在华(huá)尔街经济学家和央行官员争论美(měi)国经济是否以及(jí)何时会陷入衰退之(zhī)际，大型(xíng)基金经理们并(bìng)没有坐等(děng)答案揭晓。

　　智通财经APP了解到，越来越(yuè)多的专业选股人士将(jiāng)资金从银行等对经济(jì)敏感的股票中撤出，转而投资公用事业(yè)和基本消费品等(děng)在经济低迷时期被视为具有弹性的股票。

　　美(měi)国银行汇编的(de)数(shù)据显示，同时做多和做空的对冲(chōng)基金已将其(qí)周期性股票与防御性股票的比例降至(zhì)至(zhì)少2012年以来的最低(dī)水平。对(duì)于只做多的基(jī)金经理(lǐ)来说，他们对周期性公司(这些公司的命运取决于商业(yè)周(zhōu)期(qī)的起伏)的(de)相对(duì)敞(chǎng)口接近2008年以来的最(zuì)低水平(píng)。

　　这一切都突显了主(zhǔ)动投资领域的悲观情绪仍在加剧，尽管(guǎn)美股从去年(nián)10月低点(diǎn)反弹(dàn)，增加了5万亿美元的(de)市值。退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思p>

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美(měi)国(guó)银(yín)行策略师表(biǎo)示，主动选股者“为(wèi)2009年式(shì)的(de)衰(shuāi)退做好了准备”。

　　周期股相对防御股的比例降至近10年低点

　　最近对防(fáng)御股的偏好(hǎo)与去年不同，当时对衰(shuāi)退的担忧(yōu)蔓延，主动型(xíng)基金紧紧抓住周期股(gǔ)。这一立场表(biǎo)明，人们相(xiāng)信(xìn)美联储有(yǒu)能力通过(guò)积极的抗通(tōng)胀行动(dòng)实(shí)现软(ruǎn)着陆(lù)。现在(退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思zài)，这(zhè)种乐观(guān)情绪已经消散(sàn)。

　　行业仓位数据进一步证明，专业人士(shì)持(chí)续看空股(gǔ)市。在美国(guó)银行4月份(fèn)对基金经理(lǐ)的最新(xīn)调查中，现金持有量保持在较高水平，相对于股票，债券比(bǐ)2009年(nián)以(yǐ)来的(de)任何时(shí)候都更受青睐。

　　高盛合(hé)伙人John Flood上(shàng)周表示，在市(shì)场开(kāi)始逃离时，只做(zuò)多的基金被迫(pò)成为FOMO(害怕错过(guò))买家。

　　值得注意的是(shì)，选股者的谨慎态度与基于图(tú)表信(xìn)号配置资产的计算机驱动策略形成了鲜明对比。由于(yú)股(gǔ)市稳步(bù)上涨和市场(chǎng)波动性下降，趋势追踪基金和波动性目标基金等系(xì)统(tǒng)性(xìng)资(zī)金(jīn)管理公司(sī)近几个月增加了股(gǔ)票持(chí)有量。

　　德意志银行的投资者仓位模型最(zuì)能说明这种(zhǒng)分歧立(lì)场。德意志银行称，量化基金(jīn)继(jì)续抢购股票，而自(zì)由裁量投资(zī)者(zhě)的敞(chǎng)口已降至一年区间的(de)底部。

　　看空者将 2023 年(nián)股市反(fǎn)弹(dàn)的很大一部分归因于(yú)那些对价格(gé)不敏感的量(liàng)化投资者，他们(men)别无选择，只能在股价上涨时买入股(gǔ)票。看空者还警告称(chēng)，持续数月的股市反弹是不可持续的。由于标普500指数几次突破(pò)4200点的尝试都以失败告终，缺乏动(dòng)能可能会(huì)限制量化(huà)基金(jīn)的需求。另一(yī)方面，新一轮的(de)抛售可能会促(cù)使量化基金改变路线，并退出股市。

　　好于预期的(de)经济(jì)数(shù)据和企业财报也提振(zhèn)股市(shì)。尽管各公司(sī)在(zài)本财报季的(de)业(yè)绩超出预期，但目前来看，这(zhè)还不足以(yǐ)让美国企业重回增长轨道。就连美联储官员也预测今年晚些时候会出现“温(wēn)和衰退”。

　　不过(guò)，美国银行(xíng)的Subramanian表示，以史为(wèi)鉴，过(guò)早(zǎo)地为(wèi)经济(jì)衰(shuāi)退做(zuò)准备而采取防(fáng)御措施(shī)，最终可(kě)能会付出(chū)高(gāo)昂(áng)的代价。

　　Subramanian发(fā)现10个最具周(zhōu)期性的(de)行(xíng)业往往在衰退(tuì)前的(de)6个(gè)月内表现优异。直到真正的(de)经济衰退到来(lái)，防御(yù)性股票(piào)才开始大(dà)放异彩，尽管它们(men)的领先地位通常(cháng)会(huì)在(zài)下行周期结束前逆转(zhuǎn)。

　　美国银行的经济(jì)学家预计，美国经济衰退将(jiāng)从第三季(jì)度开始。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思