编者按

　　本周(zhōu)，2023年(nián)一季(jì)报公募基金披(pī)露落幕(mù)，基金经理(lǐ)的调仓路线被完整(zhěng)曝光。首季行情变化以春(chūn)节(jié)为轴，节后市场热点从复(fù)苏线逐(zhú)渐发散到中特估(gū)、人工智能、机械制造(zào)等多个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑(bēi)式突破带(dài)火了科技(jì)一(yī)众赛道，这(zhè)让一季度公募仓位顺势而(ér)为变(biàn)化明显。

　　在国内(nèi)的(de)公募基金中，科技(jì)成长阵营中的旗(qí)手之(zhī)一(yī)冯明远，目前(qián)在管(guǎn)的产品从(cóng)10只缩(suō)减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管规模仍维持在230亿元的水平线上。从(cóng)第一季度的调仓来看，在他的成名作信(xìn)澳新能源产(chǎn)业最新(xīn)季报(bào)中，保留了(le)上一季度(dù)的七(qī)只(zhǐ)重仓，同(tóng)时(shí)用中伟股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换(huàn)了比(bǐ)亚迪(dí)、斯莱克(kè)和保隆(lóng)科技，可以看出其坚守新能源(yuán)的大框架，在细分赛(sài)道中不断寻找(zhǎo)性价(jià)比更优(yōu)的(de)领域。

　　对比看(kàn)“常青树(shù)”老将朱少醒，一季(jì)报中他仅仅调换了两处标(biāo)的，用(yòng)金域(yù)医(yī)学和蓝晓科(kē)技(jì)替换了药明(míng)康德(dé)和瑞丰新材，特别是合(hé)成树脂板(bǎn)块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大黑一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖马，股价(jià)迄今上涨超过30％，同(tóng)时(shí)他保持(chí)了对喝(hē)酒吃(chī)药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上季(jì)持平稳居(jū)首位(wèi)。而他也一(yī)如(rú)既(jì)往地表示(shì)，会在优质(zhì)的股票里寻(xún)找价值，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春在(zài)其(qí)成名作景顺长城新兴成长中，前三(sān)大(dà)重仓就依(yī)次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费(fèi)和新能源在公(gōng)募(mù)基金组(zǔ)合配置中的压舱石地位依然稳固，同时中特估(gū)、芯片、软件、机械制造成进攻热(rè)点，公募(mù)在经(jīng)历去年的整体业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求组(zǔ)合的α。值(zhí)得(dé)关注的(de)是，公募(mù)名将们对因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也有(yǒu)冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能(néng)造成板(bǎn)块后(hòu)续波(bō)动。目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比创新高代(dài)表了主线行情(qíng)确(què)立，但(dàn)我们(men)认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个(gè)阶(jiē)段也(yě)总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星(xīng)增配次高(gāo)端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加(jiā)仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前(qián)在管两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其(qí)最新公布(bù)的两只A股(gǔ)基(jī)金一季报，在管理时间更长(zhǎng)的易(yì)方(fāng)达蓝(lán)筹精选混合(hé)中(zhōng)，3月31日时前五(wǔ)大(dà)重仓的占比均(jūn)超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其(qí)中除去腾(téng)讯外(wài)全部(bù)为(wèi)白酒，不过除去加仓茅(máo)台外，张坤减持了五粮(liáng)液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相似的一(yī)幕(mù)也出现在他管理的易方达优(yōu)质(zhì)企(qǐ)业三年(nián)上。

　　该基(jī)金(jīn)的一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，仅是前五大(dà)的重仓次序有(yǒu)所不同，而实际上腾讯(xùn)和(hé)茅(máo)台(tái)同(tóng)以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去(qù)加仓(cāng)茅台外，张坤也(yě)是小幅(fú)减持了另外三大白(bái)酒标的。再看另(lìng)外(wài)的(de)半壁重仓股，港交所、美团、伊(yī)利、招(zhāo)行均是持续(xù)上榜的老面孔，惟一的(de)变化(huà)是他用(yòng)中(zhōng)国海洋石油替(tì)换了上一季的药明生物(wù)。

　　张坤(kūn)在季报中(zhōng)也对调(diào)仓思(sī)路有所阐(chǎn)述：“基(jī)金在一季度(dù)股票仓位(wèi)基(jī)本稳(wěn)定(dìng)，对结构进行了调整，增加了(le)消费等行业的配(pèi)置，降(jiàng)低(dī)了(le)金融(róng)等行业的配置(zhì)。个股(gǔ)方面(miàn)，我们仍然持有(yǒu)商(shāng)业(yè)模式出色、行业(yè)格局清(qīng)晰(xī)、竞(jìng)争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金(jīn)的明星基金经(jīng)理李晓星，在(zài)和张萍合管的(de)银(yín)华(huá)盛世最新(xīn)季报(bào)十大(dà)重仓中，持有7只白酒股。对比上(shàng)一季度仅有(yǒu)三大白酒龙头和古(gǔ)井(jǐng)贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路(lù)可能是想(xiǎng)利用次高端和地产酒(jiǔ)来增加组合的(de)进(jìn)攻(gōng)弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为(wèi)爱(ài)美客、安井食品(pǐn)、海大(dà)集团，而这三(sān)者在上一(yī)季度就是前(qián)十(shí)中的标的。

　　对(duì)此，李晓(xiǎo)星(xīng)在季报中(zhōng)强调(diào)：“复苏仍然是主线，进入(rù)二季度，改善弹性会加大。方向上，最(zuì)看好餐饮相(xiāng)关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐饮的恢复是(shì)确定的；其次，看(kàn)好(hǎo)线(xiàn)下场景恢复(fù)后(hòu)，需(xū)求相对刚性的医美(měi)以及(jí)消(xiāo)费医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募(mù)老将(jiāng)朱少醒这一季将“喝(hē)酒吃药”的主打(dǎ)思路体现得淋漓(lí)尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台(tái)依然(rán)是他的最爱，不过(guò)他对于另一重仓五(wǔ)粮(liáng)液有所减持；医药方面，他对重仓表(biǎo)现(xiàn)得是有(yǒu)所取舍：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升(shēng)至十(shí)大重仓(cāng)股的第五位；其次，他选择小(xiǎo)幅减持了(le)创新(xīn)药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金域医学(xué)替换了(le)CXO龙头的药(yào)明康德(dé)，而新进重(zhòng)仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学(xué)去(qù)年作为核酸检测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在(zài)后(hòu)疫情时代(dài)，公司主营回归本源(yuán)后依然(rán)亮点众多，作(zuò)为第三方医学检验(yàn)及病理诊断服务(wù)商，金域医学(xué)近日率先推出国(guó)内首(shǒu)个国家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基化检测项(xiàng)目，再次领跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍(réng)“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的施成(chéng)外，本周一众(zhòng)新能源高手中(zhōng)的顶流(liú)冯明远所管产(chǎn)品(pǐn)一季报全部披露，截至4月(yuè)19日收(shōu)盘，目前(qián)他所管(guǎn)理的6只产品(pǐn)维持年(nián)内小幅正收益。当前冯明远在管基(jī)金中，任职管(guǎn)理最长的(de)就(jiù)是代表作新能源产业股票。从被调出的三只产品(pǐn)看，其中斯莱克的主营与新能(néng)源产业链关系不大。

　　而在新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)的三只标的中，占比相(xiāng)对最高的就是非传统(tǒng)新能源产业赛道龙(lóng)头(tóu)中伟股份，这(zhè)家主营锂(lǐ)电(diàn)池正(zhèng)极体研发的(de)公司，主要产(chǎn)品是三(sān)元前驱体(tǐ)和四氧(yǎng)化(huà)三钴，从(cóng)近期(qī)发布的年(nián)度(dù)业绩快报来看，公司的主营与净利润均实现50％以上的(de)逆(nì)势增(zēng)长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优选(xuǎn)中(zhōng)还出现(xiàn)了一只(zhǐ)新的重仓(cāng)股银(yín)邦股份，这也是一家(jiā)高(gāo)科技(jì)公(gōng)司，主营(yíng)业(yè)务中(zhōng)有分布式光伏发电系统。

　　在(zài)季报(bào)总结(jié)中，他表示：“本基(jī)金的投资(zī)主要聚焦在新(xīn)能(néng)源(yuán)、科(kē)技(jì)、高端制造等新兴产业(yè)领域，细分板块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净(jìng)值也出(chū)现小(xiǎo)幅震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板块部分公司(sī)加入AI或数(shù)字经济等(děng)热门概念的创新，以及(jí)半导体和制造业正经历(lì)触(chù)底反弹的复(fù)苏，市(shì)场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们(men)会继续在新(xīn)能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资(zī)机会。”

　　相(xiāng)比成名(míng)多时的冯明(míng)远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是在新(xīn)能源大潮中快速走红的类型。天(tiān)天基(jī)金网显示，早在去年底时他就已经是“双二(èr)百”的基金经理(lǐ)了，而他在管的7只基金今年同时段几乎全线(xiàn)飘(piāo)红，特别是动态策(cè)略混合年内涨幅(fú)超过10％一(yī)枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先(xiān)锋股票为(wèi)例，最新的基金一(yī)季报(bào)显示，其(qí)重仓的新(xīn)能源产业链中股(gǔ)票依然为上(shàng)季的(de)7只，它们分别是(shì)宁德时代、亿(yì)纬锂能(néng)、天齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友(yǒu)钴业，虽然(rán)上述标的(de)年初至今表现一般。但他(tā)此前(qián)曾(céng)公(gōng)开表示(shì)，看(kàn)到了新(xīn)能源类似2019年的投资(zī)机会。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他表示：“从中长(zhǎng)期维(wéi)度(dù)看，新能源产业还具备较长的生命周期，不少细分板块(kuài)还能维(wéi)持(chí)较长时间的(de)高速增长，而(ér)经过市场的调整，我(wǒ)们看到行(xíng)业中的优质公司(sī)对应2025年的盈利中枢在当(dāng)前(qián)市值的投(tóu)资价值(zhí)。或许，新能源行(xíng)业的终局如大部分制造业一样是一个(gè)竞(jìng)争充(chōng)分、利润极度(dù)压缩(suō)的市(shì)场，但在发展过(guò)程中不(bù)少公司(sī)一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状(zhuàng)元刘格(gé)菘今年业绩开局不顺，最新数据显示(shì)目前在管产(chǎn)品年(nián)内回撤全部超过了10％，以他的代(dài)表作之一的广发小(xiǎo)盘成长来看，基金一季报表明他的重仓(cāng)行业配置思路依然首(shǒu)选新能(néng)源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四(sì)季报和一季报，《红(hóng)周刊》发(fā)现他所持有的是完全(quán)一致的10只股票(piào)，虽然第(dì)一大重(zhòng)仓股依然是半导体(tǐ)公司圣邦(bāng)股(gǔ)份，但是整体新能源的地位似(shì)乎进(jìn)一步稳固，比如(rú)晶澳科(kē)技从第三升至第二位，隆基绿能(néng)从第六升至第四位。同时极为罕(hǎn)见的情况是(shì)，如果按照保留(liú)小数两位来(lái)统计，竟然所有10只(zhǐ)标(biāo)的(de)股持仓(cāng)量与上一(yī)季度保持一(yī)致。

　　就(jiù)此，刘格菘在(zài)基(jī)金季(jì)报中表示：“报告期内，基金的持仓结(jié)构(gòu)并没(méi)有进行大(dà)幅度的调整，依(yī)然(rán)围绕(rào)已经建立(lì)全球比(bǐ)较优(yōu)势(shì)的高端制造产业链(liàn)布局(jú)。我们对(duì)重点(diǎn)持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和增量(liàng)价值积累的公司(sī)。经过(guò)调整，行业估(gū)值(zhí)水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未(wèi)被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国(guó)移(yí)动

　　姜诚精准布局(jú)中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚是近几年出(chū)镜相(xiāng)对较(jiào)多的基金(jīn)经理，而他的业(yè)绩特别从去年迄今颇为(wèi)抗(kàng)打。2023年(nián)年初(chū)以来，在他所管理的8只基金(jīn)中，除去(qù)刚(gāng)满两个(gè)月的中泰元和价值精(jīng)选不纳入统(tǒng)计外(wài)，其余7只基金均实现(xiàn)了正(zhèng)收益，特别(bié)是兴(xīng)诚(chéng)价值(zhí)一(yī)年持有的收(shōu)益率接近了14％，同时还(hái)有两(liǎng)只基金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚(chéng)价值(zhí)一(yī)年为例，对(duì)比基金(jīn)四(sì)季报和今年一季度(dù)可(kě)以看出，姜(jiāng)诚实际上只是(shì)微(wēi)调(diào)了(le)一个席位，而新调进来的中国(guó)铁建恰好就是(shì)中字头中的典型(xíng)代表公司(sī)，该股从年初(chū)至今(jīn)上(shàng)涨超过了40％。由此(cǐ)，该(gāi)基金所重仓的中字头公(gōng)司达到了四(sì)家。而从(cóng)相关(guān)标的的年内涨(zhǎng)跌幅来(lái)看(kàn)，表现最(zuì)好的是(shì)游(yóu)戏(xì)股吉比特(tè)，最新该股年内上涨达(dá)到了(le)66％。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他不仅谈到(dào)了(le)坚守的(de)价值(zhí)投资，同(tóng)时也(yě)谈到了今年大热(rè)的AI：“在(zài)海量信息中，我们(men)需要重点关注(zhù)长期因素(sù)，淡(dàn)化(huà)短期因素。人(rén)工智能的发展是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的(de)资产是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。好资产的标准(zhǔn)是(shì)活(huó)得久(jiǔ)、站得牢、竞(jìng)争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收(shōu)益率高，以及在好的(de)公司治理加持下能够把(bǎ)长期利(lì)润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专(zhuān)访(fǎng)的鲍无可，其投(tóu)资风格同为公募中少数的深度价值。天天基金网显示，2023年年初以(yǐ)来(lái)，他所管理(lǐ)的(de)基金全线飘红，6只产品年内净值增长(zhǎng)率全(quán)部超过了10％。以他(tā)任(rèn)职回报最高的景顺长城能源基建(jiàn)为例，能(néng)够清晰(xī)地看到其偏爱高估息(xī)和低(dī)估值类股票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无(wú)可(kě)当季加仓中国移动大约(yuē)15万股，从(cóng)而使该股从上(shàng)一季的(de)第三重仓升至第二(èr)重仓(cāng)，不(bù)过中(zhōng)国电(diàn)信却退(tuì)出了(le)前一季的前十。同(tóng)时他加(jiā)仓了(le)川(chuān)投能源、紫(zǐ)金矿业、华能水电(diàn)，新近重仓了铜(tóng)陵有色和神火股份(fèn)，表明了其(qí)对(duì)这一(yī)类资源股格外(wài)垂青。此外，他对于小众(zhòng)的中南传媒和凤凰(huáng)传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金季报(bào)中，他表(biǎo)示基金(jīn)仓位基(jī)本(běn)稳定，主要增加(jiā)了有色行业(yè)配置。“当下是AI发(fā)展初期(qī)，中国企业处(chù)于落(luò)后位置，无论(lùn)是AI核(hé)心模(mó)型的研发、新型商业(yè)模式的迭代以及底层芯片(piàn)制造，我们都希望国内企业能在不远的将(jiāng)来迎头赶上。近期而言(yán)尽管我们认为AI非常重要，但当(dāng)前(qián)A股市(shì)场基本上(shàng)是基(jī)于美股映射在炒(chǎo)作相关(guān)题材(cái)，对于这样的(de)行情，需要对其可持续性保持审慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在(zài)景顺长城的(de)基金经理(lǐ)余广是2012年的公募状(zhuàng)元，目前其(qí)担任(rèn)基金经理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分(fēn)别是核心竞争力、核(hé)心招景混合(hé)、核心中景一年、核(hé)心优选(xuǎn)一年，从今年的(de)表(biǎo)现来看，虽然(rán)所管产品涨幅不大，但也(yě)整齐(qí)划一地实现了正收益。

　　以任职(zhí)回(huí)报翻(fān)四倍的核(hé)心竞争力为例，第一季(jì)度他(tā)在前十中(zhōng)调(diào)仓了四个席位，其中新进(jìn)的公司半数为中(zhōng)字头，它们(men)就(jiù)是中(zhōng)国(guó)海油和中国移动(dòng)，与它们(men)携手(shǒu)进入的还有安徽(huī)合(hé)力和紫金矿业。而这(zhè)样的调(diào)整立竿见影，除去两(liǎng)只(zhǐ)中字头外，后两者年(nián)内的涨幅也是(shì)超过了(le)30％。此外，当(dāng)季被(bèi)其提(tí)拔为第一重仓的(de)电动车(chē)龙头爱玛(mǎ)科技(jì)，年内迄(qì)今(jīn)的涨幅也是(shì)接近30％一线(xiàn)。

　　对此(cǐ)，他在季报(bào)中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而(ér)上，看重公司基本面，注重公司的核心竞争(zhēng)力、高品质、长期发(fā)展，以合(hé)理或偏低(dī)的估(gū)值水平买入(rù)持有(yǒu)。在(zài)经济复(fù)苏和(hé)企业盈利(lì)修复(fù)的预期下(xià)，我们较(jiào)为看好今(jīn)年(nián)的权益市场，特别是前期调(diào)整较为充(chōng)分，估(gū)值较为(wèi)低估的多行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多(duō)只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒(hán)武纪

　　黄(huáng)兴亮布(bù)局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松(sōng)同期(qī)成名的(de)郑巍山(shān)今年业(yè)绩优异(yì)，特别是其(qí)去年3月(yuè)接手的银河智联主题净值快速(sù)拉(lā)升，截至本周(zhōu)四的年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这(zhè)一水(shuǐ)平(píng)甚至超过(guò)了他(tā)的(de)成名作银河创新成(chéng)长。从郑巍(wēi)在管基金的当(dāng)季重仓(cāng)行业风格(gé)来看，除去银(yín)河和(hé)美生活还有(yǒu)较强(qiáng)的(de)新能(néng)源(yuán)属(shǔ)性外，其余产品(pǐn)几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为(wèi)例分析，最新的(de)十大(dà)重仓股除去用友网络和海康(kāng)威视外，年(nián)内最新的(de)涨幅全部超过了(le)30％，特别是海光信息、中(zhōng)科曙光(guāng)、卓易信息、大华股份均已(yǐ)实现了涨(zhǎng)幅(fú)翻(fān)番(fān)，而这(zhè)四只(zhǐ)标的(de)均是第(dì)一(yī)季度新近重仓的公司(sī)。同时(shí)，郑巍山所保留的(de)上一季重(zhòng)仓股仅有(yǒu)金山办(bàn)公和国网(wǎng)通信。对比来看被调出的(de)标的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国(guó)软(ruǎn)件(jiàn)等明显(xiǎn)涨(zhǎng)幅稍(shāo)逊(xùn)一筹。

　　有趣的(de)是，郑(zhèng)巍山在季报总(zǒng)结中仅仅是寥(liáo)寥(liáo)数语：“本基金严(yán)格(gé)执行基金合同的配置范(fàn)围，切合主题，主要围绕(rào)智慧智联、信息技术等的概念(niàn)范畴展(zhǎn)开。一季度智联主题(tí)继续增加了软件服务(wù)、信息技术的配置比例。围绕数字(zì)经济和(hé)新的信(xìn)息技术应用展开(kāi)投资。二季度，将会继续(xù)围绕(rào)信息技(jì)术(shù)、数字经济的范畴展(zhǎn)开(kāi)投资。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭(zāo)遇非议人物同期成名的(de)还有华安胡宜斌(bīn)，作为当年(nián)公(gōng)司力捧的三(sān)位(wèi)基金经理中(zhōng)最年(nián)轻(qīng)者，他可谓是少年得志(zhì)，但后来所管产品(pǐn)几经浮沉，好(hǎo)在今年卷土重来。天天基金网数据显示，年内他所管(guǎn)理的7只基金(jīn)全部(bù)涨幅超过20％，其中表现最好的还(hái)是(shì)他的(de)成名作(zuò)华安媒体互联(lián)网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该(gāi)基金，我(wǒ)们发现他所保(bǎo)留的上一个季度重仓(cāng)股(gǔ)只有王府井和(hé)华(huá)大九天，而将剩余(yú)的八个(gè)席位(wèi)全部更(gèng)换(huàn)。从(cóng)最(zuì)新的标的(de)来看，这其(qí)中就有近(jìn)期大(dà)火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现(xiàn)来看，其中(zhōng)中文在(zài)线的年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过(guò)了180％，值(zhí)得(dé)买、浙(zhè)数文化、美(měi)亚(yà)柏科等(děng)标的年内(nèi)涨幅(fú)也是超过了50％。对比(bǐ)来看(kàn)，他所剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公(gōng)司，目前年(nián)内至今仍然体现为股价下跌。

　　至(zhì)于(yú)大幅调仓原因，他(tā)表示：“当(dāng)下(xià)我(wǒ)国仍处经济结构(gòu)转型时(shí)期，我们相信未来科技创新和消费升(shēng)级仍将成(chéng)为经济总量增长核心(xīn)驱(qū)动力，围(wéi)绕产(chǎn)业(yè)创新(xīn)、尖端技术突破、新(xīn)材料、新(xīn)能(néng)源(yuán)、新消费(fèi)等领(lǐng)域仍将诞生大量投资(zī)机会，在策略上，我们(men)已(yǐ)将挖(wā)掘(jué)、发现(xiàn)和配置基金合同主题范围内的(de)科技创新和受益于国民经济持续增长的消费及原材料(liào)放在(zài)前所未有高(gāo)度(dù)。”

　　而当年一并成名(míng)的(de)万家(jiā)基(jī)金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度(dù)同样(yàng)强势回归。天天基金(jīn)网数(shù)据显(xiǎn)示，他目前(qián)在(zài)管的基(jī)金年内除去(qù)QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特别是万家科技创(chuàng)新迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体(tǐ)来分析(xī)他的成名作万家行业优(yōu)选(xuǎn)。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴亮(liàng)仅(jǐn)仅是做(zuò)出了一处调(diào)整，也就(jiù)是用中(zhōng)微公司替代了四季度末的(de)兆(zhào)易(yì)创新。但就是(shì)这(zhè)只新进(jìn)标(biāo)的，目前(qián)年内的涨幅(fú)已经超过90％，与保留重仓(cāng)中(zhōng)年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴(xīng)亮(liàng)表示(shì)：“本基金增持了机(jī)器视觉(jué)和医疗器(qì)械行业的部(bù)分个(gè)股，相应地略微降低了半导体行业的持(chí)仓。截至(zhì)季度(dù)末，基金持(chí)仓(cāng)仍以计算机软件和半导体行业为主(zhǔ)，总体(tǐ)风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重(zhòng)仓恒立(lì)液(yè)压

　　陈(chén)良(liáng)栋布局消费电子(zi)“半壁江山”

　　从基金一季报(bào)来看，这些相对低调的领(lǐng)域也开始越发受到明星基金经理(lǐ)们的追捧，比(bǐ)如融通基金的明星基金经(jīng)理邹曦，这位任职已经逼近15年(nián)半的(de)老将(jiāng)善战周(zhōu)期，目前在(zài)公(gōng)司仍然管理6只基金产(chǎn)品，其代表作(zuò)是2012年开始管(guǎn)理(lǐ)、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度(dù)没有单一标的持(chí)仓比(bǐ)例超限后(hòu)，这(zhè)一季度头三大重仓股(gǔ)竟然(rán)全部(bù)超过10％的比例上限，它们(men)分别是(shì)恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓(cāng)中的汇川技术(shù)和安徽合(hé)力，虽然去年(nián)下半年以(yǐ)来重仓中就没有了三(sān)一重工(gōng)，但实际上在当季的重仓行(xíng)业中，机(jī)械制(zhì)造(zào)是仅次于(yú)房地产的(de)第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示(shì)：“本季度(dù)增加了工程机械、家居(jū)、顺周期装备(bèi)、医药等行业的配置。目(mù)前组合配置偏向(xiàng)周(zhōu)期价值，同时保持(chí)了(le)科技、消费板块的(de)适度配置。组合结构(gòu)主要围绕国内(nèi)经济稳增长的主(zhǔ)线展开，相关配置集中在(zài)优质房地产股、地(dì)产产业链，以及顺(shùn)周期装备(bèi)等(děng)板块。”此外(wài)，虽(suī)然未进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒对机械一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖制造的(de)兴趣(qù)也越来越浓，例(lì)如兰石重装年报的(de)十大(dà)流通股(gǔ)股东中(zhōng)，富国天惠新进上榜排名(míng)第六(liù)位(wèi)。

　　而(ér)长城基金的明(míng)星基金经(jīng)理陈(chén)良栋，其在(zài)圈内(nèi)以(yǐ)善战高端制造板(bǎn)块闻名，目前他在公司(sī)所管(guǎn)理的产品数达到(dào)了6只，尤(yóu)其是(shì)他参与管理的(de)长城科(kē)创板两年(nián)定开(kāi)业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独(dú)自管理时间最长的长(zhǎng)城(chéng)新兴(xīng)产业(yè)为例，可以看到(dào)一季度与众不同(tóng)的一点是，消费电子赛道股票(piào)在其中占据明显的数量优势。具体说来，虽然在基金十大(dà)重仓(cāng)中(zhōng)不见耳(ěr)熟能详的龙头立讯精密(mì)，但大体(tǐ)包括华测导航、东山精密、电连技术、和(hé)而泰、科(kē)大讯飞都能被划入(rù)到消费电子的(de)大(dà)范畴中，也就是(shì)说其(qí)占(zhàn)据(jù)了十大重仓中的半边天。

　　他解(jiě)释(shì)了(le)看(kàn)好的原因：“预(yù)期今年下半年或明年(nián)，消费电(diàn)子会有(yǒu)一个触底回升的(de)过(guò)程。如果叠加在汽车(chē)产业(yè)链上的布(bù)局，我判断(duàn)可能对收入利润拉动更(gèng)大。消(xiāo)费电(diàn)子(zi)的复(fù)苏可(kě)能只是(shì)一个周期的因素。”而(ér)种种因素显示，目(mù)前该板块去库存可能也进(jìn)入到尾(wěi)声阶段(duàn)，接(jiē)下来苹(píng)果新(xīn)品推出或是行业复苏契(qì)机。

　　而在高端制造(zào)这(zhè)一领(lǐng)域中，还有不(bù)可忽(hū)视的一(yī)环就(jiù)是军(jūn)工装备。同时(shí)作为成长股三(sān)大主阵营“新(xīn)半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽然(rán)很难有持续(xù)性的表现，但也隔三差五会有亮眼的(de)输出，而华(huá)夏的少壮派基金经理(lǐ)万方(fāng)方，是圈内(nèi)少数同时管(guǎn)理两只军工主题的基金经理。

　　以万方(fāng)方(fāng)管理时间最长的军工安全混合为例，实际上一季度他仅(jǐn)在十大(dà)重仓股中做出了一(yī)处调(diào)整，也就(jiù)是用昊华科技替代了上一季的新(xīn)雷能。从整体(tǐ)10只(zhǐ)标的所属细分(fēn)来(lái)看，明显中航系乃至航空航天(tiān)赛道占据优(yōu)势(shì)。而这一思(sī)路(lù)在他(tā)管理(lǐ)的高端(duān)装备龙头(tóu)乃至全市场基金(jīn)中(zhōng)都体(tǐ)现得(dé)颇为(wèi)明(míng)显。进一步(bù)对照两只军工主题(tí)产品，《红周刊》发(fā)现重叠(dié)的(de)公(gōng)司有八家，惟二的(de)区别是高端装备龙头中(zhōng)用(yòng)复旦微电和西部超导替代了前(qián)者中(zhōng)的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报(bào)中的阐述思路清晰(xī)：“着重(zhòng)探究未来两(liǎng)年确(què)定性的(de)产(chǎn)业趋势(shì)和高增(zēng)长的细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年全(quán)年维度(dù)在高确定性的航空发动机赛道、景气度弹性潜力较高的航天导弹产业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高(gāo)筑的(de)新材料(liào)领域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊(kān)发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及(jí)个股(gǔ)仅为举例(lì)分析(xī)，不做买(mǎi)卖推荐(jiàn)。）

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