5月以来，港股(gǔ)市场仍(réng)在持续下(xià)跌(diē)，最近一个(gè)交易日(rì)即5月25日(rì)主要(yào)指(zhǐ)数更是创出年内(nèi)收市新低(dī)。不过(guò)，虽然多只投资港股(gǔ)的ETF产品年内收益(yì)告负，但资金(jīn)越跌越(yuè)买，多只港股ETF产品年(nián)内份额增幅明(míng)显(xiǎn)，纷纷创(chuàng)下历(lì)史(shǐ)新高(gāo)。如广发基金(jīn)两只港股ETF年内(nèi)份(fèn)额分(f鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救ēn)别激增16倍、13倍，华夏恒(héng)生(shēng)互联网ETF份额也持续增长，最新(xīn)份额更(gèng)是逼(bī)近700亿份(fèn)。

　　多位业内人士(shì)对此表示(shì)，港股作为离岸市场，基本(běn)面(miàn)主要跟(gēn)随国内(nèi)市(shì)场，而流动(dòng)性与海(hǎi)外(wài)流动性相关度较(jiào)高(gāo)，在基(jī)本(běn)面及流(liú)动性双重(zhòng)压(yā)力(lì)下(xià)，5月市场走势(shì)较弱。不过，当前港股市场估值(zhí)水平已处于历史(shǐ)偏低水平，具备一定的(de)投资性价比，看(kàn)好人工智(zhì)能、互联网科技、创新药等细分领域的投资机会(huì)。

　　最高激(jī)增16倍！

　　多(duō)只份额再创新高

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月26日，港股(gǔ)ETF产品年内份额合计达2284.37亿份，相较(jiào)于年初(chū)增(zēng)幅超(chāo)37％，年内(nèi)资(zī)金合(hé)计净(jìng)流(liú)入达244.42亿(yì)元。

　　具体来看，有多只(zhǐ)ETF产(chǎn)品份额(é)增幅明(míng)显，且再创历史新高。其中，广发恒生科技ETF、广发(fā)港股创新药ETF年内份额增幅(fú)分别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅(jǐn)领(lǐng)涨港(gǎng)股(gǔ)ETF产(chǎn)品，亦在跨境ETF产品(pǐn)中位列前(qián)二。而易方达(dá)、富国基金等(děng)旗下5只港股ETF产品份额也实现倍数(shù)增幅。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长，年内份额增幅超31％，最新份额已(yǐ)站上(shàng)699.71亿份的高位，再创历史(shǐ)新高，并继续蝉联市场(chǎng)规模最大的港股ETF产(chǎn)品(pǐn)。

　　不(bù)过，从(cóng)产品业(yè)绩来看，截至5月26日，仍有超(chāo)九(jiǔ)成港(gǎng)股ETF产品年内收益为负，产(chǎn)品平(píng)均(jūn)收益(yì)率为-8.27％。

　　事实上(shàng)，今(jīn)年以来港股市场(chǎng)持续震(zhèn)荡(dàng)下跌，3月下旬(xún)虽有小幅回(huí鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救)调，但4月下旬之(zhī)后又(yòu)转跌，5月25日，港股再度缩(suō)量下跌，恒生(shēng)指数、恒生科技指数在同(tóng)日创下年内收市新(xīn)低；而整体看(kàn)，5月港股市(shì)场跌多涨少(shǎo)，波动(dòng)中枢朝(cháo)下移动。

　　对于近(jìn)期(qī)港(gǎng)股市(shì)场波动下跌，广(guǎng)发(fā)恒生(shēng)科技(jì)ETF基金经理刘杰(jié)分析系受多个因素影(yǐng)响。一方面，国内经济复苏斜率放缓，市(shì)场(chǎng)处于弱预(yù)期和弱复苏叠加(jiā)的(de)阶(jiē)段(duàn)；另一方(fāng)面(miàn)，海外(wài)核心通胀(zhàng)仍存韧性(xìng)，美国债(zhài)务上限到期带来的债(zhài)务违约风险也对市场风险偏好形成扰动。

　　同时，港股囊括了(le)大部(bù)分内地互(hù)联网以及新(xīn)经济(jì)领域上(shàng)市公司，5月(yuè)份日本正(zhèng)式出(chū)台(tái)了制造设备管制措施(shī)，加(jiā)大了市(shì)场对于国内科(kē)技领域的担(dān)忧，同期A股市场情绪偏弱(ruò)，均影(yǐng)响(xiǎng)了5月份港股市场的表现。

　　诺德(dé)基(jī)金基金经理张(zhāng)昳泓认为，港股近期波(bō)动较大主要有基本面(miàn)以及资金(jīn)面两方面的原因。

　　首先，从(cóng)基本面角度来看(kàn)，去年防(fáng)疫政策转向后市场对于国(guó)内疫后复苏有较高的预期(qī)，“从春节前后的复苏情况(kuàng)，我们确实看到由于线下场景的修复，消费需求出现了比较好(hǎo)的恢复(fù)。而进入4、5月份，国内经(jīng)济(jì)整(zhěng)体(tǐ)相(xiāng)较一季度(dù)环(huán)比有所减弱，这也使(shǐ)得市(shì)场对于国内(nèi)经济(jì)复(fù)苏预期开(kāi)始修(xiū)正，整体盈(yíng)利端预期(qī)有所(suǒ)下修。”

　　其次，从资金流(liú)动性的(de)角度来看，张(zhāng)昳泓表示，海外对于暂(zàn)停加息的节奏出现反复(fù)，人民币汇率也在持续(xù)走弱(ruò)，近期跌破7的(de)关口(kǒu)。港股作(zuò)为离岸市(shì)场(chǎng)，基本面主要跟随国内市场，而流动性与海外流动(dòng)性相关度较高，在(zài)基本面(miàn)及流(liú)动性双重(zhòng)压力(lì)下，5月市场走势较弱(ruò)。

　　中融基金直言(yán)，港(gǎng)股(gǔ)从Beta的角度是(shì)中美经济相(xiāng)对强弱关(guān)系(xì)的直接反馈，“放(fàng)开国门(mén)之后我们(men)预期(qī)中(zhōng)国经济向上(shàng)，美国经济(jì)进入(rù)衰(shuāi)退，所以港股表现很亢(kàng)奋(fèn)，但(dàn)实际结果中美两边的状态变化(huà)还(hái)是需要(yào)更长时间，但大概率(lǜ)还是会(huì)发生的，在这个过程中的波折就对应(yīng)着人(rén)民币汇(huì)率和港股的大幅波动。”

　　看好AI、创新药(yào)等细分领域(yù)投(tóu)资机会

　　尽管年内持续下跌，但多位(wèi)业内人士认为，当前港股市场估值水(shuǐ)平(píng)已处于历史(shǐ)偏低水平(píng)，具备一定的投资(zī)性价比，并看好(hǎo)人(rén)工(gōng)智能、互(hù)联(lián)网科技、创新(xīn)药等细分领域(yù)的投资机会。

　　广发基金刘杰表(biǎo)示，受欧美银行业危机影(yǐng)响和主要经济体政策变化(huà)扰动，今年以来(lái)港股持(chí)续(xù)回调，整体表(biǎo)现不如(rú)A股(gǔ)。但(dàn)随着国内外流动性压力(lì)持续缓解，未来港股资金面或(huò)有机(jī)会得到改善(shàn)，结合(hé)当前的低估值水平，港(gǎng)股吸引(yǐn)力或(huò)许(xǔ)逐(zhú)步凸显。“某(mǒu)些波动较(jiào)大且回(huí)调较(jiào)多(duō)的细分板块或(huò)许(xǔ)是值得(dé)关注的方向，例如恒生科技以(yǐ)及港股创(chuàng)新药等鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救，若未来市场进一步回(huí)暖，科(kē)技领(lǐng)域、港股创新(xīn)药(yào)以(yǐ)及消费(fèi)复苏或者更能调动市场的关注度。”

　　投资(zī)建议上，广发基(jī)金刘(liú)杰认为港(gǎng)股波(bō)动(dòng)性较大，建议投资(zī)者(zhě)通(tōng)过(guò)定(dìng)投分(fēn)散参与，较好平衡(héng)风险和机(jī)会。同时(shí)，选择更有价值(zhí)的细分赛道，或许更符合未来市场的表(biǎo)现。

　　具(jù)体来看，首(shǒu)先，人工智能有望成为(wèi)全球(qiú)投资的(de)主(zhǔ)线，推动了中美股市(shì)的表现，未来人工智能(néng)应用或利好科(kē)技相关细分领域。其次，港股创新药(yào)是(shì)国内医药领域(yù)长期具备相对优(yōu)势的细分赛道，对比美(měi)国(guó)创新药(yào)占比医(yī)药市场80％的(de)占比，国(guó)内占比仅为10％左右，未来(lái)肿瘤等方向需要更(gèng)多(duō)更先进(jìn)的疗法和(hé)创新(xīn)药，长期(qī)投(tóu)资价值值得关注。此外，港股(gǔ)消(xiāo)费行业也有(yǒu)望上行。因为(wèi)目前我国经济总量数(shù)据(jù)回(huí)暖(nuǎn)，国内经济长远发展(zhǎn)的(de)确定性增强，居民可支配收(shōu)入增加，消费信心(xīn)正逐步恢复。

　　中融基金表示，港股市(shì)场是以机构和外资(zī)为(wèi)主导的(de)市场(chǎng)，因此海外经济数据(jù)对(duì)港股(gǔ)资金面会产生较大影响。在当前(qián)流(liú)动性持(chí)续承压和(hé)较弱(ruò)的国际(jì)宏观环境背景下，短(duǎn)期港股或是震荡行(xíng)情，投资者(zhě)可以(yǐ)关注高稳定性且具备估值性价比的标的。

　　“当中国经(jīng)济(jì)恢复比预期更强或者(zhě)美国(guó)经济下滑比预期更快这二者中任一(yī)情景发生甚至(zhì)同时发(fā)生时(shí)，我(wǒ)们可能就会看到人民币汇率的走强，同(tóng)时(shí)港股整体(tǐ)表现(xiàn)也会走强。”中融(róng)基金(jīn)进一步指出，可以先重点关注运营商等高(gāo)股(gǔ)息资(zī)产，而随(suí)着(zhe)市(shì)场预(yù)期更进(jìn)一步强(qiáng)化，可(kě)以更多关(guān)注(zhù)互(hù)联网、创新药等高弹性板块(kuài)。因为消(xiāo)费品的业绩差异(yì)很大(dà)，建议更多关注个股的性价(jià)比与成(chéng)长的确定性(xìng)。

　　诺德(dé)基金张(zhāng)昳泓直(zhí)言，从长期维度来看(kàn)，当(dāng)下港股市场具备(bèi)一(yī)定的投资性价比，当前(qián)估值(zhí)水平仍然位于(yú)历史(shǐ)偏低水平。从基(jī)本面(miàn)角(jiǎo)度来说，他们认(rèn)为国内经(jīng)济的复(fù)苏节奏可能大(dà)概(gài)率是一波三折趋势(shì)向上的弱复苏态(tài)势(shì)，当下港股市场(chǎng)已(yǐ)经price in经(jīng)济(jì)复(fù)苏(sū)较弱的(de)相对悲观的预期(qī)，往后看随着经(jīng)济的缓(huǎn)慢复(fù)苏，预计盈(yíng)利预期也(yě)会逐(zhú)步上修。而从流动(dòng)性角度(dù)来看，美联储暂(zàn)停加息虽在节奏上(shàng)较难判(pàn)断，但往未(wèi)来看是大概率(lǜ)事件(jiàn)，预计人(rén)民币汇率的压力也会逐步缓(huǎn)解。

　　“细分板块上(shàng)，我们认为顺周期受益于国(guó)内(nèi)经济复(fù)苏(sū)的消(xiāo)费(fèi)、互联网、医药等(děng)板块仍(réng)然值得重点关注。”张昳(dié)泓(hóng)表(biǎo)示，港(gǎng)股市场由于(yú)其离岸市场特性，海外投资人占(zhàn)比较高，受国内及海(hǎi)外多重因素影响，市场整体波(bō)动(dòng)性(xìng)较大，建(jiàn)议投资人可以逢(féng)低(dī)布局，更多可以采取基金定投的方式投资于港(gǎng)股市场。

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