公(gōng)募基金一季(jì)报募集披露。张坤以超880亿元(yuán)的管理规模，再度成为主动权益类(lèi)基金(jīn)“公募(mù)一哥”。

　　2023年公募基(jī)金一季报(bào)进入密集(jí)披露(lù)期，顶(dǐng)流基金经(jīng)理调仓(cāng)路径和投(tóu)资思路(lù)也随之曝光。

　　2023年一(yī)季度(dù)末，张坤的管理(lǐ)规模超880亿元，再度(dù)成为(wèi)主动权益类(lèi)基金“公募一哥”。一季度，张坤加仓中国海洋石油(yóu)、泸州老窖，减持香港交易所、招商银行。

　　700亿级(jí)基金经理刘彦春一(yī)季度加仓古井贡(gòng)酒(jiǔ)、美(měi)的集(jí)团，减持中国中免(miǎn)、药明康德(dé)。另一位700亿级基金经理谢治宇则(zé)加仓了(le)晶晨(chén)股份、海康威视(shì)，减持海尔智家、韵达股(gǔ)份。

　　张坤：在可积累的长坡上“滚雪球”

　　近日(rì)，顶流(liú)基金经理(lǐ)张坤掌舵(duò)的易方达蓝(lán)筹精选、易方(fāng)达优质(zhì)企(qǐ)业三年持有(yǒu)、易(yì)方达优质(zhì)精选混合（QDII）、易方(fāng)达亚(yà)洲精选股票（QDII）四只基金(jīn)披(pī)露了2023年一(yī)季报。

　　2023年一季度末，张坤的管理规(guī)模为889.42亿元，比(bǐ)2022年末缩(suō)水近5亿元。

　　一季度末，张坤的基金管理(lǐ)规模超越葛兰(lán)，再度成(chéng)为主动权益(yì)类基金“公募(mù)一哥”。

　　张坤在一季度末保(bǎo)持了高仓位运作，4只基(jī)金的(de)权益资产仓(cāng)位均超过(guò)了(le)92％。一季(jì)度张坤所持基金股(gǔ)票仓位基本稳定，对结构进行了调整(zhěng)，增加(jiā)了消费(fèi)等行业的配置，降(jiàng)低了金融(róng)等行(xíng)业的配置。

　　从基金收益来看，张坤(kūn)掌管的4只基金在2023年一季度(dù)均(jūn)实现了(le)正收益，基(jī)金净值增(zēng)长率在(zài)0.76％到7.37％不等(děng)。

　　张(zhāng)坤所管规模(mó)最大的基金——易方达蓝筹精选在一季度末的基金规模(mó)为562.09亿元，报告期(qī)内基金份额净值增长率为1.03％，同期业绩比(bǐ)较(jiào)基准(zhǔn)收益(yì)率为2.08％。

　　易方达蓝(lán)筹精选前十大(dà)重仓股分别为：贵(guì)州茅台、泸州老窖、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股、五(wǔ)粮液、洋河股份、招商(shāng)银行、香港交易所(suǒ)、伊利股份、美团-W、中(zhōng)国(guó)海洋石油。

　　2023年一季(jì)度易方达蓝(lán)筹(chóu)精选(xuǎn)前十大重仓(cāng)股

　　一季度，张坤(kūn)对中国海洋石油大(dà)幅加仓，使(shǐ)其进入了(le)易方(fāng)达蓝(lán)筹精(jīng)选第十(shí)大重仓股(gǔ)。此外，张坤对重(zhòng)仓的4只白酒股进行了不(bù)同(tóng)的加(jiā)减仓(cāng)操(cāo)作：加仓(cāng)泸州老窖(jiào)、贵州茅(máo)台、洋(yáng)河股份，减持(chí)五粮(liáng)液(yè)。

　　从减(jiǎn)持(chí)情况来看(kàn)，易方(fāng)达蓝(lán)筹精(jīng)选在一季(jì)度(dù)还减持了(le)香港交易(yì)所、招(zhāo)商银行、美团(tuán)-W等股票。

　　张坤在一季报中(zhōng)指出(chū)，个股(gǔ)方面，仍(réng)然(rán)持(chí)有商业模式(shì)出色、行业格局清晰、竞争力强的优(yōu)质公司。基本面价值投资(zī)很(hěn)吸引人(rén)的(de)一点是，投资(zī)者可以(yǐ)用很(hěn)长一段时间(jiān)来(lái)充(chōng)分观察公(gōng)司(sī)的(de)发展(zhǎn)，等到它们用事实证明自己(jǐ)的成(chéng)功和巨大的成长潜力之(zhī)后，再(zài)买入(rù)也不迟。基(jī)本面价值投资的优势之一在于可积累性(xìng)。如果只是针(zhēn)对某一次投资，积累(lèi)的(de)重(zhòng)要性可能并不显著。但如果将投资贯穿(chuān)一生，并(bìng)将长期复(fù)合回报(bào)作为终级(jí)目标，可积累性就是这(zhè)一目(mù)标的最(zuì)重(zhòng)要(yào)保障，选择一条可积累的“很长(zhǎng)的(de)坡”并在坡上“滚雪球”是很重要的。

　　刘彦春(chūn)：在顺周期(qī)行业中寻找投资机会

　　一(yī)季度末(mò)，顶流基金经理(lǐ)刘彦春管(guǎn)理(lǐ)规(guī)模达(dá)751.63亿元，报告期内所管基金净值(zhí)增长率在-1.59％到1.29％不等。

　　其(qí)中(zhōng)，景顺长城新兴成长是刘(liú)彦春管理的规模最大的基(jī)金(jīn)，一季度末规模达384.71亿元。

　　从业(yè)绩(jì)来看，景顺长(zhǎng)城(chéng)新(xīn)兴(xīng)成长一(yī)季度A类和C类份(fèn)额净值增长率分别为(wèi)0.71％、0.62％，业绩比较基准收益率为3.24％。

　　一季(jì)度(dù)末，景顺长城新兴成长保持高仓位运行，股票仓位94％。该基金重仓贵州茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液、中国(guó)中(zhōng)免、迈瑞(ruì)医疗(liáo)、古(gǔ)井贡(gòng)酒、海大集团、药(yào)明康(kāng)德、山西汾(fén)酒(jiǔ)、美的集团(tuán)。

　　2023年(nián)一季度景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)新兴(xīng)成长前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　从持仓(cāng)变动情况(kuàng)来看，景顺长(zhǎng)城新兴成长一季度加仓古井贡酒(jiǔ)、美的集团、迈瑞医疗、贵(guì)州茅台等股票，减持(chí)中国(guó)中免、药明康德、五(wǔ)粮液等股票。

　　刘彦春在基金(jīn)一季(jì)报中(zhōng)指(zhǐ)出，我国经济(jì)复苏、美国紧(jǐn)缩后通胀下行仍(réng)将是今年主要宏(hóng)观背景。经济运行(xíng)正常(cháng)化需要一个过程，特别是居民(mín)和中小企业，需(xū)要时(shí)间修复资产负债表、修复信心(xīn)。随着经(jīng)济逐步正常化(huà)，居民消费信心回升、超(chāo)额储(chǔ)蓄下降是必然事件，消费今年大概率(lǜ)超预(yù)期(qī)回升(shēng)。就近期(qī)公布(bù)的社(shè)融和地产(chǎn)数(shù)据(jù)分析，二(èr)季(jì)度A股(gǔ)盈利(lì)增速有望进入上行周期。

　　“全球(qiú)经济正在重回正轨的路上。除(chú)了继续(xù)关注整个经济体发(fā)展状况之外，可以(yǐ)将目光更多(duō)放在微观企业层面。可以(yǐ)看到很多公司在过去几(jǐ)年始终做正确(què)的事，经营效率提(tí)升，逆境(jìng)中(zhōng)变得更加(jiā)优秀、更加(jiā)强大。不必总是关(guān)注(zhù)宏观(guān)数(shù)据(jù)，多看(kàn)看微观企业变化可以让内心更(gèng)加(jiā)平(píng)静。我们对(duì)全年(nián)股票市场有(yǒu)信(xìn)心(xīn)，未来将继续保持合同(tóng)约定较高(gāo)仓位(wèi)运(yùn)作，更(gèng)多在(zài)顺周(zhōu)期行(xíng)业中(zhōng)寻找投资(zī)机会(huì)。”刘彦(yàn)春进一(yī)步指出。

　　谢治宇：挖掘人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链

　　一季度末(mò)，谢治(zhì)宇管理规模达700.12亿元，所管(guǎn)4只基金在报告期内均实现了正收益。

　　其中，兴全合润基金(jīn)管理(lǐ)规模最大(dà)，为281.3亿元，一季度基金份额净值增长率为5.5％，跑赢了业绩比较基(jī)准收益率（3.88％）。

　　兴(xīng)全(quán)合(hé)润一季(jì)度(dù)末保持高仓位运行，股(gǔ)票仓位达92.47％，该基(jī)金前十(shí)大重仓(cāng)股分别为三安光电、海康(kāng)威视、海尔智家、澜起科技、韵达股份(fèn)、万华化(huà)学、中(zhōng)际旭创、晶晨股份、健友(yǒu)股(gǔ)份、梅花生物。

　　2023年一季度(dù)兴全合润前十大(dà)重仓股

　　从前十(shí)大持仓变动(dòng)情况来看，一(yī)季度兴全合润加仓海康(kāng)威视、晶晨(chén)股份(fèn)，使这两(liǎng)只(zhǐ)股票进入前十大(dà)持仓。此外，一季(jì)度兴(xīng)全合(hé)润加仓三(sān)安(ān)光(guāng)电(diàn)，减(jiǎn)持海尔智家、韵达股份、健友股份(fèn)等(děng)股票。

　　谢治宇(yǔ)在(zài)兴全合润一季报(bào)中(zhōng)指出，今年一季度(dù)疫(yì)情对经济的影响(xiǎng)基本消除，整(zhěng)体(tǐ)经济逐步回(huí)到复苏轨道(dào)。随着中国的稳(wěn)增(zēng)长政(zhèng)策落实与全球范围内的通胀见顶(dǐng)，内需(xū)复苏(sū)加(jiā)上预期(qī)改善推动资本市场(chǎng)风险偏好回(huí)升(shēng)。虽然海外银行出现了阶(jiē)段性(xìng)危机，但各国政府较为迅速地采取(qǔ)了对应措施，接(jiē)管相关银(yín)行，市场情绪得到稳定(dìng)。

　　“随着各种风险因素(sù)减弱，一季度(dù)A股板块分(fēn)化更明显。随着chatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光(guāng)模块等子版块带(dài)动(dòng)的(de)人工智能(néng)、中字头的‘中特估’、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游(yóu)戏、影视(shì)等(děng)板块(kuài)也(yě)实现较大幅度上涨。该基金报(bào)告(gào)期内对人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空(kōng)间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软件公司(sī)进行精选和布局。未来仍将坚持挖掘(jué)公司长期(qī)成长(两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了zhǎng)价值，不断(duàn)寻(xún)找具有良好投资(zī)性价比的优秀公司。”谢治(zhì)宇表示。

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