“非(fēi)农(nóng)之(zhī)夜(yè)”不平静！

　　6月2日，美国劳工部数据(jù)显示，美国5月非农新增就业33.9万(wàn)人，几乎是估计中值19.5万的两倍，为(wèi)2023年(nián)1月以来最(zuì)大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和(hé)预期3.5％，创下2022年10月(yuè)以来新(xīn)高。

　　非农就(jiù)业数据公布(bù)后(hòu)，美国国(guó)债(zhài)价格盘中跳水，收(shōu)益率拉升，对利率前景更敏(mǐn)感的两年期美债收(shōu)益率日内升幅扩大到10个基点以上(shàng)；美元指数迅速转涨(zhǎng)，摆脱(tuō)两周低位。互换合约定价显示，投(tóu)资者(zhě)预(yù)期的(de)美联储7月加息几率增加，预计(jì)未来两次会议期间将(jiāng)加息25个基点，6月加(jiā)息的几率不到50％。

　　三大美国股指集体(tǐ)高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼(qióng)斯(sī)工业平均(jūn)指数涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标普500指(zhǐ)数涨(zhǎng)近1.7％，纳(nà)斯(sī)达克综合指数涨近(jìn)1.2％。 最终，三大指数连续两日集体(tǐ)收涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点(diǎn)，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加息当(dāng)天以来最大收(shōu)盘涨幅(fú) 报(bào)33762.76点，创(chuàng)5月(yuè)1日(rì)以来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果(guǒ)一季(jì)报公布次日以(yǐ)来(lái)最大涨幅(fú)，报4282.37点，纳(nà)指(zhǐ)收(shōu)涨1.07％，报13240.77点，和标普均创(chuàng)去年4月以来收盘(pán)新高。

　　国际原油(yóu)盘中(zhōng)涨近3％，美油继(jì)续(xù)脱离两个月低(dī)谷(gǔ)，但未能抹平全周跌幅，和布油均三(sān)周(zhōu)来首次累跌，市场焦点(diǎn)转向本周(zhōu)末的OPEC+会议。黄金(jīn)在(zài)美元和美(měi)债收益(yì)率(lǜ)反(fǎn)弹的(de)打击下持续下行，创(chuàng)两周多来最差(chà)单日表现。

　　东证衍生品研究院分析师徐颖表(biǎo)示(shì)，就(jiù)5月新(xīn)增就(jiù)业人数而言，美国(guó)劳动(dòng)力市场存在韧(rèn)性。可以看到(dào)，5月美(měi)国非(fēi)农新增就业33.9万人(rén)，好于(yú)市(shì)场预期的19万人(rén)，同时4月非农(nóng)从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修(xiū)至21.7万，4月(yuè)和3月合计上修9.3万人，2023年至今平均每月(yuè)新增就业(yè)31.4万。

　　具体来看，5月新增就业(yè)主要集(jí)中(zhōng)在教育(yù)与医疗（+9.7万）、休闲(xián)与(yǔ)酒店（+4.8万）、专业(yè)及商业(yè)服(fú)务（+6.4万），以及(jí)政府部门（+5.6万），信息行业(yè)就业人(rén)数减少，私人服务行(xíng)业整体表(biǎo)现好于4月，生(shēng)产(chǎn)部门就(jiù)业稳定，建筑业(yè)表现亮眼，与近期房(fáng)地产市场的反弹(dàn)一致，建筑业新增就业(yè)2.5万人(rén)，制(zhì)造业中非耐用品(pǐn)生产连续三(sān)个月(yuè)就业人数(shù)减(jiǎn)少，与制造(zào)业目前持(chí)续(xù)收缩的状态吻合。同时她指出(chū)，5月非(fēi)农就业报告也显示出就业市场边际(jì)降温的更多迹象，5月失业人数增(zēng)加44万至640万，失业率从(cóng)3.4％回(huí)升至3.7％，高于市(shì)场预期的3.5％。后续随着各(gè)行(xíng)业裁员(yuán)人数的增加，失业率预(yù)计会继续回升，但3.5％的失(shī)业率水平基本是60年代以(yǐ)来的最低水平，在失业(yè)率回升至(zhì)4％之前，预计(jì)还(hái)不会引发市场和(hé)官(guān)方的明显(xiǎn)担忧。

　　此外(wài)，劳动参与率稳定在62.6％，4月职(zhí)位(wèi)空(kōng)缺数量回升(shēng)，就(jiù)业市(shì)场(chǎng)供需矛(máo)盾仍在(zài)，但随着(zhe)需求(qiú)降温，已经有(yǒu)所缓解，体现为工(gōng)资上(shàng)涨压力(lì)开始降(jiàng)温，5月工资增(zēng)速环比回落(luò)至0.3％符合市场预期，同比降(jiàng)至4.3％，低于(yú)市场(chǎng)预期，工资对通胀的助(zhù)推(tuī)作用缓解后，核心通胀(zhàng)压力减(jiǎn)弱，美联(lián)储(chǔ)进一步加(jiā)息的必要(yào)性降低。

　　她表示，美联(lián)储(chǔ)6月利率会议“按(àn)兵不动”是大(dà)概率事(shì)件(jiàn)，还需(xū)要关注后续(xù)公(gōng)布的5月美国通胀数据，当前的就业市场状(zhuàng)态可以支撑在(zài)通胀压力较大(dà)时继续加息。美联储利率(lǜ)会议落地前(qián)，市场步入振荡盘(pán)整状态，预(yù)计美元指数在105附近偏强(qiáng)运行，随着美国政(zhèng)府债(zhài)务上限问题落地(dì)，美(měi)债收益率风险(xiǎn)偏向上行(xíng)，预计国际金价在1950美元/盎司附近(jìn)筑底。

　　又有(yǒu)变数？欧佩(pèi)克+可(kě)能会(huì)进一(yī)步减(jiǎn)产

　　据消息人士声称，在周日（6月4日）的部长(zhǎng)级会(huì)议上，欧佩克+可能会宣布(bù)进(jìn)一步(bù)减产(chǎn)，以提振原油价格。

　　据悉，可能的选项之一是额外减产约100万(wàn)桶/日。而(ér)此前有报道称，欧佩(pèi)克+不太可能在(zài)会(huì)议上(shàng)决定(dìng)进(jìn)一步(bù)削减(jiǎn)石油产能(néng)。

　　虚(xū)虚实实的消息意味着更(gèng)多的不确定性，结果仍然不明朗。眼下欧佩克(kè)+面临诸多(duō)挑战，不仅成员国之间相互争吵，美国、加拿大和巴西等国(guó)家还在蚕(cán)食该集团(tuán)的市场(chǎng)份额，这也让分析师们左右(yòu)为(wèi)难。

　　随着(zhe)经(jīng)济前景的恶化，欧佩克+成员国在4月(yuè)份承(chéng)诺，从5月份(fèn)开始自愿减(jiǎn)产，不过这些行(xíng)动都未能(néng)止(zhǐ)住油价的(de)下(xià)跌势(shì)头。

　　上周(zhōu)，沙特能(néng)源(yuán)大臣威胁要进一(yī)步减产，他(tā)告诫投(tóu)机者要“当心”。两(liǎng)天后，俄罗斯副总理(lǐ)诺瓦克则与(yǔ)沙特能(néng)源大臣唱(chàng)了反调(diào)，这位俄罗斯官员(yuán)表示，他认为欧(ōu)佩克+本周末不可能减(jiǎn)产，布伦特(tè)油(yóu)价可能会(huì)在年底(dǐ)前自行回升至每桶(tǒng)80美元。

　　数据和分析公司OANDA的(de)高级市场分析(xī)师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会议之前做空原(yuán)油，交易(yì)员永远(yuǎn)不应(yīng)该低估(gū)沙特在欧佩(pèi)克(kè)+会议期(qī)间(jiān)采取(qǔ)行动的可能。”

　　伊拉克(kè)石油部(bù)长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧佩克+希望维持石油(yóu)市场(chǎng)稳定，我们将毫不(bù)犹豫地(dì)做出任何决定，以使市场(chǎng)更加平(píng)衡。他似乎支(zhī)持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师(shī)认为，进一步减产的可能性为40％。他们写(xiě)道：“各国石(shí)油部长们(men)决心避免重(zhòng)蹈2008年的覆辙，当时全球经济(jì)和金融稳定突然(rán)崩溃，导致原油价格(gé)在(zài)六个月内从逾(yú)140美元跌至35美(měi)元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突(tū)期间，乌克兰不会成为北(běi)约成(chéng)员！

　　当地时间6月(yuè)2日，乌(wū)克(kè)兰总统泽连斯基在与爱沙尼亚(yà)总统的联合新闻发布会上表示(shì)，在俄乌冲突(tū)进行期间，乌克兰不会成为北约成员。泽连(lián)斯(sī)基说，不是因(yīn)为不想(xiǎng)，而是因为目前(qián)很(hěn)难(nán)。乌克兰只是(shì)希(xī)望北约(yuē)合作伙(huǒ)伴听到声音，这一点非(fēi)常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在成为北约成员(yuán)国之前(qián)需要(yào)更多安(ān)全保障，乌克兰需要(yào)把这些保(bǎo)障都写在纸上(shàng)，直(zhí)到(dào)乌(wū)克兰(lán)能真正获(huò)得安全保证，有资格成为北约(yuē)成员(yuán)。

　　据参考消息(xī)援引俄新(xīn)社莫斯(sī)科5月31日报道，英(yīng)国《金融时(shí)报》援(yuán)引知(zhī)情(qíng)人士的话报道称，乌克兰总(zǒng)统泽连斯基向北约各(gè)国领导人明确(què)表(biǎo)示，除非向(xiàng)基(jī)辅提供加(jiā)入北(běi)约的路线图，否则他(tā)将不会(huì)出(chū)席7月举行的(de)维(wéi)尔纽斯(sī)峰会。此(cǐ)外，泽连斯基6月1日在访问(wèn)摩尔多瓦(wǎ)时表示(shì)，乌(wū)克(kè)兰已经做好了加入北(běi)约(yuē)的(de)准备，基辅(fǔ)正在(zài)等(děng)待北(běi)约接纳乌克(kè)兰。

　　对乌克兰近期加入(rù)北约(yuē)一事(shì)，法国、德国等(děng)北约(yuē)国家持反(fǎn)对意见。

　　德国(guó)国外(wài)长贝尔伯克当地时(shí)间(jiān)6月(yuè)1日在(zài)奥斯陆(lù)参加北约外(wài)长(zhǎng)会期(qī)间表示，德国(guó)不认为北约应(yīng)该(gāi)在近期内(nèi)接(jiē)纳乌(wū)克兰。此外，包括法(fǎ)国在(zài)内的其他一些北约成员国也不希望乌克(kè)兰(lán)迅(x毁掉一个老师最好的办法ùn)速成为(wèi)北约成员国，而(ér)只是希望为乌克兰提供安(ān)全保(bǎo)障。

　　进入6月，在(zài)宏观(guān)市场情绪回暖影(yǐng)响(xiǎng)下(xià)，大宗商品(pǐn)市场出现普涨行情。从海外宏(hóng)观层面来看，美国债(zhài)务(wù)上限危机“闹剧”落幕，美国参议(yì)院通过(guò)债务上限(xiàn)法案，暂时取消了政府(fǔ)31.4万亿(yì)美元(yuán)的债务上限，避免(miǎn)了可能(néng)出现的美国有(yǒu)史以来(lái)首次(cì)违约，使(shǐ)得市场避险情绪消退。同(tóng)时在(zài)美联储本(běn)月会议(yì)或暂(zàn)停加(jiā)息的预期推动下，美元指数回落至一周低点，对风(fēng)险资产的压制减弱。

　　国内方(fāng)面，中国5月财(cái)新PMI重返50上(shàng)方，好于预期的数据改(gǎi)善了(le)市(shì)场情(qíng)绪(xù)，同时市(shì)场也在(zài)翘首(shǒu)等待新(xīn)一轮稳增长政策的(de)出台。

　　天(tiān)胶价格(gé)重返万(wàn)二关口

　　周五(wǔ)，在市场情(qíng)绪回暖的带动下，天然橡(xiàng)胶期(qī)货价格回升。截(jié)至收盘(pán)，天然橡胶期货主力合约站(zhàn)上12000元/吨的(de)整数关口。纵观本周，沪(hù)胶(jiāo)期货(huò)主(zhǔ)力价格表现振荡微升(shēng)，周度收涨1.05％。整(zhěng)体来看，本周国(guó)内天胶市场(chǎng)利好支撑疲软，胶价维(wéi)持宽幅振荡格(gé)局。

　　可以看到，近两个(gè)月(yuè)以来，天然橡胶(jiāo)市场消息比较热(rè)闹，前(qián)有(yǒu)云南旱灾消息发酵(jiào)，后有收储传闻，然而(ér)天然橡胶期(qī)价终究支(zhī)撑不(bù)力，逐步归于平(píng)静(jìng)。从整个5月行(xíng)情来(lái)看，生意(yì)社指出(chū)，5月天然橡(xiàng)胶行情(qíng)上半月(yuè)上行(xíng)，下(xià)半月回(huí)调，全月(yuè)呈(chéng)倒“V形”走(zǒu)势。生意社商(shāng)品行情分析系统监(jiān)测显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨点(diǎn)位轻易被破，行情维持偏弱振荡。综(zōng)合来看，5月天然橡胶盘(pán)面微(wēi)涨1.04％，行情短期受消息提振有小(xiǎo)幅(fú)上行，但市场供多需少，终(zhōng)究无力支(zhī)撑(chēng)，上行态势转而向(xiàng)下。

　　五(wǔ)一假期(qī)归来(lái)，市场传言称国储今(jīn)年将(jiāng)收储10万吨天然(rán)橡胶(jiāo)新胶(jiāo)，天胶价格(gé)应(yīng)声上涨(zhǎng)，影响(xiǎng)持续多日。直至5月月中，收(shōu)储传闻(wén)叠加(jiā)产区降雨，市(shì)场(chǎng)氛(fēn)围再(zài)次提升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现货胶(jiāo)主(zhǔ)流报价至11880元/吨。而后该(gāi)消息始(shǐ)终(zhōng)未(wèi)得到(dào)证(zhèng)实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以(yǐ)看到(dào)，继此(cǐ)前云南干旱传闻(wén)发(fā)酵后，5月以收储(chǔ)为核(hé)心展开的新一季交割(gē)品(pǐn)博弈仍然激(jī)烈。中信建投期(qī)货能化分析师童长征表示(shì)，天(tiān)然橡胶此轮的上涨与下跌(diē)，与收储(chǔ)这(zhè)一传闻(wén)息息(xī)相关。他指(zhǐ)出，国储收储的政(zhèng)治、战略(lüè)意义大于经(jīng)济意义，橡(xiàng)胶与(yǔ)石油、钢铁、煤炭(tàn)并称为四大工业(yè)原料，是关系国计民生、国防安全(quán)的重要战略物资。毫无疑问的是，对(duì)于全球来说，天然橡胶是严重过剩(shèng)的。但要(yào)考虑到(dào)一(yī)个事实：中国的天然(rán)橡(xiàng)胶的自给率不(bù)足(zú)20％，高度依赖进口。从(cóng)中国本身的天然(rán)橡胶来说，是供(gōng)不应求的。因此，在当前(qián)诡谲多变的(de)国际(jì)政治格局中(zhōng)，对天然橡胶的储备其实是(shì)有很高的必要性。

　　“此前橡胶收储传闻的收(shōu)储量为(wèi)10万吨，收(shōu)储的对象是国产全乳胶（即(jí)期货交(jiāo)割品(pǐn)）。10万吨的量相毁掉一个老师最好的办法对于整个天然(rán)橡胶的(de)年产量来说非常小，不过才占0.7％，即(jí)便对中国全年的消费量(liàng)来说也只占1.7％。从这(zhè)个角度来说，对天然(rán)橡胶整体的供求几无(wú)影响。但(dàn)是如果收储(chǔ)的(de)对象(xiàng)是交割品的(de)话，性(xìng)质就不同(tóng)了(le)。因为目前全(quán)年国产全乳的最大产量不过30万吨（去年仅(jǐn)17万吨(dūn)，今(jīn)年估计在(zài)20万—25万吨），那么收储的量其(qí)实(shí)占到相当全年交割(gē)品(pǐn)产量的1/3—1/2，这是(shì)非常大的一个比例(lì)。”在童长征看来(lái)，如(rú)果国储轮储橡胶事(shì)件成立，根据交(jiāo)割品(pǐn)的(de)供求(qiú)判断影(yǐng)响(xiǎng)，再结合历(lì)史(shǐ)上(shàng)收储的影响(xiǎng)，RU的价(jià)格有(yǒu)可能会更上一层楼。但(dàn)是，由于整个事件(jiàn)的进程会非常缓慢，价格的反应不会即(jí)刻见(jiàn)效。

　　供应旺季来袭(xí) 基(jī)本面难言乐观

　　进入(rù)6月(yuè)，伴(bàn)随着物候条(tiáo)件的改变(biàn)，产区全(quán)面开割上(shàng)量，橡胶供应旺季(jì)到来，然而天胶下(xià)游需求(qiú)并未(wèi)有趋势性改善，胶价上(shàng)涨(zhǎng)动能驱(qū)动依旧缺乏。

　　国投(tóu)安信期货能化(huà)分析师胡华(huá)钎告(gào)诉记者，目前全球天(tiān)然橡胶供应进(jìn)入季节(jié)性的增产期(qī)，中(zhōng)国(guó)云(yún)南(nán)天然橡(xiàng)胶产区加速(sù)恢复(fù)开割(gē)，预(yù)计6月中旬全面开割，海(hǎi)南产区已经全(quán)面开割，海外(wài)越南(nán)天然(rán)橡胶产区也全面开(kāi)割，目前主要(yào)产胶国产区逐(zhú)渐(jiàn)进(jìn)入雨季(jì)，物候条(tiáo)件(jiàn)已经由差变(biàn)好。但是由于(yú)目前天然橡胶(jiāo)上游原料(liào)价(jià)格相对偏低(dī)，胶(jiāo)农割胶积极性不(bù)高(gāo)，加工厂利润(rùn)也偏低，工(gōng)厂加工积极性也不高。

　　大地期货(huò)橡胶研究(jiū)员唐逸(yì)表(biǎo)示，后续橡(xiàng)胶(jiāo)供应端将逐步恢复正常，产(chǎn)量逐渐增加。目前云南产区大面积开割，预计后市仍有较多(duō)降雨，干旱情况已得到缓解。海(hǎi)南日收(shōu)胶量(liàng)在3500—4000吨/天，供应相对正常(cháng)。泰国东北部(bù)产区逐步上量，南(nán)部产出仍在低位(wèi)，本周以及下周预计雨水较多(duō)。越南(nán)、柬(jiǎn)埔寨产(chǎn)区已(yǐ)大(dà)面积(jī)开割，原料数量逐(zhú)步(bù)增加。同(tóng)时根(gēn)据历史降雨数据来(lái)看，厄尔尼(ní)诺现(xiàn)象下(xià)橡胶产区降(jiàng)雨量虽然处于历史均值以(yǐ)下的概率较(jiào)高，但由于(yú)季节(jié)性的因素(sù)，降(jiàng)雨绝对数量仍然能够保证(zhèng)。因此，他(tā)预计(jì)后(hòu)市“厄尔(ěr)尼诺”现象不(bù)会是引(yǐn)发行情上(shàng)涨的主要因素。

　　从需求端来看，东证衍(yǎn)生(shēng)品研究院能化高(gāo)级分析师曹(cáo)璐表示，目前(qián)轮胎厂家外(wài)贸订单量较为充足，对(duì)开工率形(xíng)成一(yī)定支撑，加上轮胎用(yòng)原料价格(gé)处于(yú)低位，轮胎厂家开(kāi)工积极性尚可。而内(nèi)销市场需求表(biǎo)现依然(rán)偏弱，各层级经销商(shāng)仍以消(xiāo)耗(hào)前(qián)期(qī)库存为主，对后市(shì)较为悲观、谨慎(shèn)补货。

　　隆众资(zī)讯最(zuì)新数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，目前下(xià)游外贸订单充足，加(jiā)之内销订单缺货现象(xiàng)仍存，企业排(pái)产积极性不减。半钢胎样本企(qǐ)业(yè)产能利用率为77.43％，环(huán)比0.12％，同比 15.41％。不过全钢(gāng)胎(tāi)厂开工小降，个别(bié)企业(yè)因内销(xiāo)出(chū)货压力(lì)加大，为控(kòng)制成品(pǐn)库存压(yā)力，存适(shì)度降负现(xiàn)象，全钢胎样(yàng)本(běn)企业产能利用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华钎认为，目前天然(rán)橡胶基本面处于供需两弱的格局中，尤其是下游需求分(fēn)歧较大。“主要是不同的(de)市场主体预期不同，但是整(zhěng)体来说此(cǐ)前市场(chǎng)对今(jīn)年的预期过(guò)高。从下(xià)游轮(lún)胎(tāi)行业来(lái)看(kàn)，今年以来国内轮胎开工、产量和出口同比数据还是不错的，反映国(guó)内实际需(xū)求并(bìng)不差。但是从汽车行业来看(kàn)，由(yóu)于汽车刺(cì)激政策退(tuì)出，今(jīn)年国内汽车市场相(xiāng)对疲软，价格战等负面消息较(jiào)多，市场总体(tǐ)上偏悲观。此外，青岛地区(qū)天然橡胶(jiāo)现货库存持续攀升，有些人(rén)认(rèn)为(wèi)是国内需求不行，但是(shì)其实(shí)是(shì)进口过多导致的(de)。”

　　在胡华(huá)钎看来，目(mù)前主(zhǔ)要还是(shì)宏(hóng)观面主导胶(jiāo)价走(zǒu)势，一方面(miàn)中国经济复苏进程(chéng)、人民币汇率波动；另一方(fāng)面美联储加息进程，以及美国银行(xíng)危机和美债上限问(wèn)题等。看(kàn)向下半年，他认为天然橡胶基(jī)本面仍然缺乏指引，只有天气和轮储仍有(yǒu)可能“掀起波(bō)澜“，而宏(hóng)观面预计比上半年好，比(bǐ)如美联储(chǔ)加息步伐暂缓、国内经济回暖等，因此(cǐ)对天(tiān)然橡胶市场不宜过度悲(bēi)观。

　　“短(duǎn)期市(shì)场没有明(míng)确方向，主(zhǔ)要(yào)跟随宏观因素波(bō)动。”唐逸(yì)认(rèn)为，“供应端仍然是主导后市胶价走势(shì)的主要因(yīn)素，随(suí)着各(gè)产(chǎn)区开割(gē)后(hòu)产量逐渐增加(jiā)，海(hǎi)外恢复速度仍然偏(piān)慢，预计干胶(jiāo)的数量并不(bù)会少，包(bāo)括(kuò)今(jīn)年交割品(pǐn)的数量(liàng)。我(wǒ)们中期观点仍然偏空(kōng)，后市预计(jì)存在(zài)下跌的空间。”

　　曹(cáo)璐则表示(shì)，在供给端没有(yǒu)天气(qì)影(yǐng)响的情况下，后续主导胶价的(de)因(yīn)素主要在需求端。从下(xià)半年来看(kàn)，外需受海外经济衰(shuāi)退和汽车(chē)半导体短缺(quē)影(yǐng)响(xiǎng)，预计难有起色。外需(xū)走(zǒu)弱(ruò)也导致海(hǎi)外(wài)货源涌入国内(nèi)，对国内现货(huò)端(duān)构成压力(lì)。内需方面，春(chūn)节前市场(chǎng)基于内需复苏的逻辑，已经(jīng)出现一(yī)波反弹行(xíng)情，但节后市场从交易预期开始转向交(jiāo)易现实，由于国(guó)内(nèi)需(xū)求复苏(sū)不及预期，胶价(jià)因此持续承压运行。整体来(lái)看(kàn)，她表示短期胶(jiāo)价(jià)基本面(miàn)缺乏向(xiàng)上驱动，只有价格的绝对低(dī)位才(cái)能(néng)刺激有效的去库和资金再次做多(duō)的(de)意愿。后续还需继续关(guān)注天气(qì)端是否有扰动(dòng)因素，一(yī)旦天气出(chū)现异(yì)常状况，或将带来新(xīn)的阶段性行情(qíng)。（有删减）

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