钠(nà)电池(chí)产(chǎn)能规划从0到10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至(zhì)94亿投(tóu)资，传艺科技是真跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的股价似乎已(yǐ)经给出(chū)注脚。

　　去年6月(yuè)以来(lái)，萦绕在键盘生产(chǎn)商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最(zuì)大议题莫(mò)过于跨界钠电池。

　　这(zhè)个热门又令人遐想的题材搭配公司(sī)释放钠电池项目进展的(de)“积(jī)极(jí)主动”，在(zài)2022年(nián)刺激着(zhe)传艺科技股价迅速飙(biāo)涨4倍，甚至(zhì)期间还祭出(chū)“七连(lián)板”和“五连板”妖(yāo)股走势(shì)。然去年末(mò)以来，抛“利好消息”催涨股价(jià)的(de)套路完全失灵，股价又(yòu)在4个多月(yuè)时间极速腰斩。即便是3月末扔出(chū)30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺(yì)科技也只收获(huò)了短暂(zàn)的上(shàng)涨，而(ér)后再未掀(xiān)起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意到，股价(jià)过山车(chē)式的涨跌折射的是市场(chǎng)对传(chuán)艺(yì)科技(jì)高调跨(kuà)界钠电赛道(dào)故事的怀疑：从宣布跨界(jiè)到现在，时间不过10多月，规划产能(néng)已(yǐ)经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传艺科(kē)技如何撬(qiào)动54亿(yì)元乃至94亿元的投(tóu)资成本(běn)？巨头(tóu)环伺(cì)、落地产能骤增(zēng)、锂价持续下行，在愈(yù)加拥挤的赛道(dào)上，夸下海口(kǒu)的产能(néng)又该如(rú)何消化(huà)？过往投资(zī)计划频频“跳票”、实(shí)际效益(yì)与预期天差(chà)地别等(děng)“黑历史”在前(qián)，“大跃进(jìn)”的新项目如何让人(rén)信服(fú)？

　　跨界(jiè)钠电池，股价“过山车(chē)”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠(nà)离子(zi)电池便(biàn)与锂离子电池同时期萌芽，但(dàn)由(yóu)于钠电负极(jí)嵌钠能力较(jiào)弱、钠(nà)电池(chí)能量(liàng)密(mì)度较低，导(dǎo)致其研发进度大大落后于了(le)锂电(diàn)池(chí)。直到(dào)2020年后，随着钠(nà)电关(guān)键技术(shù)完(wán)成突破以及锂(lǐ)价(jià)不断(duàn)飙升，钠电才作为锂电(diàn)“备(bèi)胎”之一重回人们重视。尤其2021年(nián)7月，宁德(dé)时代推出第一代钠离子电池，掀(xiān)起(qǐ)钠电(diàn)风潮，并将风(fēng)口带到了A股市(shì)场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠(nà)电(diàn)炒作如(rú)日中天之际，传艺科技于去年6月22日晚(wǎn)间高调宣布入局。彼时的公告显示(shì)，公(gōng)司拟投资3000万元(yuán)通(tōng)过全资子公司江苏智纬电子科(kē)技有(yǒu)限公司(sī)（以下简称“智纬(wěi)电(diàn)子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义合作设立(lì)控股孙公司江苏传艺(yì)钠电科技(jì)有限公司（公司持(chí)股75％，以下简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科(kē)技旋即涨停，当日盘后公司迫不及(jí)待(dài)召开电话会议，向(xiàng)合(hé)计(jì)64名分析师(shī)和个人投资(zī)者披露跨界钠电的各种细节(jié)。根据规划，传艺科技钠(nà)电池(chí)项目中试线2022年(nián)投(tóu)产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的(de)产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨(kuà)界后一口气收出7个涨(zhǎng)停板，市值快速(sù)实现翻(fān)倍(bèi)。

　　传(chuán)艺科技(jì)日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有(yǒu)了(le)钠电消息催涨(zhǎng)股价的前车在前，传艺(yì)科技开始有意无意(yì)地“主(zhǔ)动”披露钠电项(xiàng)目(mù)进展(zhǎn)，而公司股价也往往在公(gōng)告披(pī)露后录得大(dà)幅上涨。去年12月5日盘中(zhōng)，公司股价一(yī)度(dù)摸高至54.44元(yuán)/股，相较(jiào)于跨(kuà)界钠电池前10元/股左右的温吞股价，不(bù)到半(bàn)年的时间已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司股价开始掉头(tóu)向下，无论(lùn)其如何发布“利好”消息，股价(jià)也再难掀大(dà)风浪，反(fǎn)而(ér)随着时间的推移，迅速回落。截至4月20日(rì)收盘(pán)，报28.14元(yuán)/股(gǔ)，4个多(duō)月时间(jiān)已经较高点(diǎn)腰斩。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，由于在(zài)2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话会并在《投资者关系(xì)活(huó)动(dòng)记录表(biǎo)》中对(duì)外(wài)发布钠电池业务未来(lái)规划、技术水平等涉及公司经营的重大信(xìn)息(xī)，但直至2022年7月9日才正(zhèng)式通过《关于对深圳(zhèn)证(zhèng)券交易所关注函回(huí)复的(de)公告》补充披露相关(guān)事(shì)项(xiàng)，传艺(yì)科技及公司(sī)董事长兼总经理邹伟民、时任董(dǒng)秘许小丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回(huí)看传艺科技股价“过山车”式上(shàng)下，背后纵有游资推波助澜，但归根(gēn)结底(dǐ)还是其资(zī)金有(yǒu)限与钠电产能规(guī)划“大跃进”不(bù)匹(pǐ)配无法让市场信服造成(chéng)的。

　　根据公司定增预(yù)案(àn)，钠电池二(èr)期5.5GWh项目建成后，公司(sī)产能(néng)将达到10GWh。而根据公司此(cǐ)前对交易所回(huí)复函(hán)和2023年(nián)度定(dìng)增预案(àn)，公司规划的10GWh钠电池项目的(de)投(tóu)资成本约54亿元(yuán)。其中(zhōng)，土地购置(zhì)及厂房成本约4亿(yì)元，10GWh产(chǎn)能需(xū)投入(rù)的装修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电(diàn)产能远不止这公告出(chū)来的10GWh。据传艺钠电官微消(xiāo)息(xī)，公司(sī)董事长邹伟民4月16日在公开场合(hé)演讲(jiǎng)时提到，“2022年(nián)7月，公(gōng)司决定，发挥(huī)资金优势，投资50亿(yì)元，新征410亩土地，用30个(gè)月的时间，新上钠离子(zi)电池(chí)全供应链项目，逐步(bù)形成年产3万(wàn)吨正(zhèng)极材料(liào)、4万吨负(fù)极材料(liào)、18GWh钠离子电池、15万吨电解液(yè)的生产能力(lì)；2022年(nián)10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试(shì)产(chǎn)试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公开(kāi)演讲时提到的钠(nà)电产能规划，来源(yuán)：传艺钠电官微

　　若按邹(zōu)伟民的说(shuō)法，传艺科技(jì)在上述的54亿元(yuán)资金外，还需要更多资金，仅另(lìng)外8GWh钠(nà)电池就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科技(jì)主营(yíng)式(shì)微(wēi)，年赚1亿元的盈利水平显然难(nán)以撬动动辄几(jǐ)十亿的项目。

　　传(chuán)艺科技(jì)主营输入类设(shè)备(bèi)和印制电路板（PCB）两大类(lèi)消费电子(zi)零组件，具体包括(kuò)笔记本(běn)/台式机电脑键盘、触控模组和鼠标(biāo)等(děng)输入类设备及通(tōng)讯(xùn)用板、消费电子、计算(suàn)机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经(jīng)营规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐年递增，到(dào)2022年达(dá)到19.99亿元，翻(fān)了近(jìn)开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查3倍。但盈利(lì)并(bìng)未同步，上市当年公(gōng)司归母(mǔ)净利(lì)润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随着行业式微，公司盈(yíng)利水(shuǐ)平起起伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相(xiāng)较于2017年(nián)仅增(zēng)长了47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利就已经达(dá)到(dào)了(le)9000万元，净(jìng)利润增长(zhǎng)乏力可见(jiàn)一斑(bān)。

　　传(chuán)艺科(kē)技业绩变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈(jǐng)，账上的资金(jīn)也并不宽裕。2022年，公司经营活(huó)动产生的现金流量(liàng)净额4.46亿(yì)元；截至去年末，公司货币资金仅2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿(yì)元(yuán)；应收账款5.90亿(yì)元(yuán)，应付账(zhàng)款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内要拿(ná)出54亿(yì)元乃至94亿元以上的(de)资(zī)金投资(zī)钠(nà)电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给(gěi)深交所的(de)回(huí)函中(zhōng)，传艺科(kē)技曾详(xiáng)细披露过2GWh项目(mù)资金来源：截(jié)至2022年(nián)5月31日，公司可用于钠(nà)离(lí)子电池项目(mù)的(de)自有资金仅(jǐn)1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元(yuán)，足见其(qí)在投资钠电项(xiàng)目时自有资金的“捉(zhuō)襟见(jiàn)肘”。

　　来(lái)源：传艺(yì)科技(jì)给深交(jiāo)所的回函

　　很明显，一开(kāi)始规(guī)划的一期2GWh产能，传(chuán)艺(yì)科技(jì)就是准备靠银行贷款解决。后(hòu)一期产能(néng)增加到4.5GWh，投资额(é)增加10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今(jīn)年(nián)3月30日公司公告称(chēng)，传艺科技及(jí)子公司拟向(xiàng)工商(shāng)银行、农业银行(xíng)等组成的联合银团申请(qǐng)不超(chāo)过20亿(yì)元(yuán)的项目贷款，用于公司(sī)钠电池项(xiàng)目。根据最新的调研(yán)记(jì)录，“截至目(mù)前，牵头银行已(yǐ)审批通过，参团银行(xíng)处于正常的(de)审批流程(chéng)中。”

　　一期(qī)靠贷款，二(èr)期谋(móu)定增。今年3月30日，公司(sī)披(pī)露《2023年度向特定对象发行股(gǔ)票预案》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿(yì)元拟投入(rù)钠电(diàn)池制造二期(qī)项目，剩余6亿(yì)元补(bǔ)流(liú)。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项目(mù)总投资(zī)额为27.47亿元，除了定增的(de)24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺口。而为补这(zhè)部分(fēn)缺(quē)口，传艺科技(jì)甚至将2020年定增募投资金中(zhōng)的1.75亿元(yuán)变(biàn)更用(yòng)于该项(xiàng)目。

　　简单加总(zǒng)便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖(lài)融资。至于(yú)上述邹(zōu)伟民(mín)公(gōng)开演讲时(shí)提到(dào)的(de)另外8开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查GWh的项目(mù)资金来源，钛媒体APP向(xiàng)公司求证，但截(jié)至发(fā)稿，仍未获回(huí)复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今(jīn)年销售不(bù)低于10亿元，整(zhěng)个钠电池全(quán)供应链(liàn)项目(mù)计(jì)划到2024年末全部竣工投产，达产达效后，可实现年(nián)销售(shòu)250亿(yì)元(yuán)。”若传艺科(kē)技(jì)的钠电项目(mù)真如(rú)邹(zōu)伟民在近日的(de)演讲中(zhōng)所言照进现实(shí)，几年后公(gōng)司营(yíng)收将在(zài)当前(qián)基础上(shàng)翻十几倍。但(dàn)近来腰斩的股价显示，市场对这(zhè)个故(gù)事并不(bù)再买账，除了资金实力有限(xiàn)公司外，核心还(hái)在(zài)其大干快上后产能(néng)如何消化的问题。

　　毕(bì)竟，在钠电池商(shāng)业化元年的2023年，包括宁德时(shí)代、中(zhōng)科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸(zhū)多巨头在内，已(yǐ)纷纷发产品(pǐn)、量产并大建产(chǎn)能，竞争(zhēng)者初露威(wēi)胁，赛道已然(rán)开(kāi)始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露的参数和性能来看(kàn)，传艺钠电的钠电池与(yǔ)巨头们不(bù)相上下，但宁德时(shí)代(dài)落地奇瑞车型、华语新能源(yuán)配(pèi)套雅迪极钠S9等表(biǎo)明，大(dà)佬们已经走在前面，率先在两轮电动车和低速电动车领域实现(xiàn)装车应用。而传艺(yì)科(kē)技除(chú)了在岁末(mò)年(nián)初公告(gào)与中祥航业、江苏新(xīn)能源、德博(bó)新能开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查源(yuán)签订项目合作(zuò)或战略合(hé)作协议外，并未官宣重点客户。

　　每(měi)每有投(tóu)资者问及客户情(qíng)况时，公(gōng)司都以“目前订单下游运用覆(fù)盖储能、低速电动车及电动工具等多(duō)个领域”“公司钠离子电(diàn)池(chí)送样后(hòu)客户的(de)反馈(kuì)普遍(biàn)较为良好(hǎo)，并已与多名(míng)客户签订了销售(shòu)订单”“公司已与多家知(zhī)名两轮电动车品牌开展(zhǎn)送(sòng)样和合作意向洽谈等(děng)工作”等进(jìn)行回复。至于具体的(de)客(kè)户名(míng)称和订单金额，一(yī)直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠(nà)电池产能落地(dì)正数(shù)倍级增长。上海钢(gāng)联新能(néng)源(yuán)事业部钠电池(chí)分析(xī)师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地(dì)产能有3GWh左(zuǒ)右(yòu)，预计2023年落地产能将达(dá)到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到2023年底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今(jīn)年钠电池落地产能大幅增加(jiā)已可预见。

　　“参考锂电池(chí)行业产能利用率，钠电(diàn)池落地(dì)的(de)产能中可以实现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右(yòu)，而铅酸电池的市(shì)场规(guī)模接近40GWh。前期用于(yú)两轮车的钠电(diàn)池不(bù)到5％，后面(miàn)成(chéng)本降下来才会(huì)有较大比例的替代。”汪奇认为，今年钠电池只会小批量应用到多元化场景。

　　然传艺(yì)科技却十分自信，其(qí)在调研记录中预测，预计2023年公司实(shí)际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相(xiāng)当(dāng)于其占去了(le)2023年钠(nà)电池(chí)市(shì)场的(de)绝大部(bù)分份额(é)。

　　来(lái)源：传艺科技(jì)2023年1月9日投(tóu)资者关系活动记录(lù)表

　　需要(yào)注意(yì)的是(shì)，沉寂(jì)多(duō)年的钠(nà)电池是(shì)在(zài)此前锂价飙涨的背(bèi)景下作为“替代”而(ér)被推(tuī)到台前的，去(qù)年(nián)底以来，碳酸(suān)锂价(jià)格持续下(xià)行，4月(yuè)20日电碳价格均价(jià)已经跌至(zhì)18万元/吨。一(yī)时间，锂价持续下跌会否影响钠电池商(shāng)业化进程(chéng)的讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科(kē)院(yuàn)院(yuàn)士欧阳明高近日(rì)就(jiù)表示(shì)：“钠电池能够(gòu)起到对锂电(diàn)池的平衡作用，平衡锂(lǐ)价(jià)，保(bǎo)证锂资源的供应安(ān)全(quán)，不太可能成为主流。锂价一便宜，就会让钠离子的发展陷入被动。”但他(tā)也强调，“钠离(lí)子技术(shù)一定要发展，因(yīn)为(wèi)它是锂离子电池的一个(gè)有(yǒu)益的补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂(lǐ)电和(hé)钠电建设成本(běn)接近，目前三元钠电量产的生产成(chéng)本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离(lí)子(zi)电池性能比较接近磷酸(suān)铁锂电池，高能(néng)量密度的也接近三元523电池。目前电(diàn)碳(tàn)价格下跌(diē)至(zhì)16-18万元/吨，锂电池成本大(dà)幅下降40％以上，所以目前已经和钠电池成本基本相当；而由(yóu)于(yú)锂原料价格大幅下降(jiàng)，目(mù)前铁锂和(hé)锰酸锂等(děng)电池成本已经优于钠电池。今年碳酸(suān)锂价格在20万以(yǐ)下时(shí)，锂电池(chí)对钠(nà)电池有明显(xiǎn)优势。”

　　当然(rán)，市场普遍(biàn)认(rèn)为钠(nà)电(diàn)池(chí)还有降(jiàng)本的空间。兴储世纪总裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待(dài)产业链(liàn)完善后，规模量产后钠离(lí)子(zi)电池正、负极材料价格可降(jiàng)至5万元/吨(dūn)甚至以(yǐ)下(xià)，钠离子电池的理论BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长期(qī)来看碳酸锂存在降价(jià)可能，但只要碳酸锂价格高于15万(wàn)元/吨，钠离子电(diàn)池的成(chéng)本(běn)优势就依然(rán)存在，并且随着(zhe)技术(shù)不(bù)断发展(zhǎn)、产业不断成熟，钠离子(zi)电池(chí)的(de)降本空间有望进一步打开(kāi)，该成本临界点仍有进(jìn)一(yī)步下探(tàn)的可能。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠(nà)电产(chǎn)业(yè)规模化完成后，能(néng)和锂离子电池(chí)的成本拉(lā)开差距(jù)，接近(jìn)铅酸(suān)电池的成本。但(dàn)能(néng)量密度的限制，使(shǐ)得(dé)碳酸锂价格(gé)在15万以(yǐ)上时(shí)，成(chéng)熟后的钠(nà)离子电池(chí)有一定优势；碳(tàn)酸锂价格在10万左右(yòu)及以下时，钠(nà)离子电池(chí)在(zài)动力(lì)领域优势较小。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包括(kuò)传艺科技在内，诸(zhū)多入局(jú)钠电(diàn)池的(de)企(qǐ)业都言(yán)锂(lǐ)价下跌无碍钠电池商(shāng)业化进程。但随着(zhe)锂价(jià)持(chí)续下降，钠电池利润(rùn)率(lǜ)下(xià)降或也(yě)是必然的。

　　以传艺科技(jì)为(wèi)例，其在1月9日的(de)调研记录中(zhōng)曾表示(shì)，公司钠电池定(dìng)价主要根据碳(tàn)酸锂(lǐ)的价(jià)格，一般给到(dào)客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随(suí)碳酸锂价格波(bō)动而波(bō)动(dòng)。

　　缺乏(fá)长(zhǎng)远投(tóu)资定力 过(guò)往项目(mù)频频“跳票(piào)”

　　资(zī)金(jīn)和产能消化(huà)之外，市场还担忧传艺科技项目投(tóu)资(zī)的定力。

　　尽(jǐn)管公司对进军钠电领(lǐng)域雄(xióng)心勃(bó)勃，然(rán)而钛媒体APP梳理其过往投资履历发现(xiàn)，传艺科(kē)技在投(tóu)资(zī)上缺乏长远定力，临时(shí)“跳票”甚(shèn)至终止募投计划可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向(xiàng)薄膜(mó)线路板生产线(xiàn)技(jì)改并扩产项目。然2018年4月公司就变更(gèng)募资用途(tú)，将FPC生(shēng)产(chǎn)项目(mù)未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项目、轻(qīng)薄型键(jiàn)盘生产(chǎn)项(xiàng)目(mù)，已经使(shǐ)用了7737.67万(wàn)元募资的(de)FPC生(shēng)产项目则被终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线(xiàn)路板(bǎn)生(shēng)产线技改并(bìng)扩产项目的(de)实施(shī)地点从一厂搬(bān)迁至二厂；2021年6月(yuè)，再将该项目的实(shí)施地点变(biàn)更为(wèi)重庆市合川(chuān)区工业园区核心(xīn)区高(gāo)阳(yáng)路30号，实(shí)施主(zhǔ)体则从传艺科技变为全资子(zi)公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则再(zài)生(shēng)变。公司终止实施3D玻璃面(miàn)板生产(chǎn)项目（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩余(yú)资金全部投入轻薄(báo)型键盘生(shēng)产项目(mù)的(de)建设，并(bìng)将后者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科技再融(róng)资，定增(zēng)募(mù)资6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用于(yú)年产(chǎn)18万(wàn)平方米中高端(duān)印制电路板建设项目(mù)。但次年6月，公司将该项目中的SMT工序实施(shī)地点由(yóu)江苏省(shěng)高邮市经开区凌波路(lù)33号(hào)改建至(zhì)江(jiāng)苏省高邮市经开区(qū)凌波路49号的闲(xián)置(zhì)厂(chǎng)房；2023年3月，传艺科技再“变(biàn)卦”，又将该项目剩余募资（已(yǐ)投入募资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更用于投(tóu)入“钠(nà)离(lí)子电池制造二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更募(mù)投计(jì)划的地点、资金乃至项(xiàng)目(mù)，直接(jiē)的后(hòu)果(guǒ)就是原有的投入打水飘(piāo)、投(tóu)资(zī)效率低下以及(jí)建(jiàn)成(chéng)项目实际效(xiào)益与预计天差地(dì)别。

　　根据招股书(shū)，薄膜线路(lù)板生产线技改并扩产项(xiàng)目建设期(qī)仅12个(gè)月，达产年(nián)可实现销(xiāo)售收(shōu)入(rù)2.24亿元。定期报(bào)告显示，2018年6月(yuè)30日，该(gāi)项目就已经建成(chéng)。但2019年(nián)-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万(wàn)平方米中高端(duān)印制电路板建设项目建设期也仅12个(gè)月，预计达产年实现(xiàn)营(yíng)收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两(liǎng)年多时间过去了，截(jié)至2022年12月31日，该项目投资(zī)进(jìn)度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项(xiàng)目效益分(fēn)别为(wèi)-1091.61万(wàn)元(yuán)、2300.17万元，与(yǔ)当初的预期相去甚远。

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