周期已经渐入(rù)高潮，据(jù)生(shēng)意社显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日(rì)，白糖(táng)现货市场价(jià)格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价格已经创下2018年以来(lái)的新高。

　　国(guó)内白(bái)糖供给方面，减产是(shì)大概率(lǜ)事(shì)件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全国食糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已(yǐ)全部停机(jī)，甘蔗糖厂除(chú)云(yún)南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全(quán)部收(shōu)榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进(jìn)入尾(wěi)声(shēng)，除(chú)云(yún)南地区外，广西(xī)等主产区陆续收榨。由于广西前期受不(bù)利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产(chǎn)降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续下滑趋(qū)势。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简单估(gū)算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白(bái)糖(táng)来说并(bìng)不现(xiàn)实，由于(yú)国内糖料作物种植面积增长有(yǒu)限，国内(nèi)糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢(màn)且有漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里限，我国食糖产量整体(tǐ)保持平稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右(yòu)。目前国(guó)内食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观(guān)。

　　据消费日(rì)报报道，联合国粮(liáng)食及农业组织（粮农组织）发布的报告显(xiǎn)示，4月(yuè)国际食品价格(gé)指数出现1年以(yǐ)来(lái)的(de)首次回升，食糖(táng)、肉类及大米的世(shì)界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国和地区包(bāo)括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其中前(qián)十位食糖产(chǎn)量约占全球(qiú)总产(chǎn)量(liàng)的76%；前四大出(chū)口国分别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量(liàng)占全球比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里(qiú)主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危(wēi)机，加上政府实施(shī)的出口限制(zhì)，世界各(gè)地(dì)的糖价可能会进(jìn)一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股(gǔ)市场也(yě)是闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘(pán)大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今(jīn)年以(yǐ)来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年(nián)内(nèi)涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极(jí)限，市场将会给出答案(àn)。

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