今年以来，港股走势可谓一波三(sān)折，香港(gǎng)恒(héng)生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基(jī)金一季报披露渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆港(gǎng)通基金整(zhěng)体(tǐ)港股仓位略有提升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金基金经理(lǐ)表示，预计港股市场已经进入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系扩张，未来(lái)港股市场(chǎng)将在(zài)波动中(zhōng)上行(xíng)，板块(kuài)方面，看好(hǎo)政策优化(huà)下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复(fù)的互联(lián)网和(hé)医药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季(jì)度港股(gǔ)基金仓位略有上升，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，在5000多只(zhǐ)陆(lù)港通(tōng)基金（不同(tóng)份额分(fēn)开(kāi)统计，下同）中含“港”字的主动权益基金(jīn)近400只，这(zhè)些都是(shì)“高纯度(dù)”以港股(gǔ)为投资方向(xiàng)的基金(jīn)。截至一季(jì)度末，这(zhè)些基金(jīn)的港股平(píng)均仓位为(wèi)62.39％，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)微升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指(zhǐ)数(shù)为代表的港股数字经济呈现(xiàn)了上涨、调整(zhěng)、反弹(dàn)的N型走势，截至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时(shí)，不少知(zhī)名基(jī)金(jīn)经理在一(yī)季度加大(dà)了对(duì)港股的(de)投资力度，提升港股配置在10-发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系40个百分点(diǎn)不等。比如，崔(cuī)宸龙管(guǎn)理的前(qián)海开源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度(dù)末的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创新视(shì)野一年持(chí)有A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的71.08％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末(mò)的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管(guǎn)理的博(bó)时(shí)港股(gǔ)通(tōng)红利精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发(fā)现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中(zhōng)欧(ōu)港股数字经济A，港股仓位(wèi)由(yóu)去(qù)年底的83.22％提(tí)升至(zhì)今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有市值统计，截至一季报(bào)，被陆(lù)港通基金(jīn)重仓的(de)前十大港股分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青(qīng)岛啤(pí)酒股(gǔ)份、李(lǐ)宁(níng)、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通(tōng)信(xìn)服务、油气(qì)开采、数字(zì)媒体(tǐ)、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛(dǎo)啤(pí)酒(jiǔ)股份(fèn)获不(bù)同程度(dù)增持。

　　按照增持情况排序，加仓(cāng)幅度最大的前十只(zhǐ)港股为中国海洋石油(yóu)、新天(tiān)绿(lǜ)色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国(guó)石油(yóu)化(huà)工股(gǔ)份、中国南方航空股份、华电国际电力(lì)股份、越秀地(dì)产、中广核电力，分别(bié)涵盖(gài)油气(qì)开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机(jī)场、房(fáng)地产(chǎn)开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基(jī)金在(zài)一季度对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波(bō)动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市(shì)，南方港股创新视(shì)野一年持有(yǒu)基金基金经(jīng)理史博在一季度中表示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股市场投资机(jī)会：中(zhōng)国经(jīng)济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月(yuè)中国官方制造业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造(zào)业生(shēng)产活动和市场需求继续增加，非制造业(yè)恢复速度加快；海(hǎi)外无风险利率(lǜ)方面，3月(yuè)初非农和通胀(zhàng)数据以及突发(fā)的银行风险事件(jiàn)已经让美联储过于(yú)强硬的紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了(le)加(jiā)息进(jìn)入尾部区域；风险偏好方(fāng)面，欧美银行(xíng)业(yè)风险事件对市场(chǎng)冲击可控(kòng)，国(guó)内政策积(jī)极信号涌现。

　　基(jī)于此，预(yù)判(pàn)港股市(shì)场(chǎng)将在(zài)波(bō)动(dòng)中上行，在(zài)板块配置方面(miàn)，我们将(jiāng)加(jiā)大对政策优化(huà)下的消费(fèi)和地产、预期反转(zhuǎn)修复(fù)的(de)互联(lián)网和医药、高景气的制造业等(děng)板块的配(pèi)置(zhì)。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金经理曲径(jìng)表示，港股数字(zì)经济的代表行(xíng)业为互联网和先进制造，在经历了过去2年的合规(guī)整治(zhì)及业务梳(shū)理(lǐ)后，股价均处在价值投资区(qū)域，具有良(liáng)好(hǎo)的(de)投资性价比。同时(shí)，互联网相关公司，也更具(jù)有数(shù)据、平台和算法的整(zhěng)合能力，通过推出人(rén)工智能相关模型及应(yīng)用，提升自身运营(yíng)效率(lǜ)，以及对外输(shū)出算法和算力。作为人工智(zhì)能赋(fù)能(néng)各(gè)个(gè)行(xíng)业的(de)元年，我们中长期看好(hǎo)港(gǎng)股数字(zì)经济板(bǎn)块的前景(jǐng)。

　　华(huá)宝(bǎo)港股通(tōng)香港基(jī)金经理(lǐ)周欣表示(shì)，港股市场方面(miàn)，港(gǎng)股市场(chǎng)大部分的企业盈利来源于中国(guó)内(nèi)地，中国内(nèi)地经济的环比上行将会支撑港股公司盈利的环比(bǐ)增长，从(cóng)而支(zhī)撑下港股公司下半(bàn)年(nián)的市场表现。然而，虽然公司盈利环(huán)比(bǐ)仍有(yǒu)一定的(de)增长，但是由于基数效应，下半年港(gǎng)股盈利同比增速会较上(shàng)半年有所回落(luò)。对于(yú)估值相对(duì)较高(gāo)的行业将有(yǒu)一定的压力(lì)。

　　行(xíng)业(yè)方面，受行业反垄(lǒng)断(duàn)的影响，TMT行业(yè)龙(lóng)头公司的估值仍将受到(dào)一定程度的压制，但(dàn)是当(dāng)行业龙(lóng)头公司受情绪影(yǐng)响出现(xiàn)超跌时(shí)，将会有较好的买入机会出(chū)现。生物医药行(xíng)业仍将处在(zài)行业(yè)快速(sù)增(zēng)长的(de)红利中，但是随着中报业(yè)绩的(de)释(shì)放和四季度集采的预(yù)期，生物行业(yè)前期涨幅较多的龙头公司(sī)可能会出现一定的(de)调整，但是通过自下而上的方式生物(wù)医药行业仍将有机会选出有较(jiào)好成(chéng)长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金(jīn)经理付倍佳表示，展望未(wèi)来，我(wǒ)们预计港(gǎng)股市(shì)场已经进入了企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利的拐点且即(jí)将(jiāng)迎来收入加速扩张，并且A股市场(chǎng)也即(jí)将进(jìn)入企业盈利的拐点，这(zhè)是推动两地市场向上(shàng)的决(jué)定性(xìng)因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加(jiā)息周(zhōu)期临近尾声流动性逐(zhú)步宽松背(bèi)景下，中国资产的吸引力有(yǒu)望进(jìn)一步凸显。在A股及港股估(gū)值均在低位、风险溢价均在(zài)高位的背景(jǐng)下，有望开启盈利与估值修(xiū)复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注三条投(tóu)资主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的机会：由于(yú)中国经济修复有望成为全(quán)球投资的主线，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前期降本(běn)增效优的行业和板(bǎn)块更(gèng)有望受(shòu)益(yì)于经(jīng)济复(fù)苏，盈(yíng)利预测有(yǒu)较大上修(xiū)空间；同(tóng)时部分龙(lóng)头公司有长期(qī)的(de)前沿(yán)技术/产品储备以迎接下(xià)一(yī)轮的收入(rù)扩张机会(huì)，有(yǒu)望(wàng)开启二次增长曲线，如互联网(wǎng)、部分(fēn)可(kě)选(xuǎn)消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机(jī)会：关注在(zài)未来经济周期中上行(xíng)风险显著大于下行风险的行业。市场预期在低位、景气度有拐点或持续性超预期的行(xíng)业(yè)。供需格局佳(jiā)，价格(gé)弹性贡献盈利超(chāo)预期的(de)行业，如电子、新能源、有色(sè)金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关(guān)注高股息资产的机(jī)会：关(guān)注(zhù)基本面夯(hāng)实，整(zhěng)体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红意愿提升的高股(gǔ)息(xī)资(zī)产的投资机会，如通信、石(shí)油石化(huà)等(děng)。

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