衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美(měi)国(guó)商务部经济分(fēn)析局(jú)公布数据显示(shì)，美国一季度实际GDP年化季环(huán)比初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两个季度(dù)放缓，且(qiě)远(yuǎn)不及预(yù)期1.9％。值(zhí)得(dé)一提的是，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费者支(zhī)出、出口、联(lián)邦(bāng)政(zhèng)府(fǔ)、州和地方政府支出以(yǐ)及非(fēi)住宅固定投(tóu)资，拖累(lèi)项主要包括进口、私人库存投资和住宅固定(dìng)投资。经济分析(xī)局表(biǎo)示，一季(jì)度GDP增速较去(qù)年(nián)第四季(jì)度放缓的主要原因(yīn)是私人库(kù)存投(tóu)资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大(dà)的组(zǔ)成部分——占据(jù)GDP约68％的个人消费支出环比(bǐ)增(zēng)速为(wèi)3.7％，高(gāo)于前一季(jì)度(dù)的(de)1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献上(shàng)看，个人消(xiāo)费(fèi)支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续第四(sì)个季度拖累GDP，另外，住宅投资连(lián)续第八个季度拖累GDP增(zēng)长，但程度较小。最大的拖累项是私(sī)人(rén)库存的(de)变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来的最大纪(jì)录。

　　一季度，经济(jì)增(zēng)速大幅放缓的同(tóng)时，通(tōng)胀再次升温(wēn)。美联储高度关注的(de)通(tōng)胀指(zhǐ)标——美(měi)国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价指数，一季(jì)度年化季(jì)环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔(tī)除食品和能(néng)源的核心PCE物(wù)价指数(shù)环比上升4.9％，高于前(qián)值(zhí)4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击(jī)败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国船只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊(yī)朗(lǎng)军队发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由(yóu)于(yú)一(yī)艘不明船(chuán)只与一艘伊(yī)朗船只在印(yìn)度(dù)洋北部发生事故(gù)，导致伊朗船只上的2人死亡，数(shù)人受(shòu)伤，不明船只的行为违反了国际法。在伊朗船(chuán)只(zhǐ)向(xiàng)海(hǎi)上(shàng)监(jiān)视和救援中心发送(sòng)请求后，伊朗海军立(lì)即(jí)开(kāi)始(shǐ)拦截并(bìng)识别(bié)该(gāi)未知船只。在伊朗海(hǎi)军(jūn)驱(qū)逐舰(jiàn)的拦截行动中，不明船只(zhǐ)的自动全球定位(wèi)发送系(xì)统(tǒng)被关闭并频繁改变航线(xiàn)。在伊朗司法当局的许(xǔ)可下，海(hǎi)军出动直升机扣押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上述的不(bù)明船只属(shǔ)于美(měi)国，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法新社消息称，美(měi)国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军27日(闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短rì)在阿(ā)曼湾扣押了一(yī)艘油(yóu)轮，美方要(yào)求(qiú)立即释放这艘油轮。报(bào)道(dào)称，美国(guó)海军驻巴林的第五舰队在一份(fèn)声明中(zhōng)称(chēng)，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与冒牌(pái)乌克兰总统(tǒng)“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗(luó)斯(sī)媒体曝光的(de)视频显示，美联储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的(de)视频显示(shì)，鲍威尔与两名冒充乌(wū)克兰(lán)总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍(bào)威(wēi)尔误认为对方是(shì)泽连斯基(jī)，回答了从通胀前景到俄罗斯央行等主(zhǔ)题的一系列问(wèn)题。

　　美联(lián)储(chǔ)的一名发(fā)言人美东时间4月27日周(zhōu)四确认，鲍威尔(ěr)有(yǒu)过通话，称此(cǐ)事发生在今年1月(yuè)，否(fǒu)认存在(zài)泄密(mì)问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次(cì)谈(tán)话，对方(fāng)谎报自己(jǐ)是乌克兰(lán)总统。这是一次友好的谈话，是我们(men)在这(zhè)个(gè)充满(mǎn)挑战的时刻支持(chí)乌(wū)克兰人(rén)民(mín)的背景(jǐng)下进行。没有谈(tán)到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光(guāng)的视频似乎经(jīng)过编辑，无法确认准(zhǔn)确性。上(shàng)述发(fā)言人还说(shuō)，通话事件已报(bào)交有关执法部门，出于(yú)对他(tā)们(men)工(gōng)作(zuò)的尊重，美联储不(bù)会(huì)进(jìn)一步(bù)置评。

　　媒(méi)体(tǐ)评论称，这番言论看(kàn)似四平(píng)八稳(wěn)、无伤(shāng)大雅，但(dàn)事实就是，骗(piàn)子能(néng)通过恶作(zuò)剧的电话接触到鲍威尔，这种事(shì)实(shí)可能(néng)会导致美联储的安全性(xìng)遭到质疑。对(duì)鲍威尔受骗(piàn)的担(dān)忧(yōu)主要(yào)是(shì)基(jī)于美联储作为主要央行的影响力。

　　有媒体(tǐ)指(zhǐ)出，鲍威尔(ěr)等央行高官的言论通常(cháng)受到投资(zī)者和商(shāng)界(jiè)人(rén)士的密切关注，有时会引(yǐn)发(fā)股市波动。而且，美(měi)联储官员(yuán)同他人的私下(xià)会面时常(cháng)引(yǐn)发争议，因为外(wài)界认为，联储官员的言(yán)论可能让在场的人掌(zhǎng)握先(xiān)机。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍威(wēi)尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无(wú)名之辈(bèi)。有媒体指出，两人这些(xiē)年不止一次(cì)成功骗取国外(wài)政客和他们通话，而(ér)且通常将将(jiāng)通话视频(pín)公之于众，就是为了恶搞西方国家(jiā)的决策者。

　　据两人公布的视(shì)频，两人(rén)曾假扮乌克兰(lán)前总统波罗申科(kē)和德国前总理默克(kè)尔通(tōng)话，默克尔当时觉得可疑，但(dàn)没有在对话中直接问他们是不是冒牌货(huò)。今年早(zǎo)些时候(hòu)，他们还曾假冒泽连(lián)斯基(jī)，和欧洲(zhōu)央行行长拉加德(dé)通(tōng)话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延(yán)下，国内外油价出现(xiàn)大幅回落(luò)。4月(yuè)26日晚(wǎn)间(jiān)，国(guó)际油价出现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减产前的价(jià)格。周(zhōu)四，内盘SC原油(yóu)主(zhǔ)力合(hé)约大跌(diē)5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出现小幅上涨，布伦特原(yuán)油交投在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能(néng)源化工分析师杜冰(bīng)沁在(zài)接受期(qī)货(huò)日报(bào)记(jì)者(zhě)采访(fǎng)时表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油(yóu)基本跟随昨晚(wǎn)外(wài)盘出现(xiàn)大(dà)幅下(xià)挫，但外盘(pán)原油(yóu)有所企(qǐ)稳，或(huò)为超跌(diē)后(hòu)的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海(hǎi)通期货能源化(huà)工研(yán)究(jiū)中心负责人(rén)杨(yáng)安表示，一方面是由(yóu)于近(jìn)期油轮运费回落，运输成本下降，让内(nèi)外盘价差有所走(zǒu)弱。另一方面是(shì)当前国内(nèi)即将迎(yíng)来五一假期(qī)，而目(mù)前(qián)国际市场(chǎng)宏观风险具有很(hěn)大不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情(qíng)绪(xù)高涨，国(guó)内投资者担忧(yōu)情(qíng)绪(xù)更为明显(xiǎn)，也使得内盘(pán)原(yuán)油(yóu)跌幅超过外(wài)盘(pán)。

　　从(cóng)近期(qī)来(lái)看，杨(yáng)安告(gào)诉记(jì)者(zhě)，美国银行业危机(jī)风波再起，叠加美国债务压力及(jí)经(jīng)济衰退风险可能(néng)削弱欧美能源需求，风(fēng)险资产面临较大(dà)压力，从而推动(dòng)本周油(yóu)价油价下跌(diē)。而原油作为金融(róng)属性最强的大宗商品，在此前3月份就曾因银(yín)行业危机出现暴跌，此次美国银行业风(fēng)险再次(cì)升温继续引发(fā)市场恐(kǒng)慌，原油的下跌带有明显的情绪化特(tè)征。

　　光大期货能(néng)源(yuán)化工分析师(shī)杜冰沁也表示，近日宏(hóng)观情绪导致油价(jià)再度承压。随着美联储加息会议的临近(jìn)，美国第一共和银行的财报和股价表现或(huò)显示银(yín)行业危(wēi)机仍未结束，叠加欧美经(jīng)济数据(jù)表现仍然欠佳，美(měi)国(guó)消(xiāo)费者信心本月降至去年7月以来的最低水平(píng)，市场对于美联(lián)储(chǔ)加息和海外经济衰退(tuì)的担(dān)忧持续升温(wēn)，

　　展望后市，近期主导(dǎo)原油市场(chǎng)走势的宏观风险何时会消散？在杨安看来，目(mù)前来看(kàn)，美国银行业(yè)危机风险在(zài)未来一段(duàn)时间内(nèi)仍将(jiāng)不时困扰市场(chǎng)。另外，5月4日美联储议息会(huì)议将(jiāng)再迎来加息窗口，对此投资者也高度关注(zhù)美联储(chǔ)利率政(zhèng)策(cè)的变化，宏观(guān)层面的不确定性成为影(yǐng)响整个金融市场的主要因素(sù)，这是投(tóu)资者需要注意的风(fēng)险所在(zài)。

　　“进(jìn)入5月，美联(lián)储即(jí)将公(gōng)布加息(xī)决(jué)议，市场(chǎng)对美联(lián)储加(jiā)息25个BP的概(gài)率预测在80％以(yǐ)上，并且由于近(jìn)期美(měi)联储官员表(biǎo)态偏鹰，对(duì)于后续何时停止加息仍有分歧(qí)。欧(ōu)洲(zhōu)央行将于5月4日举行(xíng)货币政策会议，基(jī)于当前欧(ōu)元(yuán)区的高通胀水平，预计(jì)欧洲央行和英国央(yāng)行也将维持加息(xī)政策，因(yīn)此市场对(duì)于海外(wài)经济衰退(tuì)带来需求(qiú)下(xià)行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来(lái)看原(yuán)油市场基本面(miàn)表现(xiàn)尚可，整体供需局势(shì)并未大幅(fú)恶化。杜冰沁分(fēn)析认为，即(jí)将到来的五一长假和美国夏季出行旺季(jì)预计对于(yú)需求会有(yǒu)一定支撑，预计近期国(guó)际油价仍将面临宏观情绪(xù)和基本面(miàn)的博弈。

　　申万期货(huò)能化分(fēn)析师(shī)董超也(yě)表示，后市(shì)原(yuán)油供(gōng)需逻(luó)辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的(de)减产会(huì)对油价尤其(闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短qí)是亚洲地区的(de)油(yóu)价带(dài)来(lái)极大影响；此外美国原(yuán)油活跃钻井平台已经连续(xù)半年维持低位，1230万桶/日的(de)产量(liàng)将越来(lái)越难以持续(xù)，后续的减产将(jiāng)很快到(dào)来；此外(wài)在(zài)5月美联储加息后，宏观面的悲观情(qíng)绪或将逐步消退，后(hòu)期原油市场将转入对供应面的(de)减产(chǎn)逻(luó)辑中。

　　“我们认为，5月份油价闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短上下区间将更(gèng)为模(mó)糊，在美国(guó)储(chǔ)备政策(cè)难以(yǐ)改动(dòng)的情况下，底部支撑力(lì)度变弱。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的(de)减(jiǎn)产以(yǐ)及美国产量的(de)下滑将有助于油价(jià)的稳定。”董超表(biǎo)示，预计(jì)5月油价(jià)整(zhěng)体即将维持区间振荡(dàng)，振荡(dàng)幅度(dù)预计将更(gèng)宽，受(shòu)宏观及基(jī)本面风险(xiǎn)波动的影响也会更大(dà)。

　　在杨安看(kàn)来，周三公(gōng)布的(de)EIA报(bào)告显示原油超预期降库，且美国汽(qì)油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下(xià)，预(yù)计今(jīn)年年内剩余时段供应紧(jǐn)张将是原(yuán)油市场(chǎng)主基调(diào)，当然全球经济面临衰退风险及欧美市场需求疲弱也(yě)会(huì)在一定程度上抵消(xiāo)供应紧张给市场带来的担忧。总(zǒng)体来看，当前油价处在(zài)宏观利空与(yǔ)供应紧张局面(miàn)形成对峙的复(fù)杂局面下，短期内担(dān)忧情绪(xù)主导(dǎo)油价回落，中长期来(lái)看(kàn)油价或继续大区(qū)间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅(fú)下(xià)挫(cuò)，成本下(xià)降导(dǎo)致相关性较强的(de)高硫燃料油、低硫燃(rán)料油(yóu)、沥青(qīng)等品种也出现较大跌幅。截至昨天(tiān)下(xià)午收盘，燃料油、低(dī)硫(liú)燃(rán)料油和沥(lì)青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近期高(gāo)、低硫燃料油(yóu)的下挫主要还(hái)是受(shòu)到油价影响，自身基(jī)本面表(biǎo)现尚可(kě)，其中高硫燃料油供需(xū)偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料油市(shì)场整体供应(yīng)持续偏(piān)紧(jǐn)。供给端方(fāng)面，随(suí)着发电旺季的临(lín)近，本月从中东进口到新(xīn)加(jiā)坡的高(gāo)硫燃料油降至(zhì)历(lì)史低点，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)三(sān)分之二(èr)，但(dàn)同时本月俄(é)罗斯高(gāo)硫燃料油流入量有所上升，抵消(xiāo)了一部(bù)分中东出口的下滑；需求端方面，中东南亚公用事业发电需求的(de)增长以及稳定的船燃加注活动都将对亚洲(zhōu)高(gāo)硫燃料油(yóu)市(shì)场形成(chéng)良好(hǎo)的支撑。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　低(dī)硫(liú)燃料油方面(miàn)，杜冰沁表示，此前科威特炼(liàn)厂计划(huà)外检修导致(zhì)部分船货延期，目前5月的装船已经延(yán)迟至6月，虽然检修的(de)装置正在逐(zhú)渐重启，但由于开斋节(jié)整(zhěng)体进程较(jiào)慢，预计原定本月底恢复的时间会有所推(tuī)后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油(yóu)市场供(gōng)应(yīng)的(de)收紧也将延长(zhǎng)，但同时低硫需求端表(biǎo)现也较(jiào)为平(píng)淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料油在基本面的支(zhī)撑下(xià)，预计(jì)后市走势(shì)或较原油更(gèng)为抗(kàng)跌，如若原油企(qǐ)稳(wěn)反(fǎn)弹，燃料油整体回(huí)升空间或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内(nèi)原油系品种波动将主(zhǔ)要受到原油价格的影响，不过基本面差异还是会(huì)让各品种表现有强弱之分(fēn)，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃料油(yóu)整体表现将(jiāng)强于低硫燃料油。

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