关注市场热点消(xiāo)息。

　　美联储布拉德：利率可能需(xū)要进(jìn)一步提高

　　周五，圣路易斯联储行(xíng)长(zhǎng)布拉德表示，决策(cè)者可能不得不进一步提高利率(lǜ)以给通(tōng)胀(zhàng)降温，但(dàn)他补充称，自己将观望(wàng)一定时间，看看经(jīng)济数据表现(xiàn)再(zài)决定6月应该采取何(hé)种行动。

　　“我们过去(qù)15个(gè)月采取的(de)激进(jìn)政策遏制了通(tōng)胀的上升，但(dàn)目前还不清楚通胀是否(fǒu)处于(yú)通(tōng)往2％的道路上(shàng)。” 布(bù)拉德表示，需要看到“通胀(zhàng)实质性下降”才能确信没有必要加(jiā)息。

　　布拉德还表示，他认为美联储仍然可以实(shí)现软着陆，在不触(chù)发(fā)经济严重下(xià)滑的情(qíng)况下帮助通胀率回(huí)到2％目标。

　　“经济(jì)可能陷入衰退，但这不是基(jī)线情(qíng)景。我认为基线情(qíng)境(jìng)是经济(jì)增长(zhǎng)缓(huǎn)慢，劳动力(lì)市场可能略有疲(pí)软，通胀下降。”布拉(lā)德说。

　　布拉德(dé)是美联(lián)储决(jué)策者中(zhōng)鹰派官员(yuán)的(de)代表人物，素有“鹰王”之称，但今年在(zài)联邦(bāng)公开市(shì)场委员会（FOMC）没有(yǒu)投票(piào)权。

　　香港与内地(dì)利(lì)率互换市场互联互通合作15日正(zhèng)式启动

　　中国人(rén)民银行5月5日表(biǎo)示，香港与内地利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合作（即 “互换通”）的各项准备工作进展顺利，初(chū)期先行开通“北向互换通”，“北向互换通”下(xià)的交(jiāo)易将于(yú)2023年5月15日启动。

　　“北向互换(huàn)通”，是香港及其(qí)他国家和地区(qū)的境外投资(zī)者(zhě)经由香(xiāng)港(gǎng)与内地基(jī)础(chǔ)设施(shī)机构(gòu)之间(jiān)在交易、清算、结算等(děng)方面互(hù)联互(hù)通的(de)机(jī)制安排(pái)，参与内地银行间金(jīn)融(róng)衍生品市场。初期可交易(yì)品种(zhǒng)为利率互换产(chǎn)品，报价、交易及结算币种为(wèi)人民(mín)币。

　　参与“北向互换通(tōng)”的(de)境内投资者需与外汇交易中心(xīn)签署花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗报价商(shāng)协议，并为上海清算所利率互(hù)换(huàn)集(jí)中清算(suàn)业务的(de)清算(suàn)会员或该类会员的清算客户。

　　参(cān)与(yǔ)“北向(xiàng)互换通”的境外投(tóu)资(zī)者为符(fú)合人民银行要求并完成内(nèi)地银行间债(zhài)券市(shì)场(chǎng)准入备(bèi)案的(de)境外(wài)机构投资者，并经(jīng)外汇交易中(zhōng)心开通“北向互换通”交易权限。拟申请开通“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交易(yì)权限的境外投资者需同时申请成为场外结算公司的清(qīng)算会员或该(gāi)类会员的清算客(kè)户。

　　初(chū)期全市场每日交(jiāo)易净限额为200亿元人民币，清(qīng)算限额为40亿元人(rén)民(mín)币(bì)，后(hòu)续可根据(jù)市场情况适时调整额度。

　　罕见(jiàn)大(dà)乌龙，上交所道(dào)歉

　　昨(zuó)日，转债市场出现“大乌龙”。原本公(gōng)告停牌(pái)的嵘泰转(zhuǎn)债，昨日早盘(pán)却仍(réng)能(néng)正(zhèng)常交易，盘中一度上(shàng)涨近15％。上(shàng)交所发现(xiàn)后(hòu)，于当(dāng)日(rì)上午10时10分实施停牌，并发布公告，就相关(guān)原(yuán)因进(jìn)行排查。

　　5月5日(rì)盘后，上交所发布关于(yú)嵘(róng)泰转债停牌及相关交(jiāo)易处理(lǐ)情况的公告。公(gōng)告称(chēng)，2023年4月26日，江(jiāng)苏嵘(róng)泰工业股份(fèn)有限公(gōng)司（以下简称公司）在上交(jiāo)所网站发布关于实施“嵘(róng)泰转债”赎(shú)回暨摘牌的公告(gào)称(chēng)，嵘泰转债(zhài)最后一个交易日为2023年5月4日(rì)，自(zì)2023年5月5日起将停止(zhǐ)交(jiāo)易。公司(sī)后(hòu)续分别于4月27日(rì)、4月28日、4月29日、5月5日发布4次提示性公告。2023年5月5日早盘，因技(jì)术原(yuán)因，该可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)仍(réng)挂牌交易。上交所(suǒ)发现后，于当日上午10时(shí)10分实施停牌。经统计，嵘泰(tài)转债在匹配成交阶段(duàn)共成交(jiāo)8.35万手，累计成(chéng)交9754万元。

　　依据《上(shàng)海(hǎi)证券交易所债券交易规(guī)则(zé)》第(dì)一百三十条等相关规定，嵘(róng)泰(tài)转债2023年(nián)5月(yuè)5日相(xiāng)关匹配成交取(qǔ)消，交易无效，不进行(xíng)清(qīng)算交收。嵘泰(tài)转债的(de)转股和(hé)赎回不(bù)受影响，正常(cháng)进(jìn)行。

　　对于(yú)该(gāi)事件的(de)发生，上交所深表歉意，并将(jiāng)妥善处置后续(xù)事宜。

　　油(yóu)脂板(bǎn)块强(qiáng)势反弹(dàn)

　　在宏观利空阶段(duàn)性出(chū)尽后，市场情绪(xù)有(yǒu)所回暖，叠加油脂(zhī)市场基本面迎(yíng)来改善，“五(wǔ)一”假(jiǎ)期过后，油(yóu)脂市场连涨两日。昨日，棕榈油主力合约2309以3.39％的涨幅领涨(zhǎng)油脂，菜籽油主力(lì)合约(yuē)2309上(shàng)涨1.95％，豆油主力合约(yuē)2309收(shōu)涨1.31％。

　　“‘五(wǔ)一(yī)’假(jiǎ)期期(qī)间，伴随美(měi)联储继续加(jiā)息(xī)预期(qī)以及欧美(měi)银行业(yè)危机的继续发酵，国际原(yuán)油(yóu)价格大幅(fú)下挫，外围(wéi)市场环境整体(tǐ)偏弱。5月4日凌(líng)晨(chén)，美联储如预期加息25个基点(diǎn)，这是本(běn)轮加息周期的第十次加息(xī)，也(yě)可能是本(běn)轮紧缩周(zhōu)期(qī)的终点。同时(shí)，欧洲央行周(zhōu)四决定(dìng)放慢加息步(bù)伐。在外围利空阶段性出尽后，大(dà)宗商品市(shì)场情(qíng)绪出现反弹，油脂价格在假(jiǎ)期开盘(pán)走弱后也迎来上(shàng)涨。”中泰期货研究(jiū)所油脂(zhī)油(yóu)料分析师巩力赫表示，在此轮上涨过程(chéng)中，棕榈油(yóu)领涨油脂，产(chǎn)地(dì)供(gōng)给偏(piān)紧，同(tóng)时(shí)国内棕榈油(yóu)库(kù)存(cún)连续(xù)下降(jiàng)支撑(chēng)盘(pán)面(miàn)走强，菜油(yóu)紧随其(qí)后，而豆油因5—6月大豆(dòu)到港压(yā)力涨幅相对有限。

　　在(zài)光大(dà)期货研究所油(yóu)脂油料(liào)分析(xī)师侯雪玲看来，油脂(zhī)市场(chǎng)的(de)强力(lì)反弹是由基本面的改善推动的。她表示，一方面源(yuán)于餐饮(yǐn)端的(de)利多预期。油脂相关上市企业一(yī)季(jì)度业绩大增，多因为销(xiāo)量上涨和毛利率(lǜ)提升共同推动；“五一”旅游出(chū)行火爆，交(jiāo)通运输部数据显示，假期前三天日(rì)均发送(sòng)人数和2019年、2021年基本持平。这(zhè)意(yì)味着(zhe)油脂餐饮端消(xiāo)费亮眼，假(jiǎ)期后，现货(huò)普遍(biàn)存在(zài)一轮补库需求。未来很(hěn)长一段时间(jiān)，餐(cān)饮端(duān)将持续成为支撑油脂需求的重要(yào)力量。另一(yī)方面，国(guó)内(nèi)大(dà)豆(dòu)压(yā)榨企业5月(yuè)上(shàng)旬仍出(chū)现不同程度的停机计划，市(shì)场现货供应仍(réng)有偏(piān)紧张(zhāng)情况，豆油累库速度放缓(huǎn)；而棕榈油方面，产地库(kù)存出现超预期下降。GAPKI数据显示，印(yìn)尼棕(zōng)榈油2月库存环比下降(jiàng)15％至264万吨，其中产量425万吨，出口291万(wàn)吨，印尼国(guó)内消费(fèi)180万(wàn)吨，分项数据和1月几乎持平。机构预期马来西亚棕榈油4月(yuè)产量环比增0.9％至130万吨(dūn)，出(chū)口环比下降19.3％至120万吨(dūn)，由此推算4月库存环(huán)比减(jiǎn)少10％至(zhì)151万吨。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，海(hǎi)外市场方面，受到(dào)马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈油(yóu)库(kù)存减少的预期支撑(chēng)，BMD毛棕(zōng)榈油期货价格在本周累计上(shàng)涨超7％。“节(jié)前马来西亚棕(zōng)榈油整体数据偏弱，出(chū)口月度环比下降，且产(chǎn)量降幅不足，导(dǎo)致市场情(qíng)绪略显悲观。但在价格持续下跌(diē)后，利空落(luò)地效应以及机构对于4月(yuè)马来西亚棕(zōng)榈油库存预(yù)估(gū)超预(yù)期(qī)下降的乐观情绪，推动期价快速反(fǎn)弹，而(ér)库存(cún)预估(gū)下降的(de)原(yuán)因(yīn)来自(zì)于(yú)马(mǎ)来西亚(yà)国内(nèi)消费需求的增加(jiā)。”中辉期货油脂油料分(fēn)析(xī)师贾晖表示，外盘带动内盘油脂价格(gé)上行(xíng)，而豆油及菜油(yóu)自身基花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗本(běn)面(miàn)供应增(zēng)加的利空(kōng)因素(sù)逐步(bù)弱化也对盘面带来一些支(zhī)持。

　　宏(hóng)观和基本面，谁将起到主(zhǔ)导作用？

　　据外媒报道，周五公布的(de)一(yī)项调(diào)查显示，全球(qiú)第二大棕榈油生产国——马来西亚(yà)截至4月底的(de)棕榈油库存(cún)料(liào)降(jiàng)至11个月(yuè)以来最低水平，因产量持(chí)平且马(mǎ)来西亚国内使用(yòng)量(liàng)增(zēng)加。受访的九位分析(xī)师和贸易商预估(gū)中(zhōng)值显示，棕榈油库存料较3月减少9.8％至151万(wàn)吨，连续第三个月(yuè)减少并触及(jí)2022年5月(yuè)以来(lái)最(zuì)低水平。

　　与此同时，国内花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗(nèi)棕榈(lǘ)油(yóu)库存也由升转降，刷新5个半月的最低水平(píng)。中国(guó)粮油商务网监测数据显示，截至2023年第17周末，国内棕榈(lǘ)油库存(cún)总(zǒng)量(liàng)为77.9万吨，较上周减少(shǎo)4.5万吨；合同(tóng)量(liàng)为(wèi)4.7万吨，较(jiào)上周增加0.7万吨。其中24度及以(yǐ)下库存量为73.6万吨(dūn)，较上周减(jiǎn)少4.5万吨；高度库存量为4.2万(wàn)吨(dūn)，较(jiào)上周(zhōu)减少0.1万吨。

　　“虽然马来西亚(yà)和国内(nèi)棕榈油库存都在下降，但原(yuán)因各有不同。马来西亚(yà)棕(zōng)榈油库存下(xià)降的主(zhǔ)要原因(yīn)来自于产量的季(jì)节性减产(chǎn)以(yǐ)及印尼国(guó)内出(chū)口(kǒu)政策限制导致的棕榈油出口较好。而国内棕榈油库(kù)存大幅(fú)下降，主要(yào)是受到年初国内疫情防控措施优化调整带(dài)来(lái)的餐(cān)饮消费的增(zēng)加，同(tóng)时豆棕现(xiàn)货价差(chà)高位运行导致棕榈油(yóu)替代(dài)性能大(dà)大增(zēng)强，也进一步刺激了棕榈(lǘ)油的消费。

　　虽然(rán)马来西亚及(jí)中国棕榈(lǘ)油(yóu)库存下降，但由(yóu)于印尼5月出口(kǒu)政策出现调整，将(jiāng)允许更多的(de)棕(zōng)榈油出口，市场(chǎng)对(duì)于马来西亚棕榈油5月出口(kǒu)数据保持谨慎态度。中国和印度作(zuò)为全(quán)球主要的(de)棕榈油进口(kǒu)国(guó)，虽然(rán)库(kù)存都不同程度下降，但都仍处于历史较高(gāo)水平，若棕榈油价格上涨，将抑制其消费和进口(kǒu)积极性。”贾晖表示。

　　据侯雪(xuě)玲介绍(shào)，对于棕榈油(yóu)产地来说，每年的1—4月属于去库周期，因产量处于(yú)年内低位(wèi)，无(wú)法满足当月需(xū)求。今(jīn)年4月国际豆棕倒(dào)挂以及(jí)需求国库存偏(piān)高，棕榈油出口需求差(chà)，但依然(rán)没有扭转去库(kù)趋势。可以(yǐ)说(shuō)，产(chǎn)量绝对水平低是(shì)去(qù)库(kù)的主要(yào)原(yuán)因(yīn)。后期随着产量季节性增加，棕榈油(yóu)重(zhòng)新累库(kù)也是必然趋(qū)势。

　　国内方面，侯雪(xuě)玲认为(wèi)，棕榈油的去库更多(duō)是供需(xū)双重推动的结果。随(suí)着产地挺价，进口利润差，棕榈油到港(gǎng)压力下降(jiàng)，月均到港量30万吨左右。更为(wèi)重要的(de)是，国(guó)内油脂餐饮需求旺盛，随着气温升(shēng)高，棕(zōng)榈油(yóu)使用限制减少，棕榈油表观消费(fèi)同比几乎翻倍。国内棕榈油要(yào)想(xiǎng)重新累(lèi)库，需要进口增加(jiā)，也就是说进口利润打开，产(chǎn)地让利，这(zhè)至少需要(yào)产地库存压力明显(xiǎn)恢复(fù)才(cái)有可能。因此，未来产地的累库必将早于(yú)国内，存在节奏差。

　　“从目前的市场情况(kuàng)来(lái)看，短(duǎn)期内(nèi)缺(quē)乏明显利(lì)多因素驱动，因此棕(zōng)榈油上(shàng)涨缺乏(fá)可持续(xù)性。不过，从更长的年度时(shí)间周(zhōu)期来看，在厄(è)尔(ěr)尼诺气候的(de)预期下，棕榈(lǘ)油有望逐步进(jìn)入中期企稳阶段。后续需(xū)要密切(qiè)关注厄(è)尔尼诺气候的发(fā)生和持续情况。”贾晖认为。

　　在(zài)许多(duō)市场(chǎng)人士看(kàn)来，今年(nián)仍是“宏观(guān)大年”，宏观层面对(duì)于(yú)大宗商(shāng)品(pǐn)的(de)影响(xiǎng)仍然起到主(zhǔ)导作(zuò)用。那(nà)么，对(duì)于油脂市(shì)场来说是这(zhè)样吗？

　　“美联储加息周期(qī)接(jiē)近尾声(shēng)，欧洲(zhōu)央行(xíng)在(zài)周四也放慢(màn)了(le)激进紧缩的步(bù)伐。在(zài)外(wài)围利空阶段性出尽后，大(dà)宗商品市场情绪(xù)出现反弹。不过(guò)，随着美(měi)联储会议(yì)的结束，市场焦点仍将集中(zhōng)在(zài)美国银行业的任何可能的风险蔓延，对此仍需(xū)保持(chí)谨慎态度(dù)。对于油脂来(lái)说，目(mù)前基(jī)本面仍(réng)然多(duō)空交织。当前年度加拿大油菜籽的丰(fēng)产对国(guó)内市场的压力(lì)持续存在，5—6月进口大豆大量到(dào)港的预期对(duì)豆系(xì)品(pǐn)种带来压力，另外国内棕榈油整体(tǐ)库存偏高(gāo)也使得油脂(zhī)整体的行情难(nán)以表现得(dé)特(tè)别强势。不过(guò)，油(yóu)脂的估(gū)值在偏(piān)低(dī)的(de)油粕比(bǐ)和当前年度南美大豆的减产预期的逐渐兑(duì)现背景下(xià)，又显(xiǎn)得处于偏(piān)低水平。在此情(qíng)况(kuàng)下，油脂似(shì)乎难以表现出(chū)独(dú)立走(zǒu)势，单边行情仍(réng)将(jiāng)比较多地被宏观因素主导。”巩力赫表示(shì)。

　　而(ér)在贾(jiǎ)晖看来，由于美联(lián)储(chǔ)加息已经在(zài)市场预(yù)期当(dāng)中，因此(cǐ)对(duì)大宗商品市(shì)场的利(lì)空影(yǐng)响有(yǒu)限(xiàn)。对于油脂市场来(lái)说，虽然生物柴油消(xiāo)费占比不低，比如棕榈油(yóu)工业(yè)消费占到产量30％以上，欧(ōu)盟(méng)工业消费(fèi)和食用(yòng)消费各占一半(bàn)，但各(gè)国(guó)生物(wù)柴油政策比(bǐ)例一(yī)段时(shí)期内是(shì)固(gù)定(dìng)的(de)，不会因为原油(yóu)及(jí)宏观(guān)市场的波动，而(ér)出现生物柴油产量的大幅波动，加上油(yóu)脂食用(yòng)作(zuò)为消(xiāo)费(fèi)必需品，宏观因素(sù)影响有(yǒu)限，因此油脂自身(shēn)基(jī)本(běn)面对价格波动仍然(rán)将起到主导作用。

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