金融界(jiè)4月28日消息(xī) 为规范开展内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通(tōng)合(hé)作相关(guān)业务，保护境内外投资者(zhě)合(hé)法权益(yì)，维护利率互(hù)换市场秩序，中(zhōng)国人民银行制定了(le)《内地与香港(gǎng)利率互换市场互(hù)联互(hù)通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人民银行有关部(bù)门负责(zé)人表示(shì)，未来中国(guó)人(rén)民银行将根据(jù)市场(chǎng)发展情况，适(shì)时增(zēng)加投(tóu)资(zī)品种(zhǒng)，调整交易和清算额度(dù)，优化交易清(qīng)算(suàn)安(ān)排，为境(jìng)外投资者提供更(gèng)加便(biàn)利(lì)高效的风(fēng)险管理工具。另外，两地监管当局将(jiāng)结合(hé)各(gè)方面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的(de)原则(zé)下，适(shì)时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民(mín)银行有关部门(mén)负责(zé)人就《内(nèi)地与香港(gǎng)利(lì)率互换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合中国人(rén)民银行要求的境外投(tóu)资者包(bāo)括哪些(xiē)？

　　答(dá)：符合(hé)《中国人(rén)民(mín)银行关于(yú)境(jìng)外央(yāng)行、国际金融组织、主权财富基金运用人民币投资银行间市场(chǎng)有(yǒu)关(guān)事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于进一步(bù)做好境外机(jī)构投资(zī)者投资银行间债券市场有关事宜(yí)的公告》（中(zhōng)国人民银(yín)行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券市(shì)场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》（中国(guó)人民银(yín)行令〔2017〕第1号(hào)）等(děng)文件(jiàn)要求(qiú)、完成银行间债券市(shì)场(chǎng)准入(rù)备案的境外投资(zī)者(zhě)等，可根据(jù)《内地与香港(gǎng)利率互换市场互(hù)联互通合(hé)作(zuò)管理暂行办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相(xiāng)关规(guī)定参与“北向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　二、“北(běi)向互换通”境(jìng)内外(wài)投资者可以签署的协议(yì)范围是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境(jìng)内外(wài)投资者开展“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”交易前(qián)可以与交易对手方(fāng)签署经中国人民银行认可(kě)的(de)衍(yǎn)生品主(zhǔ)协议(yì)或(huò)其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算(suàn)衍生品执行协议（CDEA协(xié)议）等衍(yǎn)生(shēng)品协议。境内投资者(zhě)应当将是否签署协(xié)议、签(qiān)署协议(yì)类型等事项向中国外汇(huì)交易中心(xīn)备案。目前，中国(guó)银(yín)行间市场(chǎng)交易(yì)商协会(huì)正在(zài)研究制(zhì)定“互换通”衍生品协议，待(dài)其正式发布后也可供境内(nèi)外投资(zī)者选择(zé)签署(shǔ)。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外(wài)投(tóu)资者的投(tóu)资(zī)范围是什么(me)？

　　答：“北(běi)向(xiàng)互换通”境外投资者(zhě)现阶段可在银行间市场(chǎng)开展符(fú)合(hé)集中清算要求(qiú)的(de)人民(mín)币(bì)利率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内电(diàn)子交易平台(tái)包括哪些(xiē)？境外投资者的对(duì)手(shǒu)方、交易模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下受认可的境外电子交易平(píng)台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求加(jiā)入其他受认可的(de)电子交易平台，受认可(kě)的(de)境内电子交易平台为中国(guó)外汇交易中(zhōng)心(xīn)。

　　为便利境外(wài)投资者开(kāi)展人民币利(lì)率互换(huàn)交易(yì)，“北向互换通”参照“债券通”相关安排(pái)，由境内投资者（即(jí)“互(hù)换通”报价(jià)商）与(yǔ)境(jìng)外(wài)投资者进行交易(yì)，“互换通”报价商名单可(kě)在中(zhōng)国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境(jìng)内电子交易平台达(dá)成(chéng)，交易(yì)一经达(dá)成即(jí)视为交易已确认。境外投资者可通过中(zhōng)国人民银行认可的境外电子交易平台与境(jìng)内电(diàn)子交易平台(tái)的连接，向境内电子交易平台发送交易(yì)指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行(xíng)认可(kě)的境(jìng)内(nèi)清算(suàn)机构(gòu)和香港证监会(huì)认可的(de)境(jìng)外清算机构包(bāo)括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中国(guó)人民银行认可的境内清(qīng)算机构为银(yín)国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人行间市场(chǎng)清算所股(gǔ)份(fèn)有(yǒu)限公司（以下简称上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所），香(xiāng)港证(zhèng)监会认可(kě)的(de)境外(wài)清(qīng)算机构为香港交(jiāo)易(yì)所旗(qí)下香(xiāng)港(gǎng)场外结算有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资者需要(yào)申(shēn)请获得场外结算公司清算(suàn)会员(yuán)资格或作(zuò)为清算客户(hù)委托场外结算公(gōng)司综合清算会员代理(lǐ)清(qīng)算(suàn)，并与(yǔ)场(chǎng)外结算公司综合(hé)清算会员签订客户清算(suàn)协(xié)议。交易(yì)达成后，境内外清算机构对交易进行(xíng)风控检查，对(duì)于符合(hé)集(jí)中(zhōng)清算要求的交易及时纳入集中清算。境外机构通(tōng)过场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)或(huò)其综(zōng)合清算会员完成(chéng)保证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算(suàn)机构如何进行衍生(shēng)品交易的合约替代？

　　答：合约(yuē)替代是指清算机构作为中央对手方(fāng)针对已(yǐ)成交的交易充当买方(fāng)的(de)卖方和(hé)卖方的买方的一种(zhǒng)法律安(ān)排，并(bìng)据(jù)此与买方和卖方建立两个新合约，以清偿买卖双方之间的初(chū)始(shǐ)债务。“北向互换通”业务(wù)中，境外与境内参与者达成的交易(yì)在经过(guò)上海清算(suàn)所与场外结算公司的集中清算审核后(hòu)，上海清算所(suǒ)与场外结算公司于当(dāng)日将交(jiāo)易(yì)进(jìn)行(xíng)合约替代，进(jìn)入集(jí)中清算(suàn)，生成为(wèi)三个(gè)独(dú)立的新合约，分别为境外参与者与(yǔ)场外结算公司、场外结算公司与(yǔ)上海清算所、上海清算所(suǒ)与境内(nèi)参(cān)与者(zhě)之间(jiān)的合约(yuē)。境(jìng)外与境(jìng)内参与者之间将不再存在合同(tóng)关(guān)系(xì)。对于未(wèi)纳入集中清算的交易，依照(zhào)成交双(shuāng)方约定的处(chù)置方(fāng)式进行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务场景(jǐng)下的跨境资金流动如(rú)何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所与场外结算公司之间的跨境资(zī)金(jīn)结(jié)算主要(yào)通过人(rén)民币(bì)跨境支(zhī)付系(xì)统(tǒng)办理。同时，场外结算公(gōng)司可在境内(nèi)银行(xíng)开立人民币基本存款账户和人民币“互换通”结(jié)算(suàn)专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结(jié)算安排。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换(huàn)通”交易结算需要在(zài)应(yīng)急情况下所(suǒ)融(róng)入(rù)资(zī)金的(de)本息和(hé)费用以(yǐ)及(jí)符合中国人民(mín)银行(xíng)规定的其(qí)他(tā)收(shōu)入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通(tōng)”业务(wù)风控(kòng)方案的(de)一部(bù)分，上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算公司将(jiāng)针对双方清(qīng)算(suàn)所(suǒ)之间(jiān)的风险敞口(kǒu)建(jiàn)立“互换通”资源池安排。双方向“互换通”资(zī)源(yuán)池缴纳担保品，该资(zī)源(yuán)池独立于每一中央对(duì)手(shǒu)方从各自清算参与者收取和追缴的保(bǎo)证金(jīn)、清算基金之外(wài)，不用于任何会员机(jī)构的(de)违约损失(shī)分摊。上海清算(suàn)所(suǒ)向资源池缴纳的资金存放(fàng)在以场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)名义于境外开立的“互换通”专用账户，场外结(jié)算公(gōng)司向(xiàng)资源池(chí)缴纳的资金存放在以上海清算所(suǒ)名(míng)义于境内开立的(de)“互换(huàn)通(tōng)”专(zhuān)用人(rén)民(mín)币/外币(bì)账户(hù)，相关(guān)账户(hù)内(nèi)资金(jīn)可豁免跨(kuà)境债权债务登记及额度管理要求。场(chǎng)外结算公司与上海清算所(suǒ)每日基(jī)于(yú)双方(fāng)清算所之间(jiān)的风险敞口计算“互换通”资(zī)源池(chí)要(yào)求，并通过境内外存管(guǎn)银行办理人(rén)民(mín)币或外币资金的跨境划转。

　　有汇(huì)报责任的机构应当及时(shí)履(lǚ)行报送(sòng)义务(wù)。上海清算(suàn)所和境内(nèi)资源池(chí)存管银行(xíng)应当向人民币跨境收付信息(xī)管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的交易(yì)如涉(shè)及双边结算(suàn)补偿金(jīn)的(de)，相(xiāng)关(guān)境内结算银行(xíng)应当进行跨境(jìng)人民币收支(zhī)信息报送。上海清算所、境内投资者等相(xiāng)关(guān)主(zhǔ)体应当按照规定(dìng)履行国际(jì)收支统计申(shēn)报义务，原(yuán)则上(shàng)“互换(huàn)通”交易(yì)和(hé)资源(yuán)池业务由上海清算所集中进行国际收支统计(jì)申(shēn)报(bào)，补偿金等(děng)不经由(yóu)上海清(qīng)算所清算的交易或资金收付，由(yóu)境(jìng)内投资者等相关主体进行国际收支统计(jì)申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换(huàn)通”实行(xíng)额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳运(yùn)行，“北向互换通”充分(fēn)考虑境外(wài)投(tóu)资者投资银行间债券市场的情(qíng)况，初(chū)期全市场每日交易净限额(é)为200亿元人民币（即全(quán)部境外投资者通(tōng)过“北向互(hù)换通”开展利率(lǜ)互换交易在(zài)轧(yà)差后的名(míng)义本金(jīn)净额(é)每(měi)日不超过200亿元人民(mín)币），清算限额为40亿元(yuán)人民币（即(jí)上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与场外结算公(gōng)司之间净头寸对(duì)应的“互换通”资源池(chí)风险敞口(kǒu)上限为(wèi)40亿元人民币(bì)）。未来，可根据市(shì)场发展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结(jié)算行应当(dāng)遵守的人民币购售(shòu)业(yè)务相关规(guī)定具体包括哪些文(wén)件(jiàn)？

　　答(dá)：目前(qián)，关(guān)于(yú)人民币(bì)购售(shòu)业务的(de)相关(guān)文件主要包括(kuò)：《中国人民银行关于明确跨境人民(mín)币(bì)业务相关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购售(shòu)业务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于(yú)拓宽人民(mín)币购(gòu)售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行 国(guó)家外汇管理局(jú)公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加(jiā)强境外金融机构进入银行(xíng)间外汇市场开展(zhǎn)人民币购售(shòu)业务宏观审慎管理有关事项的通(tōng)知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于完善(shàn)人(rén)民(mín)币(bì)购售业务管(guǎn)理有关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人(rén)民币购售业务境外参加行和(hé)境(jìng)外清算(suàn)行进入银行间外汇(huì)市场(chǎng)有关事项的公告(gào)》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境内银行(xíng)间(jiān)外汇市场平盘(pán)头寸(cùn)时，沿用现(xiàn)有境外清算行和境外参(cān)加行的业务模式、产品种类(lèi)和信息(xī)报送等相关安(ān)排(pái)。根(gēn)据《办法》和人民币购售业(yè)务管理规定，香港结算(suàn)行在(zài)境(jìng)内(nèi)银(yín)行(xíng)间外(wài)汇市场(chǎng)平盘头寸时，应当确保与(yǔ)其相关的境外投(tóu)资者(zhě)在(zài)本机构的资(zī)金(jīn)兑换是基于“北向互(hù)换通”的真实合理(lǐ)需(xū)求。 国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人p>

　　十一、如何理解“使用外汇参与(yǔ)交易的(de)，其(qí)交易到期或不(bù)再继续参与的，原则上应当通过香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持(chí)有外汇的(de)境外投资者通过(guò)“北向互换通”投资(zī)内地银(yín)行间金融衍生品市场，使用(yòng)外汇(huì)的境(jìng)外投资(zī)者可(kě)在香港结算(suàn)行(xíng)办(bàn)理外汇资(zī)金兑换，香港结(jié)算行由此所产生的头寸(cùn)可(kě)到境内银行间外汇(huì)市场平盘。初(chū)期，境外投资者可选(xuǎn)择(zé)一(yī)家香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)办理业务。香港结算行为(wèi)境外(wài)投资(zī)者办理外(wài)汇资(zī)金兑换(huàn)时(shí)，应当做好真实(shí)性(xìng)审(shěn)核(hé)相(xiāng)关工(gōng)作，确保所兑换(huàn)的资金用于“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易。其(qí)交(jiāo)易到期所得的国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人人民币资金，可(kě)继(jì)续投资，如用于非“北向互换通”投资(zī)用途，应当(dāng)通过香港结算行兑换(huàn)为外(wài)汇。

　　十(shí)二、“北向互换通(tōng)”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境(jìng)内外投资者和相关金融(róng)市场基础设施应(yīng)当向中国(guó)人民银行认(rèn)可的交易(yì)报告库(kù)报(bào)告“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”交易相关(guān)数(shù)据。中(zhōng)国(guó)外汇交(jiāo)易中心(xīn)是中国(guó)人民银行认可的“北向互(hù)换通”数据的交易报告库，在中国(guó)外汇(huì)交易中心达(dá)成的“北向互换通”交易，境内外(wài)投资者无(wú)需(xū)另行报告。此外(wài)，中国人民银行和相关(guān)监管部(bù)门可以根据需(xū)要(yào)向(xiàng)基础设(shè)施调(diào)取与境外投资者投资活(huó)动相关(guān)的数据(jù)。

　　十三(sān)、《办(bàn)法》发布后，还(hái)会发布相关(guān)配套业务细(xì)则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外(wài)清算(suàn)机构将制(zhì)订配套的业务规(guī)则(zé)等文件并对(duì)外(wài)发布。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什(shén)么发展计划？

　　答(dá)：未来中国人民(mín)银行将根据市场发展情况，适时增加(jiā)投资品(pǐn)种，调整(zhěng)交(jiāo)易和清(qīng)算额度，优化交易(yì)清算安排，为(wèi)境外投资者提供更加便利高效的(de)风险管理(lǐ)工(gōng)具。另外(wài)，两地监管当(dāng)局(jú)将结(jié)合各方面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

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