美国银行业(yè)危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区银(yín)行(xíng)大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中包括资产出售，可能出售(shòu)所(suǒ)有业务或部分业务。该行已经为此聘请多(duō)家顾问(wèn)。

　　这是继西(xī)太平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区(qū)银行(xíng)传出考(kǎo)虑(lǜ)可能出售的消息。本(běn)周三(sān)美股(gǔ)盘后，因(yīn)媒(méi)体称(chēng)该行考虑(lǜ)包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的该行股(gǔ)价(jià)盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银行发布声明(míng)确认了周三的媒体消息，称在和多位(wèi)潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月以来已经增长，在第一(yī)共和(hé)银行(xíng)被出售(shòu)后，该行并未(wèi)经历超出正(zhèng)常水平的存(cún)款流失。

　　但西太(tài)平洋合(hé)众银(yín)行股价继(jì)续暴跌，周(zhōu)四早盘(pán)曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部(bù)银(yín)行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋(cuō)商出售资产等战略选项的媒体(tǐ)报(bào)道“绝对失(shī)实”。此后，该(gāi)行股价跌(diē)幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合(hé)众(zhòng)银行跌幅(fú)收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行危机火(huǒ)上浇油的(de)第一地(dì)平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌(diē)幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行收跌38％，第一结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员会就近期大(dà)型银(yín)行倒闭事件举行听证会(huì)。会上，银行监管专(zhuān)家表示，管理不善是导致(zhì)破产的(de)主要原因(yīn)。美国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅谷银行、签名(míng)银行和(hé)第(dì)一共和银(yín)行有非常独特的(de)商业(yè)模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本(běn)密集(jí)型的科技以及生物医学(xué)初创企业；第一(yī)共和银(yín)行集中(zhōng)于财富管理；而签名银行则有大量的数字资产风险。在(zài)听证会(huì)上(shàng)，专家们明(míng)确将(jiāng)最近(jìn)银行倒闭潮归咎于行政(zhèng)管理不善，同(tóng)时他们担心银行倒闭会将美国(guó)经济拖入衰退。专(zhuān)家和议员们(men)也表示，美联储(chǔ)存在监管失误(wù)。

　　据外媒援引知情人士周四(sì)报道，美(měi)国联邦和州政府官员正在评估近几天(tiān)银行股(gǔ)大幅波动背后存在(zài)“市场操纵”的可(kě)能性，白宫方面也表示将监控(kòng)“健康银行面临的做空压力”。美股地区(qū)银行股本周大幅下(xià)跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四就通(tōng)过做空某些(xiē)地区银行(xíng)获(huò)利3.789亿(yì)美元。消息(xī)人士称，鉴(jiàn)于地区银行(xíng)基本面强劲且资本充足，近几日，做空活动(dòng)增加(jiā)和股市波动已引起(qǐ)官员及监管(guǎn)机构越(yuè)来越多(duō)的关注。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡之际，近一(yī)半的美国人(rén)担心他们(men)在银(yín)行(xíng)或其(qí)他金(jīn)融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美国(guó)成(chéng)年人表示他(tā)们担心自(zì)己的钱，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担(dān)心。这些最新数据与2008年(nián)雷曼(màn)兄弟破产(chǎn)后不久的数据相似。当时有45％的美国(guó)成年人表(biǎo)示，他们非(fēi)常或中(zhōng)度担心自己资金的(de)安全。尽管盖洛普并(bìng)未在银(yín)行(xíng)业较为平静(jìng)的时期测量过这一数据(jù)，但2008年12月的(de)数(shù)据显示(shì)，在危机得到解决后，人们对存款安全的担忧略(lüè)有减少，这(zhè)表明(míng)对存款安全的(de)高度(dù)担忧可(kě)能并非美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两(liǎng)处石油(yóu)化工厂遭(zāo)无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于(yú)俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙(shā)赫金斯(sī)基石(shí)化厂遭到一架无(wú)人(rén)机袭击，并(bìng)引发了火灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞击了该工厂(chǎng)的在建厂房间连(lián)廊，随后发(fā)生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道称，另一处位于俄(é)罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区(qū)的伊里(lǐ)斯基(jī)炼油厂也遭(zāo)无(wú)人机袭击，导致一储(chǔ)油罐发(fā)生火灾，总过(guò)火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没有造成人(rén)员伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央(yāng)行召开货币政策(cè)会议，决定将(jiāng)欧元区三(sān)大(dà)关键利率均上调25个基点。主要(yào)再(zài)融资利率、边际(jì)借贷利率和(hé)存(cún)款机制(zhì)利率(lǜ)从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年(nián)7月以(yǐ)来已连续7次上调(diào)关键利率，以(yǐ)期阻止(zhǐ)通胀。不过专(zhuān)家预(yù)计(jì)，要将通胀率降至(zhì)2％的(de)目标(biāo)还需要(yào)数年时(shí)间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日(rì)，受(shòu)经济(jì)衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅走低带(dài)动，内盘原油“五一(yī)”假期(qī)后(hòu)跳(tiào)空低(dī)开，较假(jiǎ)期前低(dī)开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联(lián)储如(rú)期(qī)加(jiā)息25个(gè)基(jī)点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连续(xù)第10次(cì)加息，本(běn)轮已(yǐ)累(lèi)计加息500个(gè)基点，这(zhè)一(yī)区间(jiān)仅略低(dī)于(yú)2008年大衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至(zhì)周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年(nián)12月以来(lái)的最低水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷(fēn)纷表示，近期原(yuán)油暴跌主要受到宏观避(bì)险情绪的影(yǐng)响，原油市场自身基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油的走势更(gèng)多体现的是金融(róng)属性。一方面，美联储如期加(jiā)息25个基(jī)点(diǎn)，市场对连续加息(xī)对经济造成(chéng)影响的担忧加剧；另一(yī)方面，近期美国再度出现破(pò)产(chǎn)银行(xíng)，造成美国(guó)股市下滑，原油作为大(dà)宗商品代表(biǎo)受到(dào)一定冲击(jī)。”齐(qí)盛期货能(néng)源(yuán)化工组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货(huò)原(yuán)油分析师高健(jiàn)告诉期(qī)货日报记者，近(jìn)期海外宏观(guān)集(jí)中避险，主要还是与美国银(yín)行(xíng)危机事(shì)件有关(guān)。另(lìng)外，美国债务上(shàng)限问题仍未(wèi)解决(jué)，市场(chǎng)担(dān)心该问题(tí)是(shì)另一个“雷”。美国(guó)白宫对此发(fā)布的(de)一(yī)份评(píng)估文件警告称，如果不提高债务上限，美国经济将(jiāng)面临严重后果(guǒ)，在三种预(yù)期情形下，美国经(jīng)济都将进入衰(shuāi)退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集(jí)中(zhōng)避(bì)险状态(tài)，对股(gǔ)市和商(shāng)品(pǐn)等(děng)风险资(zī)产带来短期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目(mù)前美国(guó)银行(xíng)问题(tí)再次出现，叠加债务上限临(lín)期风险，宏观层面的(de)不确定性较大(dà)，主(zhǔ)要风险在于当(dāng)前的宏观避险情绪(xù)是否有(yǒu)可(kě)能演化成趋势，即(jí)VIX指数是否会(huì)由日(rì)度(dù)级别(bié)演变成周度(dù)级别(bié)的拉升行(xíng)情。如果这种情况出现，风险资产将会出现类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近期市场(chǎng)的关注点集中(zhōng)在宏观(guān)情绪(xù)指(zhǐ)标的(de)跟踪(zōng)上，重(zhòng)点观察美股(gǔ)和VIX指数(shù)的进一步(bù)动向(xiàng)，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务(wù)业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化(huà)分析师郑梦琦表示，美国制造(zào)业、服务业(yè)以及综合PMI均(jūn)低于预期，显示在利率上升(shēng)和通胀(zhàng)居高不下的情况(kuàng)下，美国(guó)经济难(nán)以获得动能(néng)。叠(dié)加(jiā)美国就(jiù)业市场招聘步伐(fá)放缓，劳动力市场逐渐降(jiàng)温，经济面(miàn)临的风险(xiǎn)正在上升。而在(zài)此次美(měi)联储议息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美联储致(zhì)力于(yú)实(shí)现2％的(de)通胀目标，是否(fǒu)停止加(jiā)息取决于数据(jù)。美(měi)联储将从(cóng)通(tōng)胀、就(jiù)业、市场风险三方面(miàn)探(tàn)索货(huò)币政策路径，如果6月初之前高利率带来的风(fēng)险事件进一(yī)步(bù)扩大，美联储或将终止当前(qián)紧缩政策，回归(guī)宽(kuān)松。目(mù)前(qián)市场的关注点在于(yú)美(měi)联储是(shì)否(fǒu)会在接下来(lái)的议(yì)息会议中暂(zàn)停加息，以及降息开启的时(shí)间和(hé)节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油盘面(miàn)连续大跌(diē)的情况与(yǔ)3月中(zhōng)旬的走(zǒu)势类似，甚(shèn)至驱(qū)动上也有较高的相似(shì)性。高健表(biǎo)示，共同点(diǎn)是在银行业危(wēi)机(jī)的(de)背景下(xià)，宏观避险情绪(xù)升温引发盘(pán)面快速下跌(diē)。不同点(diǎn)有两个：一是此(cǐ)次(cì)宏(hóng)观避险还有一部分债务上限的加成；二(èr)是(shì)当前原油基本面状(zhuàng)态要好于3月。综合(hé)来看，3月中旬原(yuán)油盘面的走势，对此(cǐ)轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短(duǎn)线(xiàn)高位筑顶后(hòu)回(huí)落，盘面(miàn)上的表现是(shì)连续收出长下影(yǐng)线。因此，近期(qī)原油盘(pán)面也要重(zhòng)点留(liú)意是否(fǒu)会重(zhòng)现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分(fēn)析(xī)称(chēng)，从(cóng)基本面看(kàn)，短(duǎn)期(qī)原油尚不具备持(chí)续大幅下滑(huá)的基础。本(běn)周(zhōu)美(měi)国EIA原(yuán)油(yóu)库存减少约(yuē)505万桶(tǒng)，已(yǐ)经(jīng)连续五周出(chū)现大幅(fú)减(jiǎn)少，而(ér)美国即将进入(rù)夏季用油高峰，市场预期需求将(jiāng)会逐步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙(shā)特(tè)为首的中东产油国为稳定(dìng)油价进行着各种努力，虽然实际(jì)落地情况仍需观察，但整体上市场再(zài)度(dù)进入(rù)供小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪(xù)的逐步释放(fàng)，原油供给端(duān)尤其是(shì)OPEC+或将挺(tǐng)价(jià)，短期(qī)油价(jià)仍以弱(ruò)势振荡(dàng)为主(zhǔ)，价格的(de)突破上行仍需其他利(lì)多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是(shì)振荡格局，价(jià)格向下(xià)逼近(jìn)年(nián)内低(dī)点，短线(xiàn)观察前低的支撑力度(dù)。未来能否驱动原油破位向(xiàng)下(xià)，主要看避险(xiǎn)情绪(xù)的持(chí)续蔓延情况，特(tè)别是(shì)VIX指数能否出现周线级别的(de)行情(qíng)。除此(cǐ)之外，原油暂时看(kàn)不到(dào)实质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看(kàn)来，美联储年(nián)内加(jiā)息基本全部落地(dì)，后期(qī)将不再存(cún)在(zài)加息对大(dà)宗商品(pǐn)压制的预期，情绪上(shàng)将有(yǒu)一(yī)定缓和。但美联储连续大幅加息后对市场的影响仍需一(yī)段时间(jiān)观察，情(qíng)绪的底部可能(néng)已经出现，但市场的底(dǐ)部仍需要观察。基本面上，市(shì)场对经济衰退的担忧(yōu)仍未结(jié)束，需(xū)求会下降多(duō)少也尚(shàng)未有明确的定(dìng)论，但用(yòng)油旺(wàng)季即将到来(lái)，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前(qián)原(yuán)油阶段性(xìng)底(dǐ)部或已出(chū)现，将进入(rù)一段(duàn)时(shí)间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行(xíng)

　　受原油(yóu)下跌(diē)拖累，沥青期货假期后首个(gè)交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原(yuán)油而言，沥(lì)青(qīng)走势偏(piān)强。美(měi)国将(jiāng)与委(wěi)内(nèi)瑞拉石油有关的(de)交(jiāo)易(yì)许可证延长至7月20日，稀(xī)释沥青分流至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料供应(yīng)减少(shǎo)，稀释沥(lì)青贴水上涨(zhǎng)，从而(ér)减缓了成本端(duān)原(yuán)油价(jià)格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期数据，供(gōng)应提前发(fā)力，叠加(jiā)终端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥(lì)青基(jī)本面有所走弱。”中信建投期(qī)货能化(huà)分析师董丹丹(dān)表示，进(jìn)入5月，沥青(qīng)供应(yīng)端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明(míng)显(xiǎn)，但原料通关(guān)情况对沥青生产供(gōng)应造成阶段性扰(rǎo)动(dòng)，部分无配额炼(liàn)厂(chǎng)沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥青产能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油(yóu)恢复(fù)沥(lì)青生(shēng)产，华(huá)北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利(lì)润较好影(yǐng)响(xiǎng)，国内沥青(qīng)装置开(kāi)工(gōng)率持续回(huí)升，尽管近(jìn)期随着利润(rùn)的压缩(suō)，沥青装置(zhì)检修增加，但(dàn)当(dāng)前沥(lì)青(qīng)供应仍处于相对偏高水平。”金(jīn)信期(qī)货能化分析师汤(tāng)剑林称，由于沥青利润压(yā)缩限制生(shēng)产积极性(xìng)，叠加(jiā)原(yuán)料稀(xī)释沥(lì)青短缺的问题持(chí)续，5月(yuè)份国(guó)内沥(lì)青供应存(cún)在收(shōu)缩预期，后续(xù)关注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较(jiào)好的表现。从(cóng)下游行业的开工率看，道路需求(qiú)表现偏弱(ruò)，防(fáng)水需求(qiú)表现稍(shāo)好但占比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基(jī)建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启动，预计(jì)需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近(jìn)期沥青价格波动的主要逻(luó)辑在于成本端(duān)原油，短期供(gōng)需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难(nán)抵(dǐ)海外风险事(shì)件(jiàn)以及衰(shuāi)退预(yù)期(qī)的压力(lì)，预计原油仍维持弱势运行。在(zài)此背景(jǐng)下，沥青(qīng)价格也难有较强的表(biǎo)现，短(duǎn)期仍跟(gēn)随原油(yóu)偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估值处(chù)于偏(piān)低位，炼厂生产(chǎn)成(c结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音héng)本(běn)下移(yí)，沥青综合(hé)加工利润(rùn)或(huò)将有所增长(zhǎng)。另外，沥青(qīng)总体库存持续累(lèi)积，但仍处历史偏(piān)低水(shuǐ)平(píng)，加(jiā)之天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工条(tiáo)件，刚需(xū)逐渐回暖(nuǎn)。短期(qī)沥(lì)青期价弱(ruò)势振荡，建议逢低做多裂(liè)解价差，中长期需关注(zhù)沥青原料供应政(zhèng)策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个(gè)交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅(fú)下挫，主(zhǔ)力合约收(shōu)盘大幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让(ràng)利下(xià)，PTA加工差(chà)突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚(jù)酯开工率下降(jiàng)对(duì)PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期(qī)间(jiān)宏观事件(jiàn)的扰动加大了成本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价(jià)格(gé)。”物产(chǎn)中大期货研究院能化组组(zǔ)长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂(chǎng)买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格(gé)下(xià)跌，长(zhǎng)丝、短纤现金(jīn)流明显回升，聚酯(zhǐ)开(kāi)工(gōng)率(lǜ)改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格局将慢慢(màn)发(fā)生改变，PX与石脑油价差(chà)进入(rù)压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的低点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国内(nèi)开工率(lǜ)将提升10个百分(fēn)点。同时，全球汽(qì)油(yóu)裂解价差开(kāi)始回落(luò)，芳烃(tīng)调油(yóu)需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线(xiàn)为250美(měi)元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共计820万(wàn)吨新装置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值将有一个向下(xià)压(yā)缩的过程。

　　“值得(dé)注意(yì)的是，虽(suī)然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等有检修计(jì)划，但(dàn)由于高(gāo)加工(gōng)差(chà)下(xià)装置开工较为(wèi)积极，实际检修力度有(yǒu)待观察。而且，亚东石化和英力士重启(qǐ)提负，桐昆新产能释放(fàng)，供应有小幅增加预期，叠加聚(jù)酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计(jì)5月供需(xū)依然偏松。”福能期货能化分析师(shī)唐咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍(shāo)显不(bù)足，美国汽油库存进入(rù)4月后去化(huà)力度(dù)放(fàng)缓，甚至出现(xiàn)小幅累(lèi)积，而且从年初开始(shǐ)，韩(hán)国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前(qián)备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水平，有助于带动(dòng)部分装置开工，且随着(zhe)集中检修(xiū)将进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚(yà)洲多套PX装置检(jiǎn)修(xiū)期结束，PX开工(gōng)率回(huí)升(shēng)明显，而国内(nèi)部分PX装置(zhì)负荷(hé)处于上升状态，5月(yu结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音è)PX货源可能趋(qū)于宽松。同时，调油(yóu)需求不及预(yù)期，当前(qián)美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差进一步(bù)扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累下价格走势(shì)偏弱。后续需关注(zhù)原(yuán)油价格(gé)企稳情况及调油逻(luó)辑(jí)在汽油需求旺季(jì)是否实(shí)质发生。若原油价格企稳、调油需求再(zài)起，在(zài)聚酯开工率有(yǒu)改善预期的前提下，PTA有望(wàng)出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开(kāi)工下滑的利(lì)空(kōng)可能会慢慢发生改变，例(lì)如5月4日国内(nèi)开(kāi)盘后(hòu)油价已经企(qǐ)稳，5月4日(rì)当周聚酯下游(yóu)的织(zhī)造、加弹开工率也(yě)出现了周(zhōu)度回(huí)升的态(tài)势。最大的利空因素在于(yú)PX与石脑油价差的压缩，目前(qián)两者价差仍(réng)高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致趋势(shì)延(yán)续。从价格走势看(kàn)，也很可能(néng)演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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