分(fēn)析(xī)人士称，《暂行规定》施行后，预计全(quán)市场货币(bì)市场基金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理人(rén)的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市(shì)场(chǎng)基金监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实施，从(cóng)风险管理、人(rén)员及系统(tǒng)配置、投资比例、交(jiāo)易(yì)行为(wèi)、规模控制、申赎管理(lǐ)等多(duō)方面(miàn)对重要货币市(shì)场基金的基金(jīn)管理人(rén)提(tí)出了(le)更(gèng)为严(yán)格审慎的(de)要求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的(de)风险管理能(néng)力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分(fēn)追求高收(shōu)益的投资者造成一定影响。此外(wài)，预计全市场货币(bì)市(shì)场基(jī)金数量上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货币市场(chǎng)基金是指因(yīn)基(jī)金资产(chǎn)规模较大或者投资(zī)者人(rén)数(shù)较(jiào)多、与其他金(jīn)融机(jī)构或者金融产品关联性较强(qiáng)，如发生重大风险，可能对资本市场(chǎng)和金(jīn)融体系产(chǎn)生(shēng)重大不(bù)利影响的货币市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会(huì)被(bèi)纳入评(píng)估范(fàn)围？

　　根据(jù)《暂(zàn)行规定》，货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)满足下列任一条(tiáo)件的，基金管理人(rén)应当在(zài)10个工作日内主动向中国证监会报告：基金资产(chǎn)净值连(lián)续20个交易(yì)日超过2000亿元；基(jī)金份额持有人数(shù)量连续20个交(jiāo)易日超过5000万个；中(zhōng)国证监会认定(dìng)的符合重要货(huò)币市场基金特征的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年(nián)一(yī)季(jì)度末，市(shì)场上共有天弘余额宝(bǎo)货币(bì)、易方(fāng)达(dá)易理财货(huò)币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三(sān)只基金规模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额(é)宝货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从(cóng)基金份(fèn)额持有人(rén)户数(shù)来看，截至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有人达7.44亿(yì)户(hù)，居(jū)于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实(shí)施后，对于规模超过2000亿元或者投资(zī)者数量(liàng)大于5000万个的货币市场基金，监管(guǎn)要求更加严格(gé)，基金管理人需要增强抗风险能力，并明(míng)确风险防(fáng)翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗控与处置机(jī)制。这将促使基(jī)金公(gōng)司(sī)更(gèng)加(jiā)注重风险管理和产品合规性，提高(gāo)产品的透(tòu)明度(dù)和稳定性，从而保护投资者(zhě)的利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》与资管新规一脉相承，都是(shì)为(wèi)了提(tí)升资管机构的风险管理能(néng)力，实现风险(xiǎn)分散化，防止风(fēng)险过度集中、对翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗金(jīn)融(róng)安全产(chǎn)生不利影响(xiǎng)。在提升风控水平的前提下，引导高收益产(chǎn)品打破(pò)刚兑，高安全产品收益率回落至与其风险相匹配的合(hé)理水平。随着资管新规的逐步(bù)落地，回归本源的(de)主动类资管产品迎来(lái)发(fā)展良机，财富管(guǎn)理行(xíng)业百花齐放。

　　明(míng)确(què)附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的附加监管要(yào)求(qiú)，指出(chū)基金管理人(rén)应当遵循长期稳健的经营和投资理念(niàn)，确保自身投资(zī)研(yán)究、人员配备(bèi)、系统运营、客户服(fú)务、风险管理(lǐ)与危机应对等(děng)方(fāng)面的能力水平与重要货(huò)币市(shì)场基金管理规模(mó)相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币(bì)市场基金(jīn)的基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管理人员、基金经理等(děng)相(xiāng)关人员的考核评价、薪酬(chóu)激励等不得(dé)直(zhí)接或者间接与(yǔ)重要货币市场基(jī)金的(de)规模相挂钩。

　　在重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的投资运作指标(biāo)方面(miàn)，也需要满足多项要求。例(lì)如，持有一家公司翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗发行(xíng)的证(zhèng)券市值(zhí)不得(dé)超过基金(jīn)资产净值的5％；投资于具有基金托管人资(zī)格的(de)同(tóng)一(yī)商业银行发行的(de)金融工具占(zhàn)基金(jīn)资产净值的比例不得超过15％；主动投资于流动性(xìng)受限资产的规模合计不(bù)得(dé)超过基(jī)金(jīn)资产净值的 5％；投资组(zǔ)合的平均(jūn)剩余期限不得超过90天；投资组合(hé)的杠杆比例(lì)不得超过(guò)110％。

　　货(huò)币(bì)市场基金交易行为管(guǎn)理(lǐ)方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎确认大(dà)额申购申请，避免出现接受(shòu)单一(yī)投资者申购申请(qǐng)后导致其持有份额超过基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风(fēng)险(xiǎn)准备金方面， 基金管理人(rén)、基金托(tuō)管(guǎn)人(rén)每月从重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的管理费、托管费中计提(tí)的(de)风险准备金比例不(bù)得(dé)低于20％。

　　国信(xìn)证(zhèng)券(quàn)指出(chū)，《暂(zàn)行规定》是金融防(fáng)风险的重要举措。部分货币市(shì)场基(jī)金规模较大(dà)、投资者数量(liàng)较多，具有“牵一发而动(dòng)全身”的重(zhòng)要影响，当出(chū)现风险事件(jiàn)时，可(kě)能(néng)会对金融市场的流动性安全产(chǎn)生(shēng)冲(chōng)击。《暂(zàn)行规定(dìng)》无论是从考核机制，还是(shì)从投(tóu)资比例、久(jiǔ)期、可变(biàn)现资(zī)产的限制，都是为(wèi)了更高(gāo)流(liú)动性考虑，重要货币市场基金防范流动性风险的(de)能力(lì)将进一步提升，将有效防止出(chū)现(xiàn)2016年部(bù)分货币市(shì)场基金(jīn)类似的(de)流动(dòng)性风(fēng)险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在重要货币(bì)市(shì)场基金的风险(xiǎn)防控(kòng)和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，基(jī)金管理(lǐ)人应当综合评(píng)估重要货币市场基金各类风险的成(chéng)因、表现及影响(xiǎng)，会同相关市场主体共同(tóng)制(zhì)定合理有(yǒu)效的风险应对预案。风险应对(duì)预(yù)案应当报中国证监会备案，中(zhōng)国证监(jiān)会对风险应(yīng)对预案的有效性、合理性(xìng)、可行(xíng)性等进(jìn)行(xíng)评(píng)估。

　　重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金发生(shēng)重(zhòng)大(dà)风(fēng)险的，由中国证监会牵头相关部门成立风险(xiǎn)处置(zhì)小组，督促基金管理(lǐ)人及(jí)相关市场主体依(yī)据风险应对(duì)预案等对重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施对于(yú)投(tóu)资者有什么影响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士(shì)对记(jì)者表示，《暂行规定》将提高(gāo)货币基金(jīn)的(de)风险管理能(néng)力和透(tòu)明(míng)度(dù)，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可(kě)能会对部分投资(zī)者造(zào)成一定影响(xiǎng)，例如可能会对一些追求高收(shōu)益的投资者造成一定冲击。此(cǐ)外，新规可能会导致一些货币基金规(guī)模较小的产品(pǐn)退出市场，投资(zī)者需要(yào)注意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂(zàn)行(xíng)规定》有(yǒu)利于保(bǎo)护低风险偏好的投资(zī)者。相对于(yú)其他(tā)资管产品(pǐn)，货币市(shì)场基金具有着(zhe)投资者数量庞大，风险偏好(hǎo)较低(dī)的特(tè)点。部分规模较大的(de)货币规模基(jī)金如出现风(fēng)险事件，或(huò)将(jiāng)对社(shè)会(huì)稳(wěn)定产生不利影响(xiǎng)。《暂(zàn)行规定》提(tí)升了重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的资产安全要求，有利于保护投资(zī)者利益。”国信(xìn)证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)。

　　财信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后，货(huò)币市场基金的规范化(huà)、标准化、投资分散化(huà)、安全化程度将有提升，未(wèi)来是(shì)否在(zài)公布的重(zhòng)点货(huò)币基金名录内(nèi)，可(kě)能是(shì)投(tóu)资者选择考量的潜在背(bèi)书因素之一。预计全(quán)市场货币市场基(jī)金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品体系(xì)结构(gòu)布局、调整也提(tí)出了要求。

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