用(yòng)友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第(dì)二阶段进展明(míng)显不佳。

　　2023年(nián)一季度，用(yòng)友网络净亏损(sǔn)3.97亿(yì)元，创(chuàng)公司(sī)2001年5月上市以来(lái)单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％，是(shì)2020年(nián)以来连续第三年(nián)净利下滑。与此对应的是(shì)，2020年以来公司股价持续大跌(diē)。

　　这与(yǔ)用友网络3.0-I转型阶段营收、净利同步(bù)大增、股价(jià)大涨的(de)同向共振，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用友网(wǎng)络股价为21.61元(yuán)，市值741.9亿元(yuán)。

　　上市(shì)23年(nián)来单季(jì)最大亏损

　　净利连续(xù)三年下滑

　　用(yòng)友网络(luò)4月(yuè)28日晚间(jiān)发布2023年(nián)第一季度报告，一季度实(shí)现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属(shǔ)于(yú)上(shàng)市公司股(gǔ)东的净亏(kuī)损3.97亿元，创该公司(sī)2001年5月上市以来单(dān)季最大亏损。

　　此前，用友网络发布的年报显示，2022年公司营收92.62亿(yì)元(yuán)，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％。这是在2019年创下(xià)净利11.8亿(yì)元的历史最高点之后，用友(yǒu)网络(luò)连续第三年净利(lì)下(xià)滑。

　　从股(gǔ)价来看，在(zài)2020年(nián)7月(yuè)创(chuàng)下历史新高之后，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)股价就总(zǒng)体上呈(chéng)下降趋势(shì)。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛卫(wèi)东等投资者被套

　　在2022年股(gǔ)价大跌前，用友网络在(zài)股价相(xiāng)对高点进行了定增融资。此次定增吸引了(le)不少机构(gòu)参与，包(bāo)括(kuò)高毅、葛卫东等知(zhī)名机构和(hé)投资者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披露(lù)定(dìng)增(zēng)结果，增发数(shù)量约(yuē)1.7亿股，每股(gǔ)价(jià)格为31.95元，定增募资约53亿元(yuán)。当时，在定增(zēng)市场颇(pǒ)为活跃的私募大佬(lǎo)葛卫东，也参与了定增(zēng)，投入资(zī)金约2亿元(yuán)。

　　但在定增(zēng)结束之后，用友网络发布的2021年业绩明显不(bù)及市场预(yù)期，2021年净(jìng)利润(rùn)为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络(luò)的2022年各季度业绩更是连续爆雷：一(yī)季报(bào)净利润(rùn)-3.932亿(yì)元，同比(bǐ)下降2931.14％；半(bàn)年报净(jìng)利润-2.558亿元(yuán)，同比下降218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿元，同比下(xià)降525％。

　　在此背景下，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)的股(gǔ)价从2022年2月37元(yuán)的高点，最低跌至2022年(nián)9月的(de)16.28元，跌(diē)幅近六成。而葛卫东的总持股数，也从2022年(nián)一季度的7626万股，到2022年三季度末(mò)退出(chū)前十大股东，在此期间(jiān)，其减持数量至(zhì)少有4100万(wàn)股。其(qí)定增投(tóu)资也(yě)惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以(yǐ)来(lái)，用友网络股价(jià)大跌。

　　云服务(wù)转型第二阶段道阻且长

　　在(zài)用(yòng)友(yǒu)网络(luò)的发展历史上(shàng)，其1.0阶段是通过财务(wù)软件(jiàn)服务企(qǐ)业(yè)的会计电算(suàn)化，2.0阶段是通(tōng)过ERP软(ruǎn)件服务企业(yè)的信息化，现在的(de)3.0阶段是服务企业(yè)的数学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分(shù)智(zhì)化(huà)。

　　具体来(lái)说(shuō)，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型(xíng)云(yún)服务(wù)业务，引领中国企业级服务市场。在此基础上，公(gōng)司2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营全球领先的企(qǐ)业云(yún)服务平台。

　　2015年(nián)，用友网络正(zhèng)式发布了完全基于互联(lián)网(wǎng)架构(gòu)的(de)企业互联网开发平(píng)台(tái)。2017年以来，其云平(píng)台、财务云、人力云等云产品得到逐步发展，各(gè)领域云上(shàng)线(xiàn)运(yùn)营、逐(zhú)步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一(yī)个阶段的”用友云”面(miàn)世、云平(píng)台及领域(yù)服务(wù)快速发展，第(dì)二个阶段(duàn)的统一底(dǐ)座和服(fú)务融合。2022年(nián)8月，经过6年的(de)规(guī)模研发和(hé)持续(xù)迭代，用友的(de)BIP 3正(zhèng)式发布，用(yòng)友云进入(rù)新的(de)发展阶段。

　　从公(gōng)司业务占比来看，用友网络云服务转型取(qǔ)得了(le)较大(dà)成功。学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分>

　　2022年(nián)，其云服(fú)务业务(wù)实(shí)现收入63.53亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)19.4％，占总营收的(de)比(bǐ)重为68.6％，较2021年提(tí)升(shēng)9个百分点，已成为(wèi)公司主要收入(rù)来源并继续扩大(dà)收入占比(bǐ)。

　　但(dàn)从高端市场份额来(lái)看(kàn)，用友却还是(shì学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分)没有(yǒu)多大突破。《2021年中国工业软件(jiàn)发展白皮书(shū)》显示，国产ERP软件(jiàn)整体(tǐ)市占率超过(guò)70％，其中用友市占率达到40％。但在高端ERP市场，国(guó)产ERP软件占有(yǒu)率仅(jǐn)有25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达(dá)到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出华为将(jiāng)在4月启(qǐ)用自己研(yán)发的MetaERP软件之(zhī)后，用友网络(luò)股价直接跌停。尽管华为目前仅为自用，并(bìng)不一定会面向(xiàng)外(wài)部市场提供高(gāo)端ERP软(ruǎn)件，但(dàn)股价的跌(diē)停，反应出市场对用友(yǒu)在高端ERP软件市场竞争力信心的严(yán)重不足，也反应了(le)其在高端市场(chǎng)的进展不佳。

　　具体到财(cái)务(wù)和股(gǔ)价上，在(zài)用友网络3.0转(zhuǎn)型第(dì)一阶段，即2016年-2019年(nián)，在(zài)其营收逐渐增长的同时(shí)，净利润(rùn)也在同时逐年增长，且增(zēng)幅(fú)远高于营收增幅。对(duì)应到股价上，在(zài)此期间，用(yòng)友网络股价(jià)大涨约(yuē)8倍。

　　但在用(yòng)友网络3.0转型的(de)第二(èr)阶段，即2020年至今(jīn)，其(qí)营收仅仅(jǐn)小幅增长，几乎可以说是踏步不前，净利润却(què)大幅下跌，股价也因此(cǐ)大跌，公司市值严重缩水。

　　用友网(wǎng)络董事长王文京在2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用友(yǒu)的(de)市值还(hái)是有很大的提升空间。但从目前的情况(kuàng)来看(kàn)，用友3.0的第(dì)二阶段，道阻且长。

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