美国银(yín)行业(yè)危机持续！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时间(jiān)5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包(bāo)括资产出售(shòu)，可能出售所有业务或(huò)部(bù)分业(yè)务。该行已经(jīng)为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是(shì)继西(xī)太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之(zhī)后(hòu)又一家地区银(yín)行传(chuán)出(chū)考虑可(kě)能出售的(de)消息。本周三(sān)美(měi)股盘后，因(yīn)媒体(tǐ)称该行考虑(lǜ)包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买(mǎi)家，此后(hòu)收跌逾(yú)4％的该行股价(jià)盘后跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银行(xíng)发(fā)布声明确认(rèn)了周三的媒(méi)体(tǐ)消(xiāo)息，称在和多位潜(qián)在的(de)投(tóu)资者商谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月以来已经增(zēng)长，在第(dì)一(yī)共(gòng)和银行被出售后(hòu)，该行并(bìng)未经历(lì)超出正常(cháng)水平(píng)的存(cún)款流失。

　　但(dàn)西太(tài)平(píng)洋合众银行股(gǔ)价继续暴跌(diē)，周(zhōu)四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘(pán)中(zhōng)至(zhì)少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行此后表示，关于该行磋商出售资产等(děng)战(zhàn)略选项的媒体(tǐ)报道“绝对(duì)失(shī)实”。此后，该(gāi)行股价跌幅(fú)收窄到40％以内。西(xī)太(tài)平(píng)洋合众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行危(wēi)机火上浇油的第一地(dì)平线银行(xíng)（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第一(yī)地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间夷洲今是何地，夷洲是哪里5月4日，美(měi)国参议院银(yín)行委员(yuán)会(huì)就近(jìn)期大型银行倒(dào)闭事件举行听证(zhèng)会(huì)。会(huì)上，银行监管专家表示(shì)，管(guǎn)理不善是导致(zhì)破(pò)产的主要原(yuán)因(yīn)。美国商会副(fù)主席(xí)托马斯·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷(gǔ)银行、签名(míng)银行和第一(yī)共和(hé)银(yín)行有非常独特(tè)的(de)商业模式，硅谷银(yín)行专(zhuān)注于(yú)资本(běn)密集(jí)型的科技以及生物医学(xué)初创企业；第(dì)一共(gòng)和(hé)银行(xíng)集中(zhōng)于财(cái)富管理；而签名(míng)银行(xíng)则(zé)有大量的(de)数字(zì)资(zī)产风险。在听证会上(shàng)，专家们(men)明确将最(zuì)近银行倒闭(bì)潮归咎于行政管理不善，同时他(tā)们(men)担心(xīn)银行倒闭会将美(měi)国经济拖(tuō)入衰退。专家和议(yì)员(yuán)们也表示，美联储存在监管失误。

　　据(jù)外媒援引知(zhī)情人(rén)士(shì)周四报道，美国联邦和州政府官员正在评估近几天银行股大幅波动背后存(cún)在(zài)“市场操纵”的可(kě)能性(xìng)，白(bái)宫方面也表示(shì)将监控(kòng)“健康银行(xíng)面(miàn)临的做空压力”。美(měi)股地(dì)区(qū)银(yín)行股本周大幅(fú)下跌，西太平(píng)洋合众银行累跌(diē)近(jìn)70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周(zhōu)四就通过做(zuò)空某些地区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行(xíng)基本面强劲且资本充足，近几日，做空活动(dòng)增加(jiā)和股市波动已引(yǐn)起官(guān)员及(jí)监管机(jī)构(gòu)越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民(mín)调显(xiǎn)示，在美国银行体系动荡之际，近一半(bàn)的美国人(rén)担心他们在银行(xíng)或其他金(jīn)融机(jī)构账户上(shàng)的钱(qián)的安(ān)全。总共有48％的美国成年人表示(shì)他们(men)担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最新数夷洲今是何地，夷洲是哪里据与(yǔ)2008年雷曼(màn)兄弟破产(chǎn)后不久的数据相似。当时有(yǒu)45％的美国(guó)成年(nián)人表(biǎo)示(shì)，他们(men)非常或中度担心自己资金(jīn)的安全。尽管盖洛普并未(wèi)在银行业较为平静(jìng)的(de)时期(qī)测量过这一数据，但(dàn)2008年(nián)12月的数据(jù)显示，在(zài)危机得到(dào)解决(jué)后(hòu)，人们对存款安全的担忧略有(yǒu)减少，这(zhè)表明对存款安全的高(gāo)度担忧可能并非(fēi)美国人(rén)的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫(hè)金(jīn)斯基石化厂遭到一架无(wú)人机袭(xí)击，并引发(fā)了火灾。据(jù)介(jiè)绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报(bào)道称(chēng)，另一处位于俄(é)罗(luó)斯克(kè)拉斯诺达尔边疆(jiāng)区(qū)的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无人(rén)机袭击，导致(zhì)一储油(yóu)罐(guàn)发生火灾，总过火面积为(wèi)400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两起事(shì)件(jiàn)中(zhōng)均没有(yǒu)造成(chéng)人(rén)员伤(shāng)亡，火灾(zāi)目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当(dāng)地时(shí)间(jiān)5月4日，欧洲央(yāng)行召开货币(bì)政策会议，决定将(jiāng)欧元区(qū)三大关键利率均上调25个(gè)基点。主要再融(róng)资利(lì)率、边(biān)际(jì)借贷利率和存款机制利率(lǜ)从本月(yuè)10日起分(fēn)别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以来已连续7次上调关(guān)键利率，以期(qī)阻(zǔ)止通胀。不过(guò)专家(jiā)预计，要将通胀(zhàng)率(lǜ)降至(zhì)2％的目标(biāo)还需(xū)要(yào)数年(nián)时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘原油(yóu)大幅下跌。受外盘原油大(dà)幅走(zǒu)低带(dài)动(dòng)，内盘(pán)原(yuán)油“五一”假期后(hòu)跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息(xī)，本(běn)轮已累计加息500个基点(diǎn)，这(zhè)一(yī)区间仅(jǐn)略低(dī)于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四(sì)收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以(yǐ)来(lái)的(de)最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌主要(yào)受到宏观避(bì)险情绪的影响，原(yuán)油市场(chǎng)自身基(jī)本面(miàn)变化不大。

　　“近期原(yuán)油的(de)走(zǒu)势更多体现的(de)是金融属性。一方面，美(měi)联储如期(qī)加息25个基点(diǎn)，市场对连续加(jiā)息对经济造成影(yǐng)响(xiǎng)的(de)担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破(pò)产银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品代(dài)表(biǎo)受(shòu)到一(yī)定冲击。”齐盛期货(huò)能源化工(gōng)组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油(yóu)分析(xī)师高健告(gào)诉期货日报(bào)记(jì)者，近期(qī)海外宏观集(jí)中避险，主要还是与美(měi)国(guó)银(yín)行危机事(shì)件有关。另外，美国(guó)债务上限问题(tí)仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷(léi)”。美国白宫对此发布的(de)一份评估文件警告称，如果不(bù)提(tí)高债务上限，美国(guó)经济(jì)将面(miàn)临严(yán)重后果(guǒ)，在(zài)三种(zhǒng)预(yù)期(qī)情(qíng)形(xíng)下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入集中避险状态，对股(gǔ)市和(hé)商(shāng)品等(děng)风险资产带(dài)来短期(qī)情(qíng)绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前美国银行问题再次出(chū)现，叠(dié)加债务(wù)上限临(lín)期风险，宏(hóng)观层面的不确定性较大，主要(yào)风险在于(yú)当前的宏观避(bì)险情绪是否(fǒu)有可能(néng)演(yǎn)化成趋(qū)势，即VIX指(zhǐ)数是否会由(yóu)日度(dù)级别(bié)演变成周度级别的拉升行情。如果这种情况出现(xiàn)，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点(diǎn)集中在宏观情绪指标的(de)跟踪上，重点(diǎn)观察美股和(hé)VIX指数的进(jìn)一步(bù)动向(xiàng)，侧重留意避险情绪蔓(màn)延的风(fēng)险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师郑梦琦表示(shì)，美国制造业、服(fú)务业以(yǐ)及(jí)综合PMI均低(dī)于预期，显示在利(lì)率上升(shēng)和通胀(zhàng)居高不下的情(qíng)况下，美国经济难以获得动(dòng)能。叠加美国(guó)就业市场(chǎng)招聘步伐放(fàng)缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温，经济面临的(de)风险正(zhèng)在(zài)上升。而(ér)在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数据(jù)。美联储将(jiāng)从(cóng)通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面(miàn)探(tàn)索货币政策路径(jìng)，如果(guǒ)6月初之(zhī)前高利率(lǜ)带(dài)来的风险事件(jiàn)进(jìn)一(yī)步(bù)扩大，美联储(chǔ)或将终(zhōng)止当前紧缩政策，回归宽松。目(mù)前市场的关注(zhù)点在(zài)于美联储是(shì)否会在接(jiē)下来的议息会议中暂停加息，以及(jí)降息开启的(de)时间和节奏。

　　值得注意(yì)的是(shì)，近期原油盘面(miàn)连续(xù)大跌的情(qíng)况与3月中(zhōng)旬的走势(shì)类(lèi)似，甚至驱动上也有(yǒu)较高的(de)相似性。高健表示，共同(tóng)点(diǎn)是在银行业(yè)危机的背景下，宏(hóng)观(guān)避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有两个(gè)：一是此次宏(hóng)观避险还有(yǒu)一部分债务上限的加(jiā)成(chéng)；二是当(dāng)前(qián)原油基本面状(zhuàng)态要好于3月。综(zōng)合(hé)来看，3月中旬原油盘面的走势，对此(cǐ)轮原(yuán)油大跌有较高的参考性(xìng)。3月下旬原(yuán)油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的(de)表现是连续收出(chū)长下影线。因(yīn)此(cǐ)，近(jìn)期原油(yóu)盘面也(yě)要重(zhòng)点留意是(shì)否会重现以(yǐ)上(shàng)两点变(biàn)化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面看，短期原(yuán)油尚不具备持续大幅下(xià)滑的基(jī)础。本(běn)周(zhōu)美(měi)国EIA原油(yóu)库(kù)存减少(shǎo)约505万桶，已经连(lián)续五周(zhōu)出现(xiàn)大(dà)幅减少，而美国即将进(jìn)入夏季用油(yóu)高峰，市场预期需求(qiú)将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入(rù)“自愿减(jiǎn)产”状态，以(yǐ)沙(shā)特为首的中东产油国为稳定(dìng)油价进行(xíng)着各种努力，虽然(rán)实际落地(dì)情况仍需(xū)观察(chá)，但整体上市场(chǎng)再度进入供小于(yú)需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖情绪的逐(zhú)步释(shì)放，原油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺(tǐng)价(jià)，短期(qī)油(yóu)价仍以弱势振荡(dàng)为(wèi)主，价格(gé)的突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也(yě)认为(wèi)，目前原油还(hái)是振荡格局，价(jià)格向(xiàng)下逼近年(nián)内低点(diǎn)，短线观察前(qián)低的(de)支撑力度。未(wèi)来能否驱动原油破位向下，主要(yào)看避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)的(de)持(chí)续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能(néng)否出现周线级别的(de)行情。除此之外，原(yuán)油暂(zàn)时看不到实(shí)质性(xìng)大利空(kōng)。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内加息基本(běn)全(quán)部(bù)落地，后(hòu)期将(jiāng)不再存在加(jiā)息对大宗商(shāng)品压制的预期，情(qíng)绪上将有(yǒu)一定(dìng)缓和。但美联储连续大幅加息(xī)后对市(shì)场的(de)影响(xiǎng)仍需(xū)一段(duàn)时间(jiān)观(guān)察，情绪(xù)的底(dǐ)部可能(néng)已经(jīng)出现，但市(shì)场的底部仍需(xū)要观察。基(jī)本面上(shàng)，市场(chǎng)对经济衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求会下降多(duō)少也(yě)尚未有明确的定(dìng)论，但用(yòng)油旺季即(jí)将到来，短期内将(jiāng)会支撑(chēng)油价。“综合(hé)来看，目前(qián)原(yuán)油(yóu)阶段性底部或已(yǐ)出现，将(jiāng)进入(rù)一段(duàn)时间(jiān)的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累(lèi)沥青(qīng)大(dà)幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言(yán)，沥青走(zǒu)势偏强(qiáng)。美(měi)国(guó)将与委内瑞拉石油有关的(de)交易许可证延长(zhǎng)至7月(yuè)20日，稀(xī)释沥青分流至欧洲和美国的问(wèn)题依(yī)然(rán)存在，沥青原料供(gōng)应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从(cóng)而减缓了成本端原油价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高(gāo)位，对(duì)比往年同期(qī)数(shù)据，供应提(tí)前发力，叠加终(zhōng)端需(xū)求未有(yǒu)明显回(huí)暖，沥青基本面(miàn)有所走(zǒu)弱。”中信建投期货能化分(fēn)析师董丹丹(dān)表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但(dàn)原料通(tōng)关情况(kuàng)对沥青(qīng)生产供应造成阶段(duàn)性(xìng)扰动，部分无(wú)配(pèi)额炼(liàn)厂沥青生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日(rì)当(dāng)周，国内(nèi)沥(lì)青产(chǎn)能利用率为(wèi)32.1％，环比下(xià)降(jiàng)3.4个百分点；样本(běn)装置检修量为(wèi)77.71万吨，环(huán)比(bǐ)增加11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东(dōng)油恢复沥(lì)青(qīng)生产，华北部分地炼(liàn)维持停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生(shēng)产利润(rùn)较(jiào)好影响(xiǎng)，国内沥青装置(zhì)开(kāi)工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当(dāng)前沥青供(gōng)应仍(réng)处(chù)于相对(duì)偏高水平。”金信期货能化分析师汤(tāng)剑林称，由于(yú)沥青(qīng)利润压缩(suō)限制生产积极性，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺的(de)问题持续，5月(yuè)份国(guó)内沥(lì)青供(gōng)应(yīng)存在(zài)收缩预期，后续(xù)关注国内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林(lín)表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开(kāi)始进(jìn)入雨季，需求(qiú)回(huí)升偏慢，北方需求(qiú)仍没有较(jiào)好的(de)表现。从下游行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍(shāo)好但(dàn)占比较(jiào)小，整体需求(qiú)一(yī)般。5月份基(jī)建(jiàn)乐(lè)观预期仍在，且随着气温的(de)回升，道(dào)路施(shī)工项(xiàng)目逐渐启动，预计(jì)需求(qiú)会继续(xù)回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥(lì)青价格波动的主(zhǔ)要(yào)逻辑在于成本端(duān)原油，短期供(gōng)需(xū)端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外(wài)风险(xiǎn)事件(jiàn)以及衰退预(yù)期(qī)的压力，预计原油仍(réng)维持弱势运行。在(zài)此背景(jǐng)下(xià)，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随(suí)原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值处(chù)于(yú)偏(piān)低位，炼厂(chǎng)生产成本下移(yí)，沥青综合加(jiā)工利润或将有所增(zēng)长。另外，沥青总体(tǐ)库存持续累积(jī)，但(dàn)仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备(bèi)施工条件(jiàn)，刚需(xū)逐渐(jiàn)回暖。短期沥(lì)青期价弱势振(zhèn)荡，建议逢低做多裂解价差，中长(zhǎng)期需(xū)关(guān)注沥青原料供(gōng)应政策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个交易日，聚酯链(liàn)跌(diē)幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突破(pò)670元(yuán)/吨(dūn)，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下(xià)跌是(shì)PX调(diào)油(yóu)需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开(kāi)工率(lǜ)下降(jiàng)对(duì)PTA的(de)负反馈造成的。而(ér)假期期间(jiān)宏观事件的(de)扰动加(jiā)大了成(chéng)本端的(de)跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物(wù)产(chǎn)中(zhōng)大期货研究院能化组组长谢(xiè)雯告诉记者(zhě)，由(yóu)于(yú)PTA期(qī)货跌(diē)幅扩大，现货市(shì)场(chǎng)基(jī)差偏强(qiáng)，聚(jù)酯工厂买(mǎi)盘增加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤(xiān)现金(jīn)流明显回升，聚酯开工(gōng)率改(gǎi)善，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢(màn)慢发生改变(biàn)，PX与石脑油(yóu)价差进(jìn)入压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月(yuè)PX处于(yú)检修高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月(yuè)PX检(jiǎn)修装(zhuāng)置将逐步重启(qǐ)，全亚(yà)洲(zhōu)PX的开工(gōng)率(lǜ)将从4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工(gōng)率将提(tí)升10个(gè)百(bǎi)分点。同时，全球汽(qì)油裂解(jiě)价差开始回(huí)落，芳烃(tīng)调(diào)油需求(qiú)也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油价差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共计820万吨新(xīn)装置(zhì)（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向(xiàng)下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但(dàn)由于高加工差下装置开工较为(wèi)积(jī)极，实际检修力(lì)度有(yǒu)待观察(chá)。而且，亚东石化(huà)和英力(lì)士(shì)重(zhòng)启提负，桐(tóng)昆新产能(néng)释放，供应有小幅增加预(yù)期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库(kù)存从180万吨(dūn)回升至198万(wàn)吨附近，预计5月供需(xū)依然偏松。”福能期货能(néng)化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前(qián)来看调油驱动稍(shāo)显不足，美国(guó)汽油(yóu)库存(cún)进(jìn)入4月后去化力度放缓，甚至出(chū)现小(xiǎo)幅累积，而且从年(nián)初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水平(píng)，有助于带动部分装(zhuāng)置开工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析(xī)称(chēng)，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修期结束(shù)，PX开(kāi)工率回升明显，而国内部分PX装置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需(xū)求不及预期，当前(qián)美湾(wān)芳烃库存较高(gāo)，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚(yà)价差进一步扩大，PX价格(gé)或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖(tuō)累(lèi)下价(jià)格(gé)走势偏弱。后续需关注(zhù)原油(yóu)价(jià)格企稳(wěn)情(qíng)况及调油逻辑在汽(qì)油需求旺(wàng)季是否(fǒu)实质发生。若原油价格企稳、调油需求再(zài)起，在聚酯开工率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，原(yuán)油(yóu)下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利空可能(néng)会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价(jià)已经企稳，5月(yuè)4日当周聚(jù)酯下游(yóu)的织造、加弹开工率(lǜ)也出现(xiàn)了周(zhōu)度回升的态(tài)势。最大的利空因素(sù)在(zài)于PX与石脑(nǎo)油价(jià)差(chà)的(de)压缩，目(mù)前两(liǎng)者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势(shì)延(yán)续。从价(jià)格走势看，也很可(kě)能(néng)演绎出PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约(yuē)跌(diē)势减缓的走势。

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