北交所(suǒ)开市至今(jīn)一(yī)年半，公募基金投资北交所步伐不(bù)断推进，除了推(tuī)出(chū)北证50指数基金、北交所主题基金(jīn)、“专精(jīng)特新(xīn)”主题基金外(wài)，存量产品也(yě)加大北交所布局力度(dù)，今年更有新基金密集(jí)公告可投北交(jiāo)所(suǒ)股票。

　　多家公(gōng)募(mù)机构及人士(shì)表(biǎo)示，随(suí)着北证50指数(shù)推出，北(běi)交(jiāo)所活跃(yuè)度抬升，部分(fēn)公司(sī)表现良好，叠加较低的估值(zhí)水(shuǐ)平，公募基金等专业投资者积极(jí)挖(wā)掘(jué)北交所投资机(jī)遇，投向北交所的意愿也在(zài)增加。从长期投(tóu)资的角度看，北交所股票处于(yú)投资相对早期阶段(duàn)，更具成长空间，符合(hé)“专精(jīng)特新”属(shǔ)性的隐(yǐn)形冠军(jūn)和科技、制造(zào)等行业，长期投资价值受到(dào)公(gōng)募资(zī)金的青(qīng)睐。

　　新基金公告可投(tóu)北交所(suǒ)

　　专业机构挖(wā)掘(jué)北交所投(tóu)资机会

　　据记者统计，截至5月13日，今年(nián)以来累计有申万菱信沪深300价(jià)值ETF、鑫元成长驱动、银华心质混(hùn)合、中(zhōng)庚(gēng)港股通价值18个月等十多只次新基金公告可投资于北京证(zhèng)券交易所上市股票(piào)，并揭示了相关(guān)风险。

　　除了基金产(chǎn)品外，还有华商、中庚(gēng)、睿(ruì)远、朱雀基(jī)金(jīn)等(děng)多家基金公(gōng)司也发布公(gōng)告称，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)上市股票是(shì)国内依法发(fā)行上市的股票(piào)，属于(yú)基金法(fǎ)规定(dìng)的(de)“上市(shì)交(jiāo)易的(de)股票(piào)”。在遵(zūn)守(shǒu)基金合同所规定的(de)投资(zī)目标、投资策略、投资(zī)范围、资产配置比例(lì)、风险收益特(tè)征和相(xiāng)关风险(xiǎn)控制指(zhǐ)标等前(qián)提下，公司旗下(xià)基金可参(cān)与(yǔ)北交所股票(piào)的投资。旗下新(xīn)增基(jī)金如果符(fú)合(hé)基金合(hé)同的有关规定，亦可投资北交所(suǒ)上市股票。

　　谈及上述(shù)现象，中信建投基金相(xiāng)关投研人士表示，公(gōng)募新基金之所以密集(jí)公告可投北交(jiāo)所，一方面(miàn)表明专(zhuān)业投资机构敏锐(ruì)地发现了北交所相(xiāng)关股票潜在的投资机会，开始(shǐ)加大布(bù)局力度(dù)；另一方面，北交(jiāo)所上市公司是(shì)除(chú)沪(hù)深两市以外国内最优(yōu)质公(gōng)司的代表，许多标的当前估值水平偏低，具备投资价值。

　　景(jǐng)顺长城基金也(yě)认为，一方(fāng)面从持仓数量和持股总(zǒng)量的角度来(lái)看，公募参与北交所意愿在持(chí)续增加(jiā)。另一方面，相较于上(shàng)证、深证，北交(jiāo)所上市公司(sī)数量、总体规模较小，流动性较弱，去(qù)年11月北交所推(tuī)出北(běi)证(zhèng)50指数(shù)以来，被动资金的加入使(shǐ)得整个板(bǎn)块(kuài)的(de)成(chéng)交变得更加活跃，同时，部(bù)分公(gōng)司(sī)的良好表现也使得越(yuè)来(lái)越多投资者关注(zhù)到北交所，自(zì)然也引(yǐn)来(lái)更多资金的关注。

　　鑫元基金也(yě)表示，公募基金的配置意愿，主要(yào)取(qǔ)决于北交(jiāo)所市场的赚钱效应(yīng)、可投标(biāo)的稀(xī)缺性以及(jí)专(zhuān)精特新领域的景气度。而近(jìn)期北交所市场出现积极信号(hào)：2022年年(nián)报中，多只公募基金产品出(chū)现在北(work on的用法以及语法，workon的用法总结běi)交所(suǒ)公司(sī)前十(shí)大(dà)股东名单中；北交所(suǒ)较大规模(mó)公司(sī)去年业绩涨(zhǎng)势良(liáng)好，今年(nián)一(yī)季度盈利表(biǎo)现继(jì)续(xù)向好(hǎo)；次新基金在(zài)北交所的持(chí)股集中度高。“预(yù)计随着(zhe)后(hòu)续市场流(liú)动(dòng)性的改善和创新型中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)的高(gāo)速成长，北交所(suǒ)投资(zī)有(yǒu)望实现戴维斯双击。”

　　不过，受流通(tōng)市值小、流动性等制约，初步“试水”北交所市(shì)场的公募基金，在投资比例、策略(lüè)上(shàng)也(yě)存在差异，但未来(lái)会加大对北(běi)交所市(shì)场的(de)研究和投资。

　　鑫元基(jī)金表示，结合(hé)北(běi)交(jiāo)所的战略定位和上市(shì)公(gōng)司“小而(ér)美”的(de)特(tè)征，预计次新基金投资将深入细(xì)分产业链的研究，挖掘市(shì)场前景大、竞争壁垒高(gāo)、业绩确定性强的个股机会。同(tóng)时，也可根(gēn)据(jù)主板上一些成(chéng)长赛道(dào)的公司估(gū)值水平，在北交所(suǒ)中进行映射，选择估值水(shuǐ)平显著(zhù)偏低的公司进行投资。在组合配置上，力求均衡和(hé)风险分散，降低中(zhōng)小企业经营波动大的(de)风险。此外，北交所相(xiāng)关基(jī)金(jīn)也(yě)会(huì)积(jī)极参与(yǔ)转板、新股发行等(děng)投资机会(huì)。

　　中信建投基金上述投研人士(shì)也称，我们(men)高(gāo)度重视北交所投资机会，目前有一只(zhǐ)北交所(suǒ)主题基金，未来一方面(miàn)会(huì)根据(jù)市场(chǎng)情况，择(zé)机(jī)发(fā)行更多以北(běi)交所股(gǔ)票为主(zhǔ)要投(tóu)资范(fàn)围(wéi)的基(jī)金产品，另(lìng)一(yī)方(fāng)面，不排除将存(cún)量基金(jīn)产品的投(tóu)资范围扩大至北交所股票，同(tóng)时会(huì)增加研究团队拓展对北交(jiāo)所股票的研(yán)究深度和广度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持(chí)有数(shù)量达(dá)历史最(zuì)高

　　从公募持仓北交所(suǒ)股票总市值情况看，截至2022年底，全市场公募基金持有北交所(suǒ)个股数量(liàng)82只，达到历史最高水平；持股总量2.44亿股(gǔ)，半年增长24％；但(dàn)持仓总市值43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以(yǐ)来，公募投(tóu)资北(běi)交所(suǒ)总市值总体呈现(xiàn)震荡攀升的态势。

　　“北交(jiāo)所开板初期上市(shì)公司中，与新能源行业相关的(de)个股市值占(zhàn)比(bǐ)较高，而去年下半年新能源行业整体回调(diào)幅度较大，带动投资北(běi)交所市值(zhí)有所回落。”景(jǐng)顺长城基金相(xiāng)关负责人称。

　　而从今年年初看，北证(zhèng)50指数(shù)一度出现快(kuài)速上涨势头，2月份以来震(zhèn)荡下行(xíng)，目(mù)前(qián)年内收跌-0.23％。不过，从长(zhǎng)期投(tóu)资的角(jiǎo)度看(kàn)，北交所的投资价值仍然受到公(gōng)募资金的青睐(lài)。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城基金表示(shì)，北交所当下呈现的(de)特征类似于一级(jí)半的市(shì)场，即(jí)投资阶段相比一级市(shì)场（股权投(tóu)资）更(gèng)加成熟，但对比上证、深证的大多数公司而言又相对早期，可(kě)投资(zī)标的(de)规(guī)模也相对(duì)更(gèng)小；但从(cóng)长期(qī)投资的(de)角度来说，这也意味(wèi)着更大的成长空间和(hé)收(shōu)益率预(yù)期，故(gù)我们(men)认为北交(jiāo)所具备良好的长(zhǎng)期投(tóu)资价值(zhí)。

　　具体落实(shí)在投资层面，景顺长(zhǎng)城基金(jīn)表示(shì)，我(wǒ)们对于(yú)具体(tǐ)行业没有明确的(de)偏(piān)好，但是整体还是比较看好细分(fēn)行业(yè)的(de)、符合“专精特(tè)新”属性(xìng)的隐形冠(guān)军：这些公(gōng)司虽然普(pǔ)遍规模较小、受到的关注度可能(néng)不高，但(dàn)在其(qí)所属行业中拥有较(jiào)强(qiáng)的竞争力(lì)，在研(yán)发投入的强度上(shàng)、成(chéng)长性指标上，也不(bù)弱于创业(yè)板、科创板的上市公司，而且由于市值(zhí)较小，可能反而(ér)拥有更大的成长(zhǎng)空间。

　　鑫元(yuán)基(jī)金(jīn)也表示(shì)，从中(zhōng)长期视角(jiǎo)看，随(suí)着北交(jiāo)所交易制度的不断完善、已(yǐ)上市企业的(de)投(tóu)资价值不断(duàn)明确，以及场(chǎng)内流动性(xìng)不(bù)断(duàn)提升，势(shì)必会吸(xī)引更多优秀的企业、活跃的资金(jīn)流入。北证50指数(shù)估值有向上修复的空(kōng)间，当前配(pèi)置(zhì)的性(xìng)价比(bǐ)较高，胜率和赔率都非常具备吸引力。

　　结合当前的(de)北交所整(zhěng)体估值水(shuǐ)平(píng)，叠加2023年下半年打开的降息窗口(kǒu)，鑫元基金将重点关注成长赛(sài)道，尤其是具有专精特(tè)新(xīn)特性的成长(zhǎng)股(gǔ)。在行业的稀缺(quē)性方面，投资者可重点关(guān)注具有高成长(zhǎng)性、国产(chǎn)化逻辑强的优质产(chǎn)业(yè)链。更(gèng)多(duō)的阿尔法收(shōu)益可能聚焦(jiāo)在科技和制造两大赛道(dào)，包括汽车、半导体、碳中(zhōng)和(hé)、军工蕴藏(cáng)较多左(zuǒ)侧(cè)投资机(jī)会。

　　中信(xìn)建投基金相关(guān)投研(yán)人士也称，北交所有一大(dà)批优秀(xiù)的创新型中小企(qǐ)业，借国(guó)家政策支持的(de)东风和企业(yè)自身的(de)努力，我(wǒ)们(men)相信会有相(xiāng)当体量的企业成长成为大(dà)型(xíng)企(qǐ)业，这个成长的过程会给投资者带来丰厚回报，因此(cǐ)我们认为北交所具(jù)备长期投(tóu)资价值。“具体(tǐ)细分而言(yán)，我们更加看好(hǎo)电力设备、机械设(shè)备、医药生物等(děng)三个领域(yù)。”

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