尽管周五大幅反弹，中证TMT指数(shù)自4月10日以来累计最大跌幅已接近15％。

　　以史为鉴今(jīn)年(nián)大概率(lǜ)演化为TMT大年 机构预(yù)计5月见(jiàn)底后(hòu)将(jiāng)迎“盛(shèng)夏攻势”且大概(gài)率创新高 逢低加仓是(shì)最佳策略。

　apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次　围绕今年TMT行情，招(zhāo)商策略张夏在4月23日研(yán)报中测(cè)算，本轮(lún)TMT高点出现在4月(yuè)8日，高点调(diào)整幅度已经达到6.8％，截至2023年(nián)4月7日(rì)，计算(suàn)机、通信、传媒和电(diàn)子自年(nián)初(chū)以来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明显优于万得全A的表现(xiàn)。由(yóu)于今(jīn)年出现了以(yǐ)AI+代(dài)表的(de)大型产业趋势，一季度TMT大涨且有(yǒu)明(míng)显超额收益，那么(me)今年演化为TMT大年的概率已经非常大。

　　进(jìn)一步来看(kàn)，若参考历史的调整时间和幅度，可(kě)能这(zhè)一轮调(diào)整(zhěng)并没有结束。以TMT大年的规律和应对策略，其(qí)中TMT大年通常分(fēn)为“春(chūn)季(jì)躁动”“获利回吐”“盛夏(xià)攻势”“获利了结”四(sì)波行情(qíng)，春季躁(zào)动后(hòu)往往会有(yǒu)一波明显的调(diào)整，时间在(zài)1-2个月(yuè)，幅度在20％左右(yòu)。

　　以(yǐ)往(wǎng)盛夏(xià)攻势开始(shǐ)的(de)时间来看，每年四月份到九、十(shí)月份期间(jiān)会有一波主升(shēng)。数据显示(shì)，2010年、2013年都(dōu)是(shì)6月底七月(yuè)初，到了2014年、2019年提前到(dào)5月(yuè)下旬六月初(chū)，2020年调整比较早，见底也(yě)比较(jiào)早(zǎo)是(shì)4月初。因(yīn)此(cǐ)，张夏认为，在学习效(xiào)应的推动下，盛夏攻(gōng)势开(kāi)始的时间越来越早。对此，有业内人士预计，基本在一季报披露结束后，假(jiǎ)设按此(cǐ)速度再调整(zhěng)一段时间，估计(jì)在5月基本见底后将迎来“盛夏(xià)攻势”。而面对TMT大年中的这种调整(zhěng)，逢低加仓是最佳(jiā)策略，因为往往(wǎng)后续盛(shèng)夏(xià)攻势大概率创(chuàng)新高。

　　以史为鉴(jiàn)盛夏攻势或由计算机转(zhuǎn)电子(zi)（从应用(yòng)到硬件） 关注短期维度业(yè)绩(jì)可能超预期的AI赋能(néng)消费电子板块受益标的。

　　今年业绩(jì)密(mì)集披露(lù)期结束后，若(ruò)随着(zhe)AI+/数(shù)字(zì)经济/自(zì)主可控等大产业(yè)趋势以及政府支持力(lì)度(dù)进一步(bù)加大(dà)、资(zī)本开支增(zēng)加、订单增加(jiā)和产品(pǐn)销量业(yè)绩(jì)的改善(shàn)逐(zhú)渐被市场所确定，则TMT将会重回(huí)上行(xíng)趋势(shì)，进(jìn)入盛夏攻(gōng)势，而往往这一波(bō)盛夏(xià)攻势还(hái)会(huì)创新高。考虑今(jīn)年年初春季躁动是计算(suàn)机占优，招商证(zhèng)券张夏认为按照历(lì)史经验(yàn)，要(yào)么计算机转电子（从应用到硬(yìng)件、如2010年(nián)、2019年），要(yào)么计算(suàn)机强者(zhě)恒强。

　　国海策略4月9日(rì)研(yán)报认(rèn)为，伴随二季(jì)度业绩(jì)窗(chuāng)口(kǒu)期的到(dào)来，市(shì)场表现将更贴(tiē)合业绩(jì)的(de)相(xiāng)对优势，维持TMT是全年(nián)主线的判(pàn)断，并建议关注短期维度业(yè)绩可能超预期的部分消费板块，电子行业有望(wàng)体现出相对优(yōu)势。

　　从细分环节进一(yī)步来看，广发策略4月17日(rì)研报指出(chū)，电子行业在ChatGPT产业链(liàn)中主要分布(bù)位(wèi)于AI服务(wù)器及相关电子产品。

　　对于(yú)AI服务(wù)器(qì)，广(guǎng)发(fā)策略认为，AI服务器是以ChatGPT为(wèi)代表的大(dà)模型进行(xíng)训练/推理的算力载体和基础(chǔ)。数据量和(hé)算(suàn)力(lì)的提升明(míng)显拉升了AI服务器中(zhōng)存储芯片、光模块/光芯片、PCB基板等电子产品的(de)量与价，给相(xiāng)关(guān)电子厂商带(dài)来(lái)了机会(huì)。国海证券(quàn)同(tóng)样在研报(bào)中指出，维持TMT为全年市场主线的判断，相(xiāng)关领域(yù)如AI芯片、服(fú)务器以及光模块等(děng)细(xì)分赛道将陆(lù)续迎(yíng)来基本面的确(què)认，估(gū)值修复尚未结束。

　　国联证券4月20日研报同样(yàng)表示，伴随(suí)AIGC模型快速迭代，AIGC应(yīng)用面逐渐越(yuè)来越广，对于算力的需求将呈现指数(shù)级增长(zhǎng)，且AI芯片国产替代速度加快。建议重点关(guān)注景嘉微、海光信息等GPU厂商；海光(guāng)信(xìn)息、龙芯(xīn)中科CPU厂商；寒(hán)武纪、国芯科技(jì)等AI芯片厂商。

　　对(duì)于光模块、光芯片(piàn)等领域(yù)，东apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次(dōng)北证(zhèng)券(quàn)4月16日研报表示，AIGC正在催化前述光通信重要环节(jié)，相(xiāng)关公司将(jiāng)深度(dù)受(shòu)益AI带来的增量(liàng)需求。建议关注国(guó)产光模块龙(lóng)头公司：中际旭创、新易盛、光迅科技(jì)；高速(sù)光引擎光器件核心供(gōng)应商天(tiān)孚通(tōng)信；国产光芯(xīn)片领军企(qǐ)业源杰科技(jì)。

　　同时，国金证券樊志远在4月21日研报中同样看(kàn)好AI服务(wù)器PCB，其测算，AI服务器PCB价值量是普通(tōng)服务器的价值量的5~6倍，随着AI大模(mó)型和应用的落(luò)地，市场对(duì)AI服务器(qì)的需求日(rì)益增加，市场扩容(róng)在即(jí)，建议关注沪电股份、生益科技、联瑞新(xīn)材、生益电子、兴森(sēn)科技(jì)等企业(yè)。

　　另一方面，对于相关电子产品，广发策略表示，电子厂商亦有望(wàng)受益(yì)于(yú)ChatGPT产业链的发展。在终端(duān)应用侧，AIGC将有望为XR、智(zhì)能音箱、安防等(děng)终端设备打开新(xīn)成长(zhǎng)空间。此外，东(dōng)海(hǎi)证券3月31日(rì)研报同(tóng)样认为，AI赋(fù)能消费电子趋势明(míng)确，估(gū)值重塑逻(luó)辑逐(zhú)步验证，关注消费电(diàn)子景气拐点。

　　对(duì)此，国(guó)信证券4月17日研报建议，AI创新持续催(cuī)化(huà)，关(guān)注AIoT设备及服务(wù)器产(chǎn)业链。其(qí)中，具(jù)备AIGC大语言模型接入潜力的AIoT设备产(chǎn)业链，包括海康威视、传音控股、视源(yuán)股份、康冠(guān)科(kē)技、歌尔股份(fèn)、创维(wéi)数字等(děng)；2）受益于全(quán)球算力需求(qiú)爆(bào)发式增长的AI服务器产(chǎn)业链，包(bāo)括工业富(fù)联、沪电股份、环(huán)旭电子、东(dōng)山精密、闻泰科技、鹏鼎控股等(děng)；3）创新产品频发催化(huà)的VR/AR产业链，推荐歌尔股份、三利谱(pǔ)、创维(wéi)数(shù)字(zì)等；4）景气(qì)度筑(zhù)底、消费(fèi)复苏预期强(qiáng)化(huà)的智能手机产(chǎn)业链(liàn)，包括光弘科技、闻泰科(kē)技、传音控股(gǔ)、顺络电子(zi)、东山精密等(děng)。

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