在(zài)锂价初现企稳态势的微妙(miào)时点，头部锂电(diàn)厂商如(rú)何(hé)看待？行业去库(kù)存进展又如何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体开放(fàng)日上(shàng)作出一系列判断。在交流中，公司管理层对中国基金(jīn)报记者表示(shì)，近期“跌跌(diē)不(bù)休哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思(xiū)”的碳酸锂价(jià)格(gé)，或(huò)将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一季报显(xiǎn)示，库(kù)存“水位”已(yǐ)经显著降低(dī)，压力已并不明显。这也(yě)在一定程度上反映了电池(chí)厂商们近期去库存动作的“一致性(xìng)”。

　　而且需(xū)要(yào)注意的是(shì)，在国轩高科(kē)方面看来，储能行业今年上升空间预(yù)计将(jiāng)高于(yú)动力电池。换言之，从增速方(fāng)面看，储能有望接棒动(dòng)力电(diàn)池(chí)，带动(dòng)电池(chí)厂商(shāng)出货持续(xù)增长。

　　锂价料维持在(zài)15-20万(wàn)之间(jiān)

　　作(zuò)为锂电池核(hé)心(xīn)原材料(liào)，碳酸(suān)锂(lǐ)价格大起大(dà)落在市场上(shàng)引起巨大争议。“就为了买100吨碳(tàn)酸(suān)锂，我们曾经(jīng)开车(chē)16个小(xiǎo)时(shí)经过1600公里路程，” 国(guó)轩高科高级(jí)副总裁、中国业务板块总裁王(wáng)启岁笑(xiào)称。这也在一定程度上(shàng)反映了锂价(jià)迅(xùn)速上涨给下(xià)游带来(lái)的阵痛。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价又迅(xùn)速击穿20万元关口，在近期才(cái)有(yǒu)明显企稳趋(qū)势(shì)。毕竟，在4月12日(rì)之前，电(diàn)池级碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)已经连(lián)跌52天(tiān)。而且在此前(qián)30天内(nèi)，价格(gé)共计跌去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海(hǎi)钢联数据最(zuì)新(xīn)显示，在4月27日-28日(rì)两天内，电池级(jí)碳(tàn)酸(suān)锂价格已经连续(xù)两(liǎng)日上涨，两日内分别上涨(zhǎng)4000元(yuán)/吨(dūn)哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思和5000元(yuán)/吨(dūn)，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万(wàn)元(yuán)/吨，反弹趋势明(míng)显。

　　锂(lǐ)价在什么区间较为合理，国轩(xuān)高科方面也(yě)给出自(zì)己研判。王启(qǐ)岁在会上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形(xíng)成振荡期(qī)。“我们通过一(yī)季度(dù)观察(chá)来看，新能源行业处于稳(wěn)定增(zēng)长(zhǎng)阶(jiē)段，储能(néng)行业在一季度是处(chù)于投标、招标(biāo)的阶段，第三季度将迎(yíng)来(lái)大(dà)规模(mó)交付(fù)，而储能大规(guī)模交付会(huì)带来产能(néng)复(fù)苏，碳酸锂价格预计会维(wéi)持在这个区间之内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格下(xià)降，对于电池(chí)厂商的毛利率提(tí)升已经(jīng)有了立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看，国(guó)轩高(gāo)科在一季度达到了18.94％，较去年(nián)全(quán)年的17.79％超出1.15个百分点。实际上(shàng)，同样的情况(kuàng)也发生(shēng)在宁德时代(dài)与亿纬锂能身(shēn)上，其(qí)中宁德(dé)时代一季度(dù)毛利率为21.27％，较去年全年(nián)水(shuǐ)平提升1.02个百(bǎi)分点。而亿(yì)纬锂能(néng)则(zé)不(bù)如前(qián)两者明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也认(rèn)为，在碳(tàn)酸锂回归理(lǐ)性价格之后，新能源(yuán)汽车市场会(huì)趋(qū)于较为合理增长(zhǎng)。“去年是600万辆，经过一季度之(zhī)后，我们依(yī)然(rán)判断(duàn)今(jīn)年新能源汽车(chē)应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科(kē)也正(zhèng)在加速产能(néng)扩张。其南京基地智(zhì)能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目(mù)、庐江基地年产(chǎn)20万吨(dūn)高端正极材(cái)料项目、桐(tóng)城基地(dì)年产40GWh动力(lì)电池项目一期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池项目等多个项(xiàng)目相继(jì)投产。据规划，国轩高科2025年产(chǎn)能将突破(pò)300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科(kē)的一季报显示，其截至报告期末其存货(huò)余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿(yì)元下降13％。而其一季(jì)度末，存货占(zhàn)总资(zī)产比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体(tǐ)状况看，国(guó)轩(xuān)高科存货水平保持了较低位置(zhì)。国轩高科高级副(fù)总裁蔡毅也表(biǎo)示，由(yóu)于公司在江西宜春碳酸(suān)锂原(yuán)材料(liào)有(yǒu)自产能力，因此其外购(gòu)仅(jǐn)补(bǔ)充自产不足，“外购只是缺多(duō)少，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科(kē)存货水位下降，也反映了行业整体(tǐ)状况，不少电(diàn)池(chí)厂商存货余额均在(zài)下(xià)降。其中宁(níng)德时代(dài)一季度(dù)报告(gào)显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能(néng)一季报也显示，其存(cún)货金额从(cóng)去年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经有库存(cún)较(jiào)低的电池(chí)厂商提到，库存(cún)已(yǐ)恢复(fù)至健康水(shuǐ)平(píng)，后续将根据规划，逐步进行(xíng)补(bǔ)货。

　　东吴证券近期(qī)在一份研报中指出，在(zài)电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始(shǐ)去(qù)库存，生(shēng)产材料均维持极低库存，电(diàn)池(chí)本身库(kù)存不足1个月；另外在中游材(cái)料方面，正(zhèng)极和电(diàn)解液(yè)库存周期大幅下降至7天左(zuǒ)右，负极因(yīn)石墨化需要一个月时间，库存(cún)周(zhōu)期较(jiào)长，而隔膜约为一(yī)个月正常库(kù)存。

　　该机构认为，目前库(kù)存(cún)多(duō)集中(zhōng)于上游锂盐厂，中游材料库(kù)存极低(dī)，基本保持7天的最(zuì)低(dī)安(ān)全库存(cún)。若(ruò)下游需求(qiú)恢复(fù)，将带来强烈(liè)补库需求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国(guó)轩高(gāo)科(kē)也在积极尝试(shì)“出海”。该公司在2022年加速全球化(huà)步伐，收购博世集团的(de)德(dé)国哥廷(tíng)根工厂，于2022年6月开始(shǐ)改(gǎi)造并已顺利投产，开(kāi)始欧洲本地化(huà)运(yùn)营。其(qí)年(nián)报显示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元，同比(bǐ)增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产品供不应求(qiú)

　　此(cǐ)前市场普遍预计，储能(néng)有望接棒(bàng)动力电池，带动电池(chí)厂商出(chū)货增长。近日，宁德时代(dài)也作(zuò)出判断认为，储能方面(miàn)今年预计增速将会(huì)比动力电池更高。

　　王启岁在交(jiāo)流中也认(rèn)同这一观点。他(tā)预计，储能行业今年上升空(kōng)间预计会(huì)高于动力电池，其中国外家储(chǔ)市场(chǎng)需求(qiú)预计会(huì)在(zài)下半(bàn)年放量，而国内(nèi)大(dà)储市场(chǎng)方面，今(jīn)年一(yī)季度处(chù)于招标阶段，自二季度开(kāi)始将进入交(jiāo)付阶段(duàn)，目前(qián)相关产(chǎn)品供不应求。

　　从国轩高科(kē)披露的年报数据显示，其储能业务在2022年(nián)实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于(yú)其(qí)动力电池(chí)业务116.4％的增速。按照这一数(shù)据计算，储(chǔ)能业(yè)务已经占到其总营收(shōu)的(de)15.22％，而在2021年，这(zhè)一(yī)比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行业的空间比动力电池上(shàng)升空间更大，“这(zhè)是一个需求(qiú)量大于(yú)供应量的领域，不存在需求疲软或(huò)者(zhě)是产能过剩(shèng)。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储环节，因为涉及到用电需求(qiú)，每(měi)年到了第二季度开始后才爆发。而在(zài)大储(chǔ)环节，国(guó)内下游招标、立项(xiàng)都(dōu)在一季度，真(zhēn)正(zhèng)出货是在二季度以后，目前订单状况看来是供(gōng)不应求(qiú)。此外，海外的客户也正逐(zhú)渐接(jiē)受中国的标准化集(jí)装(zhuāng)箱(xiāng)产品。

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