钠电(diàn)池产能规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动(dòng)54亿(yì)乃至94亿投资，传艺科技是真跨(kuà)界还是奢(shē)望，飙(biāo)涨后又(yòu)腰斩(zhǎn)的股价似乎已经(jīng)给出注(zhù)脚。

　　去年(nián)6月(yuè)以来，萦(yíng)绕(rào)在键盘(pán)生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大(dà)议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐(xiá)想的题材搭配公司释放钠电(diàn)池项(xiàng)目(mù)进展的(de)“积极主动”，在2022年刺激着传艺科(kē)技股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚至(zhì)期间(jiān)还祭(jì)出(chū)“七连板”和“五连板”妖股走势(shì)。然去年末以来(lái)，抛“利好消息”催涨(zhǎng)股(gǔ)价的套路(lù)完全(quán)失灵，股价又(yòu)在4个多月(yuè)时间极速(sù)腰斩。即(jí)便是3月(yuè)末扔出30亿(yì)元(yuán)定增预案投建年(nián)产(chǎn)5.5GWh钠电(diàn)池项(xiàng)目，传艺科(kē)技也只收获了短暂的(de)上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股价(jià)过山车(chē)式的涨跌折射的是市(shì)场对传艺(yì)科技高调(diào)跨界钠电赛道故事的怀疑：从(cóng)宣(xuān)布(bù)跨界到现(xiàn)在，时间不(bù)过10多月，规划产(chǎn)能已经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科技如何撬动54亿(yì)元乃至94亿元的投资成本？巨头环伺、落地产能(néng)骤增、锂价持续下行，在(zài)愈加拥挤的赛道上，夸(kuā)下海口的产能(néng)又该如(rú)何消化？过往投资计划频频“跳票”、实际效益(yì)与预期天差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的新项(xiàng)目如(rú)何(hé)让人信服？

　　跨界钠电池(chí)，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离(lí)子电池便与锂离子(zi)电池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电(diàn)池能量密度较(jiào)低，导致其研发进(jìn)度大大(dà)落后于(yú)了(le)锂电池。直到2020年后，随(suí)着钠电关键技术(shù)完成突破以(yǐ)及锂价不断飙升，钠电(diàn)才作为(wèi)锂电“备(bèi)胎(tāi)”之(zhī)一重回人(rén)们重视(shì)。尤其2021年7月，宁德时代推(tuī)出第一代钠离子电池(chí)，掀起钠(nà)电风潮，并将风口(kǒu)带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电(diàn)炒(chǎo)作如日中天之际，传(chuán)艺科技(jì)于去年6月22日晚间高调宣(xuān)布入局。彼时的公告显示(shì)，公司拟投资(zī)3000万元通过全资子公司江苏智纬电子科技有限(xiàn)公司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫(xīn)企业、自然人杨磊和杨崇义(yì)合(hé)作设立控股孙公司江苏传艺钠电(diàn)科技有限公司（公司持股75％，以下(xià)简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技(jì)旋即涨停，当日(rì)盘后公司(sī)迫(pò)不及待召开电话会议，向合(hé)计64名分析师(shī)和(hé)个人投(tóu)资者披露跨界钠(nà)电的各种(zhǒng)细节。根据(jù)规(guī)划，传艺科技钠电池项目中试线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产能2023年投产(chǎn)，二期计划新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下(xià)电话，股价更加疯涨。加上(shàng)6月23日的涨停，传艺科技宣布跨(kuà)界后一口气收出7个涨停板，市值(zhí)快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图(tú)，来源(yuán)：wind

　　有(yǒu)了钠电(diàn)消息催(cuī)涨股(gǔ)价(jià)的(de)前车在前，传艺科技开(kāi)始(shǐ)有意无(wú)意地“主动”披露(lù)钠电(diàn)项目(mù)进展，而公(gōng)司股价(jià)也往(wǎng)往在公告(gào)披(pī)露(lù)后(hòu)录得大(dà)幅上(shàng)涨。去(qù)年12月5日盘中(zhōng)，公(gōng)司股价一度摸高至54.44元/股，相较于跨界(jiè)钠电池前10元/股左(zuǒ)右的温吞股价，不到(dào)半年的时间已翻了逾5倍(bèi)。

　　但此后，公司股价开始(shǐ)掉头向下，无(wú)论其(qí)如何发布“利好”消息(xī)，股价也再难掀大风(fēng)浪，反而随着(zhe)时(shí)间的推移(yí)，迅速回(huí)落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已(yǐ)经(jīng)较高点腰斩。

　　值(zhí)得(dé)一(yī)提的是，由于在2022年6月(yuè)23日(rì)盘(pán)后，公司迫切召(zhào)开电话会并在《投(tóu)资者关系活动记录(lù)表》中对外发布(bù)钠电池业(yè)务(wù)未来规划、技术水平等涉及公司经营的重大信息，但直至2022年7月9日才(cái)正式通(tōng)过《关于对深圳(zhèn)证券(quàn)交易所关注函回(huí)复的公(gōng)告》补充披露(lù)相关事项，传艺科(kē)技(jì)及公司(sī)董事长兼(jiān)总经理(lǐ)邹伟(wěi)民、时任(rèn)董秘许小丽还(hái)遭深交所(suǒ)通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从(cóng)哪里来？

　　回(huí)看传(chuán)艺(yì)科技股价“过(guò)山车”式(shì)上(shàng)下，背后纵有游资(zī)推波助澜，但(dàn)归根(gēn)结底还(hái)是其资金有(yǒu)限与钠(nà)电产能规划“大跃进”不(bù)匹(pǐ)配(pèi)无法(fǎ)让市(shì)场信(xìn)服造成的。

　　根据公司定(dìng)增预(yù)案，钠电池二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目建成后，公司产(chǎn)能将达到(dào)10GWh。而根据公司此前对交(jiāo)易所回复(fù)函和2023年度(dù)定增预案，公(gōng)司(sī)规划的10GWh钠电池项(xiàng)目的(de)投资成本约54亿(yì)元。其中，土地(dì)购置及厂房成(chéng)本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入(rù)的装修(xiū)及设备成(chéng)本约50亿元(yuán)。

　　实际上(shàng)，传(chuán)艺科技(jì)规划的钠电产能远(yuǎn)不止(zhǐ)这公(gōng)告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事长邹伟民(mín)4月16日(rì)在公(gōng)开场合演(yǎn)讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金(jīn)优势，投资50亿元，新(xīn)征410亩土地，用30个月的时间，新上钠离(lí)子电池全供(gōng)应链项目，逐步形成年产3万吨正极材料(liào)、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离(lí)子电池、15万(wàn)吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣(jùn)工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已经开始试产试(shì)销(xiāo)，6月(yuè)底有望批(pī)量(liàng)生产。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时提到的钠电(diàn)产能规(guī)划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹(zōu)伟民的(de)说法，传艺科技在上述(shù)的54亿元资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就(jiù)需(xū)要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科技主营(yíng)式微，年赚(zhuàn)1亿元的盈利水平显然难(nán)以(yǐ)撬动动(dòng)辄几十(shí)亿的项(xiàng)目。

　　传艺科技(jì)主营输入(rù)类设备(bèi)和印(yìn)制电路板（PCB）两大类消费电子零(líng)组件，具体包括笔记本(běn)/台式机电脑键盘(pán)、触控模(mó)组和(hé)鼠标等(děng)输入类(lèi)设备及通讯用板、消费(fèi)电子、计(jì)算(suàn)机用板(bǎn)等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市以来公(gōng)司经(jīng)营(yíng)规模不(bù)断扩(kuò)大，营收从2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐年(nián)递增，到2022年达到19.99亿元，翻(fān)了(le)近3倍。但盈利并未同步，上市当(dāng)年公司归(guī)母净利润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随(suí)着行业式微，公司盈(yíng)利(lì)水(shuǐ)平(píng)起起伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相较于(yú)2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早在(zài)2016年(nián)，公司盈利(lì)就(jiù)已(yǐ)经达到了9000万元，净利润(rùn)增(zēng)长(zhǎng)乏力(lì)可见一(yī)斑。

　　传艺科(kē)技业绩变动(dòng)情况，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶颈(jǐng)，账上的资金也(yě)并不宽裕。2022年，公司(sī)经(jīng)营活(huó)动(dòng)产生(shēng)的现金流量净额4.46亿元；截(jié)至去(qù)年末，公司货币(bì)资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿(yì)元；应收(shōu)账(zhàng)款(kuǎn)5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿(yì)元(yuán)。

　　那两年(nián)半内(nèi)要拿出54亿元乃(nǎi)至94亿元以上的资金投资钠电，钱从哪里(lǐ)来？

　　在(zài)2022年7月9日给深交所的回函(hán)中，传(chuán)艺科技曾详细披露过(guò)2GWh项(xiàng)目资(zī)金来源：截(jié)至2022年5月31日，公(gōng)司(sī)可用于钠离子电池项目(mù)的(de)自有资金仅1.61亿(yì)元，银行授信未(wèi)使用额度10.27亿(yì)元，足见(jiàn)其在投(tóu)资钠电(diàn)项目(mù)时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技给深交(jiāo)所的回函(hán)

　　很明(míng)显，一(yī)开始规划的一期2GWh产能，传(chuán)艺科技就是准备靠银行贷(dài)款解决。后一期(qī)产(chǎn)能增加到(dào)4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元左右(yòu)，同(tóng)样(yàng)仰(yǎng)仗银行贷款(kuǎn)。今年(nián)3月30日(rì)公司公(gōng)告称，传艺科技及子公司拟向(xiàng)工商银(yín)行、农业银行等(děng)组成的联合银团申请不(bù)超过20亿元的(de)项目(mù)贷款，用于公司钠电池(chí)项目(mù)。根据最(zuì)新的调研记录，“截(jié)至目前(qián)，牵头银行(xíng)已(yǐ)审批通过，参团银行处(chù)于正常的审批流(liú)程中。”

　　一期(qī)靠(kào)贷款(kuǎn)，二期谋定增。今(jīn)年3月30日，公司披露《2023年度(dù)向特定对象发行(xíng)股(gǔ)票预案(àn)》，拟募(mù)资不(bù)超过(guò)30亿元(yuán)，其中的24亿元拟投入(rù)钠电池(chí)制造(zào)二期项目，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资额为(wèi)27.47亿元(yuán)，除了定增的24亿元外(wài)，还有3.47亿元的缺口(kǒu)。而为补这部(bù)分缺口，传艺科技甚至(zhì)将2020年定增募投(tóu)资(zī)金(jīn)中的1.75亿元变(biàn)更用于该(gāi)项目(mù)。

　　简单加总便(biàn)知(zhī)，家底不厚，传艺(yì)科技10GWh钠电(diàn)项目只能依赖(lài)融资。至于上述邹(zōu)伟民(mín)公(gōng)开(kāi)演讲时提到(dào)的另外(wài)8GWh的(de)项目资金来源，钛媒体(tǐ)APP向公司(sī)求(qiú)证(zhèng)，但截至发稿，仍未获回复(fù)。

　　锂(lǐ)价(jià)暴跌(diē)，钠电还有优势(shì)吗？

　　“今年销售不低于(yú)10亿(yì)元，整个(gè)钠电池全供应(yīng)链项目计划到2024年末全(quán)部竣工投产，达(dá)产达效后(hòu)，可实现年销售250亿(yì)元。”若(ruò)传(chuán)艺科技的钠电项目真如邹伟民在(zài)近日的演讲中所言照(zhào)进现实，几年后公司(sī)营(yíng)收(shōu)将(jiāng)在当前基础上翻十几倍。但近来(lái)腰斩(zhǎn)的股价显示(shì)，市场对(duì)这个故事并(bìng)不再买账，除了资金(jīn)实力有限公司(sī)外，核心还(hái)在其(qí)大干快上(shàng)后产能如何消化的问题(tí)。

　　毕竟，在钠电池商业(yè)化元年的2023年，包括(kuò)宁德时代、中科(kē)海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已(yǐ)纷纷发产品、量产(chǎn)并大(dà)建产能，竞争者初露威胁，赛道已(yǐ)然开始拥(yōng)挤(jǐ)。

　　尽管就披露的参数(shù)和性(xìng)能来看，传艺钠(nà)电的钠电池与巨头(tóu)们不相上下，但宁德时代落地奇(qí)瑞车型(xíng)、华(huá)语新能源配套雅迪极钠S9等表明，大(dà)佬(lǎo)们已经走在前面，率先在(zài)两轮电动(dòng)车(chē)和低(dī)速电(diàn)动车领域实(shí)现装车应用(yòng)。而传艺科(kē)技除了在岁末年初公(gōng)告与中(zhōng)祥(xiáng)航业、江苏新(xīn)能(néng)源、德博新能源签订项目合作或战略合作协议(yì)外，并未官宣重点客户。

　　每每有投资者问及(jí)客户(hù)情况(kuàng)时，公司都以(yǐ)“目前订单(dān)下游运(yùn)用覆盖储能、低速电(diàn)动车及电(diàn)动工具等多个领(lǐng)域(yù)”“公司钠离子电池送(sòng)样后(hòu)客户的反馈(kuì)普遍较为良好，并已与多(duō)名客户(hù)签订了销售订单”“公司已与多家知名两轮电动车品牌(pái)开(kāi)展送样(yàng)和合(hé)作(zuò)意向洽谈等工作(zuò)”等进行回复。至于具体的客户(hù)名称和订单金额，一直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠(nà)电(diàn)池产(chǎn)能落(luò)地正数倍级增长。上海钢联新能(néng)源事业(yè)部(bù)钠电(diàn)池分析师汪奇(qí)告诉钛(tài)媒体APP，2022年钠电(diàn)池项目落地产能有3GWh左右，预(yù)计2023年(nián)落地产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资(zī)讯最新发(fā)布数据则称(chēng)，到2023年底，预(yù)计钠(nà)电(diàn)池产能将增(zēng)加(jiā)至21GWh。无(wú)论(lùn)是(shì)哪(nǎ)种预测，今年钠电池落(luò)地产能大幅增加已可预见(jiàn)。

　　“参考(kǎo)锂(lǐ)电池(chí)行业产能(néng)利用率(lǜ)，钠(nà)电(diàn)池落地(dì)的产能(néng)中可(kě)以实现装机的(de)在4-5GWh左右，而(ér)铅酸电池的市(shì)场规模接近(jìn)40GWh。前期用于两轮车的钠电池(chí)不到5％，后面成本降下来才会有较大(dà)比例的(de)替代。”汪奇认为，今年(nián)钠电(diàn)池只会小批量应用(yòng)到多元化(huà)场景。

　　然传艺科技却十分(fēn)自信(xìn)，其在调子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思(diào)研记(jì)录中预测，预计(jì)2023年公司实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其(qí)占去了2023年(nián)钠(nà)电(diàn)池市场(chǎng)的绝大部分份额。

　　来源(yuán)：传艺科技2023年1月9日投资者关系活(huó)动记录表

　　需要注意(yì)的是，沉寂(jì)多年的钠电池(chí)是在此前锂价飙涨的背景下作(zuò)为“替代(dài)”而被推(tuī)到台前的，去年(nián)底以来(lái)，碳酸锂价格(gé)持(chí)续下行，4月20日电(diàn)碳价格均价已经跌至18万元(yuán)/吨。一时间，锂价持续下跌会(huì)否影响钠电池商业化进(jìn)程的讨论甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科院院士(shì)欧阳明高(gāo)近(jìn)日就表示(shì)：“钠电池能够(gòu)起(qǐ)到对(duì)锂(lǐ)电池的(de)平(píng)衡作用，平(píng)衡(héng)锂价(jià)，保证锂(lǐ)资源的供应安全(quán)，不(bù)太可能成(chéng)为主流。锂价一(yī)便宜，就会让钠离子(zi)的(de)发(fā)展陷入被(bèi)动。”但他也强调(diào)，“钠离子技术一定要发展，因为(wèi)它是锂离(lí)子(zi)电池的一(yī)个有益的补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电(diàn)和钠电建设成本接近(jìn)，目(mù)前三元钠电量产(chǎn)的生产(chǎn)成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元(yuán)/Wh左(zuǒ)右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离(lí)子(zi)电(diàn)池(chí)性能(néng)比较接近(jìn)磷酸铁锂电(diàn)池，高(gāo)能量密度的也接(jiē)近三元523电池。目前(qián)电碳价格下跌(diē)至16-18万(wàn)元/吨(dūn)，锂电池成(chéng)本(běn)大幅下(xià)降40％以(yǐ)上，所以目前已经和钠电池成(chéng)本(běn)基本相(xiāng)当(dāng)；而由于(yú)锂原料价(jià)格大幅下(xià)降，目前(qián)铁锂(lǐ)和锰酸锂等电池成(chéng)本(běn)已经优于钠电池。今年(nián)碳酸锂价格在(zài)20万以下时，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当然(rán)，市场普遍认(rèn)为钠电池还有降本的(de)空间。兴(xīng)储世纪总裁(cái)助理(lǐ)刘(liú)继茂就告(gào)诉(sù)钛媒(méi)体APP，“待产业链完善后，规模量产后钠离子电池正、负极材料(liào)价格可降至5万元/吨甚至以下，钠(nà)离子电(diàn)池(chí)的理(lǐ)论BOM成本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看(kàn)碳酸锂存在降价可能(néng)，但只要(yào)碳(tàn)酸锂价格(gé)高(gāo)于15万元/吨，钠离子电(diàn)池的成本优势(shì)就依然(rán)存在，并且随着技(jì)术不断发(fā)展、产业不断成熟，钠离子电池的降本空间有望进一步打开(kāi)，该成本临界点仍(réng)有进一子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思步下探的可能。”

　　汪奇也(yě)称，明年钠(nà)电产业(yè)规模化完成后，能和锂离子电池的成本拉开差距，接近铅(qiān)酸电池的成本。但(dàn)能量密度的限制，使得碳酸(suān)锂价格(gé)在15万(wàn)以上(shàng)时，成熟(shú)后的钠离子电池有一定优势(shì)；碳(tàn)酸锂价(jià)格在10万(wàn)左(zuǒ)右及以下时，钠离(lí)子(zi)电池在动力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包(bāo)括传艺科技(jì)在内，诸(zhū)多(duō)入局钠电(diàn)池的(de)企业都(dōu)言锂(lǐ)价下(xià)跌无碍钠电池商业化进程(chéng)。但随着(zhe)锂价持续下降，钠电池利润率下(xià)降(jiàng)或(huò)也是必然(rán)的。

　　以(yǐ)传艺科技为例，其在1月(yuè)9日(rì)的(de)调(diào)研记录中曾表示，公司钠(nà)电(diàn)池(chí)定价主要根据(jù)碳(tàn)酸(suān)锂的(de)价格，一般给到客(kè)户的价格比(bǐ)磷(lín)酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价会随碳酸锂价(jià)格波动而波动。

　　缺乏长远(yuǎn)投(tóu)资(zī)定力 过(guò)往项目频频“跳票”

　　资金和产能(néng)消(xiāo)化之外，市场还担忧传艺科(kē)技项目(mù)投(tóu)资的(de)定(dìng)力。

　　尽管公司对(duì)进(jìn)军钠电领(lǐng)域雄心(xīn)勃勃(bó)，然而(ér)钛媒体(tǐ)APP梳理其过往投资履历发现(xiàn)，传(chuán)艺科技在(zài)投资上缺乏(fá)长远定力，临(lín)时“跳票”甚至终(zhōng)止募(mù)投计划可谓“家常(cháng)便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投向(xiàng)薄膜线路板生(shēng)产(chǎn)线技改并扩产项目。然2018年(nián)4月公司(sī)就变更(gèng)募资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元(yuán)和1.04亿(yì)元(yuán)分(fēn)别用于3D玻璃面板生产(chǎn)项目(mù)、轻薄(báo)型键(jiàn)盘生产(chǎn)项目，已经使(shǐ)用了7737.67万元(yuán)募资的(de)FPC生产(chǎn)项(xiàng)目则被(bèi)终止。

　　2019年(nián)8月，又将(jiāng)薄膜线路板生产线技(jì)改并扩产(chǎn)项(xiàng)目的实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再(zài)将该项目的实施地(dì)点变更(gèng)为重庆市合川(chuān)区工业(yè)园区核心(xīn)区高阳路30号，实施主体则从传艺科技变为全资子公司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则再(zài)生变。公司终止实(shí)施3D玻璃面板生(shēng)产项目（已投入募资7445.13万元），并将该(gāi)项(xiàng)目剩余资金全(quán)部(bù)投入轻薄型键盘生(shēng)产项目的建设，并将后者的产能从1600万(wàn)台提升至2240万(wàn)台(tái)。

　　2020年(nián)8月，传艺科技(jì)再融(róng)资，定增募资6亿(yì)元(yuán)，其中(zhōng)的(de)4.20亿元用于年产18万平方米中高端印制电(diàn)路板建设项目。但(dàn)次年6月，公(gōng)司将该项目中(zhōng)的SMT工序实施地点由江苏省高邮市经开区凌波(bō)路(lù)33号改(gǎi)建至江苏(sū)省(shěng)高邮市经开区凌波路49号的(de)闲置厂(chǎng)房；2023年(nián)3月，传(chuán)艺科技再“变卦”，又将该(gāi)项目剩余募资（已(yǐ)投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿(yì)元变(biàn)更用于投入(rù)“钠离(lí)子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点、资(zī)金乃至项(xiàng)目，直接的后果就是原有的投入(rù)打水飘(piāo)、投资(zī)效率低下以及建成项目实际效益与预计天差(chà)地别。

　　根据招股书，薄膜线(xiàn)路板(bǎn)生产线(xiàn)技改并扩产项(xiàng)目(mù)建(jiàn)设期仅12个月，达产年可实现销售(shòu)收入2.24亿(yì)元(yuán)。定期报(bào)告显示，2018年6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元(yuán)和2599.93万(wàn)元。

　　而根据定(dìng)增(zēng)方案，年产18万平方米中高端(duān)印制电路板(bǎn)建设项目建设期也仅12个(gè)月，预(yù)计达产年实现(xiàn)营收7.48亿元，项目净(jìng)利润1.31亿元(yuán)。然(rán)两年多时(shí)间过(guò)去了，截至(zhì)2022年12月31日，该项目(mù)投(tóu)资进度(dù)也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当初的预(yù)期相去甚远(yuǎn)。

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